Мировые рынки начали неделю с неопределенных настроений. Инвесторы находятся в ожидании важных событий, которые смещены ближе ко второй половине недели. Пока же реакция идет на второстепенные факторы, которые в большинстве были умеренно негативными. Поводом для продаж, особенно на сырьевых рынках, послужили слабые данные по росту промпроизводства в Китае. В августе объемы выпуска увеличились на 6.9% г/г при прогнозе роста в 8.8% и июльского роста на 9.0%. Аналогичная статистика в США также не оправдала прогнозов. Производственный сектор в прошлом месяце снизился на 0.1% м/м (прогноз - рост на 0.3% м/м) против роста в июле на 0.2% м/м. Ожидание заседания ФРС США сдерживает активность на рынках. Хотя недавняя экономическая статистика в США не была слишком оптимистичной, инвесторы опасаются возможного ужесточения риторики регулятора. Кроме того, запланированный на четверг референдум по вопросу отделения Шотландии, также оказывает давление на рыночные настроения, поскольку шансы на негативный для рынков исход примерно равны сохранению территориальной целостности Великобритании. Единственный, кто может черпать позитив из всей этой ситуации – доллар США. Если ФРС действительно более детально задумается о переходе к фазе нормализации денежно-кредитной политики, а Шотландия проголосует по сценарию «yes», то доллар имеет все шансы продолжить укрепление.
Рынок стабилен, несмотря на общую напряженность Условия российского денежно-кредитного рынка в начале новой недели практически не изменились, несмотря на общее давление со стороны валютного рынка и от стартовавшего вчера налогового периода сентября. На рынке МБК кредиты овернайт обходились в среднем под 8.25% годовых, на 7 дней – под 8.45% годовых, а междилерское репо с облигациями на 1 день – под 8.30% годовых. Конъюнктура локального рынка может ухудшиться в перспективе текущего месяца. Оценивая нами сумма оставшихся налоговых платежей в сентябре составляет порядка 700 млрд руб., что способно поднять уровень краткосрочных процентных ставок на 25-50 бп.
Рубль под масштабным давлением Валютные торги понедельника завершились для рубля серьезными потерями. Совокупность негативных, как внутренних, так и внешних факторов обусловило однозначный тренд на продажу рублей. По итогам дня курс бивалютной корзины вырос на 64 коп. до отметки 43.45 руб. Курс доллара поднялся на 60 коп. до отметки 38.39 руб., курс евро – на 70 коп. до 49.65 руб. На рынке форекс колебания пары евро/доллар не вывели ее на какие-то новые уровни, закрытие было вблизи пятничного значения $1.2940. Рубль стал основной жертвой введенных в минувшую пятницу новых ограничительных мер со стороны США и ЕС. Ограничение доступа на западные рынки капитала потенциально увеличивает внутренний спрос на валюту со стороны российских компаний и банков. До конца года им предстоит погасить значительные внешние долги и искать новые источники для рефинансирования. Помимо этого, настроения на внешних рынках пока не располагают к росту спроса на рискованные активы и валюты, особенно в преддверии заседания ФРС США, которое может вновь поддержать доллар. Котировки нефти и негативная динамика сопоставимых сырьевых валют развивающихся экономик также оказывает давление на рубль. Ситуация на локальном рынке близка к панике, поскольку фундаментально спрос на валюту будет оставаться высоким в ближайшие месяцы. Центробанк не спешит ужесточать процентную политику, еще больше нагнетая давление на рубль в условиях постепенной либерализации валютного рынка. В этих условиях рубль может подойти к границе начала интервенций Центробанка (44.40 руб. по корзине валют), после чего нас может ожидать глубокое коррекционное движение. Пока же не стоит рассчитывать на стартовавший вчера налоговый период, в текущих условиях активность экспортеров может оказаться минимальной.
Евробонды на уровне средней динамики ЕМ Российские суверенные еврооблигации не выделялись на фоне средней динамики ЕМ и завершили день ростом доходностей на 3-7 бп, а ценовые потери 30- летних выпусков составили умеренные 20-50 бп. Движение рынка определяется дешевеющей нефтью и сдержанным спросом на рисковые активы в преддверии завершения заседания ФРС. Доходности в корпоративном секторе в среднем прибавили симметричные 6-8 бп, хуже средней динамики выглядели суборды Газпромбанка и выпуск Совкомфлота, где доходности прибавили 15-30 бп.
ОФЗ в стороне от негатива Рублевые облигации в понедельник находились в стороне от негативных трендов нефтяного и валютного рынков. Доходности дальних ОФЗ подросли в пределах 5 бп на фоне минимальной активности, в пределах двухлетнего отрезка кривой колебания ставок находились в диапазоне +/- 20 бп. В корпоративном секторе лучше средней динамики выглядели полутора- двухлетние выпуски ВЭБа, доходности которых снизились на 50 бп.
http://www.zenit.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Рынок стабилен, несмотря на общую напряженность Условия российского денежно-кредитного рынка в начале новой недели практически не изменились, несмотря на общее давление со стороны валютного рынка и от стартовавшего вчера налогового периода сентября. На рынке МБК кредиты овернайт обходились в среднем под 8.25% годовых, на 7 дней – под 8.45% годовых, а междилерское репо с облигациями на 1 день – под 8.30% годовых. Конъюнктура локального рынка может ухудшиться в перспективе текущего месяца. Оценивая нами сумма оставшихся налоговых платежей в сентябре составляет порядка 700 млрд руб., что способно поднять уровень краткосрочных процентных ставок на 25-50 бп.
Рубль под масштабным давлением Валютные торги понедельника завершились для рубля серьезными потерями. Совокупность негативных, как внутренних, так и внешних факторов обусловило однозначный тренд на продажу рублей. По итогам дня курс бивалютной корзины вырос на 64 коп. до отметки 43.45 руб. Курс доллара поднялся на 60 коп. до отметки 38.39 руб., курс евро – на 70 коп. до 49.65 руб. На рынке форекс колебания пары евро/доллар не вывели ее на какие-то новые уровни, закрытие было вблизи пятничного значения $1.2940. Рубль стал основной жертвой введенных в минувшую пятницу новых ограничительных мер со стороны США и ЕС. Ограничение доступа на западные рынки капитала потенциально увеличивает внутренний спрос на валюту со стороны российских компаний и банков. До конца года им предстоит погасить значительные внешние долги и искать новые источники для рефинансирования. Помимо этого, настроения на внешних рынках пока не располагают к росту спроса на рискованные активы и валюты, особенно в преддверии заседания ФРС США, которое может вновь поддержать доллар. Котировки нефти и негативная динамика сопоставимых сырьевых валют развивающихся экономик также оказывает давление на рубль. Ситуация на локальном рынке близка к панике, поскольку фундаментально спрос на валюту будет оставаться высоким в ближайшие месяцы. Центробанк не спешит ужесточать процентную политику, еще больше нагнетая давление на рубль в условиях постепенной либерализации валютного рынка. В этих условиях рубль может подойти к границе начала интервенций Центробанка (44.40 руб. по корзине валют), после чего нас может ожидать глубокое коррекционное движение. Пока же не стоит рассчитывать на стартовавший вчера налоговый период, в текущих условиях активность экспортеров может оказаться минимальной.
Евробонды на уровне средней динамики ЕМ Российские суверенные еврооблигации не выделялись на фоне средней динамики ЕМ и завершили день ростом доходностей на 3-7 бп, а ценовые потери 30- летних выпусков составили умеренные 20-50 бп. Движение рынка определяется дешевеющей нефтью и сдержанным спросом на рисковые активы в преддверии завершения заседания ФРС. Доходности в корпоративном секторе в среднем прибавили симметричные 6-8 бп, хуже средней динамики выглядели суборды Газпромбанка и выпуск Совкомфлота, где доходности прибавили 15-30 бп.
ОФЗ в стороне от негатива Рублевые облигации в понедельник находились в стороне от негативных трендов нефтяного и валютного рынков. Доходности дальних ОФЗ подросли в пределах 5 бп на фоне минимальной активности, в пределах двухлетнего отрезка кривой колебания ставок находились в диапазоне +/- 20 бп. В корпоративном секторе лучше средней динамики выглядели полутора- двухлетние выпуски ВЭБа, доходности которых снизились на 50 бп.
http://www.zenit.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter