Читалка перед ЕЦБ

Только что смотрел умников по TV. Новости надоели, в качестве фона РБК. Резанула глаз линия поддержки SnP500, которую еще не достали, и отсутствие линии, которая уже пробита, а они все ждут, когда же они умрут. Если это что-то значит, то американская фонда под большой угрозой. Учитывая обратную корреляцию с еврой, это хороший знак. Еще они обсуждали возможные действия ЕЦБ сегодня, что сделает, и главное - чего не сделает Супермарио. И скорее скажет много слов, чем сделает что-то. Это так. А еще они говорили, уже со вчерашнего вечера, на тему как плохо, что инфляция низкая. И придется ЕЦБ что-то делать если не сегодня, то в сентябре. Я опытный наблюдатель за инфляцией в еврозоне, поверьте мне. Раньше, когда инфляция была везде во всем мире (кроме Японии, хых), ЕЦБ боролся с ней безуспешно, и никогда не вписывался в целевой показатель 2%. Более того, денежный агрегат М2 тоже всегда зашкаливал вдвое существеннее целевого показателя, но все это в прошлом, и теперь инфляции нет. И ЕЦБ опять бессилен. А, может быть, это были импортированные явления? Инфляция раньше и дезинфляция теперь? Это вперед забегаю, а пока я вас подвожу аккуратно к нашим с вами самостоятельным размышлениям на тему: Так ли уж плохо, что инфляции совсем нет? Мы привыкли, что она есть, и что с ней нужно бороться, если целевые показатели регулятора далеко и долго стоят ниже ватерлинии. Типичный инструмент - рост ставки рефинансирования. То есть ставки отслеживают инфляцию. А теперь перевернем картинку с головы на ноги, и выскажем идею, что инфляции нет именно потому, что ставки низкие долго и до нуля. Ка-ааак!? - возмутятся академики, макрушники, и президенты научных институтов. Почему с головы, а не с ног? А потому, академические вы мои, что вас всех, в 07-08-годах, поставили на уши. И вы в этом интересном положении пребываете до сих пор. Америка, ФРС, Берданка. Штаты позволили себе обнулить ставки, позволили себе печатать на своем станке мировую резервную валюту в объемах, которые им заблагорассудятся, и вдувать их по своему усмотрению. В общем, это была очевидная гадость всему миру, а мир эту гадость проглотил и отравился. Почему же тогда низкие ставки не стимулируют инфляцию? Вероятно, потому, что кредиты после кризиса остаются труднодоступными. А почему же тогда реальный сектор экономики так растет? Два аспекта: (1) так же растет разрыв между доходами большого бизнеса и рядовых граждан Америки и Европы, и (2) в долларовых ценах американская фонда не так уж и выросла куда-то, а вот это и есть инфляция. Вообще, странно, как статистика усреднила до нуля инфляционные индексы, если, например, в 2005 рекомендованная цена моего авто составляла 43 доллара, а теперь 53. Двадцать процентных пунктов, как с куста. Впрочем, давайте не будем опускаться ниже уровня дилетантов, выискивая несущественные детали, и сфокусируемся на главном: Америка перевернула мировую инфляцию. Америка помогала Стрит, то есть крупному бизнесу, решать их проблемы, исправлять их ошибки, за счет (1) янки, налогоплательщиков, и главное (2) остального мира. И теперь смеется над обратной зависимостью: инфляция зависит от ставок. Конечно, это не буквально так. На самом деле, нулевые ставки это символ того, что экономика стоит в интересной позе, и делать что-то в такой среде малому и среднему бизнесу, мягко говоря, несподручно. Получается замкнутый круг, и чтобы его разорвать, очевидны два противоположных рецепта: (1) повышать ставки, что выглядит абсурдом, хотя в этом что-то есть, и (2) продвигаться и дальше в сторону дефляции, в которую Европу направила Америка. Очень умело. А они уже имели опыт экспорта дефляции в отдельно взятой стране, восходящего солнца. Помните, какая была битва гигантов автопрома в пару прошлых десятилетий. И загнали Японию за можай. Толку, правда, много не достигли, японцы создали свои мощные и вполне американские филиалы, со своими заводами, дилерскими сетями, и прочими атрибутами похлеще американских. Но ущерб своему партнеру по G7 нанесли значительный. Скажете, это все фэнтэзи лэнд? А я и не настаиваю, просто рассуждаю, и не вижу больших ошибок. Импульса, мощной новой идеи, в странах G7 не наблюдается, и все это стагнирует потихоньку, и стагфляция это и есть то, что имеет Европа. Все благополучно, все есть, создавать особо нечего, покупать особо нечего, ипотека дешевая, но доступность существенно ограничена после 08-года, роста зарплат нет, откуда взяться росту цен. Еще раз повторяю, не хочу показаться наивным в деталях, я выразил только общую идею. А что толку от твоей идеи? - спросите вы. Это, как принято говорить, вне моего контроля, и зависит от самой Европы. Если она, там, в Брюсселе,, и в отдельно взятых столицах, слепо следует американскому диктату в экономике и в политике, то результат закономерен, и она заслуживает худшего из возможного. Потому что выбирает худшее направление, теряет рынки сбыта, а потом ест назло потерянным рынкам злобно ест собственные экспортные яблоки. Хых. Потому что она некомпетентна, если министр страны ЕС врет на весь мир и на все рынки, что Россия нападет или напала на соседние страны, как было третьего дня. Вот пусть кушает свои яблоки, хотя это ему уже не поможет. Тупик в Европе, приехали. Америка выкапывать их из ямы не будет, Америка их будет закапывать теперь еще глубже. Надо уже как-то самим подумать, потому что недавние выборы в Европарламент вполне логично показали националистические предпочтения электората. Если у правительства мозги заплыли жиром, то правые секторы есть закономерный результат. В общем, не знаю, что им делать, это их дело, пусть сами уже хоть что-то делают. Евра держится на плаву только потому, что она анти-доллар. Доллар не блестит, очень много проблем, и предвижу новые трудности осенью, если американский бюджет обнулится опять (как в прошлом году) до окончания сентября. Доллар рос вместе с фондой - такая была корреляция, ну, или вместе с доходностью, что одно и то же, потому что на одних качелях фонда, на противоположных цены облигаций, и на противоположных их доходность. То есть, падение американских индексов, как ожидается, поддержит евродоллар.

А так ли уж плохо, что в европе нет инфляции? Сдается мне, это хорошо. Это даже отлично, если ценовое давление на потребителей, на бизнес, и на регуляторов - отсутствует. При условии, что Европа не движется в сторону дефляции, что ее экономика не стагнирует, что ее население не стареет, и что рынок труда не становится мягче. То есть, важно соблюдать внутренний баланс между тем, как хорошо без инфляции, и между тем, чтобы не было тяжелых последствий. А если выбирать между еврой и долларом в слове евродоллар, то здесь тоже важен баланс, и важно видеть, что пока этот баланс явно смещен из Европы в Америку. А иначе, если бы не анти-доллар, где бы евра уже была, уже ниже паритета была бы. Слишком много долларов, чтобы им верить, без диверсификации в другие валюты. Слишком много проблем с дефицитами, торговым и бюджетным. Да и в экономике штатов, как в зеркале, все то же самое, что в Европе, если не вдаваться в частности и представить, что между ними нет и не было никакой разницы. По большому счету - то же самое, ни бу, ни му. Это плохо? Я этого не говорил. Вероятно, так и должно быть, и скорее хорошо, хотя могло быть значительно лучше. А ФРС делает смелые эксперименты, которые имеют последствия на весь мир, в особенности, на развивающиеся страны. Хотя в яму попал именно тот рынок, который штатам и нужен, так выглядит. Америка экспериментирует смело, но не просчитывает последствий. Сила есть - ума не надо.

---

http://www.teletrade.ru/ (C)

---

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу