Координаты рынка
Ведущие фондовые индексы Европы по итогам дня во вторник снизились. Лидером падения среди страновых индексов вчера стал итальянский FTSE MIB, потерявший 0,6%. Опубликованные во вторник данные по безработице в Италии показали, что ситуация на рынке труда в этой стане остается сложной.
Рынок акций США вчера незначительно снизился. Выступившая вчера глава ФРБ Канзас-Сити Эстер Джордж заявила, что ФРС, вероятно, нужно поднять краткосрочные процентные ставки "несколько раньше" и делать это более быстрыми темпами, чем предполагают текущие прогнозы Федрезерва.
Российский рынок акций во вторник вырос. Индекс ММВБ по итогам основной торговой сессии вчера прибавил 0,6%, а количество выросших вчера в цене акций из списка индекса ММВБ в два раза превысило число снизившихся, что говорит о сохраняющемся интересе инвесторов к достаточно широкому спектру бумаг.
Отечественный рынок акций продолжает подъем благодаря сохраняющемуся вследствие снижения геополитической напряженности благоприятному внешнему фону. Россия, Украина и Евросоюз интенсифицировали контакты для решения насущных вопросов газовых поставок. Президент РФ Владимир Путин 5-6 июня посетит Францию для участия в торжествах по случаю 70-летия высадки союзников по антигитлеровской коалиции в Нормандии, где проведет встречи с лидерами Великобритании, Германии и Франции, по итогам которых возможно оглашение новых мирных инициатив по разрешению украинского кризиса. В техническом плане в рамках получившей продолжение восходящей тенденции индекс ММВБ вчера обновил свои трехмесячные максимумы по состоянию на момент закрытия торговой сессии. При этом индекс фондовой волатильности RVI Московской биржи опустился до минимального уровня с того момента, как Совет Федерации РФ удовлетворил просьбу Президента РФ В.Путина об использовании войск на территории Украины. Снижение фондовой волатильности подтверждает позитивную тенденцию на российском рынке акций. Линия восходящего тренда, проведенного на дневном графике индекса ММВБ по его минимумам от 28 апреля и 5 мая этого года, как модель текущей волны роста, по-прежнему, остается актуальной и выступает в качестве поддержки. Значимая зона сопротивления дальнейшему повышению индекса ММВБ сейчас находится в районе 1480 пунктов. Общий фон для российского рынка в начале дня сегодня складывается близким к нейтральному. Фьючерсы на индексы США меняются незначительно. Азиатские рынки не показывают единой динамики. Цены на нефть Brent немного снизились и теперь колеблются в районе отметки $108,8 за баррель. Старт российской торговой сессии мы ожидаем сегодня увидеть в нейтральном ключе, но предполагаем, что сегодня индекс ММВБ может вновь обновить свои максимальные отметки за последние три месяца.
Особое мнение
На пути к «Драгиномике»?
Ближайшее заседание ЕЦБ 5 июня без преувеличения обещает стать одним из важнейших событий для рынков капитала в текущем году. В мае впервые в истории европейского монетарного регулятора его глава М.Драги отказался от принципиальной позиции своих предшественников и предвосхитил свои будущие действия, способствовав корректировке настроений рыночных участников. Причины беспокойства М.Драги тривиальны: содержащаяся в отчете ЕЦБ по денежным агрегатам и банковскому кредитованию статистика последних месяцев не внушает оптимизма. Объемы кредитования в регионе продолжают сокращаться, хотя делеверидж и протекает не столь агрессивными темпами, как это происходило в течение 2012-2013гг. Одна из причин делевериджа - жесткие кредитные требования, по которым банки готовы предоставлять ссуды предприятиям и населению.
В чем специфика нынешнего момента? В отличие от 2011-2012гг. состояние долгового рынка в настоящее время не вызывает опасений, а перекосы в распределении финансовых потоков в европейской банковской системе (Target2) сократились и фактически вернулись на уровень, предшествовавший LTRO.
Что может предпринять ЕЦБ на ближайшем заседании 5 июня?
1) Понизить ключевую процентную ставку на 15 б.п. до уровня 0.1 процентных пункта;
2) Опустить депозитную ставку в отрицательную область (-0.1%);
3) Понизить ставку привлечения через «дисконтное окно» (Marginal Lending Facility, MLS) c 0.75% до 0.6%;
Понижение всех ключевых ставок ЕЦБ должно облегчить и удешевить доступ банков к краткосрочной ликвидности и может дестимулировать их размещать денежные средства на депозитах в ЕЦБ. По нашему мнению, эти шаги регулятора высоковероятны (90%), однако будут нести мало экономического смысла: объем депозитов на минимумах с момента начала европейского долгого кризиса летом 2011г., а понижение ставки по MLF не устранить фрагментацию рынка МБК в Европе, вызванную различиями в кредитоспособности участников.
Другой пакет мер может оказаться более действенным. Речь идет о новых мерах по обеспечению дополнительной ликвидности и кредитных послаблениях для бизнеса, в форме нового раунда программы LTRO или аналогичной программы, а также полноценной программы выкупа активов (количественного смягчения). Для того чтобы запустить этот процесс, наиболее логичным шагом может стать секьюритизация кредитных портфелей банков, упаковка их в CDO и последующий выкуп высших (с рейтингом ААА) траншей Европейским центральным банком. На наш взгляд, именно выкуп активов мог бы стать наиболее действенным «лекарством» для Европы, потенциально позволяющим убить сразу двух зайцев: стимулировать выход из дефляционного штопора и способствовать повышению спроса на кредиты, а также «разгрузить» балансы европейских коммерческих банков и способствовать их приведению в соответствие с требованиями Базель-3.
Мы ждем от заседания ЕЦБ принятия решения по сокращению ключевой ставки (на 15 б.п., до 0.1%) и перевода депозитной ставки в отрицательную область (-0.1%). Вероятность принятия решения по количественному смягчению мы оцениваем не очень высоко (30-40%), но рассчитываем на то, что М. Драги объявит о возможности ее запуска в обозримом будущем. На этом фоне мы допускаем, что заседание ЕЦБ окажет дальнейшее давление на евро: снижение ставок опустит пару EURUSD к 1,35, а запуск программы выкупа активов – к 1,30-1,33.
Более подробно с этой тематикой можно ознакомиться в специальном обзоре «Заседание ЕЦБ: на пути к «Драгиномике»?
В июне на рынке акций прохладно, а на нефтяном горячо
С точки зрения сезонных факторов первый месяц наступившего лета по статистике далеко не самый благоприятный для роста фондового рынка. Если говорить о месячных изменениях на российском фондовом рынке, то июнь за последние 10 лет попадает в среднем в тройку самых слабых месяцев для индекса ММВБ. Причем в том случае, когда индекс ММВБ существенно (более 5%) прибавлял в мае, его июньская динамика была наиболее негативной.
В свою очередь, для американского рынка акций июнь в среднем был самым негативным месяцем за последние 10 лет. Американский рынок акций в июне зачастую корректируется в преддверии наступающего в июле сезона корпоративной отчетности
Цены на нефть в июне получают поддержку от растущего спроса на топливо в условиях стартовавшего автомобильного сезона и приближающегося пика авиационных перевозок. На севере Атлантики летом, как правило, начинается сезон ураганов, который может существенно поднять цены на нефть.
Но не для всех активов июнь является месяцем выраженных тенденций. Например, поведение доллара к рублю в последние 10 лет было относительно нейтральным.
Вместе с тем стоит иметь в виду, что на поведение рынков влияет значительное количество факторов, а сезонный компонент в каком-то конкретном случае может оказаться не главным или измениться под влиянием внешних факторов таких, например, как перенос сроков дивидендных выплат по акциям на фондовом рынке
Корпоративные события
Сбербанк зарегистрировался в FATCA
Сбербанк зарегистрировался в FATCA, заявила заместитель председателя правления Сбербанка России Белла Златкис. "Мы зарегистрировались в полном статусе", - сказала она. По ее словам, у Сбербанка около 20 тыс. клиентов, подпадающих под передачу информации по FATCA.
АФК Система аккумулирует кэш
Чистая прибыль АФК Система по МСФО за 1 квартал 2014 года выросла по сравнению с тем же периодом прошлого года на 3,5% - до $363 млн. При этом консолидированная выручка снизилась на 1,6% г/г - до $8,2 млрд. Скорректированный показатель OIBDA достиг $1,9 млрд, сократившись на 3,7% г/г.
Yandex начнет торговаться на Московской бирже
Акции класса "А" нидерландской Yandex N.V. (головная компания интернет-холдинга Яндекс) прошли процедуру листинга на Московской бирже. Ценные бумаги включены в котировальный список "А" первого уровня, говорится в сообщении компании. Торги акциями Яндекса на Московской бирже начнутся 4 июня под тикером YNDX.
Банк Санкт-Петербург увеличил чистую прибыль
Банк "Санкт-Петербург" в 1 квартале 2014 года увеличил чистую прибыль по МСФО на 55% г/г - до 1,7 млрд рублей. Банк Санкт-Петербург отмечает, что в отчетном периоде на его финансовые показатели существенно повлиял разовый доход от покупки банка "Европейский", который составил 489 млн рублей.
Северсталь в случае продажи активов в США может направить вырученные средства на сокращение долга
"Эти активы хорошие, мы много в них инвестировали и сильно развили, но если сегодня можно получить существенный доход, продав их, по сути, ликвидировав долг компании, сделав компанию более устойчивой, и поднять среднюю доходность - это очень интересная опция для нас, но все будет зависеть от цены", - сообщил журналистам генеральный директор Северстали и ее основной владелец Алексей Мордашов. Он пояснил, что у группы "нет никаких причин, заставляющих продавать эти активы, но, с другой стороны, если есть возможность, и если дадут очень высокую цену, Северсталь с удовольствием рассмотрит это предложение".
https://www.psbank.ru/Informer (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
Ведущие фондовые индексы Европы по итогам дня во вторник снизились. Лидером падения среди страновых индексов вчера стал итальянский FTSE MIB, потерявший 0,6%. Опубликованные во вторник данные по безработице в Италии показали, что ситуация на рынке труда в этой стане остается сложной.
Рынок акций США вчера незначительно снизился. Выступившая вчера глава ФРБ Канзас-Сити Эстер Джордж заявила, что ФРС, вероятно, нужно поднять краткосрочные процентные ставки "несколько раньше" и делать это более быстрыми темпами, чем предполагают текущие прогнозы Федрезерва.
Российский рынок акций во вторник вырос. Индекс ММВБ по итогам основной торговой сессии вчера прибавил 0,6%, а количество выросших вчера в цене акций из списка индекса ММВБ в два раза превысило число снизившихся, что говорит о сохраняющемся интересе инвесторов к достаточно широкому спектру бумаг.
Отечественный рынок акций продолжает подъем благодаря сохраняющемуся вследствие снижения геополитической напряженности благоприятному внешнему фону. Россия, Украина и Евросоюз интенсифицировали контакты для решения насущных вопросов газовых поставок. Президент РФ Владимир Путин 5-6 июня посетит Францию для участия в торжествах по случаю 70-летия высадки союзников по антигитлеровской коалиции в Нормандии, где проведет встречи с лидерами Великобритании, Германии и Франции, по итогам которых возможно оглашение новых мирных инициатив по разрешению украинского кризиса. В техническом плане в рамках получившей продолжение восходящей тенденции индекс ММВБ вчера обновил свои трехмесячные максимумы по состоянию на момент закрытия торговой сессии. При этом индекс фондовой волатильности RVI Московской биржи опустился до минимального уровня с того момента, как Совет Федерации РФ удовлетворил просьбу Президента РФ В.Путина об использовании войск на территории Украины. Снижение фондовой волатильности подтверждает позитивную тенденцию на российском рынке акций. Линия восходящего тренда, проведенного на дневном графике индекса ММВБ по его минимумам от 28 апреля и 5 мая этого года, как модель текущей волны роста, по-прежнему, остается актуальной и выступает в качестве поддержки. Значимая зона сопротивления дальнейшему повышению индекса ММВБ сейчас находится в районе 1480 пунктов. Общий фон для российского рынка в начале дня сегодня складывается близким к нейтральному. Фьючерсы на индексы США меняются незначительно. Азиатские рынки не показывают единой динамики. Цены на нефть Brent немного снизились и теперь колеблются в районе отметки $108,8 за баррель. Старт российской торговой сессии мы ожидаем сегодня увидеть в нейтральном ключе, но предполагаем, что сегодня индекс ММВБ может вновь обновить свои максимальные отметки за последние три месяца.
Особое мнение
На пути к «Драгиномике»?
Ближайшее заседание ЕЦБ 5 июня без преувеличения обещает стать одним из важнейших событий для рынков капитала в текущем году. В мае впервые в истории европейского монетарного регулятора его глава М.Драги отказался от принципиальной позиции своих предшественников и предвосхитил свои будущие действия, способствовав корректировке настроений рыночных участников. Причины беспокойства М.Драги тривиальны: содержащаяся в отчете ЕЦБ по денежным агрегатам и банковскому кредитованию статистика последних месяцев не внушает оптимизма. Объемы кредитования в регионе продолжают сокращаться, хотя делеверидж и протекает не столь агрессивными темпами, как это происходило в течение 2012-2013гг. Одна из причин делевериджа - жесткие кредитные требования, по которым банки готовы предоставлять ссуды предприятиям и населению.
В чем специфика нынешнего момента? В отличие от 2011-2012гг. состояние долгового рынка в настоящее время не вызывает опасений, а перекосы в распределении финансовых потоков в европейской банковской системе (Target2) сократились и фактически вернулись на уровень, предшествовавший LTRO.
Что может предпринять ЕЦБ на ближайшем заседании 5 июня?
1) Понизить ключевую процентную ставку на 15 б.п. до уровня 0.1 процентных пункта;
2) Опустить депозитную ставку в отрицательную область (-0.1%);
3) Понизить ставку привлечения через «дисконтное окно» (Marginal Lending Facility, MLS) c 0.75% до 0.6%;
Понижение всех ключевых ставок ЕЦБ должно облегчить и удешевить доступ банков к краткосрочной ликвидности и может дестимулировать их размещать денежные средства на депозитах в ЕЦБ. По нашему мнению, эти шаги регулятора высоковероятны (90%), однако будут нести мало экономического смысла: объем депозитов на минимумах с момента начала европейского долгого кризиса летом 2011г., а понижение ставки по MLF не устранить фрагментацию рынка МБК в Европе, вызванную различиями в кредитоспособности участников.
Другой пакет мер может оказаться более действенным. Речь идет о новых мерах по обеспечению дополнительной ликвидности и кредитных послаблениях для бизнеса, в форме нового раунда программы LTRO или аналогичной программы, а также полноценной программы выкупа активов (количественного смягчения). Для того чтобы запустить этот процесс, наиболее логичным шагом может стать секьюритизация кредитных портфелей банков, упаковка их в CDO и последующий выкуп высших (с рейтингом ААА) траншей Европейским центральным банком. На наш взгляд, именно выкуп активов мог бы стать наиболее действенным «лекарством» для Европы, потенциально позволяющим убить сразу двух зайцев: стимулировать выход из дефляционного штопора и способствовать повышению спроса на кредиты, а также «разгрузить» балансы европейских коммерческих банков и способствовать их приведению в соответствие с требованиями Базель-3.
Мы ждем от заседания ЕЦБ принятия решения по сокращению ключевой ставки (на 15 б.п., до 0.1%) и перевода депозитной ставки в отрицательную область (-0.1%). Вероятность принятия решения по количественному смягчению мы оцениваем не очень высоко (30-40%), но рассчитываем на то, что М. Драги объявит о возможности ее запуска в обозримом будущем. На этом фоне мы допускаем, что заседание ЕЦБ окажет дальнейшее давление на евро: снижение ставок опустит пару EURUSD к 1,35, а запуск программы выкупа активов – к 1,30-1,33.
Более подробно с этой тематикой можно ознакомиться в специальном обзоре «Заседание ЕЦБ: на пути к «Драгиномике»?
В июне на рынке акций прохладно, а на нефтяном горячо
С точки зрения сезонных факторов первый месяц наступившего лета по статистике далеко не самый благоприятный для роста фондового рынка. Если говорить о месячных изменениях на российском фондовом рынке, то июнь за последние 10 лет попадает в среднем в тройку самых слабых месяцев для индекса ММВБ. Причем в том случае, когда индекс ММВБ существенно (более 5%) прибавлял в мае, его июньская динамика была наиболее негативной.
В свою очередь, для американского рынка акций июнь в среднем был самым негативным месяцем за последние 10 лет. Американский рынок акций в июне зачастую корректируется в преддверии наступающего в июле сезона корпоративной отчетности
Цены на нефть в июне получают поддержку от растущего спроса на топливо в условиях стартовавшего автомобильного сезона и приближающегося пика авиационных перевозок. На севере Атлантики летом, как правило, начинается сезон ураганов, который может существенно поднять цены на нефть.
Но не для всех активов июнь является месяцем выраженных тенденций. Например, поведение доллара к рублю в последние 10 лет было относительно нейтральным.
Вместе с тем стоит иметь в виду, что на поведение рынков влияет значительное количество факторов, а сезонный компонент в каком-то конкретном случае может оказаться не главным или измениться под влиянием внешних факторов таких, например, как перенос сроков дивидендных выплат по акциям на фондовом рынке
Корпоративные события
Сбербанк зарегистрировался в FATCA
Сбербанк зарегистрировался в FATCA, заявила заместитель председателя правления Сбербанка России Белла Златкис. "Мы зарегистрировались в полном статусе", - сказала она. По ее словам, у Сбербанка около 20 тыс. клиентов, подпадающих под передачу информации по FATCA.
АФК Система аккумулирует кэш
Чистая прибыль АФК Система по МСФО за 1 квартал 2014 года выросла по сравнению с тем же периодом прошлого года на 3,5% - до $363 млн. При этом консолидированная выручка снизилась на 1,6% г/г - до $8,2 млрд. Скорректированный показатель OIBDA достиг $1,9 млрд, сократившись на 3,7% г/г.
Yandex начнет торговаться на Московской бирже
Акции класса "А" нидерландской Yandex N.V. (головная компания интернет-холдинга Яндекс) прошли процедуру листинга на Московской бирже. Ценные бумаги включены в котировальный список "А" первого уровня, говорится в сообщении компании. Торги акциями Яндекса на Московской бирже начнутся 4 июня под тикером YNDX.
Банк Санкт-Петербург увеличил чистую прибыль
Банк "Санкт-Петербург" в 1 квартале 2014 года увеличил чистую прибыль по МСФО на 55% г/г - до 1,7 млрд рублей. Банк Санкт-Петербург отмечает, что в отчетном периоде на его финансовые показатели существенно повлиял разовый доход от покупки банка "Европейский", который составил 489 млн рублей.
Северсталь в случае продажи активов в США может направить вырученные средства на сокращение долга
"Эти активы хорошие, мы много в них инвестировали и сильно развили, но если сегодня можно получить существенный доход, продав их, по сути, ликвидировав долг компании, сделав компанию более устойчивой, и поднять среднюю доходность - это очень интересная опция для нас, но все будет зависеть от цены", - сообщил журналистам генеральный директор Северстали и ее основной владелец Алексей Мордашов. Он пояснил, что у группы "нет никаких причин, заставляющих продавать эти активы, но, с другой стороны, если есть возможность, и если дадут очень высокую цену, Северсталь с удовольствием рассмотрит это предложение".
https://www.psbank.ru/Informer (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу