Стремительное ралли в платиноидах давно уже не вызывает ни у кого удивления. В продолжении поступательного роста котировок мало кто сомневается, вопрос заключается как раз в том, что может остановить «быков». Пока серьезных аргументов у их оппонентов не находится: рынок практически полностью игнорирует негатив, предпочитая концентрировать внимание на драйверах роста.
Палладий, цены на который с начала года подскочили почти на 16%, является не только фаворитом сектора драгметаллов, но и всего товарного рынка, уступая только кофе, котировки фьючерсов на который рванули вверх на 43,9%. Палладий по полной программе отыгрывает ключевые драйверы роста в виде не прекращающейся забастовки в ЮАР, риска сбоя поставок из России в случае ужесточения санкций со стороны ЕС и США, увеличения спроса на автокатализаторы, а также роста запасов на складах ETF-фондов. Последний показатель достиг отметки 85 тонн, подскочив с апреля на 30%.
Источник: Bloomberg.
Продажи легковых автомобилей в Китае в апреле выросли до 1,5 млн (+13% г/г), а забастовка в Южной Африке, начавшаяся в конце января, истощает наземные запасы производителей, заставляя их покупать драгметаллы на рынке с целью выполнения договорных обязательств. Именно наличием существенных наземных запасов объясняется то обстоятельство, что цены на платиноиды растут не столь стремительно, как могли бы в сложившихся обстоятельствах. По оценкам ETF Securities, их величина оценивается в 5 млн унций по платине и 10 млн унций по палладию, что соответствует 59% и 104% от объема спроса на эти металлы в 2013 году. Компания полагает, что средняя цена на платину в текущем году составит $1550, а на палладий — $858 за унцию.
Шахтеры, которые не смогут восстановить потери в заработке на протяжении трех лет, уже готовы вернуться к выполнению своих обязанностей, однако их жизни находятся под угрозой, о чем свидетельствует очередная, уже пятая жертва. Профсоюзы не желают идти на компромисс и таким образом запугивают своих членов, решившихся выйти на работу. Потери добывающих компаний оцениваются в 19 млрд рандов (около $1,8 млрд). При этом, по оценкам Jonson Matthey, дефицит на рынке платины в 2014 году увеличится до 1,218 млн унций, палладия — до 1,612 млн унций и станет крупнейшим за все годы ведения учета.
Важным драйвером роста для платины является активное восстановление европейского автопрома. В апреле регистрация новых легковых автомобилей увеличилась на 4,6% г/г, с начала года показатель прибавил уже 7,4%, демонстрируя позитивную динамику восьмой месяц подряд. Вместе с тем Standart Bank отмечает снижения интереса к драгметаллу со стороны Поднебесной, на долю которой приходится около 80% мирового спроса на ювелирные изделия. В свою очередь, этот компонент спроса составляет около 30% от величины совокупного показателя.
Динамика китайского импорта платины
Источник: Standard Bank.
Компания отмечает, что в апреле Поднебесная импортировала 205 тыс. унций, и это самый низкий уровень с января, притом что начало года — традиционно слабый период с точки зрения ввоза. Логика подобной динамики понятна: рост цен отбивает желание потребителей приобретать ювелирные изделия.
На мой взгляд, пока серьезных оснований для беспокойства у «быков» по платиноидам не просматривается. Замедление спроса на платину в сфере ювелирного дела компенсируется интересом со стороны европейского автопрома, а сокращение наземных запасов и существенный дефицит обеспечивают активам сектора драгоценных металлов комфортное преимущество. Лонги по платине и палладию с таргетами $1550 и $850 за унцию следует удерживать, наращивая на спадах.
Палладий, цены на который с начала года подскочили почти на 16%, является не только фаворитом сектора драгметаллов, но и всего товарного рынка, уступая только кофе, котировки фьючерсов на который рванули вверх на 43,9%. Палладий по полной программе отыгрывает ключевые драйверы роста в виде не прекращающейся забастовки в ЮАР, риска сбоя поставок из России в случае ужесточения санкций со стороны ЕС и США, увеличения спроса на автокатализаторы, а также роста запасов на складах ETF-фондов. Последний показатель достиг отметки 85 тонн, подскочив с апреля на 30%.
Источник: Bloomberg.
Продажи легковых автомобилей в Китае в апреле выросли до 1,5 млн (+13% г/г), а забастовка в Южной Африке, начавшаяся в конце января, истощает наземные запасы производителей, заставляя их покупать драгметаллы на рынке с целью выполнения договорных обязательств. Именно наличием существенных наземных запасов объясняется то обстоятельство, что цены на платиноиды растут не столь стремительно, как могли бы в сложившихся обстоятельствах. По оценкам ETF Securities, их величина оценивается в 5 млн унций по платине и 10 млн унций по палладию, что соответствует 59% и 104% от объема спроса на эти металлы в 2013 году. Компания полагает, что средняя цена на платину в текущем году составит $1550, а на палладий — $858 за унцию.
Шахтеры, которые не смогут восстановить потери в заработке на протяжении трех лет, уже готовы вернуться к выполнению своих обязанностей, однако их жизни находятся под угрозой, о чем свидетельствует очередная, уже пятая жертва. Профсоюзы не желают идти на компромисс и таким образом запугивают своих членов, решившихся выйти на работу. Потери добывающих компаний оцениваются в 19 млрд рандов (около $1,8 млрд). При этом, по оценкам Jonson Matthey, дефицит на рынке платины в 2014 году увеличится до 1,218 млн унций, палладия — до 1,612 млн унций и станет крупнейшим за все годы ведения учета.
Важным драйвером роста для платины является активное восстановление европейского автопрома. В апреле регистрация новых легковых автомобилей увеличилась на 4,6% г/г, с начала года показатель прибавил уже 7,4%, демонстрируя позитивную динамику восьмой месяц подряд. Вместе с тем Standart Bank отмечает снижения интереса к драгметаллу со стороны Поднебесной, на долю которой приходится около 80% мирового спроса на ювелирные изделия. В свою очередь, этот компонент спроса составляет около 30% от величины совокупного показателя.
Динамика китайского импорта платины
Источник: Standard Bank.
Компания отмечает, что в апреле Поднебесная импортировала 205 тыс. унций, и это самый низкий уровень с января, притом что начало года — традиционно слабый период с точки зрения ввоза. Логика подобной динамики понятна: рост цен отбивает желание потребителей приобретать ювелирные изделия.
На мой взгляд, пока серьезных оснований для беспокойства у «быков» по платиноидам не просматривается. Замедление спроса на платину в сфере ювелирного дела компенсируется интересом со стороны европейского автопрома, а сокращение наземных запасов и существенный дефицит обеспечивают активам сектора драгоценных металлов комфортное преимущество. Лонги по платине и палладию с таргетами $1550 и $850 за унцию следует удерживать, наращивая на спадах.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба