Различного рода санкциями, которые гипотетически могут появиться в странах Запада по отношению к России, сегодня уже мало кого запугаешь. Вот рынок практически и перестал реагировать на последние, заработав себе достаточно неплохой иммунитет от всякого рода подобных угроз. Очевидно, что инвесторы в последнее время активно готовы совершать сделки, не оглядываясь на внешний фон, а руководствуясь сугубо внутренними корпоративными историями, но пока сделать это довольно сложно, поскольку пресловутые санкции затрагивают бизнес-модели российских компаний не только на международном поле, но и на российском рынке. Скажем, вчера от санкций пострадали пассажиры авиакомпании «Добролет», которые покупали билет не в Крым, а просто на внутренние направления – Волгоград, Сургут, Самару и т.д.
Вчера примеру США и ЕС последовала и японская сторона, которая продолжила оказывать весьма существенное давление на российские индексы своими новостями об одобрении санкционного списка по России, в который включены 40 физических лиц и две компании – крымские «Черноморнефтегаз» и «Феодосия». Если бы не новости об ухудшении состояния промышленности в Китае, то рынок в России выглядел бы как практически полностью «иммунитетный» от подобного рода вещей. Пока же боковй диапазон диктуется не столько нежеланием участников рынка проявлять какую-либо активность, сколько постоянным оглядыванием на геополитический контекст, в рамках которого ждать сильных покупок точно не приходится.
Нефтяной фактор продолжает оставаться спокойным фактором, влияющим на рынок, поскольку после просадки в конце прошлой недели, ситуация несколько изменилась – цены на нефть по марке Brent несколько выросли и находятся где-то в районе $105,5-106 за баррель. Понятно, что повышенная волатильность на нефтяных рынках вызвана, в том числе и ситуацией в юго-восточных регионах Украины.
Отдельно стоит сказать и о возможности ответных санкций РФ в отношении стран Запада. Вероятность закрытия возможности западным авиакомпаниям осуществлять трансазиатские транзитные перелеты над территорией России или же их существенного ограничения пока не слишком велика, но она имеется. Другое дело, что финансовые потери, которые понесет Аэрофлот, который получает от иностранных перевозчиков за это плату, будут весьма существенными. Поскольку для полетов из Европы в Азию западные авиакомпании используют самый короткий маршрут – транссибирский, они платят за это Аэрофлоту сумму около $300 млн. в год. Основными плательщиками являются авиакомпании Lufthansa, British Airways и Air France. Вряд ли компания будет одобрять с ходу столь важный шаг, который грозит лишить ее до 25-30% доходов.
Из статистики стоит выделить выход окончательных индексов деловой активности в секторах услуг стран Европы и США за июль , динамику розничных продаж еврозоны за июнь, а также динамику заказов в обрабатывающей промышленности США в июне. Отчитываются в США сегодня 2 компании: Office Depot и Walt Disney.
В понедельник индекс ММВБ вырос на 0,3% до уровня в 1 378,98 пунктов, индекс РТС снизился менее чем на 0,1% до уровня в 1 212,21 пунктов, отступив от своих минимумов дня.
Торги на российском рынке акций открылись ростом цен большинства ликвидных бумаг на фоне неоднозначного внешнего новостного фона. Пятничную сессию американские фондовые индексы завершили снижением, при этом опубликованная статистика носила смешанный характер.
После положительного открытия активность покупателей через некоторое время несколько снизилась, из-за чего оба отечественных индикатора растеряли большую часть утреннего прироста. Тем не менее, к концу торгов рынок смог закрыться в нейтральной зоне. Рост мог бы быть показан, но инвесторы так и не получили новых внутренних и внешних драйверов для роста, опасаясь развития ситуации с западными санкциями. Участники рынка отмечают, что текущее состояние рынка можно назвать «боковиком», а дальнейшая динамика будет зависеть главным образом от политической обстановки. Риски, связанные с Украиной и возможными новыми санкциями, уже постепенно заложены рынком в цены акций, поэтому в ближайшее время распродаж на рынке ждать не стоит.
На нефтяных рынках цены слабо повышаются с утра, при этом марка WTI держится у самой высокой отметки за три сессии в преддверии данных о запасах в США.
Аппетит к риску на всех рынках ограничен из-за слабых данных о деловой активности в сфере услуг Китая. Индекс менеджеров закупок китайского сектора услуг, рассчитываемый HSBC и Markit Economics, упал в июле до рекордного минимума в 50 пунктов, оказавшись ровно на грани между снижением и ростом активности.
Сезон активного вождения в США начинается в конце мая и заканчивается в первый понедельник сентября; в этот период многие американцы отправляются в отпуск по стране или в соседние государства на автотранспорте, поэтому мы ожидаем рост спроса на бензин и дистилляты.
Сентябрьские фьючерсы на нефть Brent подорожали на $0,14 до $105,55 за баррель. К закрытию предыдущей сессии этот контракт прибавил $0,57 до уровня в $105,41 за баррель. Котировка фьючерса на нефть WTI на сентябрь увеличилась к этому времени на $0,1 до уровня в $98,39 за баррель. В понедельник стоимость фьючерсов на WTI выросла на $0,41 до уровня в $98,29 за баррель.
На американском рынке торги открылись ростом основных котировок сегодня на Нью-йоркской фондовой бирже.
По мнению наблюдателей, инвесторы пришли в себя после значительного понижения котировок в конце минувшей недели, когда, в частности, индекс SnP500 упал до самого низкого уровня с 2012-го года. Убедившись в том, что ничего страшного в сущности не произошло и - что более важно - в обозримой перспективе никаких угроз ожидать не приходится, а игроки на бирже заметно оживились.
В области геополитических рисков для инвесторов наступила передышка, что в определенной степени стимулирует игроков на совершение более рискованных операций. В целом экономика США демонстрирует поступательное развитие, что обещает и более высокие, чем ожидалось, прибыли. Мы считаем, что этот подъем сохранится и на ближайшие пару месяцев.
Индекс Dow Jones вырос на 0,13% до уровня в 16 541,56 пунктов. Индекс SnP 500 прибавил 0,23% до уровня в 1 929,65 пункта. Индекс NASDAQ поднялся на 0,48% до уровня в 4 373,43 пунктов.
На азиатских рынках торги завершились снижением котировок, поскольку инвесторы стали продавать акции под влиянием падения котировок, в первую очередь, в Китае, где вышли экономические данные, оказавшиеся хуже прогноза. Кроме того, на покупательную активность игроков отрицательно повлияла опубликованная сегодня слабая отчетность крупнейшей строительной корпорацией "Тайсэй" .
Возможно, оказало влияние также отсутствие изменений в курсе доллара несмотря на рост индекса Dow Jones.
Среди лидеров роста оказались бумаги Sumitomo (+3,16%), автопроизводитель Isudzu (+2,99%). Просели бумаги производителя стали Japan Steel (-8,84%), рыбопромышленной компании Nippon Suisan(-6,6%).
Индекс Nikkei 225 просел на 1% до уровня в 15 320,31 пунктов, индекс TOPIX просел на 1% до уровня в 1 263,53 пунктов.
Теперь к российскому рынку акций:
1. В нефтяном секторе бумаги торговались разнонаправленно, несмотря на рост стоимости на нефтяных рынках. ЛУКОЙЛ снизился на 0,17%, Сургутнефтегаз просел на 0,38%, Роснефть – на 0,73%, привилегированные бумаги Транснефти – на 1,43%, Газпром нефть вырос на 0,83%, Татнефть вырос на 0,45%, Газпром – на 0,75%. НОВАТЭК к указанному времени вырос на 0,55%.
2. В металлургическом секторе общего тренда не наблюдалось. ГМК подорожал на 0,01%, НЛМК – на 0,38%, ММК – на 0,68%, Северсталь подешевела на 0,52%. Полюс Золото потеряло в цене 0,04%.
3. В энергетическом секторе бумаги смотрелись достаточно сильно: Россети выросли на 1,22%, РусГидро – на 0,03%, ФСК ЕЭС – на 1,41%, Интер РАО – на 1,15%, МОЭСК – на 1,46%, Мосэнерго – на 1,37%.
ПРОГНОЗ: Сегодня мы ожидаем спокойных торгов, поскольку рынок уже проявил достаточно устойчивый иммунитет к геополитическим рискам, поэтому резкие продажи может спровоцировать очень сильный негатив. В США сезон корпоративных отчетов идет на убыль, поэтому они большого влияния сегодня на рынок не окажут.
Рекомендации по бумагам
ОАО "ГМК Норильский Никель"
Сегодня стало известно, что ГМК «Норильский никель» рассматривает возможность провести листинг на биржах стран Юго-Восточной Азии в будущем, но в случае решения вопроса с разделением ликвидности.
Поскольку листинг подразумевает разделение ликвидности по основному набору акций, это может быть негативно воспринято инвесторами ГМК, которые ощутят резкое снижение объемов торгов по бумагам ГМК. Именно по этой причине ГМК придется применять различные подходы, которые позволят этот вопрос решить. В противном случае интерес ГМК к размещению акций на биржах Азиатского региона будет не столь велик, потому что для крупных фондов, именно ликвидность является одним из ключевых показателей.
Сам настрой компании в текущей непростой геополитической ситуации, который направлен на активизацию сотрудничества с азиатскими финансовыми рынками, вполне понятен, поэтому мы считаем, что ГМК в ближайшее время будем внимательно следить за появляющимися возможностями к размещению.
С учетом того, что ГМК сейчас имеет достаточно глубокое присутствие в Китае, где работают офисы компании в Пекине, Шанхае и Гонконге, заинтересованность местных инвесторов может быть весьма высокой. Не стоит забывать, что компания постепенно наращивает экспорт продукции в Китай – продажа никеля увеличились с 30 тыс. тонн в 2008-м году до 100 тыс. тонн в 2013-м году, а продажа палладия с 10 тонн в год в 2000-м году до 70 тонн в год в 2013-м году.
Мы считаем, что заинтересованность инвесторов из ЮВА к ГМК по мере наращивания присутствия компании в регионе будет только расти, поэтому листинг на биржах ЮВА – лишь вопрос времени и выбора момента, когда можно выгоднее всего совершить размещение.
Цена: 6967
Цель: 7116
Рекомендация: Накапливать
ОАО "Новатэк"
Сегодня стало известно о том, что НОВАТЭК не отказывается в связи с введенными санкциями в отношении компании от развития проекта «Ямал СПГ», в котором российская компания имеет долю около 60%.
Напомним, что после введения секторальных санкций со стороны США и ЕС в отношении НОВАТЭКа появилась вероятность того, что французская Total, владеющая в проекте 20%-й долей, может покинуть проект, что сильно бы отразилось на его судьбе и поставило бы под вопрос первоначальные сроки строительства. Вчера один из совладельцев НОВАТЭКа г-н Тимченко заявил о том, что инвестиции российской компании в проект составят около $8 млрд. при общем объеме инвестиций в проект около $30 млрд.
Сам факт осознания того, что в одиночку НОВАТЭК с проектом не справится, говорит о том, что компании все равно придется привлекать дополнительные инвестиции, поскольку по масштабу он сопоставим с «Силой Сибири». Кроме НОВАТЭКа и Total, инвестиции будет осуществлять и китайская компания CNODC - "дочка" нефтегазовой корпорации CNPC. Сейчас Total и CNPC вложили в проект $5,8 млрд., причем 95% СПГ с проекта уже законтрактовано, а площадка завода завершена на 75%.
Мы считаем, что если НОВАТЭКу удастся в скором времени найти покупателя на миноритарную долю в проекте среди желающих сторон, то исключением из-за санкций из списка покупателей консорциума японских компаний, ранее участвовавших в тендере, не отразится негативно на перспективах проекта.
Цена: 362,07
Цель: 421,2
Рекомендация: Держать
Вчера примеру США и ЕС последовала и японская сторона, которая продолжила оказывать весьма существенное давление на российские индексы своими новостями об одобрении санкционного списка по России, в который включены 40 физических лиц и две компании – крымские «Черноморнефтегаз» и «Феодосия». Если бы не новости об ухудшении состояния промышленности в Китае, то рынок в России выглядел бы как практически полностью «иммунитетный» от подобного рода вещей. Пока же боковй диапазон диктуется не столько нежеланием участников рынка проявлять какую-либо активность, сколько постоянным оглядыванием на геополитический контекст, в рамках которого ждать сильных покупок точно не приходится.
Нефтяной фактор продолжает оставаться спокойным фактором, влияющим на рынок, поскольку после просадки в конце прошлой недели, ситуация несколько изменилась – цены на нефть по марке Brent несколько выросли и находятся где-то в районе $105,5-106 за баррель. Понятно, что повышенная волатильность на нефтяных рынках вызвана, в том числе и ситуацией в юго-восточных регионах Украины.
Отдельно стоит сказать и о возможности ответных санкций РФ в отношении стран Запада. Вероятность закрытия возможности западным авиакомпаниям осуществлять трансазиатские транзитные перелеты над территорией России или же их существенного ограничения пока не слишком велика, но она имеется. Другое дело, что финансовые потери, которые понесет Аэрофлот, который получает от иностранных перевозчиков за это плату, будут весьма существенными. Поскольку для полетов из Европы в Азию западные авиакомпании используют самый короткий маршрут – транссибирский, они платят за это Аэрофлоту сумму около $300 млн. в год. Основными плательщиками являются авиакомпании Lufthansa, British Airways и Air France. Вряд ли компания будет одобрять с ходу столь важный шаг, который грозит лишить ее до 25-30% доходов.
Из статистики стоит выделить выход окончательных индексов деловой активности в секторах услуг стран Европы и США за июль , динамику розничных продаж еврозоны за июнь, а также динамику заказов в обрабатывающей промышленности США в июне. Отчитываются в США сегодня 2 компании: Office Depot и Walt Disney.
В понедельник индекс ММВБ вырос на 0,3% до уровня в 1 378,98 пунктов, индекс РТС снизился менее чем на 0,1% до уровня в 1 212,21 пунктов, отступив от своих минимумов дня.
Торги на российском рынке акций открылись ростом цен большинства ликвидных бумаг на фоне неоднозначного внешнего новостного фона. Пятничную сессию американские фондовые индексы завершили снижением, при этом опубликованная статистика носила смешанный характер.
После положительного открытия активность покупателей через некоторое время несколько снизилась, из-за чего оба отечественных индикатора растеряли большую часть утреннего прироста. Тем не менее, к концу торгов рынок смог закрыться в нейтральной зоне. Рост мог бы быть показан, но инвесторы так и не получили новых внутренних и внешних драйверов для роста, опасаясь развития ситуации с западными санкциями. Участники рынка отмечают, что текущее состояние рынка можно назвать «боковиком», а дальнейшая динамика будет зависеть главным образом от политической обстановки. Риски, связанные с Украиной и возможными новыми санкциями, уже постепенно заложены рынком в цены акций, поэтому в ближайшее время распродаж на рынке ждать не стоит.
На нефтяных рынках цены слабо повышаются с утра, при этом марка WTI держится у самой высокой отметки за три сессии в преддверии данных о запасах в США.
Аппетит к риску на всех рынках ограничен из-за слабых данных о деловой активности в сфере услуг Китая. Индекс менеджеров закупок китайского сектора услуг, рассчитываемый HSBC и Markit Economics, упал в июле до рекордного минимума в 50 пунктов, оказавшись ровно на грани между снижением и ростом активности.
Сезон активного вождения в США начинается в конце мая и заканчивается в первый понедельник сентября; в этот период многие американцы отправляются в отпуск по стране или в соседние государства на автотранспорте, поэтому мы ожидаем рост спроса на бензин и дистилляты.
Сентябрьские фьючерсы на нефть Brent подорожали на $0,14 до $105,55 за баррель. К закрытию предыдущей сессии этот контракт прибавил $0,57 до уровня в $105,41 за баррель. Котировка фьючерса на нефть WTI на сентябрь увеличилась к этому времени на $0,1 до уровня в $98,39 за баррель. В понедельник стоимость фьючерсов на WTI выросла на $0,41 до уровня в $98,29 за баррель.
На американском рынке торги открылись ростом основных котировок сегодня на Нью-йоркской фондовой бирже.
По мнению наблюдателей, инвесторы пришли в себя после значительного понижения котировок в конце минувшей недели, когда, в частности, индекс SnP500 упал до самого низкого уровня с 2012-го года. Убедившись в том, что ничего страшного в сущности не произошло и - что более важно - в обозримой перспективе никаких угроз ожидать не приходится, а игроки на бирже заметно оживились.
В области геополитических рисков для инвесторов наступила передышка, что в определенной степени стимулирует игроков на совершение более рискованных операций. В целом экономика США демонстрирует поступательное развитие, что обещает и более высокие, чем ожидалось, прибыли. Мы считаем, что этот подъем сохранится и на ближайшие пару месяцев.
Индекс Dow Jones вырос на 0,13% до уровня в 16 541,56 пунктов. Индекс SnP 500 прибавил 0,23% до уровня в 1 929,65 пункта. Индекс NASDAQ поднялся на 0,48% до уровня в 4 373,43 пунктов.
На азиатских рынках торги завершились снижением котировок, поскольку инвесторы стали продавать акции под влиянием падения котировок, в первую очередь, в Китае, где вышли экономические данные, оказавшиеся хуже прогноза. Кроме того, на покупательную активность игроков отрицательно повлияла опубликованная сегодня слабая отчетность крупнейшей строительной корпорацией "Тайсэй" .
Возможно, оказало влияние также отсутствие изменений в курсе доллара несмотря на рост индекса Dow Jones.
Среди лидеров роста оказались бумаги Sumitomo (+3,16%), автопроизводитель Isudzu (+2,99%). Просели бумаги производителя стали Japan Steel (-8,84%), рыбопромышленной компании Nippon Suisan(-6,6%).
Индекс Nikkei 225 просел на 1% до уровня в 15 320,31 пунктов, индекс TOPIX просел на 1% до уровня в 1 263,53 пунктов.
Теперь к российскому рынку акций:
1. В нефтяном секторе бумаги торговались разнонаправленно, несмотря на рост стоимости на нефтяных рынках. ЛУКОЙЛ снизился на 0,17%, Сургутнефтегаз просел на 0,38%, Роснефть – на 0,73%, привилегированные бумаги Транснефти – на 1,43%, Газпром нефть вырос на 0,83%, Татнефть вырос на 0,45%, Газпром – на 0,75%. НОВАТЭК к указанному времени вырос на 0,55%.
2. В металлургическом секторе общего тренда не наблюдалось. ГМК подорожал на 0,01%, НЛМК – на 0,38%, ММК – на 0,68%, Северсталь подешевела на 0,52%. Полюс Золото потеряло в цене 0,04%.
3. В энергетическом секторе бумаги смотрелись достаточно сильно: Россети выросли на 1,22%, РусГидро – на 0,03%, ФСК ЕЭС – на 1,41%, Интер РАО – на 1,15%, МОЭСК – на 1,46%, Мосэнерго – на 1,37%.
ПРОГНОЗ: Сегодня мы ожидаем спокойных торгов, поскольку рынок уже проявил достаточно устойчивый иммунитет к геополитическим рискам, поэтому резкие продажи может спровоцировать очень сильный негатив. В США сезон корпоративных отчетов идет на убыль, поэтому они большого влияния сегодня на рынок не окажут.
Рекомендации по бумагам
ОАО "ГМК Норильский Никель"
Сегодня стало известно, что ГМК «Норильский никель» рассматривает возможность провести листинг на биржах стран Юго-Восточной Азии в будущем, но в случае решения вопроса с разделением ликвидности.
Поскольку листинг подразумевает разделение ликвидности по основному набору акций, это может быть негативно воспринято инвесторами ГМК, которые ощутят резкое снижение объемов торгов по бумагам ГМК. Именно по этой причине ГМК придется применять различные подходы, которые позволят этот вопрос решить. В противном случае интерес ГМК к размещению акций на биржах Азиатского региона будет не столь велик, потому что для крупных фондов, именно ликвидность является одним из ключевых показателей.
Сам настрой компании в текущей непростой геополитической ситуации, который направлен на активизацию сотрудничества с азиатскими финансовыми рынками, вполне понятен, поэтому мы считаем, что ГМК в ближайшее время будем внимательно следить за появляющимися возможностями к размещению.
С учетом того, что ГМК сейчас имеет достаточно глубокое присутствие в Китае, где работают офисы компании в Пекине, Шанхае и Гонконге, заинтересованность местных инвесторов может быть весьма высокой. Не стоит забывать, что компания постепенно наращивает экспорт продукции в Китай – продажа никеля увеличились с 30 тыс. тонн в 2008-м году до 100 тыс. тонн в 2013-м году, а продажа палладия с 10 тонн в год в 2000-м году до 70 тонн в год в 2013-м году.
Мы считаем, что заинтересованность инвесторов из ЮВА к ГМК по мере наращивания присутствия компании в регионе будет только расти, поэтому листинг на биржах ЮВА – лишь вопрос времени и выбора момента, когда можно выгоднее всего совершить размещение.
Цена: 6967
Цель: 7116
Рекомендация: Накапливать
ОАО "Новатэк"
Сегодня стало известно о том, что НОВАТЭК не отказывается в связи с введенными санкциями в отношении компании от развития проекта «Ямал СПГ», в котором российская компания имеет долю около 60%.
Напомним, что после введения секторальных санкций со стороны США и ЕС в отношении НОВАТЭКа появилась вероятность того, что французская Total, владеющая в проекте 20%-й долей, может покинуть проект, что сильно бы отразилось на его судьбе и поставило бы под вопрос первоначальные сроки строительства. Вчера один из совладельцев НОВАТЭКа г-н Тимченко заявил о том, что инвестиции российской компании в проект составят около $8 млрд. при общем объеме инвестиций в проект около $30 млрд.
Сам факт осознания того, что в одиночку НОВАТЭК с проектом не справится, говорит о том, что компании все равно придется привлекать дополнительные инвестиции, поскольку по масштабу он сопоставим с «Силой Сибири». Кроме НОВАТЭКа и Total, инвестиции будет осуществлять и китайская компания CNODC - "дочка" нефтегазовой корпорации CNPC. Сейчас Total и CNPC вложили в проект $5,8 млрд., причем 95% СПГ с проекта уже законтрактовано, а площадка завода завершена на 75%.
Мы считаем, что если НОВАТЭКу удастся в скором времени найти покупателя на миноритарную долю в проекте среди желающих сторон, то исключением из-за санкций из списка покупателей консорциума японских компаний, ранее участвовавших в тендере, не отразится негативно на перспективах проекта.
Цена: 362,07
Цель: 421,2
Рекомендация: Держать
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба