Глобальные рынки во вторник продолжили нисходящую динамику в отношении котировок рискованных активов. Смещение прогнозов ужесточения процентной политики ФРС дополнились новыми переживаниями относительно текущего сезона публикации квартальной отчетности. Вчера одной из первых крупных компаний отчиталась Alcoa, правда уже после завершения основной торговой сессии в США. Результаты алюминиевого гиганта оказались сильнее рыночных ожиданий. Тем не менее, инвесторы сохраняют осторожность. Консенсус-прогноз по среднему увеличению прибыли компаний в прошлом квартале предполагает рост на 4.9%, что выглядит достаточно амбициозно. Инвесторы уже получили множество сигналов восстановления темпов роста американской экономики после слабого первого квартала, что привело к росту фондовых индексов до новых исторических рекордов. Теперь же рынки хотят увидеть проекцию этого роста и на компаниях, что позволило бы продолжить рост, несмотря на высокие цены. Это кардинальное отличие текущего сезона отчетностей от предыдущего, когда от компаний не ждал фееричных результатов. Таким образом, в ближайшие три недели отчеты компаний и банков могут предопределить поведение рынков. Инвесторы, вероятно, будут сдержанно относиться к результатам на уровне или чуть выше ожиданий, при этом слабые отчеты будут восприниматься в куда более негативном ключе. Следующий важный для рынков отчет будет опубликован в пятницу банком Wells Fargo.
Ставки МБК стабильны Минимальные движения рублевой ликвидности приводят к минимальным изменениям конъюнктуры локального денежно-кредитного рынка. Уровень краткосрочных процентных ставок стабилизировался и вероятно останется на текущих значения до начала налогового периода июля. На рынке МБК кредиты овернайт обходились в среднем под 7.80% годовых (-5 бп), 7-дневные – под 8.15% годовых, а междилерское репо с облигациями на 1 день – под 7.95% годовых. На аукционе 7-дневного репо вчера было размещено 2.450 трлн руб. при спросе в 2.533 трлн руб. На прошлой неделе объем привлечения на аналогичном аукционе составлял 2.250 трлн руб. Ожидать изменения условий рынка стоит лишь на следующей неделе, когда пройдут платежи по страховым взносам в фонды. В то же время, мы не ожидаем существенного ухудшения ситуации с ликвидностью и ставками в ближайшее время благодаря существенному предложению денег от ЦБ и Минфина.
Рубль следует за общей динамикой валют-аналогов Торги на валютном рынке во вторник прошли для рубля позитивно. Отсутствие негативных новостей привело к активизации спроса на российскую валюту, что также поддержали относительно невысокие потоки конвертации дивидендных выплат. По итогам дня курс бивалютной корзины снизился на 27 коп. до отметки 39.79 руб. Главная валютная пара на форекс по итогам дня практически не изменилась, оставшись чуть выше 36-ой фигуры. Однако на локальных торгах потери евро были заметнее: курс доллара вчера снизился на 23 коп. до 34.23 руб., курс евро – на 32 коп., до значения 46.58 руб. Угрозы санкций против России со стороны Запада пока не выглядят угрожающе. За отсутствие прогресса в украинской проблеме, западные чиновники планируют дополнить санкционные списки новыми фамилиями, тогда как о более решительных действиях речи не идет. Это позволяет рублю двигаться вверх в одном направлении с большинством аналогичных валют развивающихся экономик. Стоит отметить, что на рынке происходит сезонное снижение активности, что может привести к сокращению масштаба волатильности. Геополитический фактор вновь находится в пассивном состоянии с точки зрения влияния на рубль. Среди краткосрочных рисков стоит выделить продолжающийся процесс конвертации дивидендных выплат, снижение нефтяных котировок, а также «перегетость» большинства основных фондовых площадок. Тем не менее, пока это в значительной мере компенсируется высокими рублевыми ставками и ожиданиями поддержки от экспортеров в стартующий на следующей неделе налоговый период июля.
Еврооблигации остаются на траектории роста Российский сегмент евробондов во вторник отстал от средней динамики ЕМ, но выглядел вполне позитивно с точки зрения ценовых изменений, отыгрывая пространство для роста от снижения доходностей UST. Доходности вдоль суверенной кривой снизились на 3-5 бп, котировки 30-летних выпусков прибавили порядка 50 бп. Спрос в корпоративном секторе выглядел стабильно: рынок фронтально дорожал, а рост котировок в среднем составил порядка +25 бп. Лучше средней динамики выглядели выпуски Фосагро, Новатэка и НЛМК, доходности которых опустились на 15-20 бп.
ОФЗ подорожали, активность в корпоративном секторе подросла Спрос на рублевый госдолг подрос на фоне укрепляющегося рубля, биды в дальних ОФЗ во вторник подросли на 30-40 бп, доходности в районе 8-летней дюрации снизились на 5 бп и вернулись под отметку 8.5%. Активность в корпоративном секторе существенно подросла, а спрос сместился вверх доходности. Неплохую динамику показали выпуски МТС 08, Вымпелком 04, доходности которых снизились на 15-20 бп.
Ставки МБК стабильны Минимальные движения рублевой ликвидности приводят к минимальным изменениям конъюнктуры локального денежно-кредитного рынка. Уровень краткосрочных процентных ставок стабилизировался и вероятно останется на текущих значения до начала налогового периода июля. На рынке МБК кредиты овернайт обходились в среднем под 7.80% годовых (-5 бп), 7-дневные – под 8.15% годовых, а междилерское репо с облигациями на 1 день – под 7.95% годовых. На аукционе 7-дневного репо вчера было размещено 2.450 трлн руб. при спросе в 2.533 трлн руб. На прошлой неделе объем привлечения на аналогичном аукционе составлял 2.250 трлн руб. Ожидать изменения условий рынка стоит лишь на следующей неделе, когда пройдут платежи по страховым взносам в фонды. В то же время, мы не ожидаем существенного ухудшения ситуации с ликвидностью и ставками в ближайшее время благодаря существенному предложению денег от ЦБ и Минфина.
Рубль следует за общей динамикой валют-аналогов Торги на валютном рынке во вторник прошли для рубля позитивно. Отсутствие негативных новостей привело к активизации спроса на российскую валюту, что также поддержали относительно невысокие потоки конвертации дивидендных выплат. По итогам дня курс бивалютной корзины снизился на 27 коп. до отметки 39.79 руб. Главная валютная пара на форекс по итогам дня практически не изменилась, оставшись чуть выше 36-ой фигуры. Однако на локальных торгах потери евро были заметнее: курс доллара вчера снизился на 23 коп. до 34.23 руб., курс евро – на 32 коп., до значения 46.58 руб. Угрозы санкций против России со стороны Запада пока не выглядят угрожающе. За отсутствие прогресса в украинской проблеме, западные чиновники планируют дополнить санкционные списки новыми фамилиями, тогда как о более решительных действиях речи не идет. Это позволяет рублю двигаться вверх в одном направлении с большинством аналогичных валют развивающихся экономик. Стоит отметить, что на рынке происходит сезонное снижение активности, что может привести к сокращению масштаба волатильности. Геополитический фактор вновь находится в пассивном состоянии с точки зрения влияния на рубль. Среди краткосрочных рисков стоит выделить продолжающийся процесс конвертации дивидендных выплат, снижение нефтяных котировок, а также «перегетость» большинства основных фондовых площадок. Тем не менее, пока это в значительной мере компенсируется высокими рублевыми ставками и ожиданиями поддержки от экспортеров в стартующий на следующей неделе налоговый период июля.
Еврооблигации остаются на траектории роста Российский сегмент евробондов во вторник отстал от средней динамики ЕМ, но выглядел вполне позитивно с точки зрения ценовых изменений, отыгрывая пространство для роста от снижения доходностей UST. Доходности вдоль суверенной кривой снизились на 3-5 бп, котировки 30-летних выпусков прибавили порядка 50 бп. Спрос в корпоративном секторе выглядел стабильно: рынок фронтально дорожал, а рост котировок в среднем составил порядка +25 бп. Лучше средней динамики выглядели выпуски Фосагро, Новатэка и НЛМК, доходности которых опустились на 15-20 бп.
ОФЗ подорожали, активность в корпоративном секторе подросла Спрос на рублевый госдолг подрос на фоне укрепляющегося рубля, биды в дальних ОФЗ во вторник подросли на 30-40 бп, доходности в районе 8-летней дюрации снизились на 5 бп и вернулись под отметку 8.5%. Активность в корпоративном секторе существенно подросла, а спрос сместился вверх доходности. Неплохую динамику показали выпуски МТС 08, Вымпелком 04, доходности которых снизились на 15-20 бп.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба