Неделя начинается для российских инвесторов достаточно буднично, если не сказать – вяло. Дело в том, что сейчас технически рынок уверенно вошел в стадию консолидации, которая стартовала в начале июня и, похоже, не думает завершаться. Это уже давно мешает индексу ММВБ преодолеть уровень в 1500 пунктов и добраться до диапазона 1540-1550 пунктов, которого так ждут многочисленные «быки» на российском рынке. Вместо этого они вынуждены наблюдать классическую консолидацию с преобладанием бокового диапазона 1480-1495 пунктов.
Сегодня рынку будет дан очередной шанс (благо цены на нефтяных рынках продолжают расти): если котировки смогут уйти выше уровня в 1500 пунктов и преодолеть промежуточное техническое сопротивление около 1515 пунктов, то есть большая вероятность увидеть индекс ММВБ в диапазоне важнейшего сопротивления последних лет на 1540-1550 пунктов.
В противном случае, если закрепиться выше уровня в 1500 пунктов не удастся, то под давлением прохождения дивидендных отсечек и формирования «медвежьего тренда» текущая консолидация рискует перейти в формат коррекции с первой целью снижения около 1450 пунктов по индексу ММВБ.
Нефтяной рынок продолжает оставаться триггером роста для российского рынка, благо уровень котировок по марке Brent находится возле максимальных уровней за последние 10 месяцев. Ситуация в Ираке продолжает накаляться, поэтому геополитическая премия в цене пока сохраняется, даже несмотря на то, что Иран заявил вполне ожидаемо о готовности в случае необходимости заменить выпадающий объем иракской нефти. Уровни по августовскому фьючерсу Brent в пределах $116-118 за баррель более чем вероятны.
В США продолжает набирать обороты ралли, стартовавшее еще в прошлом месяце: индекс SnP500 в пятницу снова обновил свой максимум - уже в 25-й (!) раз за 2014-й год, поэтому эпичный уровень в 2000 пунктов уже не за горами.
Индекс ММВБ в пятницу к концу торгов снизился на 0,59% до уровня в 1 486,30 пунктов, индекс РТС упал на 0,93% до уровня в 1 358,73 пунктов.
В пятницу торги на российском рынке акций открылись снижением цен большинства ликвидных бумаг. Внешний новостной фон, сформировавшийся к утру, был неоднозначный. Накануне сессию американские фондовые индексы завершили разнонаправленно, при этом опубликованная статистика носила смешанный характер. Завершились же торги пятницы коррекционным снижением, взяв передышку после ранее наблюдавшегося роста. Российский рынок акций в конце недели перешел в стадию умеренной коррекции от достигнутых локальных максимумов, так и не получив новых драйверов движения наверх. Настроения за рубежом, после позитива по итогам заседания Федеральной резервной системы, сменились боковым движением, одновременно остановился рост цен на нефть. Опасения поступления новых негативных сигналов с Украины на предстоящих выходных также удерживали участников рынка от покупок.
На нефтяных рынках торги проходили разнонаправленно, однако закончили день в положительной зоне на фоне эскалации конфликта в Ираке. В настоящий момент правительственные войска сражаются с боевиками за крупнейший нефтеперерабатывающий завод в Ираке. В том случае, если завод не возобновит работу, Ирак будет вынужден импортировать нефтепродукты, что серьезно скажется на распределении нефтяных потоков и однозначно приведет к росту цен на мировом рынке.
Привела к росту и новость о том, что США планирует отправить военных советников в Ирак. Если поставки нефти из Ирака на мировой рынок прекратятся полностью, то спрос на сырье будет превышать предложение, что приведет к необходимости принимать существенные меры, чтобы избежать дефицита поставок и резкого роста цен. Если проблемы в Ираке сохранятся еще долгое время, а, значит, рынок нефти все еще остается во власти событий, происходящих в этом регионе.
В итоге по итогам торгов в центре внимания находилась нефть обоих ключевых сортов: WTI прибавила порядка 0,6%, Brent вырос на 1,8%.
На американском рынке в пятницу открылись ростом основных котировок. Важной макроэкономической статистики не выходило, поэтому и сильного роста американского фондового рынка в ближайшую неделю ждать не стоит. Вполне логично, что после уверенного роста в предыдущие недели инвесторы решили взять паузу, хотя в целом настроение у них сейчас позитивное.
На открытии торгов снижение демонстрировали акции разработчика программного обеспечения Oracle, представившего слабую отчетность за четвертый квартал прошлого года.
Индекс DJIA повысился на 0,15% до уровня в 16 947,08 пунктов, индекс Nasdaq повысился на 0,2% до уровня в 4 368,04 пунктов.
На азиатских рынках торги на Токийской фондовой бирже закончились снижением котировок.
У многих инвесторов в Азии есть ощущение, что в кратковременной перспективе рынок перегрет, и надо продавать акции, хотя в целом ситуация в мировой экономике сейчас выглядит лучше, чем казалось прежде. На рынок продолжает положительно влиять тот факт, что индекс Dow Jones повышался пять рабочих дней подряд.
Рынки выросли бы еще больше, если бы не тенденция к укреплению японской валюты. В пятницу и в четверг доллар стоил менее 102 иен. Чтобы рынок существенно окреп, нужно новое повышение фондовых показателей в США и подорожание доллара до отметки ближе к 103 иенам.
Одним из лидеров снижения стала крупная фармацевтическая компания Takeda Pharmaceutical, которая после клинических испытаний была вынуждена отказаться от внедрения нового онкологического препарата. Ее акции подешевели на 3,5%. Хороший день был у производителя грузовиков Isuzu Motors, чьи акции порекомендовала JPMorgan Chase как перспективные. После этого они поднялись в цене на 2,4%.
К завершению индекс Nikkei 225 просел на 0,08% до уровня в 15 349,42 пунктов.
Теперь к российскому рынку акций:
1. В нефтегазовом секторе бумаги смотрелись разнонаправленно на фоне немного проседавшей нефти. ЛУКОЙЛ вырос на 0,27%, Роснефть – на 0,33%, Татнефть – на 0,07%, привилегированные бумаги Транснефти выросли на 0,03%, НОВАТЭК – на 0,78%. Сургутнефтегаз снизился на 0,72%, Газпром нефть – на 1,7%, Газпром – на 0,04%.
2. В металлургическом секторе бумаги также не показывали единой динамики: Норникель подорожал на 0,8%, Северсталь подешевела на 2,04%, НЛМК – на 1,18%, ММК – на 1,28%. Полюс Золото потеряло 0,1%.
3. В энергетическом секторе бумаги смотрелись слабо: Россети снизились на 1,65%, ФСК ЕЭС – на 0,59%, РусГидро – на 2,39%, Интер РАО – на 1,77%, Мосэнерго – на 0,54%, МОЭСК – на 0,27%.
ПРОГНОЗ: Сегодня мы ожидаем легкого роста по причине снова немного прибавившей нефти и объявления президентом Украины Петром Порошенко плана урегулирования ситуации на востоке, который предполагает значимые уступки ополченцам. Посмотрим, насколько серьезно этот план будет воспринят другой стороной конфликта, поскольку в ситуации, когда представители «Большой семерки» (G7) грозят расширением санкций к России, любые признаки смягчения напряженности на Украине сослужат хорошую службу российскому рынку. Одними ценами на нефть поддерживать рынок будет крайне сложно.
Рекомендации по бумагам
ОАО "Банк ВТБ"
Сегодня стало известно о том, что группа ВТБ докапитализировала в 2013-м и начале 2014-го года сеть своих зарубежных дочерних банков на общую сумму 3 млрд. рублей. ВТБ-Беларусь получил 1,3 млрд. рублей, ВТБ-Азербайджан – 1,1 млрд. рублей, ВТБ-Армения – 0,5 млрд. рублей и ВТБ-Грузия – 0,4 млрд. рублей.
Отдельно стоит отметить покупку в 2013-м году головным банком ВТБ у правительства Белоруссии 28,5%-ю долю в банке «ВТБ-Беларусь» и его докапитализацию в 2014-м году на $37 млн.
Представители ВТБ пояснили, что в дальнейшем группа планирует докапитализировать те банки, которые будут демонстрировать уровень рентабельности капитала выше уровня в 15%, что позволит в ближайшие несколько лет увеличить капитал в большинстве зарубежных дочерних банков ВТБ, формат присутствия в которых не будет пересмотрен.
Планируется, что наибольший объем инвестиций будет направлен в страны СНГ и в Грузию, поскольку именно в этих регионах ВТБ видит высокий потенциал для роста объемов бизнеса. Более того, ВТБ планирует докапитализировать дочерние банки группы в Закавказье более чем в 1,5 раза в зависимости от разных обстоятельств.
В соответствии с соглашением между группой ВТБ и Белоруссией, будет существенно увеличен капитал ВТБ-Беларусь за счет реинвестирования чистой прибыли, полученной самой зарубежной сетью.
Отметим, что докапитализация дочерних структур является необходимой реакций банка ВТБ на активизацию инвестиционной стадии у последних, когда развитие бизнеса требует колоссальных вложений в развитие сети и информационных систем. Даже несмотря на растущие инвестиции, суммарные активы дочерних банков ВТБ к началу 2014-го года составили 1,1 трлн. рублей, а кредитный портфель превысил 0,7 трлн. рублей. Рентабельность капитала в целом по всей зарубежной сети дочерних структур ВТБ в 2013-м году составила 13,8% при целевом показателе в 15%.
Мы считаем сам факт докапитализации дочерних структур группы позитивной новостью для бумаг ВТБ, поскольку перед зарубежными «дочками» поставлена задача до конца 2016-го года достичь уровня рентабельности капитала более 15%, а совокупная прибыль всех дочерних структур в масштабах группы должна увеличиться до 10-12%. Это позволит повысить операционную эффективность, оптимизировать бизнес-процессы и снизить соотношение расходов к доходам, что снизит зависимость дочерних банков ВТБ от фондирования со стороны головного банка.
Цена: 0,0445
Цель: 0,0562
Рекомендация: Держать
ОАО "МОЭК"
Сегодня Московская объединенная энергетическая компания обнародовала отчетность по МСФО за 2013-й год, согласно которой чистый убыток компании сократился по сравнению с предыдущим годом в 7,8 раза до уровня в 3,7 млрд. рублей.
Очень отрадным фактом стал рост выручки компании почти на 5% до уровня в 97,9 млрд. рублей, в том числе от поставки тепловой энергии и горячей воды на 5,6% до 84,28 млрд. рублей. Немного снизились доходы от передачи тепловой энергии – на 3,2% до 7,623 млрд. рублей.
Операционные расходы выросли на 8,4% до уровня в 112,4 млрд. рублей, что мы связываем с ростом величины тарифов на тепловую энергию почти на 20% по сравнению с 2012-м годом.
Мы позитивно оцениваем финансовые результаты МОЭК в 2013-м году, поскольку вкупе со снижением чистого убытка имеет место и рост показателя EBITDA, который по итогам 2013-го года составил 5,452 млрд. по сравнению с отрицательным показателем в 2012 году. Основным фактором, который стал причиной роста EBITDA в этом году, стал эффект низкой базы, поскольку в 2012-м году МОЭК признала убыток от обесценения объектов основных средств на основании результатов теста на обесценение.
Цена: 409,35
Цель: 435,2
Рекомендация: Держать
Сегодня рынку будет дан очередной шанс (благо цены на нефтяных рынках продолжают расти): если котировки смогут уйти выше уровня в 1500 пунктов и преодолеть промежуточное техническое сопротивление около 1515 пунктов, то есть большая вероятность увидеть индекс ММВБ в диапазоне важнейшего сопротивления последних лет на 1540-1550 пунктов.
В противном случае, если закрепиться выше уровня в 1500 пунктов не удастся, то под давлением прохождения дивидендных отсечек и формирования «медвежьего тренда» текущая консолидация рискует перейти в формат коррекции с первой целью снижения около 1450 пунктов по индексу ММВБ.
Нефтяной рынок продолжает оставаться триггером роста для российского рынка, благо уровень котировок по марке Brent находится возле максимальных уровней за последние 10 месяцев. Ситуация в Ираке продолжает накаляться, поэтому геополитическая премия в цене пока сохраняется, даже несмотря на то, что Иран заявил вполне ожидаемо о готовности в случае необходимости заменить выпадающий объем иракской нефти. Уровни по августовскому фьючерсу Brent в пределах $116-118 за баррель более чем вероятны.
В США продолжает набирать обороты ралли, стартовавшее еще в прошлом месяце: индекс SnP500 в пятницу снова обновил свой максимум - уже в 25-й (!) раз за 2014-й год, поэтому эпичный уровень в 2000 пунктов уже не за горами.
Индекс ММВБ в пятницу к концу торгов снизился на 0,59% до уровня в 1 486,30 пунктов, индекс РТС упал на 0,93% до уровня в 1 358,73 пунктов.
В пятницу торги на российском рынке акций открылись снижением цен большинства ликвидных бумаг. Внешний новостной фон, сформировавшийся к утру, был неоднозначный. Накануне сессию американские фондовые индексы завершили разнонаправленно, при этом опубликованная статистика носила смешанный характер. Завершились же торги пятницы коррекционным снижением, взяв передышку после ранее наблюдавшегося роста. Российский рынок акций в конце недели перешел в стадию умеренной коррекции от достигнутых локальных максимумов, так и не получив новых драйверов движения наверх. Настроения за рубежом, после позитива по итогам заседания Федеральной резервной системы, сменились боковым движением, одновременно остановился рост цен на нефть. Опасения поступления новых негативных сигналов с Украины на предстоящих выходных также удерживали участников рынка от покупок.
На нефтяных рынках торги проходили разнонаправленно, однако закончили день в положительной зоне на фоне эскалации конфликта в Ираке. В настоящий момент правительственные войска сражаются с боевиками за крупнейший нефтеперерабатывающий завод в Ираке. В том случае, если завод не возобновит работу, Ирак будет вынужден импортировать нефтепродукты, что серьезно скажется на распределении нефтяных потоков и однозначно приведет к росту цен на мировом рынке.
Привела к росту и новость о том, что США планирует отправить военных советников в Ирак. Если поставки нефти из Ирака на мировой рынок прекратятся полностью, то спрос на сырье будет превышать предложение, что приведет к необходимости принимать существенные меры, чтобы избежать дефицита поставок и резкого роста цен. Если проблемы в Ираке сохранятся еще долгое время, а, значит, рынок нефти все еще остается во власти событий, происходящих в этом регионе.
В итоге по итогам торгов в центре внимания находилась нефть обоих ключевых сортов: WTI прибавила порядка 0,6%, Brent вырос на 1,8%.
На американском рынке в пятницу открылись ростом основных котировок. Важной макроэкономической статистики не выходило, поэтому и сильного роста американского фондового рынка в ближайшую неделю ждать не стоит. Вполне логично, что после уверенного роста в предыдущие недели инвесторы решили взять паузу, хотя в целом настроение у них сейчас позитивное.
На открытии торгов снижение демонстрировали акции разработчика программного обеспечения Oracle, представившего слабую отчетность за четвертый квартал прошлого года.
Индекс DJIA повысился на 0,15% до уровня в 16 947,08 пунктов, индекс Nasdaq повысился на 0,2% до уровня в 4 368,04 пунктов.
На азиатских рынках торги на Токийской фондовой бирже закончились снижением котировок.
У многих инвесторов в Азии есть ощущение, что в кратковременной перспективе рынок перегрет, и надо продавать акции, хотя в целом ситуация в мировой экономике сейчас выглядит лучше, чем казалось прежде. На рынок продолжает положительно влиять тот факт, что индекс Dow Jones повышался пять рабочих дней подряд.
Рынки выросли бы еще больше, если бы не тенденция к укреплению японской валюты. В пятницу и в четверг доллар стоил менее 102 иен. Чтобы рынок существенно окреп, нужно новое повышение фондовых показателей в США и подорожание доллара до отметки ближе к 103 иенам.
Одним из лидеров снижения стала крупная фармацевтическая компания Takeda Pharmaceutical, которая после клинических испытаний была вынуждена отказаться от внедрения нового онкологического препарата. Ее акции подешевели на 3,5%. Хороший день был у производителя грузовиков Isuzu Motors, чьи акции порекомендовала JPMorgan Chase как перспективные. После этого они поднялись в цене на 2,4%.
К завершению индекс Nikkei 225 просел на 0,08% до уровня в 15 349,42 пунктов.
Теперь к российскому рынку акций:
1. В нефтегазовом секторе бумаги смотрелись разнонаправленно на фоне немного проседавшей нефти. ЛУКОЙЛ вырос на 0,27%, Роснефть – на 0,33%, Татнефть – на 0,07%, привилегированные бумаги Транснефти выросли на 0,03%, НОВАТЭК – на 0,78%. Сургутнефтегаз снизился на 0,72%, Газпром нефть – на 1,7%, Газпром – на 0,04%.
2. В металлургическом секторе бумаги также не показывали единой динамики: Норникель подорожал на 0,8%, Северсталь подешевела на 2,04%, НЛМК – на 1,18%, ММК – на 1,28%. Полюс Золото потеряло 0,1%.
3. В энергетическом секторе бумаги смотрелись слабо: Россети снизились на 1,65%, ФСК ЕЭС – на 0,59%, РусГидро – на 2,39%, Интер РАО – на 1,77%, Мосэнерго – на 0,54%, МОЭСК – на 0,27%.
ПРОГНОЗ: Сегодня мы ожидаем легкого роста по причине снова немного прибавившей нефти и объявления президентом Украины Петром Порошенко плана урегулирования ситуации на востоке, который предполагает значимые уступки ополченцам. Посмотрим, насколько серьезно этот план будет воспринят другой стороной конфликта, поскольку в ситуации, когда представители «Большой семерки» (G7) грозят расширением санкций к России, любые признаки смягчения напряженности на Украине сослужат хорошую службу российскому рынку. Одними ценами на нефть поддерживать рынок будет крайне сложно.
Рекомендации по бумагам
ОАО "Банк ВТБ"
Сегодня стало известно о том, что группа ВТБ докапитализировала в 2013-м и начале 2014-го года сеть своих зарубежных дочерних банков на общую сумму 3 млрд. рублей. ВТБ-Беларусь получил 1,3 млрд. рублей, ВТБ-Азербайджан – 1,1 млрд. рублей, ВТБ-Армения – 0,5 млрд. рублей и ВТБ-Грузия – 0,4 млрд. рублей.
Отдельно стоит отметить покупку в 2013-м году головным банком ВТБ у правительства Белоруссии 28,5%-ю долю в банке «ВТБ-Беларусь» и его докапитализацию в 2014-м году на $37 млн.
Представители ВТБ пояснили, что в дальнейшем группа планирует докапитализировать те банки, которые будут демонстрировать уровень рентабельности капитала выше уровня в 15%, что позволит в ближайшие несколько лет увеличить капитал в большинстве зарубежных дочерних банков ВТБ, формат присутствия в которых не будет пересмотрен.
Планируется, что наибольший объем инвестиций будет направлен в страны СНГ и в Грузию, поскольку именно в этих регионах ВТБ видит высокий потенциал для роста объемов бизнеса. Более того, ВТБ планирует докапитализировать дочерние банки группы в Закавказье более чем в 1,5 раза в зависимости от разных обстоятельств.
В соответствии с соглашением между группой ВТБ и Белоруссией, будет существенно увеличен капитал ВТБ-Беларусь за счет реинвестирования чистой прибыли, полученной самой зарубежной сетью.
Отметим, что докапитализация дочерних структур является необходимой реакций банка ВТБ на активизацию инвестиционной стадии у последних, когда развитие бизнеса требует колоссальных вложений в развитие сети и информационных систем. Даже несмотря на растущие инвестиции, суммарные активы дочерних банков ВТБ к началу 2014-го года составили 1,1 трлн. рублей, а кредитный портфель превысил 0,7 трлн. рублей. Рентабельность капитала в целом по всей зарубежной сети дочерних структур ВТБ в 2013-м году составила 13,8% при целевом показателе в 15%.
Мы считаем сам факт докапитализации дочерних структур группы позитивной новостью для бумаг ВТБ, поскольку перед зарубежными «дочками» поставлена задача до конца 2016-го года достичь уровня рентабельности капитала более 15%, а совокупная прибыль всех дочерних структур в масштабах группы должна увеличиться до 10-12%. Это позволит повысить операционную эффективность, оптимизировать бизнес-процессы и снизить соотношение расходов к доходам, что снизит зависимость дочерних банков ВТБ от фондирования со стороны головного банка.
Цена: 0,0445
Цель: 0,0562
Рекомендация: Держать
ОАО "МОЭК"
Сегодня Московская объединенная энергетическая компания обнародовала отчетность по МСФО за 2013-й год, согласно которой чистый убыток компании сократился по сравнению с предыдущим годом в 7,8 раза до уровня в 3,7 млрд. рублей.
Очень отрадным фактом стал рост выручки компании почти на 5% до уровня в 97,9 млрд. рублей, в том числе от поставки тепловой энергии и горячей воды на 5,6% до 84,28 млрд. рублей. Немного снизились доходы от передачи тепловой энергии – на 3,2% до 7,623 млрд. рублей.
Операционные расходы выросли на 8,4% до уровня в 112,4 млрд. рублей, что мы связываем с ростом величины тарифов на тепловую энергию почти на 20% по сравнению с 2012-м годом.
Мы позитивно оцениваем финансовые результаты МОЭК в 2013-м году, поскольку вкупе со снижением чистого убытка имеет место и рост показателя EBITDA, который по итогам 2013-го года составил 5,452 млрд. по сравнению с отрицательным показателем в 2012 году. Основным фактором, который стал причиной роста EBITDA в этом году, стал эффект низкой базы, поскольку в 2012-м году МОЭК признала убыток от обесценения объектов основных средств на основании результатов теста на обесценение.
Цена: 409,35
Цель: 435,2
Рекомендация: Держать
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба