Если кому-то сейчас хуже всех, так это валютам стран, экономика которых завязана на экспорте черного золота. Обвал Brent до четырехлетнего минимума заставляет терять почву под ногами, и никакие попытки зацепиться за позитив не спасают от пике. Канадский доллар, на торгах 14 октября провалившийся ниже ключевой поддержки против своего американского тезки, исключением не является. Слухи о готовности Саудовской Аравии закрыть глаза на падение североморской нефти вплоть до отметки $80 за баррель и резкое сокращение МЭА прогнозов спроса на 2014-2015 годы привели к тому, что USD/CAD обновил пятилетние максимумы.
Одной из основных проблем для производителей нефти на Ближнем Востоке является риск потерять свою долю на рынке, поэтому Ирак и Саудовская Аравия делают серьезные скидки для своих азиатских клиентов, а Кувейт заявляет, что рассчитывать на рост цен из-за надежд на сокращение объема добычи ОПЕК не стоит. Очередной повод для расстройства «быкам» по черному золоту подбросило Международное энергетическое агентство, заявив, что мировой спрос в 2014 году вырастет на 0,7 млн баррелей в сутки против 0,9 млн по предыдущим оценкам. Прогноз прироста показателя на 2015-й был снижен с 1,4 млн до 1,1 млн баррелей в сутки. «Медвежьи» новости утянули марку Brent к отметке $85 за баррель, где она в последний раз находилась в ноябре 2010 года, и стали важным драйвером роста USD/CAD.
Источник: Bloomberg.
Свою роль сыграли и опасения по поводу перспектив развития мировой экономики, усилившие интерес к таким надежным инструментам, как японская иена, швейцарский франк и доллар США, а также восстановление индекса USD благодаря слабости европейских валют. Готовность ЕЦБ нарастить баланс на 1 трлн евро и замедление инфляции в Британии, по сути поставившее крест на планах по повышению Банком Англии процентных ставок во втором-третьем кварталах 2015 года, обеспечили слабость евро и британскому фунту, совокупная доля которых в структуре анализируемого показателя составляет 69,5%.
На мой взгляд, канадский доллар обладает скрытым потенциалом и способен стать главным бенефициаром в случае коррекции на рынке нефти. Экономика Страны кленового листа тесно связана с американской, а сила последней оказывает позитивное влияние на канадскую статистику. В частности, следует отметить снижение уровня безработицы до 6,8%, минимальной отметки с января 2009 года, которое было достигнуто благодаря росту занятости на 74,1 тыс. Учитывая масштабы ВВП северной страны и США, данный прирост сопоставим с увеличением non-farm payrolls на 682 тыс. (!) в месяц. При этом 93,5% показателя сформировано занятостью на полный рабочий день, чем Штаты похвастать не могут.
Фактор дешевеющей нефти компенсируется девальвацией национальной валюты, а отсутствие давления со стороны Банка Канады увеличивает привлекательность «луни» по отношению к другим товарным денежным единицам — AUD и NZD. При этом с точки зрения дифференциала доходности долговых обязательств его курс выглядит недооцененным, виной чему сохранение низкой стоимости фондирования в Штатах.
Источник: Bloomberg.
Важное значение для «канадца» будут иметь релизы данных по покупкам суверенных ценных бумаг нерезидентами 16 октября и потребительским ценам за сентябрь 17-го числа. Сохранение высокого спроса на канадские активы и рост CPI на 2% г/г и выше будут способствовать некоторому укреплению «луни», негатив, связанный с замедлением инфляции его, напротив, ослабит. Динамика пары USD/CAD по-прежнему будет зависеть от конъюнктуры рынка нефти, поэтому пока лонги с таргетом 1,14 следует удерживать, повысив его до 1,145 и даже до 1,165 при появлении новых «медведей» по черному золоту, коррекция на рынке которого создаст благоприятные возможности для продаж EUR/CAD, AUD/CAD и NZD/CAD.
Одной из основных проблем для производителей нефти на Ближнем Востоке является риск потерять свою долю на рынке, поэтому Ирак и Саудовская Аравия делают серьезные скидки для своих азиатских клиентов, а Кувейт заявляет, что рассчитывать на рост цен из-за надежд на сокращение объема добычи ОПЕК не стоит. Очередной повод для расстройства «быкам» по черному золоту подбросило Международное энергетическое агентство, заявив, что мировой спрос в 2014 году вырастет на 0,7 млн баррелей в сутки против 0,9 млн по предыдущим оценкам. Прогноз прироста показателя на 2015-й был снижен с 1,4 млн до 1,1 млн баррелей в сутки. «Медвежьи» новости утянули марку Brent к отметке $85 за баррель, где она в последний раз находилась в ноябре 2010 года, и стали важным драйвером роста USD/CAD.
Источник: Bloomberg.
Свою роль сыграли и опасения по поводу перспектив развития мировой экономики, усилившие интерес к таким надежным инструментам, как японская иена, швейцарский франк и доллар США, а также восстановление индекса USD благодаря слабости европейских валют. Готовность ЕЦБ нарастить баланс на 1 трлн евро и замедление инфляции в Британии, по сути поставившее крест на планах по повышению Банком Англии процентных ставок во втором-третьем кварталах 2015 года, обеспечили слабость евро и британскому фунту, совокупная доля которых в структуре анализируемого показателя составляет 69,5%.
На мой взгляд, канадский доллар обладает скрытым потенциалом и способен стать главным бенефициаром в случае коррекции на рынке нефти. Экономика Страны кленового листа тесно связана с американской, а сила последней оказывает позитивное влияние на канадскую статистику. В частности, следует отметить снижение уровня безработицы до 6,8%, минимальной отметки с января 2009 года, которое было достигнуто благодаря росту занятости на 74,1 тыс. Учитывая масштабы ВВП северной страны и США, данный прирост сопоставим с увеличением non-farm payrolls на 682 тыс. (!) в месяц. При этом 93,5% показателя сформировано занятостью на полный рабочий день, чем Штаты похвастать не могут.
Фактор дешевеющей нефти компенсируется девальвацией национальной валюты, а отсутствие давления со стороны Банка Канады увеличивает привлекательность «луни» по отношению к другим товарным денежным единицам — AUD и NZD. При этом с точки зрения дифференциала доходности долговых обязательств его курс выглядит недооцененным, виной чему сохранение низкой стоимости фондирования в Штатах.
Источник: Bloomberg.
Важное значение для «канадца» будут иметь релизы данных по покупкам суверенных ценных бумаг нерезидентами 16 октября и потребительским ценам за сентябрь 17-го числа. Сохранение высокого спроса на канадские активы и рост CPI на 2% г/г и выше будут способствовать некоторому укреплению «луни», негатив, связанный с замедлением инфляции его, напротив, ослабит. Динамика пары USD/CAD по-прежнему будет зависеть от конъюнктуры рынка нефти, поэтому пока лонги с таргетом 1,14 следует удерживать, повысив его до 1,145 и даже до 1,165 при появлении новых «медведей» по черному золоту, коррекция на рынке которого создаст благоприятные возможности для продаж EUR/CAD, AUD/CAD и NZD/CAD.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба