Координаты рынка
Мировые фондовые рынки
Европейские фондовые рынки в среду, поддержанные заявлениями Украины о договоренностях вырабатывать и реализовывать меры по прекращению военных действий на юго-востоке Украине, возобновили рост - EuroTOP100 (+1,2%) обновил максимумы за 2 месяца, а в лидерах роста среди индексов «ядра» еврозоны оказался немецкий DAX (+1.3%). Впрочем, торговая активность была все же невысокой – ключевым событием недели является сегодняшнее заседание ЕЦБ. Из статистики среды отметим страновые индексы деловой активности в секторе услуг (PMI еврозоны, Германии, Франции и Италии составили, соответственно, 53,1, 54,9, 50,3 и 49,8 пунктов, все ниже предыдущих значений и чуть хуже ожиданий (Италия – сильно хуже)), а также розничные продажи в еврозоне (-0,4% м/м, совпали с ожиданиями; 0,8% г/г, чуть хуже консенсуса Reuters в +0,9% г/г). Ввиду новостного позитива по Украине статистика не препятствовала повышению рынков Европы.
Ведущие фондовые индексы США по итогам среды вновь преимущественно снизились (SnP500: -0.1%; DowJones: +0.1%: Nasdaq Composite: -0,6%), лишенные драйверов роста перед заседанием ЕЦБ и блоком данных по американскому рынку труда. Обусловили снижение распродажи в Apple (-4.2%) на понижении рекомендаций и претензиях относительно хищений контента в iCloud. На этом фоне негативную динамику показал и весь технологический сектор (соотв. подиндекс SnP снизился на 0,7%). В аутсайдерах дня оказался строительный сектор на новостях, способствующих ожиданиям ослабления ценовой конъюнктуры в перспективе. Опубликованная вчера статистика была второстепенной, да и не во всем совпала с ожиданиями (производственные заказы из-за заказов на самолеты выросли на 10,5% м/м, но ожидалось +11%). Сдержали развитие консолидационных настроений слабое, но повышение акций сырьевых компаний. Торговая активность на рынке США была высокой.
Российский фондовый рынок
Российский рынок акций вчера взлетел к 1450 пунктам по индексу ММВБ (+3,5%) и к 1240 пунктов – по индексу РТС (+5,2%), компенсировав падение прошлой недели, на внезапно обозначившейся после заявлений администрации Президента Украины перспективе перевода конфликта на юго-востоке в мирное русло. Повышение происходило на высоких оборотах – прекращение войны, если оно произойдет, может кардинально изменить отношение глобальных инвесторов к российским активам, а также улучшить и экономические перспективы. На этом фоне лидерами роста стали, вполне заслуженно, ключевые российские «фишки» банковского (Сбербанк: +6,4%; ВТБ: +3,7%) и нефтегазового сегментов (Газпром: +3,7%; НОВАТЭК: +6,5%; Лукойл: +3,6%). Из прочих секторов заметно сильнее выглядели девелоперы (ПИК: +9,0%; ЛСР: +5,4%) и потребсектор (М.Видео: +8,3%; Магнит: +4,4%). Сегмент металлургии выглядел чуть хуже рынка - только Северсталь (+4,1%) была лучше рынка.
Товарные рынки
Цены на нефть Brent не остались в стороне и вчера отреагировали бурным ростом на новости по Украине. Котировки взлетали к 103 долл./барр., однако уже на сегодняшнее утро они торгуются по 102 долл./барр. Сегодня в фокусе заседание ЕЦБ, а также публикация данных по запасам нефти и нефтепродуктов в США. Предварительные данные от API показали прирост в запасах бензинов и дистиллятов. Консенсус Bloomberg по Минэнерго США предполагает снижение по всем продуктам.
Наши прогнозы и рекомендации
На глобальных рынках сегодня инвесторы могут занять выжидательную позицию – на конец недели приходится большое число значимых событий. Мы выделяем два. Первое событие - это сегодняшнее заседание ЕЦБ, по итогам которого европейский регулятор может обозначить сроки запуска полноценного QE – программы выкупа активов, необходимой, с нашей точки зрения, для стимулирования кредитования и предотвращения скатывания экономики еврозоны в рецессию. Мы по-прежнему не видим достаточных оснований для запуска европейской версии QE уже на ближайшем заседании. И склоняемся к тому, что в конце недели вероятен отскок ключевой валютной пары и товарных рынков «по факту» заседания европейского регулятора. Второе событие – это перспектива перевода противостояния на юго-востоке Украины в мирное русло. Вчерашнее заявление Украины о том, что в ходе телефонного разговора президентов П. Порошенко и В. Путина достигнуто взаимопонимание о мерах, необходимых для прекращения огня, резко меняет оценку ситуации, как на Украине, так и перспектив продолжения давления на Россию. И хотя, по нашему мнению, процесс будет непростым, готовность Украины отказаться, при определенных условиях (которые Украине еще предстоит выработать и согласовать) предпринимать меры в рамках переговоров, а не военными средствами – серьезный прорыв. В этой связи мы особо отмечаем, что конец недели – ключевой в части реального движения к миру. Так, завтра состоится очередная встреча в Минске по налаживанию мира. И крайне важный вопрос, на наш взгляд,- готова ли Украина будет признать представителей самопровозглашенных ДНР и ЛНР – субъектом переговоров. Пока заявления как украинской стороны, так и США заставляют сомневаться, что Украина сделает это легко, несмотря на военные поражения. Кроме того, завтра ЕС может принять новый пакет антироссийских санкций. Мы считаем, что санкции «уже в цене» российских акций, однако не исключаем позитив – ЕС может отложить введение санкций в надежде на установление мира на юго-востоке.
Российский рынок акций после вчерашнего ралли сохраняет инерцию к росту и может сегодня-завтра протестировать максимумы июля (1470 пунктов по индексу ММВБ). Вместе с тем впоследствии инвесторы могут занять выжидательную позицию до событий пятницы, касающихся Украины, что подразумевает возможность отката сегодня-завтра перегретого ММВБ к 200мМА (1430 пунктам).
Особое мнение
Золото: в надежде обмануть рынок?
Цены на золото на этой неделе вновь устремились к своим годовыми минимумам, во вторник упав на 1,8%. В то же время понижательный тренд на золото наблюдается с середины лета и имеет для такого движения вполне обоснованные причины. Если говорить о макроэкономических факторах, то это рост реальных ставок. В частности, например, беря в качестве такового ориентира доходность гособлигаций США с привязкой к инфляции, то за последние три дня она выросла с 0,2% до о,26%. Увеличение не существенное, но любой сигнал на рост этого показателя отражается негативно на котировках золота
Важным моментом являются и фундаментальные факторы. В частности, снижение издержек производителей, которое отложило сокращение производства и увеличило предложение на и так профицитном рынке. Так, в 1-ом полугодии 2014 года производство золота в мире выросло на 5%, при этом цена на золото за этот период упала в среднем на 13%. Таким образом, производители компенсировали потери в доходах ростом производства. С учетом того, что профицит металла на рынке в 2013 году можно было оценить в 25% от производства, это явно не являлось позитивным для баланса спроса и предложения.
Совокупность этих факторов заставила держателей ETF сокращать свои позиции в золоте, тем самым продолжая оказывать давление на рынок. В результате цена на золото сейчас вновь подходит к важным фундаментальным уровням, которые с учетом движения вниз издержек и роста предложения могут сместиться несколько ниже. По нашим оценкам, 90-ый перцентиль сейчас находится на уровне 1350 долл./унц. (в 2013
году порядка 1500 долл./унц.), 75-ый перцентиль составляет 1200 долл./унц. (в 2013 году 1250 долл./унц.).
В целом, если бы в 2014 году производители золота не увеличивали предложение за счет роста объемов производства, то рынок балансировался бы на уровне 90-го перцентиля, т.е. фундаментально оправданной ценой являлось бы значение в 1350 долл./унц., однако если темпы роста производства металла на уровне 1-го полугодия сохранятся, то без учета продаж ETF профицит золота на рынке можно оценить в 20%, т.е. значение поддержки для золота смещается в 1200 долл./унц.
Корпоративные события
Норникель договорился о продаже Lake Johnston в Австралии компании Poseidon Nickel
Норильский никель заключил соглашение о продаже предприятия по производству никеля Lake Johnston в Западной Австралии компании Poseidon Nickel Limited, говорится в сообщении компании. Проект включает в себя рудники Maggie Hays и Emily Ann, а также вспомогательную инфраструктуру. Активы были законсервированы в апреле 2013 года. Финансовым советником по сделке выступил Citigroup. Сумма сделки в сообщении не приводится.
Польская PGNiG планирует добиться от Газпрома снижения цены на газ
Польская PGNiG планирует добиться от Газпрома большего снижения цены на газ, чем было обговорено два года назад. Как сообщает Bloomberg со ссылкой на председателя правления PGNiG Мариуша Завиша, стремление компании обусловлено значительной разницей в цене на газ для Польши и других европейских стран. PGNiG в 2012 году договорилась с Газпромом о снижении цены по долгосрочным контрактам на порядка 15%. Скидка позволит польской компании ежегодно экономить порядка 3 млрд злотых ($940 млн), сообщал министр казначейства Польши Миколай Будзановский (Mikolaj Budzanowski). PGNiG покупает у России около 10 млрд кубометров газа.
Аптеки 36,6 снова выносят на рассмотрение акционеров допэмиссию для слияния с A.v.e
Аптечная сеть 36,6 снова выносит на рассмотрение акционеров вопрос о проведении допэмиссии акций для слияния с A.v.e Group. Как говорится в сообщении эмитента, внеочередное собрание акционеров, на котором 25 августа рассматривалась допэмиссия, признано несостоявшимся из-за отсутствия кворума. На собрании также было отмечено, что цена выпущенных акций будет близка к рыночной. Размещение акций планируется в начале ноября.
Группа ПИК меняет стратегию
Цели новой стратегии — увеличение доходности и строительства в сегменте эконом-класса (панельные дома). ПИК сосредоточится на трех сегментах: эконом, эконом-комфорт (монолитные дома) и премиум (более дорогое жилье). В премиум-проекты ПИК больше не будет инвестировать, а только строить объекты по контрактам.
https://www.psbank.ru/Informer (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
Мировые фондовые рынки
Европейские фондовые рынки в среду, поддержанные заявлениями Украины о договоренностях вырабатывать и реализовывать меры по прекращению военных действий на юго-востоке Украине, возобновили рост - EuroTOP100 (+1,2%) обновил максимумы за 2 месяца, а в лидерах роста среди индексов «ядра» еврозоны оказался немецкий DAX (+1.3%). Впрочем, торговая активность была все же невысокой – ключевым событием недели является сегодняшнее заседание ЕЦБ. Из статистики среды отметим страновые индексы деловой активности в секторе услуг (PMI еврозоны, Германии, Франции и Италии составили, соответственно, 53,1, 54,9, 50,3 и 49,8 пунктов, все ниже предыдущих значений и чуть хуже ожиданий (Италия – сильно хуже)), а также розничные продажи в еврозоне (-0,4% м/м, совпали с ожиданиями; 0,8% г/г, чуть хуже консенсуса Reuters в +0,9% г/г). Ввиду новостного позитива по Украине статистика не препятствовала повышению рынков Европы.
Ведущие фондовые индексы США по итогам среды вновь преимущественно снизились (SnP500: -0.1%; DowJones: +0.1%: Nasdaq Composite: -0,6%), лишенные драйверов роста перед заседанием ЕЦБ и блоком данных по американскому рынку труда. Обусловили снижение распродажи в Apple (-4.2%) на понижении рекомендаций и претензиях относительно хищений контента в iCloud. На этом фоне негативную динамику показал и весь технологический сектор (соотв. подиндекс SnP снизился на 0,7%). В аутсайдерах дня оказался строительный сектор на новостях, способствующих ожиданиям ослабления ценовой конъюнктуры в перспективе. Опубликованная вчера статистика была второстепенной, да и не во всем совпала с ожиданиями (производственные заказы из-за заказов на самолеты выросли на 10,5% м/м, но ожидалось +11%). Сдержали развитие консолидационных настроений слабое, но повышение акций сырьевых компаний. Торговая активность на рынке США была высокой.
Российский фондовый рынок
Российский рынок акций вчера взлетел к 1450 пунктам по индексу ММВБ (+3,5%) и к 1240 пунктов – по индексу РТС (+5,2%), компенсировав падение прошлой недели, на внезапно обозначившейся после заявлений администрации Президента Украины перспективе перевода конфликта на юго-востоке в мирное русло. Повышение происходило на высоких оборотах – прекращение войны, если оно произойдет, может кардинально изменить отношение глобальных инвесторов к российским активам, а также улучшить и экономические перспективы. На этом фоне лидерами роста стали, вполне заслуженно, ключевые российские «фишки» банковского (Сбербанк: +6,4%; ВТБ: +3,7%) и нефтегазового сегментов (Газпром: +3,7%; НОВАТЭК: +6,5%; Лукойл: +3,6%). Из прочих секторов заметно сильнее выглядели девелоперы (ПИК: +9,0%; ЛСР: +5,4%) и потребсектор (М.Видео: +8,3%; Магнит: +4,4%). Сегмент металлургии выглядел чуть хуже рынка - только Северсталь (+4,1%) была лучше рынка.
Товарные рынки
Цены на нефть Brent не остались в стороне и вчера отреагировали бурным ростом на новости по Украине. Котировки взлетали к 103 долл./барр., однако уже на сегодняшнее утро они торгуются по 102 долл./барр. Сегодня в фокусе заседание ЕЦБ, а также публикация данных по запасам нефти и нефтепродуктов в США. Предварительные данные от API показали прирост в запасах бензинов и дистиллятов. Консенсус Bloomberg по Минэнерго США предполагает снижение по всем продуктам.
Наши прогнозы и рекомендации
На глобальных рынках сегодня инвесторы могут занять выжидательную позицию – на конец недели приходится большое число значимых событий. Мы выделяем два. Первое событие - это сегодняшнее заседание ЕЦБ, по итогам которого европейский регулятор может обозначить сроки запуска полноценного QE – программы выкупа активов, необходимой, с нашей точки зрения, для стимулирования кредитования и предотвращения скатывания экономики еврозоны в рецессию. Мы по-прежнему не видим достаточных оснований для запуска европейской версии QE уже на ближайшем заседании. И склоняемся к тому, что в конце недели вероятен отскок ключевой валютной пары и товарных рынков «по факту» заседания европейского регулятора. Второе событие – это перспектива перевода противостояния на юго-востоке Украины в мирное русло. Вчерашнее заявление Украины о том, что в ходе телефонного разговора президентов П. Порошенко и В. Путина достигнуто взаимопонимание о мерах, необходимых для прекращения огня, резко меняет оценку ситуации, как на Украине, так и перспектив продолжения давления на Россию. И хотя, по нашему мнению, процесс будет непростым, готовность Украины отказаться, при определенных условиях (которые Украине еще предстоит выработать и согласовать) предпринимать меры в рамках переговоров, а не военными средствами – серьезный прорыв. В этой связи мы особо отмечаем, что конец недели – ключевой в части реального движения к миру. Так, завтра состоится очередная встреча в Минске по налаживанию мира. И крайне важный вопрос, на наш взгляд,- готова ли Украина будет признать представителей самопровозглашенных ДНР и ЛНР – субъектом переговоров. Пока заявления как украинской стороны, так и США заставляют сомневаться, что Украина сделает это легко, несмотря на военные поражения. Кроме того, завтра ЕС может принять новый пакет антироссийских санкций. Мы считаем, что санкции «уже в цене» российских акций, однако не исключаем позитив – ЕС может отложить введение санкций в надежде на установление мира на юго-востоке.
Российский рынок акций после вчерашнего ралли сохраняет инерцию к росту и может сегодня-завтра протестировать максимумы июля (1470 пунктов по индексу ММВБ). Вместе с тем впоследствии инвесторы могут занять выжидательную позицию до событий пятницы, касающихся Украины, что подразумевает возможность отката сегодня-завтра перегретого ММВБ к 200мМА (1430 пунктам).
Особое мнение
Золото: в надежде обмануть рынок?
Цены на золото на этой неделе вновь устремились к своим годовыми минимумам, во вторник упав на 1,8%. В то же время понижательный тренд на золото наблюдается с середины лета и имеет для такого движения вполне обоснованные причины. Если говорить о макроэкономических факторах, то это рост реальных ставок. В частности, например, беря в качестве такового ориентира доходность гособлигаций США с привязкой к инфляции, то за последние три дня она выросла с 0,2% до о,26%. Увеличение не существенное, но любой сигнал на рост этого показателя отражается негативно на котировках золота
Важным моментом являются и фундаментальные факторы. В частности, снижение издержек производителей, которое отложило сокращение производства и увеличило предложение на и так профицитном рынке. Так, в 1-ом полугодии 2014 года производство золота в мире выросло на 5%, при этом цена на золото за этот период упала в среднем на 13%. Таким образом, производители компенсировали потери в доходах ростом производства. С учетом того, что профицит металла на рынке в 2013 году можно было оценить в 25% от производства, это явно не являлось позитивным для баланса спроса и предложения.
Совокупность этих факторов заставила держателей ETF сокращать свои позиции в золоте, тем самым продолжая оказывать давление на рынок. В результате цена на золото сейчас вновь подходит к важным фундаментальным уровням, которые с учетом движения вниз издержек и роста предложения могут сместиться несколько ниже. По нашим оценкам, 90-ый перцентиль сейчас находится на уровне 1350 долл./унц. (в 2013
году порядка 1500 долл./унц.), 75-ый перцентиль составляет 1200 долл./унц. (в 2013 году 1250 долл./унц.).
В целом, если бы в 2014 году производители золота не увеличивали предложение за счет роста объемов производства, то рынок балансировался бы на уровне 90-го перцентиля, т.е. фундаментально оправданной ценой являлось бы значение в 1350 долл./унц., однако если темпы роста производства металла на уровне 1-го полугодия сохранятся, то без учета продаж ETF профицит золота на рынке можно оценить в 20%, т.е. значение поддержки для золота смещается в 1200 долл./унц.
Корпоративные события
Норникель договорился о продаже Lake Johnston в Австралии компании Poseidon Nickel
Норильский никель заключил соглашение о продаже предприятия по производству никеля Lake Johnston в Западной Австралии компании Poseidon Nickel Limited, говорится в сообщении компании. Проект включает в себя рудники Maggie Hays и Emily Ann, а также вспомогательную инфраструктуру. Активы были законсервированы в апреле 2013 года. Финансовым советником по сделке выступил Citigroup. Сумма сделки в сообщении не приводится.
Польская PGNiG планирует добиться от Газпрома снижения цены на газ
Польская PGNiG планирует добиться от Газпрома большего снижения цены на газ, чем было обговорено два года назад. Как сообщает Bloomberg со ссылкой на председателя правления PGNiG Мариуша Завиша, стремление компании обусловлено значительной разницей в цене на газ для Польши и других европейских стран. PGNiG в 2012 году договорилась с Газпромом о снижении цены по долгосрочным контрактам на порядка 15%. Скидка позволит польской компании ежегодно экономить порядка 3 млрд злотых ($940 млн), сообщал министр казначейства Польши Миколай Будзановский (Mikolaj Budzanowski). PGNiG покупает у России около 10 млрд кубометров газа.
Аптеки 36,6 снова выносят на рассмотрение акционеров допэмиссию для слияния с A.v.e
Аптечная сеть 36,6 снова выносит на рассмотрение акционеров вопрос о проведении допэмиссии акций для слияния с A.v.e Group. Как говорится в сообщении эмитента, внеочередное собрание акционеров, на котором 25 августа рассматривалась допэмиссия, признано несостоявшимся из-за отсутствия кворума. На собрании также было отмечено, что цена выпущенных акций будет близка к рыночной. Размещение акций планируется в начале ноября.
Группа ПИК меняет стратегию
Цели новой стратегии — увеличение доходности и строительства в сегменте эконом-класса (панельные дома). ПИК сосредоточится на трех сегментах: эконом, эконом-комфорт (монолитные дома) и премиум (более дорогое жилье). В премиум-проекты ПИК больше не будет инвестировать, а только строить объекты по контрактам.
https://www.psbank.ru/Informer (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу