Ставки МБК на локальных максимумах Конъюнктура российского денежно-кредитного рынка в пятницу заметно ухудшилась, что стало отражением подготовки к налоговому периоду июля. В результате, уровень краткосрочных процентных ставок заметно поднялся. На рынке МБК кредиты овернайт обходились в среднем под 8.50% годовых (+60 бп), а междилерское репо с облигациями на 1 день – под 8.20% годовых (+25 бп). На текущей неделе стартует налоговый период июля. Во вторник завершится оплата страховых взносов в фонды, которая отвлечет из банковской системы около 370 млрд руб. С учетом уже поднявшихся рублевых ставок потенциал их роста от текущий выглядит ограниченным (15-20 бп).
Рубль подешевел перед выходными Окончание недели на валютном рынке заставило рубль растратить ранее набранное преимущество. Обновление июльских максимумов в четверг сменилось коррекционным движением. По итогам пятницы курс бивалютной корзины вырос на 29 коп. до отметки 39.76 руб. Пара евро/доллар на рынке форекс держалась без особых изменений, колеблясь вокруг уровня $1.36. На локальных торгах, однако, единая валюта дорожала заметнее. Курс доллара вырос до 34.21 руб. (+26 коп.), курс евро – до 46.55 руб. (+34 коп.). Ситуация на востоке Украины с приближением выходных вновь стала влиять на динамику торгов. Отсутствие каких-либо решений и прогресса в переговорах заставила участников валютного сохранять осторожность и закрывать рублевые позиции перед выходными. Спрос на рискованные активы на глобальных рынках также выдохся к концу недели, а котировки нефти продолжили снижаться. Обстановка на валютном рынке продолжает во многом определяться корпоративными потоками. Экспортеры продают валюту под грядущие налоговые платежи и дивидендные выплаты. Уже получившие дивиденды частично вновь конвертируют их в валюту. Ситуация усугубляется сезонно низкой активностью рынка, в результате чего мы наблюдает повышенную волатильность, которая, вероятно, сохранится в ближайшие несколько недель. На текущей неделе поддержку рублю должен оказать налоговый период. Завтра пройдет оплата страховых взносов в фонды, которая потребует около 370 млрд руб. Более того, если доллар продолжит дорожать на внешних площадках, экспортеры могут ускорить продажу валюты на рынке.
Еврооблигации остались в боковике Российские евробонды завершили неделю в рамках узкого боковика в условиях дефицита событий на глобальных рынках. Изменения доходностей вдоль суверенной кривой не превышали +/- 2 бп, котировки 30-летних выпусков по итогам дня снизились в пределах 10 бп, спреды вдоль кривой расширились в среднем на 2 бп благодаря снижению доходностей UST. Корпоративный сектор был малоактивен и также провел день без единого тренда, колебания котировок в среднем по рынку при этом не превышали +/- 5 бп.
ОФЗ дешевеют умеренными темпами Котировки рублевых облигаций в пятницу вновь снижались, но уже довольно умеренными темпами. Мотивы продавцов рублевого долга включают сезонную слабость рубля, усиление геополитических рисков, а также приближающийся налоговый период. Биды дальних ОФЗ на этом фоне снизились на 20-30 бп, доходности в районе 8-летней дюрации приблизились к отметке 8.65%, прибавив с начала недели порядка 15 бп. В корпоративном секторе активность вышла за пределы годовой дюрации, с точки зрения ценовой динамики неплохо выглядели полуторалетние выпуски Газпром нефть-08, 09, двухлетний РЖД-30, а также трехлетний ВЭБ БО-14, доходности которых снизились на 10-15 бп.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба