Мировые рынки и макроэкономика
• Опубликован большой блок статистики по Еврозоне, по некоторым позициям есть улучшения, но инфляция остается на низком уровне.
• Банк России рассматривает возможность введения временных ограничений на движение капитала.
• Вчера рубль вышел за пределы валютного коридора, ЦБР проводит интервенции.
Долговой рынок
• Несмотря на существенное ослабление рубля, вызванное негативным внешним фоном, рынок локального долго вчера выглядел достаточно устойчиво. В сегментах муниципальных и корпоративных долгов преобладали покупки. На первичном рынке активность сохраняется. Размещения Красноярского края и Промсвязьбанка прошли успешно.
Комментарии
• Промсвязьбанк завершил прием заявок на покупку 5-летнего выпуска облигаций серии БО-06 объемом 5 млрд рублей. Эмитент установил ставку 1-го купона в размере 12% годовых, что соответствует доходности к годовой оферте 12,36% годовых. Мы рекомендуем выпуск к покупке после выхода на вторичный рынок. Справедливый уровень доходности находится в диапазоне 11,9-12%. Потенциал снижения оцениваем в 30-40 б. п.
• Fitch подтвердило рейтинг Ростелекома на уровне "BBB-", прогноз – «стабильный». Аналитики агентства считают, что позиция "Ростелекома" как крупнейшего оператора фиксированной связи и лидера в сфере широкополосной связи в России является стабильной и сохраниться в будущем. Мы ждем нейтральной реакции рынка на рейтинговое действие, так как все бонды Ростелекома низколиквидны. Среди бумаг телекомов больший интерес представляет Вымпелком – Инвест, 07 (дюрация – 0,98 г., YTM – 0,98%, G-спред – 140 б.п.) с потенциалом снижения доходности на 20-30 б.п.
Торговые идеи на долговом рынке
Еврооблигации
EVRAZ-18 (USD)
GMKNRM-18 (USD)
Рублевые облигации
Промсвязьбанк, БО-06 (NEW)
ЕвразФинанс, 03
MКБ, БО-10
Запсибкомбанк, БО-04
КБ Ренессанс Кредит, БО-05
ЮТэйр Финанс, БО-12
Трансаэро, БО-03
Мировые рынки и макроэкономика
За минувшие сутки единая европейская валюта ослабла к доллару на 0,59% до уровня 1,2617 доллара за евро. Полагаем, в течение сегодняшнего дня котировки пары будут находиться в диапазоне 1,2520-1,2660. Слабые результаты, которые демонстрирует экономика Еврозоны, сверхмягкая денежно-кредитная политика ЕЦБ, а также вероятность скорого начала этапа увеличения процентных ставок ФРС заставляют доллар укрепляться, евро ослабляться, а пару евро/доллар быстро двигаться вниз. Индекс широкого рынка SnP 500 во вторник понизился на 0,28% до отметки 1972,29 пункта. Фьючерсный контракт на SnP 500 в настоящий момент дешевеет на 0,14%. Доходность UST-10 увеличилась на 2 б.п. до уровня 2,50%. Цена на золото снизилась на 0,92% до уровня $1206,80 за тройскую унцию. На фоне укрепления доллара и набирающего обороты протестного движения в Гонконге, цены на черное золото резко снизились. Нефть марки Light Sweet за последние сутки подешевела на 3,40% до уровня $91,44 за баррель. Стоимость североморской смеси нефти Brent упала на 2,38% до значения $94,99 за баррель. Полагаем, Brent сегодня будет находиться в диапазоне $94,30-95,50 за баррель. Вчера по сообщению Bloomberg, стало известно, что Банк России рассматривает возможность введения временных ограничений на движение капитала, в случае если отток денежных средств из РФ усилится. Окончательного решения по этому вопросу нет, но регулятор рассматривает такую возможность. В течение последних двух с небольшим месяца российская валюта ослабела к доллару США на 17,5%, что связано с оттоком капитала на фоне разного рода рисков. Центробанк поспешил опровергнуть введение ограничений на движение капитала, однако, некоторые инвесторы стали учитывать возможность такого шага со стороны ЦБР и поспешили закрыть позиции и купить иностранную валюту. В результате чего спрос на валюту резко вырос, а рубль подешевел. Дополнительным драйвером ослабления рубля стало укрепление доллара ко многим мировым валютам и снижение цен на нефть. Во второй половине вчерашнего дня стоимость бивалютной корзины превысила отметку 44,40 рубля, это означает, что рубль вышел за пределы валютного коридора. В этом случае Банк России проводит неограниченные валютные интервенции, пока стоимость бивалютной корзины не окажется вновь в пределах установленного регулятором коридора. В итоге сегодня можно ожидать стабилизации стоимости рубля и даже умеренного его укрепления. Во вторник российская валюта ослабла на 0,39%, снизившись до отметки 39,60 рубля за доллар. При этом в течение вчерашнего дня соотношение доллара и российской валюты достигало значения 39,8520 рубля за доллар, т.е. в моменте рубль дешевел на 1,03%, что стало новым историческим максимальным значением для валютной пары доллар/рубль. Полагаем, сегодня соотношение доллара и рубля будет находиться в диапазоне 39,45-39,80 рубля за доллар. Соотношение единой европейской валюты и рубля, на наш взгляд, будет находиться в пределах значений 49,70-50,15 рубля за евро.
Локальный рынок
Несмотря на существенное ослабление рубля, вызванное сначала заявлениями Ангелы Меркель о невозможности смягчения экономических санкций против России, затем решением Еврокомиссии сохранить санкции без пересмотра и в завершение - информация о возможном введении Центробанком РФ ограничения движения капитала, рынок локального долго вчера выглядел достаточно устойчиво. Ведущие индексы по итогам дня показали рост. Индекс гособлигаций закрылся на отметке пятницы 124, п. (+0,08%). Поддержку бумагам оказало решение Минфина о проведении сегодня аукциона по размещению ОФЗ. Кроме этого ведомство озвучило график размещения госбумаг до конца года, согласно которому планирует предложить на аукционах ОФЗ совокупным объемом 200 млрд руб. В сегментах муниципальных и корпоративных долгов также преобладали покупки: индекс муниципальных облигаций вырос на 0,9%, корпоративных - на 0,5%. На первичном рынке активность сохраняется. В целом по итогам в корпоративном сегменте было проведено 17 размещений против 10 в августе и 9 в июле 2014 г. Вчера о проведении 1 октября book building бондов 14-й серии на 4 млрд руб. заявил Русфинанс банк. Размещения Красноярского края и Промсвязьбанка прошли успешно.
Комментарии по эмитентам
Вчера Промсвязьбанк завершил прием заявок на покупку 5-летнего выпуска облигаций серии БО-06 объемом 5 млрд рублей. Эмитент установил ставку 1-го купона в размере 12% годовых, что соответствует доходности к годовой оферте 12,36% годовых. Заявки инвесторов принимались 29-30 сентября. Ориентир ставки 1-го купона был установлен в размере 11,70-12,30% годовых, но позже был сужен до 11,70-12,00% годовых. Техническое размещение запланировано на 2 октября. Мы рекомендуем выпуск к покупке после выхода на вторичный рынок. На данный момент на вторичном рынке в обращении находятся один выпуск классических облигаций на 5 млрд руб. и 3 выпуска биржевых бондов общим объемом 15 млрд руб. По новому выпуску банк предлагает премию в 100 б. п. к собственному годовому бонду Промсвязьбанк, БО-07 и порядка 50- 60 б. п. к выпускам банков Зенит, МКБ и Номос, имеющим схожие дюрацию, кредитные рейтинг и размер бизнеса. Справедливый уровень доходности находится в диапазоне 11,9-12%. Потенциал снижения оцениваем в 30-40 б. п.
Международное рейтинговое агентство Fitch подтвердило долгосрочный рейтинг дефолта эмитента (РДЭ) ОАО «Ростелеком» на уровне BBB- со «стабильным» прогнозом. Аналитики агентства считают, что позиция «Ростелекома» как крупнейшего оператора фиксированной связи и лидера в сфере широкополосной связи в России является стабильной и сохраниться в будущем, так как компания пользуется преимуществами за счет ограниченной конкуренции в сфере инфраструктуры и благоприятной регулятивной среды. Ростелеком является ключевым поставщиком инфраструктуры в интересах национальной безопасности и единственным подрядчиком в национальных проектах. На вторичном рынке Ростелеком представлен пятью выпусками классических облигаций общим объемом 40 млрд рублей Ростелеком, 15 - 19. Мы ждем нейтральной реакции рынка на рейтинговое действие, так как все бонды Ростелекома низколиквидны. Среди бумаг телекомов больший интерес представляет Вымпелком - Инвест, 07 (дюрация - 0,98 г., YTM - 0,98%, G-спред - 140 б.п.) с потенциалом снижения доходности на 20-30 б.п.
http://ru.ufs-federation.com/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
• Опубликован большой блок статистики по Еврозоне, по некоторым позициям есть улучшения, но инфляция остается на низком уровне.
• Банк России рассматривает возможность введения временных ограничений на движение капитала.
• Вчера рубль вышел за пределы валютного коридора, ЦБР проводит интервенции.
Долговой рынок
• Несмотря на существенное ослабление рубля, вызванное негативным внешним фоном, рынок локального долго вчера выглядел достаточно устойчиво. В сегментах муниципальных и корпоративных долгов преобладали покупки. На первичном рынке активность сохраняется. Размещения Красноярского края и Промсвязьбанка прошли успешно.
Комментарии
• Промсвязьбанк завершил прием заявок на покупку 5-летнего выпуска облигаций серии БО-06 объемом 5 млрд рублей. Эмитент установил ставку 1-го купона в размере 12% годовых, что соответствует доходности к годовой оферте 12,36% годовых. Мы рекомендуем выпуск к покупке после выхода на вторичный рынок. Справедливый уровень доходности находится в диапазоне 11,9-12%. Потенциал снижения оцениваем в 30-40 б. п.
• Fitch подтвердило рейтинг Ростелекома на уровне "BBB-", прогноз – «стабильный». Аналитики агентства считают, что позиция "Ростелекома" как крупнейшего оператора фиксированной связи и лидера в сфере широкополосной связи в России является стабильной и сохраниться в будущем. Мы ждем нейтральной реакции рынка на рейтинговое действие, так как все бонды Ростелекома низколиквидны. Среди бумаг телекомов больший интерес представляет Вымпелком – Инвест, 07 (дюрация – 0,98 г., YTM – 0,98%, G-спред – 140 б.п.) с потенциалом снижения доходности на 20-30 б.п.
Торговые идеи на долговом рынке
Еврооблигации
EVRAZ-18 (USD)
GMKNRM-18 (USD)
Рублевые облигации
Промсвязьбанк, БО-06 (NEW)
ЕвразФинанс, 03
MКБ, БО-10
Запсибкомбанк, БО-04
КБ Ренессанс Кредит, БО-05
ЮТэйр Финанс, БО-12
Трансаэро, БО-03
Мировые рынки и макроэкономика
За минувшие сутки единая европейская валюта ослабла к доллару на 0,59% до уровня 1,2617 доллара за евро. Полагаем, в течение сегодняшнего дня котировки пары будут находиться в диапазоне 1,2520-1,2660. Слабые результаты, которые демонстрирует экономика Еврозоны, сверхмягкая денежно-кредитная политика ЕЦБ, а также вероятность скорого начала этапа увеличения процентных ставок ФРС заставляют доллар укрепляться, евро ослабляться, а пару евро/доллар быстро двигаться вниз. Индекс широкого рынка SnP 500 во вторник понизился на 0,28% до отметки 1972,29 пункта. Фьючерсный контракт на SnP 500 в настоящий момент дешевеет на 0,14%. Доходность UST-10 увеличилась на 2 б.п. до уровня 2,50%. Цена на золото снизилась на 0,92% до уровня $1206,80 за тройскую унцию. На фоне укрепления доллара и набирающего обороты протестного движения в Гонконге, цены на черное золото резко снизились. Нефть марки Light Sweet за последние сутки подешевела на 3,40% до уровня $91,44 за баррель. Стоимость североморской смеси нефти Brent упала на 2,38% до значения $94,99 за баррель. Полагаем, Brent сегодня будет находиться в диапазоне $94,30-95,50 за баррель. Вчера по сообщению Bloomberg, стало известно, что Банк России рассматривает возможность введения временных ограничений на движение капитала, в случае если отток денежных средств из РФ усилится. Окончательного решения по этому вопросу нет, но регулятор рассматривает такую возможность. В течение последних двух с небольшим месяца российская валюта ослабела к доллару США на 17,5%, что связано с оттоком капитала на фоне разного рода рисков. Центробанк поспешил опровергнуть введение ограничений на движение капитала, однако, некоторые инвесторы стали учитывать возможность такого шага со стороны ЦБР и поспешили закрыть позиции и купить иностранную валюту. В результате чего спрос на валюту резко вырос, а рубль подешевел. Дополнительным драйвером ослабления рубля стало укрепление доллара ко многим мировым валютам и снижение цен на нефть. Во второй половине вчерашнего дня стоимость бивалютной корзины превысила отметку 44,40 рубля, это означает, что рубль вышел за пределы валютного коридора. В этом случае Банк России проводит неограниченные валютные интервенции, пока стоимость бивалютной корзины не окажется вновь в пределах установленного регулятором коридора. В итоге сегодня можно ожидать стабилизации стоимости рубля и даже умеренного его укрепления. Во вторник российская валюта ослабла на 0,39%, снизившись до отметки 39,60 рубля за доллар. При этом в течение вчерашнего дня соотношение доллара и российской валюты достигало значения 39,8520 рубля за доллар, т.е. в моменте рубль дешевел на 1,03%, что стало новым историческим максимальным значением для валютной пары доллар/рубль. Полагаем, сегодня соотношение доллара и рубля будет находиться в диапазоне 39,45-39,80 рубля за доллар. Соотношение единой европейской валюты и рубля, на наш взгляд, будет находиться в пределах значений 49,70-50,15 рубля за евро.
Локальный рынок
Несмотря на существенное ослабление рубля, вызванное сначала заявлениями Ангелы Меркель о невозможности смягчения экономических санкций против России, затем решением Еврокомиссии сохранить санкции без пересмотра и в завершение - информация о возможном введении Центробанком РФ ограничения движения капитала, рынок локального долго вчера выглядел достаточно устойчиво. Ведущие индексы по итогам дня показали рост. Индекс гособлигаций закрылся на отметке пятницы 124, п. (+0,08%). Поддержку бумагам оказало решение Минфина о проведении сегодня аукциона по размещению ОФЗ. Кроме этого ведомство озвучило график размещения госбумаг до конца года, согласно которому планирует предложить на аукционах ОФЗ совокупным объемом 200 млрд руб. В сегментах муниципальных и корпоративных долгов также преобладали покупки: индекс муниципальных облигаций вырос на 0,9%, корпоративных - на 0,5%. На первичном рынке активность сохраняется. В целом по итогам в корпоративном сегменте было проведено 17 размещений против 10 в августе и 9 в июле 2014 г. Вчера о проведении 1 октября book building бондов 14-й серии на 4 млрд руб. заявил Русфинанс банк. Размещения Красноярского края и Промсвязьбанка прошли успешно.
Комментарии по эмитентам
Вчера Промсвязьбанк завершил прием заявок на покупку 5-летнего выпуска облигаций серии БО-06 объемом 5 млрд рублей. Эмитент установил ставку 1-го купона в размере 12% годовых, что соответствует доходности к годовой оферте 12,36% годовых. Заявки инвесторов принимались 29-30 сентября. Ориентир ставки 1-го купона был установлен в размере 11,70-12,30% годовых, но позже был сужен до 11,70-12,00% годовых. Техническое размещение запланировано на 2 октября. Мы рекомендуем выпуск к покупке после выхода на вторичный рынок. На данный момент на вторичном рынке в обращении находятся один выпуск классических облигаций на 5 млрд руб. и 3 выпуска биржевых бондов общим объемом 15 млрд руб. По новому выпуску банк предлагает премию в 100 б. п. к собственному годовому бонду Промсвязьбанк, БО-07 и порядка 50- 60 б. п. к выпускам банков Зенит, МКБ и Номос, имеющим схожие дюрацию, кредитные рейтинг и размер бизнеса. Справедливый уровень доходности находится в диапазоне 11,9-12%. Потенциал снижения оцениваем в 30-40 б. п.
Международное рейтинговое агентство Fitch подтвердило долгосрочный рейтинг дефолта эмитента (РДЭ) ОАО «Ростелеком» на уровне BBB- со «стабильным» прогнозом. Аналитики агентства считают, что позиция «Ростелекома» как крупнейшего оператора фиксированной связи и лидера в сфере широкополосной связи в России является стабильной и сохраниться в будущем, так как компания пользуется преимуществами за счет ограниченной конкуренции в сфере инфраструктуры и благоприятной регулятивной среды. Ростелеком является ключевым поставщиком инфраструктуры в интересах национальной безопасности и единственным подрядчиком в национальных проектах. На вторичном рынке Ростелеком представлен пятью выпусками классических облигаций общим объемом 40 млрд рублей Ростелеком, 15 - 19. Мы ждем нейтральной реакции рынка на рейтинговое действие, так как все бонды Ростелекома низколиквидны. Среди бумаг телекомов больший интерес представляет Вымпелком - Инвест, 07 (дюрация - 0,98 г., YTM - 0,98%, G-спред - 140 б.п.) с потенциалом снижения доходности на 20-30 б.п.
http://ru.ufs-federation.com/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter