11 ноября 2014 Инвесткафе Шпилевская Кристина
Может ли Моська своим лаем остановить Слона? Я как-то сравнивала попытки евро притормозить набравший крейсерский ход доллар США с действиями героев известной басни, готова это делать и впредь. Пассивность ЕЦБ, улучшение состояния внешней торговли, диверсификация резервов Народным Банком Китая напоминают мышиную возню, на которую великие мира сего смотрят с усмешкой. ЕЦБ решает собственные локальные задачи, и конфликт интересов внутри регулятора — лишь один из факторов, подсказывающих дорогу EUR/USD. На самом деле судьба основной валютной пары решается на противоположном берегу Атлантики.
На мой взгляд, в качестве главных драйверов роста «американца» следует рассматривать «ястребиный» настрой ФРС, разные степени угрозы дефляции в Штатах и в других крупнейших экономиках мира, а также слабую нефть. Давайте вспомним, как опасения членов FOMC о том, что ревальвация гринбека, «медведи», взявшие верх на рынке энергоносителей, и снижение импортных цен заставят нажать на тормоз инфляцию, помешают доллару США расти из-за переноса прогнозируемых сроков повышения ставки по федеральным фондам с середины 2015 года на более поздний период. После заседания FOMC этого не было. Даже самый убежденный «голубь» Федрезерва Нараяна Кочерлакота не испытывает паники из-за роста индекса USD. Напротив, все чаще слышны разговоры о карающем мече несвоевременной монетарной рестрикции. Чем раньше начнем, тем быстрее закончим.
По мнению главы ФРБ Бостона Эрика Розенгрена, еще одного представителя «голубиного» лагеря, благо, что не голосующего члена FOMC, если повышать ставки в условиях отдаленности инфляции от таргета в 2%, то это подорвет доверие к регулятору. Рост сентябрьского CPI в Штатах составил 1,7% г/г, в еврозоне — 0,3-0,4%, а Япония, по мнению Харухито Куроды, находится на полпути к достижению целевого ориентира по потребительским ценам. Кому следует бояться дефляции больше? Вашингтону, который с момента запуска QE особых проблем с индикатором не испытывал, или Франкфурту с Токио? Кому нужно действовать? Последние новости от центробанков еврозоны и Японии свидетельствуют о том, что они правильно понимают сложившуюся ситуацию. Расширение пакета стимулирующих мер — то, что доктор прописал. Лекарство в виде инъекций монетарной экспансии приводит к увеличению баланса BoJ и ЕЦБ, росту USD/JPY и падению EUR/USD. Пассивность регуляторов из Европы и Азии может этот процесс лишь притормозить, но никак не развернуть вспять.
Не будем забывать и про летящую в пропасть нефть. Штаты лишь прикрываются грандиозным масштабом добычи, а на самом деле продолжают оставаться нетто-импортером черного золота. Чем ниже падает его цена, тем дешевле импорт, тем лучше самочувствие у торгового баланса. Это подтверждается его динамикой и изменениями котировок WTI.
Источник: US Bureau of Economic Analysis, Reuters.
«Американец» продолжает победное шествие по Forex, периодически поглядывая в сторону кружащих в округе «ястребов» ФРС, которых с каждым днем становится все больше, совсем не беспокоясь, что где-то за углом в магазине упадут цены, а он этого не заметит, испытывая явное удовлетворение от пике котировок WTI. Периодически встречающиеся на пути этого Слона Моськи впечатления не производят. Их лай — пустой звук: рано или поздно до таргета в 1,23 пара EUR/USD доберется, сделает привал и продолжит снижаться в направлении 1,15. Вам решать, оставаться в стороне или следовать за курсом доллара. Я же по-прежнему рекомендую продажи на росте.
/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
На мой взгляд, в качестве главных драйверов роста «американца» следует рассматривать «ястребиный» настрой ФРС, разные степени угрозы дефляции в Штатах и в других крупнейших экономиках мира, а также слабую нефть. Давайте вспомним, как опасения членов FOMC о том, что ревальвация гринбека, «медведи», взявшие верх на рынке энергоносителей, и снижение импортных цен заставят нажать на тормоз инфляцию, помешают доллару США расти из-за переноса прогнозируемых сроков повышения ставки по федеральным фондам с середины 2015 года на более поздний период. После заседания FOMC этого не было. Даже самый убежденный «голубь» Федрезерва Нараяна Кочерлакота не испытывает паники из-за роста индекса USD. Напротив, все чаще слышны разговоры о карающем мече несвоевременной монетарной рестрикции. Чем раньше начнем, тем быстрее закончим.
По мнению главы ФРБ Бостона Эрика Розенгрена, еще одного представителя «голубиного» лагеря, благо, что не голосующего члена FOMC, если повышать ставки в условиях отдаленности инфляции от таргета в 2%, то это подорвет доверие к регулятору. Рост сентябрьского CPI в Штатах составил 1,7% г/г, в еврозоне — 0,3-0,4%, а Япония, по мнению Харухито Куроды, находится на полпути к достижению целевого ориентира по потребительским ценам. Кому следует бояться дефляции больше? Вашингтону, который с момента запуска QE особых проблем с индикатором не испытывал, или Франкфурту с Токио? Кому нужно действовать? Последние новости от центробанков еврозоны и Японии свидетельствуют о том, что они правильно понимают сложившуюся ситуацию. Расширение пакета стимулирующих мер — то, что доктор прописал. Лекарство в виде инъекций монетарной экспансии приводит к увеличению баланса BoJ и ЕЦБ, росту USD/JPY и падению EUR/USD. Пассивность регуляторов из Европы и Азии может этот процесс лишь притормозить, но никак не развернуть вспять.
Не будем забывать и про летящую в пропасть нефть. Штаты лишь прикрываются грандиозным масштабом добычи, а на самом деле продолжают оставаться нетто-импортером черного золота. Чем ниже падает его цена, тем дешевле импорт, тем лучше самочувствие у торгового баланса. Это подтверждается его динамикой и изменениями котировок WTI.
Источник: US Bureau of Economic Analysis, Reuters.
«Американец» продолжает победное шествие по Forex, периодически поглядывая в сторону кружащих в округе «ястребов» ФРС, которых с каждым днем становится все больше, совсем не беспокоясь, что где-то за углом в магазине упадут цены, а он этого не заметит, испытывая явное удовлетворение от пике котировок WTI. Периодически встречающиеся на пути этого Слона Моськи впечатления не производят. Их лай — пустой звук: рано или поздно до таргета в 1,23 пара EUR/USD доберется, сделает привал и продолжит снижаться в направлении 1,15. Вам решать, оставаться в стороне или следовать за курсом доллара. Я же по-прежнему рекомендую продажи на росте.
/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter