13 октября 2014 Алго Капитал Рожанковский Владимир
Глобальные инвесторы замерли в беспомощном ожидании завершения эпопеи полуторамесячного укрепления американского доллара. Ситуация уже приобретает грозно-комические черты, поскольку разгулявшийся не в меру «зелёный» не даёт вздохнуть не только сырьевым и фондовым рынкам (падение нефти вторую неделю подряд до минимумов с 2012 года уже невозможно объяснить только лишь замедлением роста глобальной экономики и ценовыми происками хитроумных саудитов), но и, собственно, казначейским облигациям США, хаотичная волатильность котировок которых – также на исторических максимумах. И это при том, что доходности находятся по-прежнему вблизи исторических минимумов.
МВФ в среду в рамках своего периодического обзора «Global Stability Report» прокомментировал нынешние действия Федрезерва США в совершенно неожиданном ключе, утверждая, что столь стремительный выход из периода ультранизких процентных ставок может принести потери в размере $3.8 трлн глобальным облигационным портфелям. Кроме того, МВФ, опять же, в новой для себя роли – указал на неадекватность нынешней низкой волатильности фондовых индексов, которая «усыпляет внимание» участников рынка, систематически недооценивая риски её существенного роста в будущем (VIX – по прежнему в узком коридоре двухлетних минимумов, хотя за прошедшую неделю прибавил ничего не значащие 28%).
Одним словом, грустная история российского инвестора, который больше не интересуется событиями вокруг АФК «Система» (AFKS) и её «дочек» или «Мечела» (MTLR), а вместо этого завороженно смотрит на одно из трёх чудес природы, согласно адаптированной китайской пословице, - затяжное падение рубля, совсем не уникальна в своём роде. Тем не менее, радости от этого мало: здравомыслящий инвестор на данном этапе уже не может безмятежно думать о приросте своего капитала или накоплений («когда пушки грохочут – музы молчат»), но вынужден искать способы просто сохранить свои деньги от теперь уже безальтернативной и потому страшной подкатывающейся на полном пару грозной инфляции в стиле первой половины 90-х прошлого века.
В первой половине текущей недели особенностью макроэкономического календаря будет практически полное отсутствие публикаций по США. В целом, события будут довольно насыщенными и будут включать в себя достаточно важные для рынка релизы - в т.ч. и по еврозоне и Китаю. Основные события текущей недели: сальдо баланса внешней торговли Китая, индекс потребительских цен Британии, еврозоны и Китая, чистые покупки/продажи нерезидентами казначейских облигаций США за август, изменение динамики розничной торговли США, число закладок новых фундаментов в США.
В понедельник будет довольно мало новостей, и день начнется с публикации китайского отчёта по сальдо баланса внешней торговли за сентябрь. Отчёт вышел смешанным по своей тональности: хотя внешнеторговое сальдо существенно просело, произошло это, в основном, за счёт снижения импорта, тогда как экспорт превысил консенсус-прогноз ($15.3 млрд против ожидавшихся $11.8 млрд). После этого Британия представит мониторинг розничных продаж BRC за сентябрь (в 23:01 GMT). В конце дня Австралия выпустит индекс опережающих индикаторов экономической активности за сентябрь (в 23:30 GMT). Стоит также напомнить, что в понедельник в Канаде отмечается День благодарения, а в США - День Колумба.
Вторник презентует рынку несколько ключевых макростатистических публикаций. В ночь с понедельника на вторник данные представит Австралия: выйдет индекс делового доверия NAB за сентябрь. Ожидаем, что значение окажется слабым. В 06:00 GMT Япония озвучит перспективы для экономической активности и цен на октябрь. Перед началом торгов Британия представит индексы розничных и закупочных/отпускных цен производителей за сентябрь. Вслед за этим, в 09:00 GMT, Германия выпустит два отчёта, подготовленных институтом ZEW: октябрьские индексы настроений в деловой среде и текущей ситуации. Ожидаем очередного разочарования и повода для коррекции евро против доллара. Также в это время в еврозоне станет известно об изменении динамики промпроизводства за август. Завершит день Австралия - в 23:30 GMT будет представлен индекс уверенности потребителей за октябрь.
В среду число опубликованных отчетов будет также достаточно большим. Рано утром Китай представит индексы потребительских цен и цен производителей за сентябрь. Сюрпризов не предвидится. Что касается американской статистики, то здесь стоит выделить данные по изменению динамики розничной торговли и индексу цен производителей за сентябрь (в 12:30 GMT). Вполне возможны слабые цифры, так что необходимо быть начеку. В 14:00 GMT станет известно об изменении объёма запасов на коммерческих складах за август, а 18:00 GMT состоится публикация экономического обзора ФРС - индекса сопоставимых продаж крупнейших розничных сетей («Красная книга»).
Четверг также будет насыщен публикацией экономических отчетов. В начале дня (в 00:00 GMT) Австралия объявит об ожиданиях по инфляции потребительских цен за октябрь. В центре внимания окажутся данные по еврозоне - перед открытием бирж выйдет индекс потребительских цен за сентябрь (возможно, данные окажутся чуть хуже консенсус-прогноза). Также в это время станет известно об изменении сальдо баланса внешней торговли еврозоны за август. Ожидаем умеренно-позитивной цифры на фоне существенного ослабления курса евро. В США в 13:15 GMT будет опубликован коэффициент загрузки производственных мощностей за сентябрь. В это же время станет известно об изменении объёма промпроизводства США за сентябрь (ожидаем умеренно-негативной цифры). Немного позже (в 14:00 GMT) США представит производственный индекс ФРБ Филадельфии и индекс рынка жилья от NAHB за октябрь. В 20:00 GMT США отчитается по чистому и общему объему покупок долгосрочных американских ценных бумаг иностранными инвесторами за август. Полагаем, что цифры вновь окажутся в отрицательном ключе.
Наконец, в пятницу, в 10:00 GMT, Британия представит баланс промышленных заказов по данным Конфедерации британских промышленников за октябрь. В 12:30 GMT США отчитается по объёму выданных разрешений на строительство и числу закладок новых фундаментов за сентябрь. Завершится день публикацией американского индекса настроения потребителей от Университета штата Мичиган за октябрь (в 13:55 GMT).
http://www.ncapital.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
МВФ в среду в рамках своего периодического обзора «Global Stability Report» прокомментировал нынешние действия Федрезерва США в совершенно неожиданном ключе, утверждая, что столь стремительный выход из периода ультранизких процентных ставок может принести потери в размере $3.8 трлн глобальным облигационным портфелям. Кроме того, МВФ, опять же, в новой для себя роли – указал на неадекватность нынешней низкой волатильности фондовых индексов, которая «усыпляет внимание» участников рынка, систематически недооценивая риски её существенного роста в будущем (VIX – по прежнему в узком коридоре двухлетних минимумов, хотя за прошедшую неделю прибавил ничего не значащие 28%).
Одним словом, грустная история российского инвестора, который больше не интересуется событиями вокруг АФК «Система» (AFKS) и её «дочек» или «Мечела» (MTLR), а вместо этого завороженно смотрит на одно из трёх чудес природы, согласно адаптированной китайской пословице, - затяжное падение рубля, совсем не уникальна в своём роде. Тем не менее, радости от этого мало: здравомыслящий инвестор на данном этапе уже не может безмятежно думать о приросте своего капитала или накоплений («когда пушки грохочут – музы молчат»), но вынужден искать способы просто сохранить свои деньги от теперь уже безальтернативной и потому страшной подкатывающейся на полном пару грозной инфляции в стиле первой половины 90-х прошлого века.
В первой половине текущей недели особенностью макроэкономического календаря будет практически полное отсутствие публикаций по США. В целом, события будут довольно насыщенными и будут включать в себя достаточно важные для рынка релизы - в т.ч. и по еврозоне и Китаю. Основные события текущей недели: сальдо баланса внешней торговли Китая, индекс потребительских цен Британии, еврозоны и Китая, чистые покупки/продажи нерезидентами казначейских облигаций США за август, изменение динамики розничной торговли США, число закладок новых фундаментов в США.
В понедельник будет довольно мало новостей, и день начнется с публикации китайского отчёта по сальдо баланса внешней торговли за сентябрь. Отчёт вышел смешанным по своей тональности: хотя внешнеторговое сальдо существенно просело, произошло это, в основном, за счёт снижения импорта, тогда как экспорт превысил консенсус-прогноз ($15.3 млрд против ожидавшихся $11.8 млрд). После этого Британия представит мониторинг розничных продаж BRC за сентябрь (в 23:01 GMT). В конце дня Австралия выпустит индекс опережающих индикаторов экономической активности за сентябрь (в 23:30 GMT). Стоит также напомнить, что в понедельник в Канаде отмечается День благодарения, а в США - День Колумба.
Вторник презентует рынку несколько ключевых макростатистических публикаций. В ночь с понедельника на вторник данные представит Австралия: выйдет индекс делового доверия NAB за сентябрь. Ожидаем, что значение окажется слабым. В 06:00 GMT Япония озвучит перспективы для экономической активности и цен на октябрь. Перед началом торгов Британия представит индексы розничных и закупочных/отпускных цен производителей за сентябрь. Вслед за этим, в 09:00 GMT, Германия выпустит два отчёта, подготовленных институтом ZEW: октябрьские индексы настроений в деловой среде и текущей ситуации. Ожидаем очередного разочарования и повода для коррекции евро против доллара. Также в это время в еврозоне станет известно об изменении динамики промпроизводства за август. Завершит день Австралия - в 23:30 GMT будет представлен индекс уверенности потребителей за октябрь.
В среду число опубликованных отчетов будет также достаточно большим. Рано утром Китай представит индексы потребительских цен и цен производителей за сентябрь. Сюрпризов не предвидится. Что касается американской статистики, то здесь стоит выделить данные по изменению динамики розничной торговли и индексу цен производителей за сентябрь (в 12:30 GMT). Вполне возможны слабые цифры, так что необходимо быть начеку. В 14:00 GMT станет известно об изменении объёма запасов на коммерческих складах за август, а 18:00 GMT состоится публикация экономического обзора ФРС - индекса сопоставимых продаж крупнейших розничных сетей («Красная книга»).
Четверг также будет насыщен публикацией экономических отчетов. В начале дня (в 00:00 GMT) Австралия объявит об ожиданиях по инфляции потребительских цен за октябрь. В центре внимания окажутся данные по еврозоне - перед открытием бирж выйдет индекс потребительских цен за сентябрь (возможно, данные окажутся чуть хуже консенсус-прогноза). Также в это время станет известно об изменении сальдо баланса внешней торговли еврозоны за август. Ожидаем умеренно-позитивной цифры на фоне существенного ослабления курса евро. В США в 13:15 GMT будет опубликован коэффициент загрузки производственных мощностей за сентябрь. В это же время станет известно об изменении объёма промпроизводства США за сентябрь (ожидаем умеренно-негативной цифры). Немного позже (в 14:00 GMT) США представит производственный индекс ФРБ Филадельфии и индекс рынка жилья от NAHB за октябрь. В 20:00 GMT США отчитается по чистому и общему объему покупок долгосрочных американских ценных бумаг иностранными инвесторами за август. Полагаем, что цифры вновь окажутся в отрицательном ключе.
Наконец, в пятницу, в 10:00 GMT, Британия представит баланс промышленных заказов по данным Конфедерации британских промышленников за октябрь. В 12:30 GMT США отчитается по объёму выданных разрешений на строительство и числу закладок новых фундаментов за сентябрь. Завершится день публикацией американского индекса настроения потребителей от Университета штата Мичиган за октябрь (в 13:55 GMT).
http://www.ncapital.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу