24 октября 2014 FxPRO
Валютные войны как попытка избежать дефляции
Валютные войны возвращаются, хотя в этот раз целью выступает инфляция, а не рост. Министр финансов Бразилии Гуидо Мантега популяризировал выражение "валютная война" в 2010 году, чтобы описать политику центральных банков для усиления конкурентоспособности свих экономик за счет слабых валют. В данный момент многие считают слабый курс валюты способом избежать дефляции.
Слабый рост цен душит экономики от еврозоны до Израиля и Японии. По данным Bloomberg, восемь из десяти валют с наибольшим снижением в 2015 году - это страны с дефляцией или преследующие политику ослабления своих валютных курсов. Когда одна страна снижает курс собственной валюты, другие валюты дорожают, это удешевляет импортные товары. Дефляция участвует в глобальном экономическом спаде, толкая еврозону ближе к рецессии, сокращая спрос на экспорт из стран вроде Китая и Новой Зеландии.
Председатель Банка Японии Харухико Курода заявил в прошлом месяце о том, что он приветствует снижение стоимости валюты в рамках помощи в достижении целевой инфляции, а также о том, что он готов продлить срок действия беспрецедентных стимулов, чтобы прийти к этой цели. Как и японский коллега, президент ЕЦБ Драги признал необходимость более слабого евро, чтобы избежать дефляции и сделать экспорт более конкурентоспособным, хотя он отрицал прямое вмешательство в курс валюты. После аргентинского песо, упавшего после дефолта по долгам и девальвации, иена будет снижаться сильнее всех основных валют к концу 2015 года, по данным опроса стратегов, проведенного Bloomberg вчера. Прогнозируется снижение на 6%. Евро, как ожидается, также окажется среди 10 крупнейших снижающихся валют, и аналитики закладывают снижение на 4.8%. Иена торговалась за 107.21 по состоянию на 10:18 в Нью-Йорке, тогда как евро покупался за $1.2658.
Новые тесты турбулентностью на посткризисных финансовых рынках
Существенное усиление волатильности тестирует посткризисные финансовые рынки на способность банков абсорбировать риски и движимые новыми технологиями возможные новые крахи в системе. Хотя инвесторы и трейдеры заявляют, что рынки стали безопаснее после финансового кризиса 2008 года, в системе сейчас меньше заемных средств, и банки более устойчивы к шокам, они опасаются, что рынок не настолько устойчив перед резкими всплесками закупок и распродаж.
Распродажа акций и низкокачественных облигаций на прошлой неделе произошла из-за стечения обстоятельств: разочаровывающие данные, опасения в отношении глобального роста и нервозность из-за влияния возможного повышения процентных ставок в США. Ситуация усугублялась из-за неспособности банков и маркетмейкеров вмешиваться и покупать сбрасываемые активы.
Эти опасения наиболее остро ощущаются на корпоративном рынке облигаций, выступавшим своеобразным магнитом в течение последних пяти лет для инвесторов в поиске доходности в моменты наиболее низких процентных ставок. ФРС закладывает основы для повышения ставок, делая долговой рынок уязвимым к стремлению инвесторов к выходу, волатильным колебаниям цен, и снижению способности банков удерживать ценные бумаги на своих балансах. Фирма по управлению активами BlackRock предупредила в сентябре о том, что торговая среда для корпоративных бондов была "сломлена", призывая к более широкому разнообразию площадок и видов продуктов.
Нефть бьет по сырьевым валютам
Паника вокруг глобального роста, охватившая глобальные рынки на прошлой неделе, толкнула курсы валют к резким колебаниям. Тем не менее, худшее, что может быть связано с турбулентностью, было очевидно: снижение валют связано со снижением стоимости нефти. Доллар падал против всех основных валют, так как инвесторы, ранее ставившие на резкий рост, отказывались от своих прогнозов в отношении первого повышения процентных ставок в США. Норвежская крона и канадский доллар, закончившие неделю на плоском уровне после касания минимумов за четыре и пять лет против доллара, стали исключениями.
Стоимость Brent потеряла более пятой части стоимости с начала года, железная руда снизилась примерно на 40%, цены на некоторую молочную продукцию снизились на треть, валюты других крупных сырьевых экспортеров также пострадали. Австралийский и новозеландский доллары, которые славились упрямо высокими курсами последние годы, несмотря на попытки политиков снизить их, наконец, начали отражать снижение торговых условий, потеряв около 6.5% и 8% соответственно против американского доллара в течение трех месяцев.
Валютные инвесторы сейчас корректируют позиции на фоне замедления глобального роста, дальнейшей дезинфляции и замедления темпа монетарного ужесточения со стороны США. Еще один показатель, похоже, постоянно будет давить на сырьевые цены. Речь о замедлении китайского роста и увеличении добычи американской сланцевой нефти.
http://blog.fxpro.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу