Прогнозы:
· Розничные продажи в еврозоне в сентябре окажутся существенно слабее ожиданий;
· Индекс экономических условий PMI от ISM в непроизводственной сфере США окажется близким к консенсус-прогнозу.
В США на политической арене происходят существенные изменения расстановки сил. Республиканская партия (GOP) по итогам довыборов впервые за восемь лет получила контроль над Сенатом Конгресса США, сохранив при этом большинство в Палате представителей. По предварительным данным, республиканцам удалось получить в верхней палате от 52 до 55 мест из 100, демократам — порядка 46. Ранее республиканцам принадлежало 45 кресел, а демократам — 53. Разумеется, для внешнего мира этот факт едва ли можно расценивать поворотным (в том числе, и с точки зрения текущих военно-политических доктрин), однако для внутриполитической жизни страны практически неизбежное возобновление периода стычек и недоговорённостей между президентом Обамой и двухпалатным Парламентом будет, как минимум, означать увеличение волатильности на рынках и более динамичное падение котировок казначейских облигаций ввиду усиления опасений своевременного обслуживания внешнего долга, с которыми мир сталкивался на протяжении возвратно-поступательных «потолочно-долговых» баталий в 2012-2013 гг.
К слову, по последним данным, инвесторы крупнейшего в мире облигационного семейства фондов Pimco вывели рекордную сумму в $27.5 млрд после того, как в сентябре этого года стало известно, что легендарный инвестор и управленец, Билл Гросс, покидает компанию Pimco. В течение прошедших полутора месяцев с этого момента средства выводили, главным образом, из основного облигационного фонда Total Return Fund (PTTRX), половина из которых были изъяты в первую неделю октября, посте чего отток начал постепенно ослабевать. Как бы то ни было, судьба PIMCO по-прежнему под угрозой, ведь если бы отток капитала продолжился прежними темпами, то фонд рисковал остаться без средств уже через каких-нибудь пару-тройку месяцев. В целом же, фонд Pimco потерял по итогам сентября и октября почти 12% своих активов.
Между тем, по итогам вчерашних торгов большинство американских акций продемонстрировало отрицательную динамику, потянув за собой индекс SnP 500, так как энергетические компании подешевели после достижения цены нефти трехлетнего минимума. Цены на нефть WTI резко снизились после того, как Саудовская Аравия объявила об очередном «акте доброй воли» – снижении контрактных цен для покупателей из США. Стоимость нефти марки Brent, тем временем, упала до 4-летнего минимума. Как стало известно, вчера один из крупнейших игроков на нефтяном рынке – компания Saudi Arabian Oil – сообщила о пересмотре в меньшую сторону экспортных цен на нефть для США и стран Азии. На текущий момент (9:30 мск) цена барреля американского сорта WTI опустилась до $77.05.
Из наиболее существенной макростатистики, которая повлияла на настроения участников торгов, стали данные по новым фабричным заказам в США, которые в сентябре упали второй месяц подряд – на сей раз на 0.6% по сравнению с консенсус-прогнозом сокращения лишь на 0.4%. Индекс невыполненных заказов на заводах вырос на 0.3% после увеличения на 0.6% в августе. Незавершенные заказы продолжили рост на протяжении 17 из последних 18 месяцев. Поставки, правда, немного восстановились после падения в августе, в то время как общие запасы хотя и выросли, но не столь незначительно. Соотношение запасов к поставкам достигло отметки 1.30 – стабильного уровня с августа. Министерство торговли также сообщило, что заказы на товары длительного пользования сократились на 1.1 % вместо 1.3%, о которых сообщалось в прошлом месяце.
Кроме того, данные, опубликованные Investor's Business Daily (IBD), показали, что ноябрьский индекс экономического оптимизма в США поднялся всего на 1.2 пункта, достигнув уровня 46.4 пкт, тогда как среднерыночные ожидания прочили рост показателя до отметки 46.6 пкт.
В результате всех перипетий компоненты индекса Dow Jones закрылись разнонаправленно (12 – в минусе и один – без изменения из 30). Аутсайдером оказались акции Caterpillar Inc. (САТ, -1.61%). Больше остальных выросли акции Procter n Gamble (PG, +1.44%). В свою очередь, все секторы индекса SnP 500 также завершили вчерашнюю сессию без единой динамики. Больше остальных пострадал по понятным причинам нефтегазовый сектор (-1.84%), тогда как наиболее ощутимый – хотя и весьма скромный в абсолютном выражении – отскок продемонстрировал сектор здравоохранения (+0.11%).
Курс евро заметно укрепился против доллара, что было связано с появившимися слухами о том, что глав европейских ЦБ не устраивает стиль руководства Драги на посту главы ЕЦБ. Инвесторы интерпретировали эту новость как угрозу перспективам дальнейшего ожидаемого смягчения монетарной политики европейского регулятора. Дополнительное давление на доллар оказали и вышеупомянутые американские статданные.
Между тем, европейские фондовые индексы вчера снизились второй день подряд, что было связано с ухудшением прогнозов роста со стороны Еврокомиссии. Давление на индексы также оказало снижение курса акций нефтяных компаний (см. ниже). Национальные фондовые индексы упали вчера в 16 из 18 западноевропейских рынков.
Напомним, согласно осеннему экономическому прогнозу Еврокомиссии в следующем году экономика региона продолжит расти медленными темпами в условиях низкой инфляции и повышенного уровня безработицы. По прогнозам Еврокомиссии, ВВП группы стран вырастет в этом году лишь на 0.8% (против предыдущей оценки 1.2%), на 1.1% – в следующем (против 1.7%), и на 1.7% – в 2016-м, хотя так далеко мы не стали бы заглядывать, учитывая нынешние пертурбации в регионе. Инфляция составит 0.5% (против предыдущей оценки 0.8) в 2014 году, 0.8% (против 1.2%) в 2015 и 1.5% в 2016. Уровень безработицы в среднем по региону к этому времени снизится лишь до 10.8%. В отчёте было сказано, что вялость восстановления по большей части обусловлена слабым состоянием экономик Франции и Италии, а также нарастающими признаками стагнации в Германии. В Еврокомиссии признали, что геополитические проблемы и общая нервозность на рынках представляют большую угрозу для экономического восстановления.
Сдерживали падение индексов растущие ожидания дальнейших мер со стороны ЕЦБ. Напомним, в пятницу Банк Японии удивил рынки, продолжив в ещё более масштабных объёмах стимулирующую программу скупки облигаций. Данное решение укрепило всеобщие ожидания, что ЕЦБ также не будет отставать и примет ожидаемые решения по расширению мер «количественного смягчения» с целью стимулировать рост и предотвратить угрозу дефляции в регионе.
Данные, представленные вчера Министерством труда Испании, показали, что в прошлом месяце число зарегистрированных безработных в Иберии вновь увеличилось. Согласно отчёту, общее количество тех, кто «остался не у дел», зарегистрированных в офисах службы по трудоустройству по данным на 31 октября текущего года, составило 4 526 804 человека, что оказалось на 1.75% больше по сравнению сданными в конце сентября. В Испании октябрь – это всегда месяц высокого роста безработицы, и связано это с завершением летнего туристического сезона и, соответственно, закрытием временных рабочих мест в области обслуживания, размещения и инструктажа по активным видам отдыха. Наивысшими показателями за последние двадцать лет отмечены октябрь 2008 года (+192.658 безработных) и октябрь 2011 (+134.182 сокращённых работников).
В корпоративном ключе котировки Hunting Plc (HTG) и Seadrill Ltd (SDRL) обрушились более чем на 5%, что было связано, главным образом, с углублением падения нефтяных котировок.
Акции производителя элитной мужской одежды и аксессуаров Hugo Boss AG (BOSS) упали на 4.61% после снижения прогноза продаж менеджментом на 2014 год.
Российский рынок
Прогнозы на текущий день:
Перед открытием российского рынка сложился негативный фон. Мы ожидаем открытия рынка с «гэпом» вниз порядка 1.5%;
В ближайшее время давление на рынок может оказать ввод новых санкций в отношении России.
Несмотря на всероссийские выходные дни (в том числе банковские), 3 ноября на Московской бирже проводились торги. Правда, объёмы торгов были невысокие. Индексу ММВБ удалось продолжить подъём, начатый на прошлой неделе. Рост индекса происходит уже шесть сессий кряду и составляет более 6%. Рост понедельника можно считать символическим (+0.2%). В центре внимания из-за ослабления рубля вновь был валютный рынок. По этой причине рассчитываемый в долларах индекс РТС показал снижение на 1.2% до 1078.33 пункта.
Главным событием выходных были выборы в самопровозглашённых Донецкой и Луганской народных республиках. На выборах зафиксирована высокая явка избирателей (более 75% по данным ЦИК ДНР) и уже состоялась инаугурация президентов Александра Захарченко и Игоря Плотницкого, соответственно. В ответ президент Украины Петр Порошенко инициировал заседание СНБО 4 ноября, на котором может быть отменён особый статус ДНР и ЛНР. США и Евросоюз ранее заявили, что не признают результаты выборов. Ряд европейских чиновников заявляет, что в случае признания Россией итогов этих выборов, Евросоюз пойдет на расширение санкций.
В пятницу совет директоров ТМК (TRMK RM,-1.4%) заявил о планах выплатить промежуточные дивиденды за 1 полугодие 2014 года в сумме 393 786 159,48 рублей. Реестр будет закрыт 12 января 2015 года. Таким образом, ТМК вслед за другими металлургами (ГМК «Норильский Никель», «Северсталь», НЛМК, ММК) принял решение поделиться прибылью со своими акционерами.
В пятницу сильную отчётность за 9 месяцев по РСБУ представил «Сургутнефтегаз» (SNGSP RM, +3%). Чистая прибыль выросла на 74% до 357.4 млрд рублей, а выручка - на 12% до 678.11 млрд рублей. Ранее сильные отчётности за 3 квартала представили и другие российские нефтяные компании – «Татнефть», «Башнефть», «ЛУКОЙЛ». В большой степени результаты компаний объясняются ослаблением рубля к доллару. Более любопытны будут отчёты компаний за 4 квартал, в условиях снижения цен на нефть. В любом случае, акции «Сургутнефтегаза» остаются нашими фаворитами в секторе – компания не пострадала от ввода санкций (у неё нет шельфовых и сланцевых проектов и развита собственная нефтесервисная система), обладает солидной долларовой подушкой денежных средств и платит стабильные дивиденды своим акционерам.
Вчера, в то время как в России был праздник, на западных биржах торги проводились. ADR на российские акции снизились на 1-1.5%. В аутсайдерах оказались «Сургутнефтегаз» (-3%), «Татнефть» (-2.8%) и ГМК «Норильский Никель» (-2.4%), лучше смотрелись ВТБ и «ЛУКОЙЛ» (-1%). Российские акции отыграют это снижение на открытии.
Перед открытием российского рынка сложился негативный внешний фон. Американские площадки снизились. Азиатские индексы сегодня торгуются разнонаправленно. Фьючерс на SnP500 с утра растёт на 0.27%, а фьючерс на Brent снижается на 0.5%. Мы ожидаем открытия рынка с «гэпом» вниз порядка 0.5%.
Из событий дня отметим публикацию отчётности по МСФО за 3 квартал «Северстали» и «Энел Россия», собрание акционеров «Роллман» и совет директоров «Газпром». Группа ПИК закроет реестр акционеров для получения дивидендов.
Долговые рынки
Прогнозы на текущий день:
Цены корпоративных рублёвых облигаций понизятся;
Ставки денежно-кредитного рынка сохранятся на повышенных уровнях;
Доходности ОФЗ вырастут ввиду внутреннего негатива.
Прошлая пятница, мягко говоря, у валютного рынка, да и Центробанка не задалась. Мы имеем в виду повышение регулятором ключевой ставки (а повысили её очень прилично – на 150 б.п. – до уровня 9.5% годовых с 8.0% годовых) и последовавшую реакцию рынка. Итак, ставку повышают, о чём становится известно в 13:30 мск. Происходит «кивок» вниз в паре USD/RUB, однако буквально моментально всё снижение курса доллара выкупают обратно. Наступает «мхатовская пауза» и… разочарование. Через какое-то время доллар и евро уже стоят каждый на 1.5 рубля дороже. То есть, эффект от повышения ставки в итоге диаметрально противоположный. Звонок это, мягко говоря, тревожный. Не исключено, что рынок становится всё больше неуправляемым, живя по своим правилам и мало реагируя на что-то кроме спекуляций. Продолжение ослабления национальной валюты вполне вероятно.
Регулятор в своём пресс-релизе написал следующее: «В сентябре-октябре внешние условия существенно изменились: цены на нефть значительно снизились, при этом произошло ужесточение санкций, введенных отдельными странами в отношении ряда крупных российских компаний». Также рассказали об ожиданиях сохранения инфляции выше уровня 8% до конца 1 квартала 2015 года и добавили «В случае улучшения внешних условий, формирования устойчивой тенденции к снижению инфляции и инфляционных ожиданий Банк России будет готов начать смягчение денежно-кредитной политики». В общем, пока рынку особо не на что рассчитывать.
А меж тем, межбанковские ставки и до повышения ключевой ставки были взвинчены. Так, индикативная ставка Mosprime по кредитам «овернайт» во вторник достигла уровня 9% годовых, в последующие дни так ниже него и не опустившись. Теперь, естественно, будет ещё и корректировка на новые ориентиры регулятора.
Мы совершенно явно не советовали покупать российские ОФЗ на фоне наблюдаемого ослабления рубля, особенно в преддверии заседания регулятора по ставкам. В итоге эти опасения оказались более чем уместны. Рынок зажали в ещё большие тиски.
Помимо всего прочего, сегодня ожидаем купонные выплаты по выпускам: ВТБ Лизинг Финанс-09 (8.07% годовых), Волгоградская область-34005 (7.25% годовых), ДельтаКредит-08-ИП (8.33% годовых), ИА БЖФ-1-А (8.75% годовых), Лукойл-2014 (6.38% годовых), Лукойл-2019 (7.25% годовых), Новосибирск-34005 (9.59% годовых), Россия-ОФЗ-46017-АД (6.50% годовых), Россия-ОФЗ-48001-АД (5.50% годовых), Ставропольский край-34002 (8.09% годовых), ТрансФин-М-БО-20 (10.50% годовых), ТрансФин-М-БО-21 (10.50% годовых).
Погасятся выпуски рублёвых бондов: Волгоградская область-34005 (3 млрд рублей), Лукойл-2014 ($900 млн), Россия-ОФЗ-48001-АД (24.1 млрд рублей), Ставропольский край-34002 (5 млрд рублей). Пройдут оферты по выпускам: ВЭБ-лизинг-09 (5 млрд рублей), КБ АйМаниБанк-01 (1.5 млрд рублей). Состоится размещение выпуска рублёвых бондов: ТрансФин-М-БО-36 (7 млрд рублей).
http://www.ncapital.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
· Розничные продажи в еврозоне в сентябре окажутся существенно слабее ожиданий;
· Индекс экономических условий PMI от ISM в непроизводственной сфере США окажется близким к консенсус-прогнозу.
В США на политической арене происходят существенные изменения расстановки сил. Республиканская партия (GOP) по итогам довыборов впервые за восемь лет получила контроль над Сенатом Конгресса США, сохранив при этом большинство в Палате представителей. По предварительным данным, республиканцам удалось получить в верхней палате от 52 до 55 мест из 100, демократам — порядка 46. Ранее республиканцам принадлежало 45 кресел, а демократам — 53. Разумеется, для внешнего мира этот факт едва ли можно расценивать поворотным (в том числе, и с точки зрения текущих военно-политических доктрин), однако для внутриполитической жизни страны практически неизбежное возобновление периода стычек и недоговорённостей между президентом Обамой и двухпалатным Парламентом будет, как минимум, означать увеличение волатильности на рынках и более динамичное падение котировок казначейских облигаций ввиду усиления опасений своевременного обслуживания внешнего долга, с которыми мир сталкивался на протяжении возвратно-поступательных «потолочно-долговых» баталий в 2012-2013 гг.
К слову, по последним данным, инвесторы крупнейшего в мире облигационного семейства фондов Pimco вывели рекордную сумму в $27.5 млрд после того, как в сентябре этого года стало известно, что легендарный инвестор и управленец, Билл Гросс, покидает компанию Pimco. В течение прошедших полутора месяцев с этого момента средства выводили, главным образом, из основного облигационного фонда Total Return Fund (PTTRX), половина из которых были изъяты в первую неделю октября, посте чего отток начал постепенно ослабевать. Как бы то ни было, судьба PIMCO по-прежнему под угрозой, ведь если бы отток капитала продолжился прежними темпами, то фонд рисковал остаться без средств уже через каких-нибудь пару-тройку месяцев. В целом же, фонд Pimco потерял по итогам сентября и октября почти 12% своих активов.
Между тем, по итогам вчерашних торгов большинство американских акций продемонстрировало отрицательную динамику, потянув за собой индекс SnP 500, так как энергетические компании подешевели после достижения цены нефти трехлетнего минимума. Цены на нефть WTI резко снизились после того, как Саудовская Аравия объявила об очередном «акте доброй воли» – снижении контрактных цен для покупателей из США. Стоимость нефти марки Brent, тем временем, упала до 4-летнего минимума. Как стало известно, вчера один из крупнейших игроков на нефтяном рынке – компания Saudi Arabian Oil – сообщила о пересмотре в меньшую сторону экспортных цен на нефть для США и стран Азии. На текущий момент (9:30 мск) цена барреля американского сорта WTI опустилась до $77.05.
Из наиболее существенной макростатистики, которая повлияла на настроения участников торгов, стали данные по новым фабричным заказам в США, которые в сентябре упали второй месяц подряд – на сей раз на 0.6% по сравнению с консенсус-прогнозом сокращения лишь на 0.4%. Индекс невыполненных заказов на заводах вырос на 0.3% после увеличения на 0.6% в августе. Незавершенные заказы продолжили рост на протяжении 17 из последних 18 месяцев. Поставки, правда, немного восстановились после падения в августе, в то время как общие запасы хотя и выросли, но не столь незначительно. Соотношение запасов к поставкам достигло отметки 1.30 – стабильного уровня с августа. Министерство торговли также сообщило, что заказы на товары длительного пользования сократились на 1.1 % вместо 1.3%, о которых сообщалось в прошлом месяце.
Кроме того, данные, опубликованные Investor's Business Daily (IBD), показали, что ноябрьский индекс экономического оптимизма в США поднялся всего на 1.2 пункта, достигнув уровня 46.4 пкт, тогда как среднерыночные ожидания прочили рост показателя до отметки 46.6 пкт.
В результате всех перипетий компоненты индекса Dow Jones закрылись разнонаправленно (12 – в минусе и один – без изменения из 30). Аутсайдером оказались акции Caterpillar Inc. (САТ, -1.61%). Больше остальных выросли акции Procter n Gamble (PG, +1.44%). В свою очередь, все секторы индекса SnP 500 также завершили вчерашнюю сессию без единой динамики. Больше остальных пострадал по понятным причинам нефтегазовый сектор (-1.84%), тогда как наиболее ощутимый – хотя и весьма скромный в абсолютном выражении – отскок продемонстрировал сектор здравоохранения (+0.11%).
Курс евро заметно укрепился против доллара, что было связано с появившимися слухами о том, что глав европейских ЦБ не устраивает стиль руководства Драги на посту главы ЕЦБ. Инвесторы интерпретировали эту новость как угрозу перспективам дальнейшего ожидаемого смягчения монетарной политики европейского регулятора. Дополнительное давление на доллар оказали и вышеупомянутые американские статданные.
Между тем, европейские фондовые индексы вчера снизились второй день подряд, что было связано с ухудшением прогнозов роста со стороны Еврокомиссии. Давление на индексы также оказало снижение курса акций нефтяных компаний (см. ниже). Национальные фондовые индексы упали вчера в 16 из 18 западноевропейских рынков.
Напомним, согласно осеннему экономическому прогнозу Еврокомиссии в следующем году экономика региона продолжит расти медленными темпами в условиях низкой инфляции и повышенного уровня безработицы. По прогнозам Еврокомиссии, ВВП группы стран вырастет в этом году лишь на 0.8% (против предыдущей оценки 1.2%), на 1.1% – в следующем (против 1.7%), и на 1.7% – в 2016-м, хотя так далеко мы не стали бы заглядывать, учитывая нынешние пертурбации в регионе. Инфляция составит 0.5% (против предыдущей оценки 0.8) в 2014 году, 0.8% (против 1.2%) в 2015 и 1.5% в 2016. Уровень безработицы в среднем по региону к этому времени снизится лишь до 10.8%. В отчёте было сказано, что вялость восстановления по большей части обусловлена слабым состоянием экономик Франции и Италии, а также нарастающими признаками стагнации в Германии. В Еврокомиссии признали, что геополитические проблемы и общая нервозность на рынках представляют большую угрозу для экономического восстановления.
Сдерживали падение индексов растущие ожидания дальнейших мер со стороны ЕЦБ. Напомним, в пятницу Банк Японии удивил рынки, продолжив в ещё более масштабных объёмах стимулирующую программу скупки облигаций. Данное решение укрепило всеобщие ожидания, что ЕЦБ также не будет отставать и примет ожидаемые решения по расширению мер «количественного смягчения» с целью стимулировать рост и предотвратить угрозу дефляции в регионе.
Данные, представленные вчера Министерством труда Испании, показали, что в прошлом месяце число зарегистрированных безработных в Иберии вновь увеличилось. Согласно отчёту, общее количество тех, кто «остался не у дел», зарегистрированных в офисах службы по трудоустройству по данным на 31 октября текущего года, составило 4 526 804 человека, что оказалось на 1.75% больше по сравнению сданными в конце сентября. В Испании октябрь – это всегда месяц высокого роста безработицы, и связано это с завершением летнего туристического сезона и, соответственно, закрытием временных рабочих мест в области обслуживания, размещения и инструктажа по активным видам отдыха. Наивысшими показателями за последние двадцать лет отмечены октябрь 2008 года (+192.658 безработных) и октябрь 2011 (+134.182 сокращённых работников).
В корпоративном ключе котировки Hunting Plc (HTG) и Seadrill Ltd (SDRL) обрушились более чем на 5%, что было связано, главным образом, с углублением падения нефтяных котировок.
Акции производителя элитной мужской одежды и аксессуаров Hugo Boss AG (BOSS) упали на 4.61% после снижения прогноза продаж менеджментом на 2014 год.
Российский рынок
Прогнозы на текущий день:
Перед открытием российского рынка сложился негативный фон. Мы ожидаем открытия рынка с «гэпом» вниз порядка 1.5%;
В ближайшее время давление на рынок может оказать ввод новых санкций в отношении России.
Несмотря на всероссийские выходные дни (в том числе банковские), 3 ноября на Московской бирже проводились торги. Правда, объёмы торгов были невысокие. Индексу ММВБ удалось продолжить подъём, начатый на прошлой неделе. Рост индекса происходит уже шесть сессий кряду и составляет более 6%. Рост понедельника можно считать символическим (+0.2%). В центре внимания из-за ослабления рубля вновь был валютный рынок. По этой причине рассчитываемый в долларах индекс РТС показал снижение на 1.2% до 1078.33 пункта.
Главным событием выходных были выборы в самопровозглашённых Донецкой и Луганской народных республиках. На выборах зафиксирована высокая явка избирателей (более 75% по данным ЦИК ДНР) и уже состоялась инаугурация президентов Александра Захарченко и Игоря Плотницкого, соответственно. В ответ президент Украины Петр Порошенко инициировал заседание СНБО 4 ноября, на котором может быть отменён особый статус ДНР и ЛНР. США и Евросоюз ранее заявили, что не признают результаты выборов. Ряд европейских чиновников заявляет, что в случае признания Россией итогов этих выборов, Евросоюз пойдет на расширение санкций.
В пятницу совет директоров ТМК (TRMK RM,-1.4%) заявил о планах выплатить промежуточные дивиденды за 1 полугодие 2014 года в сумме 393 786 159,48 рублей. Реестр будет закрыт 12 января 2015 года. Таким образом, ТМК вслед за другими металлургами (ГМК «Норильский Никель», «Северсталь», НЛМК, ММК) принял решение поделиться прибылью со своими акционерами.
В пятницу сильную отчётность за 9 месяцев по РСБУ представил «Сургутнефтегаз» (SNGSP RM, +3%). Чистая прибыль выросла на 74% до 357.4 млрд рублей, а выручка - на 12% до 678.11 млрд рублей. Ранее сильные отчётности за 3 квартала представили и другие российские нефтяные компании – «Татнефть», «Башнефть», «ЛУКОЙЛ». В большой степени результаты компаний объясняются ослаблением рубля к доллару. Более любопытны будут отчёты компаний за 4 квартал, в условиях снижения цен на нефть. В любом случае, акции «Сургутнефтегаза» остаются нашими фаворитами в секторе – компания не пострадала от ввода санкций (у неё нет шельфовых и сланцевых проектов и развита собственная нефтесервисная система), обладает солидной долларовой подушкой денежных средств и платит стабильные дивиденды своим акционерам.
Вчера, в то время как в России был праздник, на западных биржах торги проводились. ADR на российские акции снизились на 1-1.5%. В аутсайдерах оказались «Сургутнефтегаз» (-3%), «Татнефть» (-2.8%) и ГМК «Норильский Никель» (-2.4%), лучше смотрелись ВТБ и «ЛУКОЙЛ» (-1%). Российские акции отыграют это снижение на открытии.
Перед открытием российского рынка сложился негативный внешний фон. Американские площадки снизились. Азиатские индексы сегодня торгуются разнонаправленно. Фьючерс на SnP500 с утра растёт на 0.27%, а фьючерс на Brent снижается на 0.5%. Мы ожидаем открытия рынка с «гэпом» вниз порядка 0.5%.
Из событий дня отметим публикацию отчётности по МСФО за 3 квартал «Северстали» и «Энел Россия», собрание акционеров «Роллман» и совет директоров «Газпром». Группа ПИК закроет реестр акционеров для получения дивидендов.
Долговые рынки
Прогнозы на текущий день:
Цены корпоративных рублёвых облигаций понизятся;
Ставки денежно-кредитного рынка сохранятся на повышенных уровнях;
Доходности ОФЗ вырастут ввиду внутреннего негатива.
Прошлая пятница, мягко говоря, у валютного рынка, да и Центробанка не задалась. Мы имеем в виду повышение регулятором ключевой ставки (а повысили её очень прилично – на 150 б.п. – до уровня 9.5% годовых с 8.0% годовых) и последовавшую реакцию рынка. Итак, ставку повышают, о чём становится известно в 13:30 мск. Происходит «кивок» вниз в паре USD/RUB, однако буквально моментально всё снижение курса доллара выкупают обратно. Наступает «мхатовская пауза» и… разочарование. Через какое-то время доллар и евро уже стоят каждый на 1.5 рубля дороже. То есть, эффект от повышения ставки в итоге диаметрально противоположный. Звонок это, мягко говоря, тревожный. Не исключено, что рынок становится всё больше неуправляемым, живя по своим правилам и мало реагируя на что-то кроме спекуляций. Продолжение ослабления национальной валюты вполне вероятно.
Регулятор в своём пресс-релизе написал следующее: «В сентябре-октябре внешние условия существенно изменились: цены на нефть значительно снизились, при этом произошло ужесточение санкций, введенных отдельными странами в отношении ряда крупных российских компаний». Также рассказали об ожиданиях сохранения инфляции выше уровня 8% до конца 1 квартала 2015 года и добавили «В случае улучшения внешних условий, формирования устойчивой тенденции к снижению инфляции и инфляционных ожиданий Банк России будет готов начать смягчение денежно-кредитной политики». В общем, пока рынку особо не на что рассчитывать.
А меж тем, межбанковские ставки и до повышения ключевой ставки были взвинчены. Так, индикативная ставка Mosprime по кредитам «овернайт» во вторник достигла уровня 9% годовых, в последующие дни так ниже него и не опустившись. Теперь, естественно, будет ещё и корректировка на новые ориентиры регулятора.
Мы совершенно явно не советовали покупать российские ОФЗ на фоне наблюдаемого ослабления рубля, особенно в преддверии заседания регулятора по ставкам. В итоге эти опасения оказались более чем уместны. Рынок зажали в ещё большие тиски.
Помимо всего прочего, сегодня ожидаем купонные выплаты по выпускам: ВТБ Лизинг Финанс-09 (8.07% годовых), Волгоградская область-34005 (7.25% годовых), ДельтаКредит-08-ИП (8.33% годовых), ИА БЖФ-1-А (8.75% годовых), Лукойл-2014 (6.38% годовых), Лукойл-2019 (7.25% годовых), Новосибирск-34005 (9.59% годовых), Россия-ОФЗ-46017-АД (6.50% годовых), Россия-ОФЗ-48001-АД (5.50% годовых), Ставропольский край-34002 (8.09% годовых), ТрансФин-М-БО-20 (10.50% годовых), ТрансФин-М-БО-21 (10.50% годовых).
Погасятся выпуски рублёвых бондов: Волгоградская область-34005 (3 млрд рублей), Лукойл-2014 ($900 млн), Россия-ОФЗ-48001-АД (24.1 млрд рублей), Ставропольский край-34002 (5 млрд рублей). Пройдут оферты по выпускам: ВЭБ-лизинг-09 (5 млрд рублей), КБ АйМаниБанк-01 (1.5 млрд рублей). Состоится размещение выпуска рублёвых бондов: ТрансФин-М-БО-36 (7 млрд рублей).
http://www.ncapital.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter