• Вероятность 10% коррекции возросла; тайминг – заседание ФРС 16-17.09
• Факторы снижения: геополитика, Аргентина, изменения в политике ФРС, стресс-тесты
• Стратегия «выкупай любое снижение» начинает терять актуальность; 1955\60 — резистанс
Понижательные риски, как и вероятность 10% коррекции в SnP500 этой осенью, возросли. С точки зрения технического анализа, сам по себе рост волатильности на рынке акций США на прошедшей неделе (SnP500 -2.7% за неделю, рекорд за 2 года) может говорить о многом, как бы сигнализируя, что текущий восходящий долгосрочный тренд, если не близок к завершению, то, по крайне мере, пришло время для полноценной коррекции к росту прошлого и текущего года.
С позиций фундаментального анализа мы также имеем ряд четко оформившихся сигналов, которые могут означать, что даже при отсутствии каких-либо существенных факторов риска, ряд инвесторов может решить забрать часть денег со стола:
• Дефолт Аргентины, а также проблемы португальских банков – стресс для развивающихся рынков, их валют, а также для рынка облигаций EZ и EM.
• Геополитика (Украина, Сектор Газа). Санкции против РФ достигли того уровня, когда их становится все сложнее игнорировать. На повестке дня «мини торговая война» между РФ и ЕС или РФ и США, что может означать ухудшение перспектив роста мировой экономики.
• Изменения в политике ФРС. Рост вероятности более раннего повышения ставок в США. Усиление инфляции.
• Публикация в Европе результатов банковских стресс-тестов и AQR этой осенью. Лишний повод испугаться для инвесторов или выйти из части покупок.
• Старые «проблемы», как то перекупленность рынка, завышенные мультипликаторы, призывы Goldman Sachs к коррекции в обозримом будущем.
Если увязать факторы риска и тайминг, то общая идея и рабочая гипотеза для нас сводится к формуле «продавай SnP500 под заседание ФРС 16-17 сентября», вокруг которого так или иначе и будет разворачиваться спекулятивная игра. За основу можно взять идею о том, что в сентябре нас ждет дальнейшее усиление «ястребиного» тона Д.Йеллен, в том числе рост числа диссидентов или тех, кто уже в следующем месяце будет голосовать за рост ставок в США (к Ч.Плоссеру присоединиться, вероятно, Р.Фишер).
В общем, есть предпосылки для идеального шторма? Определенно, есть! В этой связи любую коррекцию к падению SnP500 на 3% от исторических максимумов мы, вероятно, будем использовать для формирования позиций на продажу по рынку акций США с прицелом на сентябрь. Формально, целью для краткосрочного восстановления рынка может стать теперь уже сопротивление 1950\60 пунктов и ЕМА(21) в районе 1960. Советуем не забывать, что для формирования устойчивого нисходящего движения в SnP500 тоже надо время.
Краткосрочную поддержку рынку вполне мог бы оказать вывод израильских войск из Сектора Газа, а также последний отчет по рынку труда США. Если брать статистику, то тот факт, что мы не увидели изменений средней почасовой з\п в США в июле, а Nonfarm payrolls вышли скромно вблизи 200k, может несколько разредить обстановку, снизив вероятность решительных действий со стороны ФРС. Собственно резкое снижение доходности Treasuries в пятницу на это в том числе указывает.
Добавлю, что с точки зрения тайминга интерес может представлять саммит глав Центральных банков в Джексон Хоул 21-23 августа. В целом, конечно, мы очень с опаской смотрим на вторую половину августа, когда все обозначенные риски могут начать материализовываться.
SnP500 (Daily)
• 1950\60 – ближайший сильный уровень сопротивления, откуда напуганные инвесторы могут возобновить продажи, опасаясь того, что ситуация в корне изменилась на рынках.
• ЕМА(21) в район 1960 п – индикатор краткосрочного тренда по SnP500. Пока мы торгуемся ниже, превалируют «медвежьи» настроения и наоборот.
• 1920\25 – сильный уровень поддержки, сформировавшийся накануне июньского заседания ЕЦБ и смягчения денежной политики в еврозоне. Значимость данной поддержки также проходящее вблизи ее 100-дневное скользящее среднее.
• Цели для коррекции – 1800 (-10% от максимумов года, апрельские минимумы), 1740 (-12.5% от максимумов года)
• RSI(9) ниже 30 – повод к краткосрочной стабилизации рынка.
• Факторы снижения: геополитика, Аргентина, изменения в политике ФРС, стресс-тесты
• Стратегия «выкупай любое снижение» начинает терять актуальность; 1955\60 — резистанс
Понижательные риски, как и вероятность 10% коррекции в SnP500 этой осенью, возросли. С точки зрения технического анализа, сам по себе рост волатильности на рынке акций США на прошедшей неделе (SnP500 -2.7% за неделю, рекорд за 2 года) может говорить о многом, как бы сигнализируя, что текущий восходящий долгосрочный тренд, если не близок к завершению, то, по крайне мере, пришло время для полноценной коррекции к росту прошлого и текущего года.
С позиций фундаментального анализа мы также имеем ряд четко оформившихся сигналов, которые могут означать, что даже при отсутствии каких-либо существенных факторов риска, ряд инвесторов может решить забрать часть денег со стола:
• Дефолт Аргентины, а также проблемы португальских банков – стресс для развивающихся рынков, их валют, а также для рынка облигаций EZ и EM.
• Геополитика (Украина, Сектор Газа). Санкции против РФ достигли того уровня, когда их становится все сложнее игнорировать. На повестке дня «мини торговая война» между РФ и ЕС или РФ и США, что может означать ухудшение перспектив роста мировой экономики.
• Изменения в политике ФРС. Рост вероятности более раннего повышения ставок в США. Усиление инфляции.
• Публикация в Европе результатов банковских стресс-тестов и AQR этой осенью. Лишний повод испугаться для инвесторов или выйти из части покупок.
• Старые «проблемы», как то перекупленность рынка, завышенные мультипликаторы, призывы Goldman Sachs к коррекции в обозримом будущем.
Если увязать факторы риска и тайминг, то общая идея и рабочая гипотеза для нас сводится к формуле «продавай SnP500 под заседание ФРС 16-17 сентября», вокруг которого так или иначе и будет разворачиваться спекулятивная игра. За основу можно взять идею о том, что в сентябре нас ждет дальнейшее усиление «ястребиного» тона Д.Йеллен, в том числе рост числа диссидентов или тех, кто уже в следующем месяце будет голосовать за рост ставок в США (к Ч.Плоссеру присоединиться, вероятно, Р.Фишер).
В общем, есть предпосылки для идеального шторма? Определенно, есть! В этой связи любую коррекцию к падению SnP500 на 3% от исторических максимумов мы, вероятно, будем использовать для формирования позиций на продажу по рынку акций США с прицелом на сентябрь. Формально, целью для краткосрочного восстановления рынка может стать теперь уже сопротивление 1950\60 пунктов и ЕМА(21) в районе 1960. Советуем не забывать, что для формирования устойчивого нисходящего движения в SnP500 тоже надо время.
Краткосрочную поддержку рынку вполне мог бы оказать вывод израильских войск из Сектора Газа, а также последний отчет по рынку труда США. Если брать статистику, то тот факт, что мы не увидели изменений средней почасовой з\п в США в июле, а Nonfarm payrolls вышли скромно вблизи 200k, может несколько разредить обстановку, снизив вероятность решительных действий со стороны ФРС. Собственно резкое снижение доходности Treasuries в пятницу на это в том числе указывает.
Добавлю, что с точки зрения тайминга интерес может представлять саммит глав Центральных банков в Джексон Хоул 21-23 августа. В целом, конечно, мы очень с опаской смотрим на вторую половину августа, когда все обозначенные риски могут начать материализовываться.
SnP500 (Daily)
• 1950\60 – ближайший сильный уровень сопротивления, откуда напуганные инвесторы могут возобновить продажи, опасаясь того, что ситуация в корне изменилась на рынках.
• ЕМА(21) в район 1960 п – индикатор краткосрочного тренда по SnP500. Пока мы торгуемся ниже, превалируют «медвежьи» настроения и наоборот.
• 1920\25 – сильный уровень поддержки, сформировавшийся накануне июньского заседания ЕЦБ и смягчения денежной политики в еврозоне. Значимость данной поддержки также проходящее вблизи ее 100-дневное скользящее среднее.
• Цели для коррекции – 1800 (-10% от максимумов года, апрельские минимумы), 1740 (-12.5% от максимумов года)
• RSI(9) ниже 30 – повод к краткосрочной стабилизации рынка.
http://x.elitetrader.ru/img/clip9633722_6Kb.png Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба