11 ноября 2014 FxPRO
Печать денег для покрытия дефицита - наиболее быстрый способ повысить ставки
Какой курс монетарной политики правильный? МВФ, похоже, в этом вопросе лицемерит. В последнем прогнозе в отношении глобальных экономических перспектив Фонд утверждает, что кредитно-денежная политика должна оставаться мягкой в отношении стимулирования роста. Пока же в обзоре глобальной финансовой стабильности говорится о том, что мягкая кредитно-денежная политика может создать риски финансовой нестабильности, что может ударить по росту. Получается, что наилучшая политика заключается в печати денег, а также повышении процентных ставок. Звучит противоречиво.
Глобальная политика страдает от некого вида похмелья после многих десятилетий роста кредитования частного сектора. В 1950 кредитование частного сектора в развитых экономиках было на уровне 50% от ВВП; к 2007 года это уже 170%. После кризиса 2008 года домохозяйства и компании начали пытаться вернуть займы. Это ударило по потреблению и инвестициям, сгенерировав крупные фискальные дефициты, а также снижение налоговых поступлений и рост социальных расходов. Тогда казалось очень важным сбалансировать госбюджет, который давил на общий рост и усложнял снижение доли заемных средств.
Долг государственного и частного секторов фактически вырос в пропорции к ВВП со 170% пять лет назад до 200% в настоящий момент. Слабый спрос привел к снижению инфляции во всех ведущих экономиках. Экономисты соглашаются с тем, что это привело к текущему кризису, однако они не соглашаются с тем, как выйти из кризиса. Пол Кругман и Лоуренс Саммерс призывают к более расслабленной фискальной политике. Сокращение налогов и увеличение расходов - наиболее явный способ стимулировать спрос. Однако же такой способ приведет к росту государственных расходов. Большинство же стран предпочитает сочетать фискальное ужесточение и ультрамягкую кредитно-денежную политику, устанавливая краткосрочные ставки около нуля, а также используя количественное смягчение для сокращения долгосрочных ставок и роста стоимости активов.
Золото торгуется выше четырехлетнего минимума на фоне физического спроса
Золото держалось выше минимального уровня более чем за четыре года на фоне спекуляций в отношении снижения цены, что вызвало рост физического спроса даже на фоне снижения инвестиционного спроса. Золото с немедленными поставками торговалось на уровне $1,152.84 за унцию по состоянию на 15:33 в Сингапуре с $1.151.47 вчера после роста почти на 0.5% ранее, по данным Bloomberg. Золото упало вчера до $1,147.46, 7 ноября оно снизилось до $1,132.16, то есть это былминимум с апреля 2010 года.
Золото в Шанхае вчера торговалось с крупнейшей премией к лондонской цене за пять недель, как показывают подсчеты Bloomberg. Физические активы SPDR Gold Trust упали до минимума с сентября 2008 года вчера, снижаясь пятый день подряд, что стало наиболее длинной чередой снижения в этом году. "Спрос на физические активы растет на фоне снижения цен, - заявил Чжу Руну, аналитик CITIC Futures Co., подразделения крупнейшего китайского брокера. - Цены могут несколько восстановиться, так как инвесторы закрывают свои позиции, однако мы считаем, что тренд на снижение по золоту останется в силе, так как США рассматривают возможность повышения ставок". Ставки на снижение цен на нью-йоркские фьючерсы и опционы выросли на 14% на этой неделе.
Золото с поставками в декабре снизилось на 0.7% до $1,151.90 за унцию на бирже Comex в Нью-Йорке после наиболее активного снижения цен до $1,130.40 7 ноября, что было минимальным уровнем с апреля 2010 года. Фьючерсы снизились на 4.2% в этом году, когда индекс доллара Bloomberg вырос до пятилетнего максимума на фоне ожиданий улучшения ситуации в американской экономике, что может привести к росту стоимости кредитов.
Доллар восстанавливается после отчета по занятости
Доллар начал азиатскую сессию ростом, компенсировав часть снижения после выхода отчета по занятости; инвесторы поспешили вернуть длинные позиции из-за отсутствия каких-либо других драйверов. Валюта вернулась обратно к 115.00 иен, и находится вблизи пятничного семилетнего максимума на уровне 115.60. Американский доллар также рос против евро, который упал до $1.2421 с $1.2500.
Это вызвало рост индекса до 87.820, оказавшегося в пределах досягаемости четырехлетнего максимума на уровне 88.190. Инвесторы фиксировали прибыль по экстремально длинным долларовым позициям в пятницу после выхода отчета по занятости в США.
"Покупатели доллара воспользовались возможность после снижения", - говорит Эльса Лигнос, старший валютный стратег-аналитик из RBC Capital Markets. На самом деле, несельскохозяйственные данные по занятости лишь подчеркивают более яркие экономические перспективы США в сравнении с Европой и Японией. Разнонаправленность кредтно-денежной политики между странами стала ключевым драйвером роста доллара против евро и иены за прошедшие несколько месяцев. Норвежская крона демонстрировала примечательную динамику после выхода данных по инфляции, показавших неожиданный рост. Кратко валюта укрепилась против евро и доллара, но затем сдала позиции.
http://blog.fxpro.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу