9 сентября 2014 AMarkets
Попытаемся коротко проанализировать нефть с глобальной точки зрения. В нефтедобывающем секторе есть такое понятие как пик глобальной добычи
У каждого месторождения есть свой цикл жизни, в рамках которого наблюдаются пиковые объемы добычи, а затем добыча снижается и месторождение истощается. Состояние всех скважин на планете на текущий момент дает нам представление о том, где мы находимся на кривой жизненного цикла всех нефтяных месторождений на планете. Несмотря на расхождение мнений, все здравомыслящие люди понимают, что рано или поздно этот пик наступит, если уже не наступил. Размышления о пике добычи заставляют нас внимательнее посмотреть на фактическое влияние сокращения предложения нефти на отдельные экономики, а также на альтернативы для горючего топлива. Есть несколько наблюдений. Во-первых, альтернативная энергетика крайне сложна в управлении, поскольку пики производства энергии ветряными и солнечными установками не совпадают с пиками потребления, что рождает проблему хранения. При текущих технологиях хранения это эквивалентно проблеме потерь. Во-вторых, существующие аккумуляторы пока не могут сравниться с углеводородами в вопросе эффективности хранения энергии. Если питать машину Тесла от аккумуляторов еще можно, то для особо мощных механизмов реальной альтернативы горючему топливу нет. В-третьих, меры по повышению энергоэффективности не работают так, как хотелось бы. Логика проста: между ценой нефти и экономическим ростом в развитых странах по-прежнему существует серьезная корреляция, хотя она и ослабевает благодаря развитию технологий. Другими словами, от жидких углеводородов уйти не удалось, а снижение их потребления произошло за счет сокращения экономической активности. В-четвертых, стоимость прибавления новых запасов постоянно растет (примерно на 10% ежегодно). В-пятых, даже если беспроблемно расширять бурение сланцевой нефти, то от проблемы пика добычи никуда не уйти – все равно наступит момент, когда цена нефти станет запретительно высокой для глобального роста. Проблема энергообеспеченности мировой экономики никуда не исчезла и не исчезнет. Из этого следует вывод первый – экономике нужна «деуглеродизация», глобальное сокращение зависимости мира от горючего топлива. Из этого следует вывод второй – при существующих технологиях деуглеродизация будет означать принципиально иной уровень «нормального» роста мировой экономики, к которому всем нужно будет привыкать.
Шотландия вредит сама себе
На днях нобелевский лауреат и профессор экономики Принстонского университета, Пол Кругман, в своей колонке в «Нью-Йорк Таймс» опубликовал статью, которую можно вольно перевести как «Ну что же вы, шотландцы»
На самом деле, статья серьезная и предостерегающая. Основной тезис – Шотландцам не стоит надеяться стать второй Канадой, обретшей с независимостью еще и благополучие. Скорее, считает Кругман, «Шотландия станет второй Испанией, только без солнца». А самим шотландцам стоит не радоваться, а бояться. Причина? Политическая независимость при отсутствии собственной валюты (напомним, Шотландия планирует сохранить обращение фунта стерлингов). Такие вещи всегда приводили к катастрофе. Достаточно взглянуть на Испанию, пережившую после вступления в зону евро затяжной кризис. Да и сама зона Евро являет собой не менее красноречивый пример. У Канады есть ключевое отличие – собственная валюта и возможность вести свою денежно-кредитную политику. У нее все хорошо, хотя есть и проблемы. Для Шотландии, учитывая ее интеграцию с экономикой Англии и ЕС повторение канадского опыта могло бы быть возможным, если бы Шотландия пошла по непростому пути создания собственной валюты. Пока же они идут по пути нескоординированной бюджетной политики и банковской системы. Это путь Южной Европы, считает Кругман, и поэтому задается риторическим вопросом, вынесенным в заголовок. Отметим, что выход Шотландии из Великобритании приведет к проблемам глобальной финансовой системы, а не только одного региона мира. Но для шотландцев многовековая тяга к свободе, видимо, дороже.
Рынок железной руды — когда дешевле некуда
Недавно мы говорили о том, что Индия имеет шансы стать нетто-импортером железной руды. Но, похоже, на этом рынке зреет дальнейшее ухудшение ценовой ситуации
Как пишут аналитики, рынок ждет «стена предложения»: Rio Tinto, BHP Billiton и другие игроки этого рынка из Австралии и Западной Африки увеличили свои мощности по добыче. Все это происходит на фоне широко ожидаемого замедления экономики Китая, крупнейшего потребителя железной руды. Спрос на руду пока не падает, а растет, но предложение растет сильно опережающими темпами, что уже начало приводить к первым жертвам – начали разоряться независимые австралийские железорудные компании. Цены на стальные фьючерсы в Шанхае при этом падают без остановки с начала августа. Спрос на сталь со стороны строительного сектора сокращается, даже несмотря на попытки правительств разного уровня в Китае проводить программы по строительству доступного жилья. Кроме того, местные правительства пытаются удержать на плаву металлургические комбинаты в своих регионах. Они работают без остановки с минимальной маржой, возможной только при таких низких уровнях цен на руду и уголь, и выбрасывают свою продукцию на экспорт. Рост спроса на дешевую руду заставляет производителей задействовать более дешевые месторождения в больших объемах, обостряя конкуренцию на итак уже низкомаржинальном рынке. Для нас и для рубля падение цен на сталь – новость не очень хорошая. Надеемся на китайских товарищей и их готовность принять решительные меры по борьбе с грязными производствами.
http://www.amarkets.org/ Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба