19 августа 2014 AMarkets
ЦБ РФ совсем откажется от валютных интервенций?
Банк России расширил границы валютного коридора с 7 до 9 рублей. Пока рубль ходит внутри коридора, ЦБ не будет осуществлять интервенций. Это еще один шаг на пути к полной конвертируемости рубля, которая необходима для перехода к регулированию денежной массы с использованием процентных ставок, а не валютных курсов
Это действие – скорее, сигнал о том, что ЦБ сохраняет свою независимость и придерживается ранее заявленного курса, и, самое главное, о том, что инвесторам стоит теперь больше ориентироваться на уровень процентных ставок. Банк России ведет страну к инфляционному таргетированию, постепенно отказываясь от валютных интервенций. С практической точки зрения рубль уже является полностью конвертируемой валютой. Мы идем к тому, что при колебаниях курса теперь Банк России будет меньше использовать интервенции, а больше полагаться на изменение процентных ставок и объема предложения рубля. Для простых же людей последние меры означают, что рубль теперь может свободно двигаться к уровням 37.5 – 39.5 рублей за доллар (так считают в БКС), прежде чем ЦБ начнет реагировать причем в этот раз, он с большей вероятностью не будет делать масштабных интервенций, а будет корректировать ставку, стремясь сберечь ЗВР. Что будет с экономикой – большой вопрос.
Финансовые институты Запада теряют свою силу
Мохаммед Эль-Эриан выпустил короткую заметку о МВФ и Всемирном банке. По его мнению, текущее положение дел в этих международных финансовых институтах лишает их широкой политической поддержки в разных регионах мира
Ведущие роли в этих институтах всегда занимают представители западных стран, а растущие регионы представлены непропорционально своей роли в глобальной экономике. Именно поэтому, отмечает Эль-Эриан, и создаются такие институты, как Банк БРИКС, призванный решать краткосрочные проблемы с ликвидностью стран-членов. Это прямой вызов МВФ и Всемирному банку. Угрозу Западу представляет и растущее число двусторонних валютных соглашений. Надеясь использовать международные финансовые институты и платежные системы как инструменты доминирования, а не как справедливо устроенные экономические механизмы, Запад сам заложил основы для снижения роли и значимости своих верных финансовых «слуг».
Российские рынки — пока что Армагеддон для иностранных игроков
Вчера мы писали про горячие головы из американских взаимных фондов, осмелившиеся аллокировать на Россию аж 15% своих активов
Для американцев Россия в наши дни выглядит как некий Армагеддон, а конец света уже отражен в уровнях страновых рисков. Мы говорим о CDS. Их стоимость является одним из лучших индикаторов премии за риск страновых инвестиций. Сейчас российские CDS стоят на уровне 252 б.п., что на 123 б.п. выше, чем у Бразилии, Китая и Индии. Другими словами, рынок видит Россию в 2 раза более рискованным рынком, чем другие страны БРИКС. Виной всему – только стремительно идущий к коллапсу сосед и гражданская война на его территории, ставшая причиной санкционной войны и роста международной напряженности. Управляющие оценивают «очищенный» от Украины справедливый уровень цены российских CDS в 170 б.п. Лондонский управляющий, Ник Спиро считает, что если украинский конфликт разрешится, то в российских активах мы увидим, цитируем, «мать всех ралли, которые только были известны миру», а если же начнется война между Россией и Украиной, то российский рынок уйдет в штопор. Стоит отметить, что вероятность обоих крайних сценариев низка. Скорее всего, ситуация так и будет оставаться подвешенной до тех пор, пока ситуация на Украине не войдет в мирное русло. Только тогда начнется реальное урегулирование, а страновые риски вернутся к фундаментальным уровням.
Банк России расширил границы валютного коридора с 7 до 9 рублей. Пока рубль ходит внутри коридора, ЦБ не будет осуществлять интервенций. Это еще один шаг на пути к полной конвертируемости рубля, которая необходима для перехода к регулированию денежной массы с использованием процентных ставок, а не валютных курсов
Это действие – скорее, сигнал о том, что ЦБ сохраняет свою независимость и придерживается ранее заявленного курса, и, самое главное, о том, что инвесторам стоит теперь больше ориентироваться на уровень процентных ставок. Банк России ведет страну к инфляционному таргетированию, постепенно отказываясь от валютных интервенций. С практической точки зрения рубль уже является полностью конвертируемой валютой. Мы идем к тому, что при колебаниях курса теперь Банк России будет меньше использовать интервенции, а больше полагаться на изменение процентных ставок и объема предложения рубля. Для простых же людей последние меры означают, что рубль теперь может свободно двигаться к уровням 37.5 – 39.5 рублей за доллар (так считают в БКС), прежде чем ЦБ начнет реагировать причем в этот раз, он с большей вероятностью не будет делать масштабных интервенций, а будет корректировать ставку, стремясь сберечь ЗВР. Что будет с экономикой – большой вопрос.
Финансовые институты Запада теряют свою силу
Мохаммед Эль-Эриан выпустил короткую заметку о МВФ и Всемирном банке. По его мнению, текущее положение дел в этих международных финансовых институтах лишает их широкой политической поддержки в разных регионах мира
Ведущие роли в этих институтах всегда занимают представители западных стран, а растущие регионы представлены непропорционально своей роли в глобальной экономике. Именно поэтому, отмечает Эль-Эриан, и создаются такие институты, как Банк БРИКС, призванный решать краткосрочные проблемы с ликвидностью стран-членов. Это прямой вызов МВФ и Всемирному банку. Угрозу Западу представляет и растущее число двусторонних валютных соглашений. Надеясь использовать международные финансовые институты и платежные системы как инструменты доминирования, а не как справедливо устроенные экономические механизмы, Запад сам заложил основы для снижения роли и значимости своих верных финансовых «слуг».
Российские рынки — пока что Армагеддон для иностранных игроков
Вчера мы писали про горячие головы из американских взаимных фондов, осмелившиеся аллокировать на Россию аж 15% своих активов
Для американцев Россия в наши дни выглядит как некий Армагеддон, а конец света уже отражен в уровнях страновых рисков. Мы говорим о CDS. Их стоимость является одним из лучших индикаторов премии за риск страновых инвестиций. Сейчас российские CDS стоят на уровне 252 б.п., что на 123 б.п. выше, чем у Бразилии, Китая и Индии. Другими словами, рынок видит Россию в 2 раза более рискованным рынком, чем другие страны БРИКС. Виной всему – только стремительно идущий к коллапсу сосед и гражданская война на его территории, ставшая причиной санкционной войны и роста международной напряженности. Управляющие оценивают «очищенный» от Украины справедливый уровень цены российских CDS в 170 б.п. Лондонский управляющий, Ник Спиро считает, что если украинский конфликт разрешится, то в российских активах мы увидим, цитируем, «мать всех ралли, которые только были известны миру», а если же начнется война между Россией и Украиной, то российский рынок уйдет в штопор. Стоит отметить, что вероятность обоих крайних сценариев низка. Скорее всего, ситуация так и будет оставаться подвешенной до тех пор, пока ситуация на Украине не войдет в мирное русло. Только тогда начнется реальное урегулирование, а страновые риски вернутся к фундаментальным уровням.
http://www.amarkets.org/ Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба