Отскок новозеландского доллара после проседания ниже ключевого уровня 0,81 по NZD/USD не уменьшил сомнений в его неустойчивом положении. «Киви» балансирует на грани важной поддержки, прорыв которой может увести его курс против американского доллара к отметке 0,785. Тем не менее «быки» пока не спешат выбрасывать белый флаг и, если они смогут продержаться еще некоторое время, то шансы на коррекцию возрастут.
Ускорение ВВП островного государства во 2-м квартале до 3,9% г/г, стабилизация цен на молоко на аукционе GDT 16 сентября и вливание дополнительной ликвидности в банковскую систему Китая в объеме 500 трлн юаней отчасти позволили новозеландскому канатоходцу выровнять положение.
Позиции USD выглядят куда более устойчиво на фоне повышения прогнозов ФРС по ставке и роста доходности казначейских обязательств США. Приглушенные ожидания по поводу продолжения монетарной рестрикции Резервного банка и рост стоимости фондирования в Штатах позволяют рассчитывать на дальнейшее сокращение дифференциала, что будет оказывать давление на NZD/USD.
Источник: Bloomberg
Еще одним, на первый взгляд, непробиваемым козырем «медведей» является позиция Резервного банка Новой Зеландии. С учетом результатов использования ряда методик фундаментальной оценки регулятор считает, что курс «киви» по-прежнему завышен и в будущем продолжит снижаться.
Если за основу взять данные динамики цен на товарном рынке в целом и сравнить их с ценами на сельскохозяйственные товары, которые составляют существенную часть новозеландского экспорта, то с этим мнением сложно не согласиться. Судя по данным индикаторам, удовлетворить центробанк может лишь пике пары в направлении 0,67.
Источник: RBNZ, Reuters
Чем могут ответить оппоненты? Как ни странно, намеченные на 20 сентября парламентские выборы могут сыграть на руку «новозеландцу». Глядя на британский фунт, получивший поддержку благодаря желанию шотландцев оставить все, как есть, и шведской кроне, негативно отреагировавшей на приход к власти оппозиции, перемены — не самый лучший фактор для национальной валюты. В этом отношении победа партии власти в Новой Зеландии придаст сил «быкам» по «киви».
Важным драйвером роста котировок NZD/USD способен стать и спад волатильности на FOREX, достигшей на исходе первой декады осени максимальной отметки с февраля.
Источник: Deutsche Bank, Reuters
Полагаю, что главной причиной взлета показателя в июле-сентябре стали надежды на серьезные масштабы дешевой ликвидности от ЕЦБ. Умеренный спрос на ресурсы в рамках первого аукциона LTRO, а также неразбериха с запуском в октябре европейского QE существенно уменьшили ожидания инвесторов. В свою очередь, спад волатильности чреват возвратом на рынок carry-трейдеров, поспешивших закрывать позиции в условиях роста валютных рисков. Активизации деятельности игроков на разнице способствует и слабость основной валюты фондирования в лице японской иены.
Позитив может придти и со стороны Поднебесной. С учетом проведения Народным банком стимулирующей политики, релиз китайского PMI для производственной сферы от HSBC, намеченный на 23 сентября, способен преподнести приятный сюрприз. Его влияние на «киви», вероятно, будет смазано слабой статистикой по внешней торговле Новой Зеландии за август, ведь в июле курс NZD/CNY достиг максимальной отметки с лета 2011 года, а цены на молоко на мировом рынке продолжали пике. Тем не мерее ревальвация юаня и стабилизация стоимости основного продукта суверенного экспорта позволит «новозеландцу» зализать раны.
На мой взгляд, рассчитывать на стабильный рост котировок NZD/USD до усиления слухов о монетарной рестрикции Резервного банка не следует. Среднесрочно пара способна укрепиться благодаря политическому фактору, снижению волатильности на FOREX и позитивным сигналам со стороны Поднебесной. Тем не менее, в долгосрочном периоде увеличение стоимости фондирования в Штатах, а также слабость рынка сырьевых товаров дадут о себе знать. Лонги, сформированные при проседании ниже отметки 0,81, следует удерживать, обложившись стопами, а рост в направлении 0,83-0,84 использовать для фиксации прибыли и перехода в шорты.
Ускорение ВВП островного государства во 2-м квартале до 3,9% г/г, стабилизация цен на молоко на аукционе GDT 16 сентября и вливание дополнительной ликвидности в банковскую систему Китая в объеме 500 трлн юаней отчасти позволили новозеландскому канатоходцу выровнять положение.
Позиции USD выглядят куда более устойчиво на фоне повышения прогнозов ФРС по ставке и роста доходности казначейских обязательств США. Приглушенные ожидания по поводу продолжения монетарной рестрикции Резервного банка и рост стоимости фондирования в Штатах позволяют рассчитывать на дальнейшее сокращение дифференциала, что будет оказывать давление на NZD/USD.
Источник: Bloomberg
Еще одним, на первый взгляд, непробиваемым козырем «медведей» является позиция Резервного банка Новой Зеландии. С учетом результатов использования ряда методик фундаментальной оценки регулятор считает, что курс «киви» по-прежнему завышен и в будущем продолжит снижаться.
Если за основу взять данные динамики цен на товарном рынке в целом и сравнить их с ценами на сельскохозяйственные товары, которые составляют существенную часть новозеландского экспорта, то с этим мнением сложно не согласиться. Судя по данным индикаторам, удовлетворить центробанк может лишь пике пары в направлении 0,67.
Источник: RBNZ, Reuters
Чем могут ответить оппоненты? Как ни странно, намеченные на 20 сентября парламентские выборы могут сыграть на руку «новозеландцу». Глядя на британский фунт, получивший поддержку благодаря желанию шотландцев оставить все, как есть, и шведской кроне, негативно отреагировавшей на приход к власти оппозиции, перемены — не самый лучший фактор для национальной валюты. В этом отношении победа партии власти в Новой Зеландии придаст сил «быкам» по «киви».
Важным драйвером роста котировок NZD/USD способен стать и спад волатильности на FOREX, достигшей на исходе первой декады осени максимальной отметки с февраля.
Источник: Deutsche Bank, Reuters
Полагаю, что главной причиной взлета показателя в июле-сентябре стали надежды на серьезные масштабы дешевой ликвидности от ЕЦБ. Умеренный спрос на ресурсы в рамках первого аукциона LTRO, а также неразбериха с запуском в октябре европейского QE существенно уменьшили ожидания инвесторов. В свою очередь, спад волатильности чреват возвратом на рынок carry-трейдеров, поспешивших закрывать позиции в условиях роста валютных рисков. Активизации деятельности игроков на разнице способствует и слабость основной валюты фондирования в лице японской иены.
Позитив может придти и со стороны Поднебесной. С учетом проведения Народным банком стимулирующей политики, релиз китайского PMI для производственной сферы от HSBC, намеченный на 23 сентября, способен преподнести приятный сюрприз. Его влияние на «киви», вероятно, будет смазано слабой статистикой по внешней торговле Новой Зеландии за август, ведь в июле курс NZD/CNY достиг максимальной отметки с лета 2011 года, а цены на молоко на мировом рынке продолжали пике. Тем не мерее ревальвация юаня и стабилизация стоимости основного продукта суверенного экспорта позволит «новозеландцу» зализать раны.
На мой взгляд, рассчитывать на стабильный рост котировок NZD/USD до усиления слухов о монетарной рестрикции Резервного банка не следует. Среднесрочно пара способна укрепиться благодаря политическому фактору, снижению волатильности на FOREX и позитивным сигналам со стороны Поднебесной. Тем не менее, в долгосрочном периоде увеличение стоимости фондирования в Штатах, а также слабость рынка сырьевых товаров дадут о себе знать. Лонги, сформированные при проседании ниже отметки 0,81, следует удерживать, обложившись стопами, а рост в направлении 0,83-0,84 использовать для фиксации прибыли и перехода в шорты.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба