Начало недели ознаменовалось резким падением курса рубля по отношению к бивалютной корзине, которую ЦБ РФ использует в качестве операционного ориентира курсовой политики для определения реального курса рубля по отношению к основным валютам (доллару и евро).
Официальный курс доллара, установленный ЦБ РФ на 12 августа 2008г., подскочил на 69 коп. - до 24,5697 руб./долл., а за последние пять рабочих дней американская валюта подорожала по отношению к рублю на 1,17 руб., или 5%. Как правило, российский валютный рынок движется с оглядкой на Forex, однако ситуация, сложившаяся в последние дни на российских валютных торгах, полностью опровергла это предположение. Так, в понедельник при укреплении доллара на Forex всего на 1,2% в России его курс (вразрез с тенденциями мирового рынка) взлетел единовременно почти на 70 коп. Кроме того, на фоне значительного взлета доллара к российской валюте евро совершил в понедельник не менее впечатляющий рост: его официальный курс на 12 августа 2008г. вырос на 47 коп. (до 36,7808 руб.).
Аналитик УК "КапиталЪ" Федор Наумов отмечает, что в пятницу и понедельник рубль упал к доллару и евро и, соответственно, к бивалютной корзине, против которой он потерял за два дня 44 копейки. К закрытию торгов понедельника против корзины рубль торговался на уровне 29,80, хотя еще утром он падал до 30,10. На этом уровне, по мнению участников рынка, вмешался Банк России, продававший валюту в обмен на рубли. Падение, по мнению эксперта, связано с закрытием спекулянтами позиций по активам, номинированным в рублях, и по самому рублю в связи с войной в Южной Осетии. "Сейчас ситуация стабилизировалась. Встряска на валютном рынке, по всей видимости, помогла ЦБ выбить с рынка спекулянтов, ставивших на укрепление рубля и снизавших своими действиями эффективность укрепления рубля в целях борьбы с инфляцией", - заключил эксперт.
Ослабление курса рубля к бивалютной корзине в более сдержанной форме наблюдалось и в прошедшую пятницу, когда доллар по отношению к рублю за день вырос на 30 коп., а евро прибавил 16 коп. По словам аналитиков Deutsche Bank, к концу пятницы обменный курс рубля составил 29,7, понизившись на 1,1% по сравнению с четвергом и на 1,5% относительно уровня начала недели. "Это самое значительное дневное снижение курса рубля к бивалютной корзине с момента введения последней в феврале 2005г.", - сообщили эксперты.
Управляющий директор УК "МДМ" Павел Крапчитов отметил, что прошедшая неделя на внутреннем валютном рынке началась с очередного расширения валютного коридора, которое выразилось в снижении уровня поддержки бивалютной корзины до 29,28 руб. Однако после этого в течение недели корзина дорожала, а в пятницу достигла уровня в 29,70 руб., что свидетельствует о сильном спросе на валюту на ММВБ. "Вероятнее всего, спрос исходил от нерезидентов на фоне нестабильности российского фондового рынка и усиления геополитических рисков из-за эскалации конфликта в Южной Осетии", - заявил эксперт.
Сложившиеся на валютных торгах в России тенденции связаны с большими объемами продаж российской валюты со стороны нерезидентов. На фоне пятничного обвала рынка на 6,5%, спровоцированного эскалацией военного конфликта в Южной Осетии, и ралли доллара на Forex западные инвесторы активно закрывали свои рублевые позиции и выводили средства. В результате через валютный рынок в пятницу и понедельник прошел внушительный объем продаж российской валюты, спровоцированный выводом средств нерезидентов из отечественных активов, что привело к резкому ослаблению рубля к бивалютной корзине.
Специалисты Deutsche Bank не сомневаются в том, что произошедшее снижение курса рубля отражает реакцию нерезидентов на текущий конфликт между Россией и Грузией, который спровоцировал массовые продажи на российском рынке ценных бумаг (как долговых обязательств, так и акций) и активизацию оттока капитала.
В то же время эксперты Deutsche Bank считают, что реакция рынка носила излишне эмоциональный характер, и в ближайшие пару недель ситуация стабилизируется, а рубль вновь укрепится. "На данном этапе мы не видим необходимости в интервенциях ЦБ РФ на валютном рынке, поскольку произошедшее ослабление не выходит за рамки запланированного диапазона колебаний обменного курса рубля. Кроме того, снижение курса может облегчить задачу ЦБ РФ по сдерживанию притока спекулятивного капитала в страну", - заключили специалисты Deutsche Bank.
По мнению П.Крапчитова, исходя из действующих на текущий момент факторов, на этой неделе возможно дальнейшее снижение курса рубля по отношению к доллару. В долгосрочном периоде эксперт не ожидает значительного укрепления американской валюты, поскольку внешнеторговый дефицит США остается высоким, а доллар понемногу снижает свое значение как мировая резервная валюта.
Официальный курс доллара, установленный ЦБ РФ на 12 августа 2008г., подскочил на 69 коп. - до 24,5697 руб./долл., а за последние пять рабочих дней американская валюта подорожала по отношению к рублю на 1,17 руб., или 5%. Как правило, российский валютный рынок движется с оглядкой на Forex, однако ситуация, сложившаяся в последние дни на российских валютных торгах, полностью опровергла это предположение. Так, в понедельник при укреплении доллара на Forex всего на 1,2% в России его курс (вразрез с тенденциями мирового рынка) взлетел единовременно почти на 70 коп. Кроме того, на фоне значительного взлета доллара к российской валюте евро совершил в понедельник не менее впечатляющий рост: его официальный курс на 12 августа 2008г. вырос на 47 коп. (до 36,7808 руб.).
Аналитик УК "КапиталЪ" Федор Наумов отмечает, что в пятницу и понедельник рубль упал к доллару и евро и, соответственно, к бивалютной корзине, против которой он потерял за два дня 44 копейки. К закрытию торгов понедельника против корзины рубль торговался на уровне 29,80, хотя еще утром он падал до 30,10. На этом уровне, по мнению участников рынка, вмешался Банк России, продававший валюту в обмен на рубли. Падение, по мнению эксперта, связано с закрытием спекулянтами позиций по активам, номинированным в рублях, и по самому рублю в связи с войной в Южной Осетии. "Сейчас ситуация стабилизировалась. Встряска на валютном рынке, по всей видимости, помогла ЦБ выбить с рынка спекулянтов, ставивших на укрепление рубля и снизавших своими действиями эффективность укрепления рубля в целях борьбы с инфляцией", - заключил эксперт.
Ослабление курса рубля к бивалютной корзине в более сдержанной форме наблюдалось и в прошедшую пятницу, когда доллар по отношению к рублю за день вырос на 30 коп., а евро прибавил 16 коп. По словам аналитиков Deutsche Bank, к концу пятницы обменный курс рубля составил 29,7, понизившись на 1,1% по сравнению с четвергом и на 1,5% относительно уровня начала недели. "Это самое значительное дневное снижение курса рубля к бивалютной корзине с момента введения последней в феврале 2005г.", - сообщили эксперты.
Управляющий директор УК "МДМ" Павел Крапчитов отметил, что прошедшая неделя на внутреннем валютном рынке началась с очередного расширения валютного коридора, которое выразилось в снижении уровня поддержки бивалютной корзины до 29,28 руб. Однако после этого в течение недели корзина дорожала, а в пятницу достигла уровня в 29,70 руб., что свидетельствует о сильном спросе на валюту на ММВБ. "Вероятнее всего, спрос исходил от нерезидентов на фоне нестабильности российского фондового рынка и усиления геополитических рисков из-за эскалации конфликта в Южной Осетии", - заявил эксперт.
Сложившиеся на валютных торгах в России тенденции связаны с большими объемами продаж российской валюты со стороны нерезидентов. На фоне пятничного обвала рынка на 6,5%, спровоцированного эскалацией военного конфликта в Южной Осетии, и ралли доллара на Forex западные инвесторы активно закрывали свои рублевые позиции и выводили средства. В результате через валютный рынок в пятницу и понедельник прошел внушительный объем продаж российской валюты, спровоцированный выводом средств нерезидентов из отечественных активов, что привело к резкому ослаблению рубля к бивалютной корзине.
Специалисты Deutsche Bank не сомневаются в том, что произошедшее снижение курса рубля отражает реакцию нерезидентов на текущий конфликт между Россией и Грузией, который спровоцировал массовые продажи на российском рынке ценных бумаг (как долговых обязательств, так и акций) и активизацию оттока капитала.
В то же время эксперты Deutsche Bank считают, что реакция рынка носила излишне эмоциональный характер, и в ближайшие пару недель ситуация стабилизируется, а рубль вновь укрепится. "На данном этапе мы не видим необходимости в интервенциях ЦБ РФ на валютном рынке, поскольку произошедшее ослабление не выходит за рамки запланированного диапазона колебаний обменного курса рубля. Кроме того, снижение курса может облегчить задачу ЦБ РФ по сдерживанию притока спекулятивного капитала в страну", - заключили специалисты Deutsche Bank.
По мнению П.Крапчитова, исходя из действующих на текущий момент факторов, на этой неделе возможно дальнейшее снижение курса рубля по отношению к доллару. В долгосрочном периоде эксперт не ожидает значительного укрепления американской валюты, поскольку внешнеторговый дефицит США остается высоким, а доллар понемногу снижает свое значение как мировая резервная валюта.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба