Прогнозы:
• Динамика промпроизводства в еврозоне за сентябрь вновь разочарует;
• Котировки золота в рамках отскока после достижения локального дна продолжат размеренное восстановление до уровня $1210-1220 за тройскую унцию, после чего возможна новая волна коррекции
Сегодня будет достаточно интересный в плане макроэкономических релизов день, хотя общая плотность соответствующих публикаций на этой неделе остаётся невысокой. Так, на открытии европейских торгов мы узнаем о динамике промпроизводства в еврозоне за сентябрь (напомним, прошлый результат показал отрицательное значение -1.8%). Чуть позднее Банк Англии опубликует свои традиционные инфляционные прогнозы, после которых ожидается выступление его главы Марка Карни. Вечером в США выйдет не менее интригующая информация о товарных запасах на складах оптовой торговли за сентябрь, которая может пролить свет на возможность сильного сезона распродаж в США в этом году.
Сегодня также ожидается, что финрегуляторы США, Великобритании и Швейцарии объявят о достижении мировых соглашений с крупнейшими банками, которым предъявлены претензии в связи с инкриминируемыми им манипуляциями на валютном рынке. Штрафы для 7 крупнейших банков составят около $4 млрд. В частности, швейцарский UBS AG, как ожидается, должен будет заплатить британскому регулятору почти £300 млн. В списке банков-нарушителей также Barclays PLC (BARC), HSBC Holdings (HSBA), Royal Bank of Scotland (RBS), Citigroup (С), J.P. Morgan Chase (JPM) и другие крупнейшие кредитные организации мира.
Американские фондовые индексы завершили вчерашние вялые – по причине рабочего праздника – торги в области нулевой отметки после тестирования рекордных отметок четвертый день подряд, так как позитив от новостей жилищно-строительного сектора помог компенсировать потери среди промышленных компаний.
Нефть продолжила в первой половине торгов дешеветь, однако ближе к окончанию сессии наметились некоторые признаки консолидации. Ранее фьючерсы на нефть Brent упали до более чем 4-летнего минимума, поскольку текущая обеспокоенность по поводу мировых запасов продолжает давить на котировки. Временную передышку в этом затянувшемся негативном тренде могут оказать лишь сегодняшние данные по коммерческим запасам, рост которых в США, как ожидается, должен существенно замедлиться. Тем временем, цены на нефть марки WTI на торгах в Нью-Йорке вчера снизились. В понедельник министр нефти Кувейта Али аль-Омаир заявил, что ОПЕК всё-таки пока не будет предлагать сокращать производственные квоты на встрече в Вене 27 ноября, хотя дебаты вокруг этой темы ожидаются горячими как никогда. По итогам вторника котировки декабрьских фьючерсов на нефть марки WTI на NYMEX повысились на $0.54 доллара до $77.94 за баррель, тогда как декабрьский фьючерс на североморскую нефть марки Brent на бирже ICE в Лондоне снизился на $0.67 и составил $81.67 за баррель.
Что касается ближайших перспектив золота, то они вновь не выглядят слишком радужными, и опять во главе угла – отнюдь не фундаментальные факторы. Bank of America (BAC) сообщил, что имеет «медвежий» взгляд на золото и собирается в ближайшее время «разгрузить свои золотые книги», однако предпочитает дождаться для этой цели более-менее существенного отскока. «Разворот от области сопротивления $1241…1252 за тройскую унцию указывает на то, что отскок завершён, и нисходящий тренд возобновится – в особенности, если сезонное укрепление доллара продолжится», – выразили они своё мнение в недавней аналитической записке. В течение нескольких дней ещё возможно импульсное движение цен в область $1255 за унцию. Тем временем, вчера золото почти весь день нащупывало локальное дно, в результате чего был отмечен рост декабрьского фьючерса на 0.35% до $1166 за тройскую унцию.
По итогам вчерашней торговой сессии компоненты индекса Dow Jones закрылись разнонаправленно (в плюсе – 15 из 30). Аутсайдером стали акции JPMorgan Chase (JPM, -0.90%). Больше остальных выросли акции UnitedHealth Group (UNH, +0.99%). В свою очередь, секторы индекса SnP 500 также завершили торги без единой идеи. Лидером положительной динамики на сей раз на техническом отскоке стал сектор здравоохранения (+0.5%). Больше остальных снизился сектор промышленных компаний (-0.6%).
Капитализация новоиспечённого публичного лидера индустрии онлайн-продаж в Китае, Alibaba (BABA), неожиданно упала на 3.87% на фоне заявлений менеджмента о возможном первичном публичном предложении акций его финансового подразделения, которое, как опасаются нынешние акционеры группы, может «разбавить» их акционерные доли.
Пожалуй, единственным значимым вчерашним макростатистическим релизом из США стала публикация индекса продаж в сетевых гипермаркетах, рассчитываемого Международным советом торговых центров (ICSC), который на неделе 2-8 ноября вырос на 1.5%. Наибольший вклад в прирост индекса обеспечили продажи в сетевых универмагах и в магазинах электроники, однако наибольший прорыв американские потребители по-прежнему видят на АЗС, при этом средняя цена за галлон бензина достигла самого низкого уровня с 29 ноября 2010 года (звучит как насмешка после вчерашней новости из России, где Госдума одобрила резкое повышение цен на бензин в результате т.н. «налогового манёвра» - примечание ИГ «Норд-Капитал»). Это должно придать дополнительный импульс предстоящему сезону предрождественских покупок, так как увеличивает располагаемые доходы населения. По сравнению с тем же периодом предыдущего года продажи выросли на 2.1%.
На валютных торгах доллар США снизился по отношению к основным валютам, поскольку на рынках в американский праздничный день правили балом отнюдь не поклонники «зелёного». Тем временем, европейские фондовые индексы выросли второй день подряд, получив поддержку от оптимистичных корпоративных отчетов, а также спекуляций о дополнительных стимулах со стороны ЕЦБ.
На фоне не слишком насыщенной в плане макроэкономических отчётов недели евроинвесторы уделяют более пристальное внимание внешненовостным факторам – в частности, прошедшему в Пекине саммиту АТЭС, а также анализируют финансовую отчетность компаний. Вчера отчитались ещё 17 компаний, входящих в состав индекса Stoxx Euro 600. Примерно 58% отчитавшихся за квартал германских компаний смогли оправдать не слишком требовательные консенсус-прогнозы или, в некоторых случаях, превысили их, что, впрочем, не стало лучше среднего показателя среди публичных компаний еврозоны.
Стоит также подчеркнуть, что европейские фондовые индексы получили поддержку после того, как президент ЕЦБ Марио Драги заявил в конце прошлой недели, что ЕЦБ в ближайшее время начнёт новый раунд скупки ценных бумаг, обеспеченные активами (ABS), чтобы поддержать экономику. Как известно, эта программа рассчитана на 2 года и, по прогнозам, окажет значительное влияние на баланс ЕЦБ.
Многие авторитетные эксперты, впрочем, полагают, что европейская программа количественного смягчения может оказаться менее успешной в вопросе восстановления экономического роста, чем американская, что связано с низкой доходностью облигаций.
Надо признать, что комплексная европейская программа оживления экономического роста была недостаточно мощной, а известные балансные проблемы многих кредитных учреждений региона заставляет корпоративный сектор испытывать недостаток финансирования. В мире, где экономическая активность ослабевает, европейские экспортёры испытывают нарастающие проблемы, и особенно это очевидно в Германии. Однако поскольку доходность европейских суверенных облигаций уже достигла минимальных уровней, QE в Европе может оказаться менее успешным, чем в США в плане стимулирования экономического роста. Причем в краткосрочной перспективе может вскрыться не улучшение, а ухудшение экономической ситуации в Германии, поскольку именно в этой стране велика роль розничного сектора, которому плохо живётся без значительных социальных накоплений. Последние априори невозможны в условиях продолжительных околонулевых процентных ставок.
В корпоративном ключе акции Vodafone (VOD) – одной из крупнейших в мире телеком-корпораций – подорожали на 5.39% на фоне повышения прогноза базовой прибыли благодаря значительному улучшению органической выручки.
Стоимость Henkel (HEN) – известного германского производителя потребтоваров – поднялась на 2.81%, поскольку компания сообщила о неожиданно высокой прибыли в 3-м квартале и дополнительно повысила годовой прогноз этого показателя
Российский рынок
Прогнозы на текущий день:
Перед открытием российского рынка сложился умеренно-негативный фон. Мы ожидаем открытия рынка с небольшим «гэпом» вниз;
Мы не исключаем роста индекса ММВБ до 1600 пунктов до конца года;
Лучше рынка могут смотреться акции «Русгидро» – сегодня Владимир Путин в режиме телемоста примет участие в запуске второго гидроагрегата Саяно-Шушенской ГЭС.
Вчера в первой половине дня мы наблюдали продолжение ралли российского фондового рынка – рост индекса ММВБ за две недели составляет 12%, в моменте индекс превышал 1530 пунктов. Индекс ММВБ достиг уровней июльского максимума, после чего началась коррекция вниз. Во второй половине дня индекс растерял весь рост и закрылся «в ноль».
Коррекцию вниз вчера мы видели и в отдельных акциях, показавших неплохой рост в последние недели – «Северсталь» (CHMF RM, -2.3%), «Магнит» (MGNT RM, -1.3%), ПИК (PIKK RM, -1.6%). В то же время подъём в других бумагах (прежде всего, дивидендных) продолжился. Тут можно отметить «Уралкалий» (URKA RM, +4.4%), «Фосагро» (NLMK RM, +2.8%), «Новатэк» (NVTK RM, +2.3%), ММК (MAGN RM, +2.4%).
Уверенно в последние дни смотрятся акции ВТБ (VTBR RM, -0.1%) – Фонд национального благосостояния может выделить банку 150 млрд рублей, выкупив его привилегированные акции. Фактически, капитал банка будет пополнен за счёт бесплатной ликвидности.
В аутсайдерах вновь «Мечел» (MTLR RM, -3%). На заседании у Дмитрия Медведева по вопросу реструктуризации долга компании в понедельник так и не было принято окончательного решения, несмотря на ожидания. На наш взгляд, Игорю Зюзину было сделано «финальное предложение» - ситуация вокруг «Мечела» разрешится в ближайшие недели.
НЛМК (NLMK RM, +1.9%) отчитался за 9 месяцев по US GAAP. Чистая прибыль за этот период выросла в 2.9 раза г/г до $613 млн, выручка - на 4% до $8 053 млрд, а EBITDA - на 60% до $1756 млрд. В целом, результаты неплохие, но несколько слабее наших ожиданий. Отдельной строкой отметим снижение чистого долга на 35% до $1.8 млрд. Соотношение чистый долг/EBITDA составляет 0.83 - комфортный для деятельности компании уровень.
Перед открытием российского рынка сложился умеренно-негативный внешний фон. Американские площадки после нашего закрытия остались на тех же уровнях. Азиатские индексы сегодня торгуются нейтрально. Фьючерс на SnP500 с утра падает на 0.14%, а фьючерс на Brent падает на 0.57%. Мы ожидаем открытия рынка с небольшим «гэпом» вниз.
Сейчас фондовый рынок находится на перепутье. С одной стороны, если повторится августовский сценарий, то после волны роста пойдёт волна снижения. С другой стороны, по ощущениям, силы для роста ещё есть. К примеру, в Аргенитине после 40% девальвации национальной валюты фондовый индекс Merval вырос в 4 раза. В российских реалиях (санкции западных стран и снижающиеся цены на нефть) такой резкий взлёт вряд ли возможен, но 1600 пунктов до конца года – вполне реальный сценарий.
Поступающие новости носят тоже смешанный характер – с одной стороны, противостояние на Украине продолжается. С другой стороны, канцлер Германии Ангела Меркель вчера заявила, что против России не планируется вводить новых экономических санкций, лишь против отдельных лиц. Кроме того, на саммите АТЭС состоялась неофициальная встреча Владимира Путина и Барака Обамы. Стороны обсудили ситуацию в Иране, Сирии и на Украине. На этой неделе переговоры продолжатся в рамках саммита G20 в Брисбене. Вполне возможен прогресс в переговорах.
Из событий дня отметим визит Владимира Путина во Владивосток с участием в запуске второго гидроагрегата Саяно-Шушенской ГЭС в режиме телемоста (возможен позитив в акциях «Русгидро»). Кроме того, VimpelCom и «РУСАЛ» отчитаются по МСФО за 3 квартал 2014 года, а «Северсталь» проведёт совет директоров. Наконец, ТМК закроет реестр акционеров для участия в ВОСА (по вопросу выплаты дивидендов).
Долговые рынки
Прогнозы на текущий день:
• Цены корпоративных рублёвых облигаций будут двигаться в «боковике»;
• Ставки денежно-кредитного рынка вырастут;
• Доходности ОФЗ сильно не изменятся.
Национальная валюта вновь начала слабеть, прилично потеряв по отношению и к «американцу», и к «европейцу». Собственно, всё логично. Банк России хоть и объявил ранее о ряде мер, которые в теории могут поспособствовать некой стабилизации, однако пока кардинально ничего так и не изменилось.
Рынок (да и простые граждане, которые сейчас составляют все большую его часть) находится в состоянии полной неопределённости. Перспективы нефти продолжают быть довольно сомнительными, что также оказывает своё давление. Продолжение ослабления рубля в целом довольно вероятно.
Что до межбанковских ставок, то они сейчас волей-неволей удерживаются на высоком уровне. Mosprime по кредитам «овернайт» удерживается выше 10% после того, как ЦБ РФ повысил ключевую ставку. В максимуме она достигала с тех пор значения 10.48% годовых, а сейчас составляет более умеренные 10.22% годовых.
Спрос на ликвидность высок, что видно по аукциону недельного РЕПО Банка России. При лимите в 2695 млрд рублей спрос составил ни много ни мало 3014 млрд рублей. Также состоялся депозитный аукцион Федерального Казначейства сроком 14 дней. А вот здесь спрос в 92.5 млрд рублей не дотянул до объёма предложения (120 млрд рублей).
Сегодня на СПВБ состоится депозитный аукцион по размещению средств бюджета Санкт-Петербурга. Проводится он с использованием системы электронных торгов. Лимит 3 млрд рублей, срок – 14 дней.
Меж тем, Центробанк сообщил о введении лимита на предоставление рублевой ликвидности с помощью операций «валютный своп». Сделано это в целях стабилизации ситуации на валютном рынке. Величина лимита с 12 по 30 ноября 2014 года составит $2 млрд в день в эквиваленте. В дальнейшем регулятор будет оценивать объем предоставления рублевой ликвидности с помощью операций «валютный своп» с учетом состояния валютного рынка. Посмотрим, сможет ли это хоть как-то приободрить рубль. В этом году последний проигнорировал уже массу инструментов, направленных на купирование валютного ажиотажа.
Помимо всего прочего, сегодня ожидаем купонные выплаты по выпускам: DOMO-БО-01 (14.00% годовых), DOMO-БО-02 (14.00% годовых), ИА Абсолют 1-А (9.20% годовых), ИА Абсолют 2-А (8.90% годовых), Россия-ОФЗ-25082-ПД (6.00% годовых), Русфинанс Банк-11 (7.70% годовых), Сбербанк России-2014 (3.50% годовых).
Погасятся выпуски рублёвых бондов: ИА Абсолют 1-А (9.58 млрд рублей), Сбербанк России-2014 (400 млн швейцарских франков). Пройдут оферты по выпускам: ДельтаКредит-08-ИП (5 млрд рублей), ТрансФин-М-БО-09 (2 млрд рублей). Размещений новых выпусков рублёвых бондов в сегодняшней повестке дня не значится.
Размещений новых выпусков рублёвых бондов, равно как погашений с офертами в сегодняшней повестке дня не значится.
http://www.ncapital.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
• Динамика промпроизводства в еврозоне за сентябрь вновь разочарует;
• Котировки золота в рамках отскока после достижения локального дна продолжат размеренное восстановление до уровня $1210-1220 за тройскую унцию, после чего возможна новая волна коррекции
Сегодня будет достаточно интересный в плане макроэкономических релизов день, хотя общая плотность соответствующих публикаций на этой неделе остаётся невысокой. Так, на открытии европейских торгов мы узнаем о динамике промпроизводства в еврозоне за сентябрь (напомним, прошлый результат показал отрицательное значение -1.8%). Чуть позднее Банк Англии опубликует свои традиционные инфляционные прогнозы, после которых ожидается выступление его главы Марка Карни. Вечером в США выйдет не менее интригующая информация о товарных запасах на складах оптовой торговли за сентябрь, которая может пролить свет на возможность сильного сезона распродаж в США в этом году.
Сегодня также ожидается, что финрегуляторы США, Великобритании и Швейцарии объявят о достижении мировых соглашений с крупнейшими банками, которым предъявлены претензии в связи с инкриминируемыми им манипуляциями на валютном рынке. Штрафы для 7 крупнейших банков составят около $4 млрд. В частности, швейцарский UBS AG, как ожидается, должен будет заплатить британскому регулятору почти £300 млн. В списке банков-нарушителей также Barclays PLC (BARC), HSBC Holdings (HSBA), Royal Bank of Scotland (RBS), Citigroup (С), J.P. Morgan Chase (JPM) и другие крупнейшие кредитные организации мира.
Американские фондовые индексы завершили вчерашние вялые – по причине рабочего праздника – торги в области нулевой отметки после тестирования рекордных отметок четвертый день подряд, так как позитив от новостей жилищно-строительного сектора помог компенсировать потери среди промышленных компаний.
Нефть продолжила в первой половине торгов дешеветь, однако ближе к окончанию сессии наметились некоторые признаки консолидации. Ранее фьючерсы на нефть Brent упали до более чем 4-летнего минимума, поскольку текущая обеспокоенность по поводу мировых запасов продолжает давить на котировки. Временную передышку в этом затянувшемся негативном тренде могут оказать лишь сегодняшние данные по коммерческим запасам, рост которых в США, как ожидается, должен существенно замедлиться. Тем временем, цены на нефть марки WTI на торгах в Нью-Йорке вчера снизились. В понедельник министр нефти Кувейта Али аль-Омаир заявил, что ОПЕК всё-таки пока не будет предлагать сокращать производственные квоты на встрече в Вене 27 ноября, хотя дебаты вокруг этой темы ожидаются горячими как никогда. По итогам вторника котировки декабрьских фьючерсов на нефть марки WTI на NYMEX повысились на $0.54 доллара до $77.94 за баррель, тогда как декабрьский фьючерс на североморскую нефть марки Brent на бирже ICE в Лондоне снизился на $0.67 и составил $81.67 за баррель.
Что касается ближайших перспектив золота, то они вновь не выглядят слишком радужными, и опять во главе угла – отнюдь не фундаментальные факторы. Bank of America (BAC) сообщил, что имеет «медвежий» взгляд на золото и собирается в ближайшее время «разгрузить свои золотые книги», однако предпочитает дождаться для этой цели более-менее существенного отскока. «Разворот от области сопротивления $1241…1252 за тройскую унцию указывает на то, что отскок завершён, и нисходящий тренд возобновится – в особенности, если сезонное укрепление доллара продолжится», – выразили они своё мнение в недавней аналитической записке. В течение нескольких дней ещё возможно импульсное движение цен в область $1255 за унцию. Тем временем, вчера золото почти весь день нащупывало локальное дно, в результате чего был отмечен рост декабрьского фьючерса на 0.35% до $1166 за тройскую унцию.
По итогам вчерашней торговой сессии компоненты индекса Dow Jones закрылись разнонаправленно (в плюсе – 15 из 30). Аутсайдером стали акции JPMorgan Chase (JPM, -0.90%). Больше остальных выросли акции UnitedHealth Group (UNH, +0.99%). В свою очередь, секторы индекса SnP 500 также завершили торги без единой идеи. Лидером положительной динамики на сей раз на техническом отскоке стал сектор здравоохранения (+0.5%). Больше остальных снизился сектор промышленных компаний (-0.6%).
Капитализация новоиспечённого публичного лидера индустрии онлайн-продаж в Китае, Alibaba (BABA), неожиданно упала на 3.87% на фоне заявлений менеджмента о возможном первичном публичном предложении акций его финансового подразделения, которое, как опасаются нынешние акционеры группы, может «разбавить» их акционерные доли.
Пожалуй, единственным значимым вчерашним макростатистическим релизом из США стала публикация индекса продаж в сетевых гипермаркетах, рассчитываемого Международным советом торговых центров (ICSC), который на неделе 2-8 ноября вырос на 1.5%. Наибольший вклад в прирост индекса обеспечили продажи в сетевых универмагах и в магазинах электроники, однако наибольший прорыв американские потребители по-прежнему видят на АЗС, при этом средняя цена за галлон бензина достигла самого низкого уровня с 29 ноября 2010 года (звучит как насмешка после вчерашней новости из России, где Госдума одобрила резкое повышение цен на бензин в результате т.н. «налогового манёвра» - примечание ИГ «Норд-Капитал»). Это должно придать дополнительный импульс предстоящему сезону предрождественских покупок, так как увеличивает располагаемые доходы населения. По сравнению с тем же периодом предыдущего года продажи выросли на 2.1%.
На валютных торгах доллар США снизился по отношению к основным валютам, поскольку на рынках в американский праздничный день правили балом отнюдь не поклонники «зелёного». Тем временем, европейские фондовые индексы выросли второй день подряд, получив поддержку от оптимистичных корпоративных отчетов, а также спекуляций о дополнительных стимулах со стороны ЕЦБ.
На фоне не слишком насыщенной в плане макроэкономических отчётов недели евроинвесторы уделяют более пристальное внимание внешненовостным факторам – в частности, прошедшему в Пекине саммиту АТЭС, а также анализируют финансовую отчетность компаний. Вчера отчитались ещё 17 компаний, входящих в состав индекса Stoxx Euro 600. Примерно 58% отчитавшихся за квартал германских компаний смогли оправдать не слишком требовательные консенсус-прогнозы или, в некоторых случаях, превысили их, что, впрочем, не стало лучше среднего показателя среди публичных компаний еврозоны.
Стоит также подчеркнуть, что европейские фондовые индексы получили поддержку после того, как президент ЕЦБ Марио Драги заявил в конце прошлой недели, что ЕЦБ в ближайшее время начнёт новый раунд скупки ценных бумаг, обеспеченные активами (ABS), чтобы поддержать экономику. Как известно, эта программа рассчитана на 2 года и, по прогнозам, окажет значительное влияние на баланс ЕЦБ.
Многие авторитетные эксперты, впрочем, полагают, что европейская программа количественного смягчения может оказаться менее успешной в вопросе восстановления экономического роста, чем американская, что связано с низкой доходностью облигаций.
Надо признать, что комплексная европейская программа оживления экономического роста была недостаточно мощной, а известные балансные проблемы многих кредитных учреждений региона заставляет корпоративный сектор испытывать недостаток финансирования. В мире, где экономическая активность ослабевает, европейские экспортёры испытывают нарастающие проблемы, и особенно это очевидно в Германии. Однако поскольку доходность европейских суверенных облигаций уже достигла минимальных уровней, QE в Европе может оказаться менее успешным, чем в США в плане стимулирования экономического роста. Причем в краткосрочной перспективе может вскрыться не улучшение, а ухудшение экономической ситуации в Германии, поскольку именно в этой стране велика роль розничного сектора, которому плохо живётся без значительных социальных накоплений. Последние априори невозможны в условиях продолжительных околонулевых процентных ставок.
В корпоративном ключе акции Vodafone (VOD) – одной из крупнейших в мире телеком-корпораций – подорожали на 5.39% на фоне повышения прогноза базовой прибыли благодаря значительному улучшению органической выручки.
Стоимость Henkel (HEN) – известного германского производителя потребтоваров – поднялась на 2.81%, поскольку компания сообщила о неожиданно высокой прибыли в 3-м квартале и дополнительно повысила годовой прогноз этого показателя
Российский рынок
Прогнозы на текущий день:
Перед открытием российского рынка сложился умеренно-негативный фон. Мы ожидаем открытия рынка с небольшим «гэпом» вниз;
Мы не исключаем роста индекса ММВБ до 1600 пунктов до конца года;
Лучше рынка могут смотреться акции «Русгидро» – сегодня Владимир Путин в режиме телемоста примет участие в запуске второго гидроагрегата Саяно-Шушенской ГЭС.
Вчера в первой половине дня мы наблюдали продолжение ралли российского фондового рынка – рост индекса ММВБ за две недели составляет 12%, в моменте индекс превышал 1530 пунктов. Индекс ММВБ достиг уровней июльского максимума, после чего началась коррекция вниз. Во второй половине дня индекс растерял весь рост и закрылся «в ноль».
Коррекцию вниз вчера мы видели и в отдельных акциях, показавших неплохой рост в последние недели – «Северсталь» (CHMF RM, -2.3%), «Магнит» (MGNT RM, -1.3%), ПИК (PIKK RM, -1.6%). В то же время подъём в других бумагах (прежде всего, дивидендных) продолжился. Тут можно отметить «Уралкалий» (URKA RM, +4.4%), «Фосагро» (NLMK RM, +2.8%), «Новатэк» (NVTK RM, +2.3%), ММК (MAGN RM, +2.4%).
Уверенно в последние дни смотрятся акции ВТБ (VTBR RM, -0.1%) – Фонд национального благосостояния может выделить банку 150 млрд рублей, выкупив его привилегированные акции. Фактически, капитал банка будет пополнен за счёт бесплатной ликвидности.
В аутсайдерах вновь «Мечел» (MTLR RM, -3%). На заседании у Дмитрия Медведева по вопросу реструктуризации долга компании в понедельник так и не было принято окончательного решения, несмотря на ожидания. На наш взгляд, Игорю Зюзину было сделано «финальное предложение» - ситуация вокруг «Мечела» разрешится в ближайшие недели.
НЛМК (NLMK RM, +1.9%) отчитался за 9 месяцев по US GAAP. Чистая прибыль за этот период выросла в 2.9 раза г/г до $613 млн, выручка - на 4% до $8 053 млрд, а EBITDA - на 60% до $1756 млрд. В целом, результаты неплохие, но несколько слабее наших ожиданий. Отдельной строкой отметим снижение чистого долга на 35% до $1.8 млрд. Соотношение чистый долг/EBITDA составляет 0.83 - комфортный для деятельности компании уровень.
Перед открытием российского рынка сложился умеренно-негативный внешний фон. Американские площадки после нашего закрытия остались на тех же уровнях. Азиатские индексы сегодня торгуются нейтрально. Фьючерс на SnP500 с утра падает на 0.14%, а фьючерс на Brent падает на 0.57%. Мы ожидаем открытия рынка с небольшим «гэпом» вниз.
Сейчас фондовый рынок находится на перепутье. С одной стороны, если повторится августовский сценарий, то после волны роста пойдёт волна снижения. С другой стороны, по ощущениям, силы для роста ещё есть. К примеру, в Аргенитине после 40% девальвации национальной валюты фондовый индекс Merval вырос в 4 раза. В российских реалиях (санкции западных стран и снижающиеся цены на нефть) такой резкий взлёт вряд ли возможен, но 1600 пунктов до конца года – вполне реальный сценарий.
Поступающие новости носят тоже смешанный характер – с одной стороны, противостояние на Украине продолжается. С другой стороны, канцлер Германии Ангела Меркель вчера заявила, что против России не планируется вводить новых экономических санкций, лишь против отдельных лиц. Кроме того, на саммите АТЭС состоялась неофициальная встреча Владимира Путина и Барака Обамы. Стороны обсудили ситуацию в Иране, Сирии и на Украине. На этой неделе переговоры продолжатся в рамках саммита G20 в Брисбене. Вполне возможен прогресс в переговорах.
Из событий дня отметим визит Владимира Путина во Владивосток с участием в запуске второго гидроагрегата Саяно-Шушенской ГЭС в режиме телемоста (возможен позитив в акциях «Русгидро»). Кроме того, VimpelCom и «РУСАЛ» отчитаются по МСФО за 3 квартал 2014 года, а «Северсталь» проведёт совет директоров. Наконец, ТМК закроет реестр акционеров для участия в ВОСА (по вопросу выплаты дивидендов).
Долговые рынки
Прогнозы на текущий день:
• Цены корпоративных рублёвых облигаций будут двигаться в «боковике»;
• Ставки денежно-кредитного рынка вырастут;
• Доходности ОФЗ сильно не изменятся.
Национальная валюта вновь начала слабеть, прилично потеряв по отношению и к «американцу», и к «европейцу». Собственно, всё логично. Банк России хоть и объявил ранее о ряде мер, которые в теории могут поспособствовать некой стабилизации, однако пока кардинально ничего так и не изменилось.
Рынок (да и простые граждане, которые сейчас составляют все большую его часть) находится в состоянии полной неопределённости. Перспективы нефти продолжают быть довольно сомнительными, что также оказывает своё давление. Продолжение ослабления рубля в целом довольно вероятно.
Что до межбанковских ставок, то они сейчас волей-неволей удерживаются на высоком уровне. Mosprime по кредитам «овернайт» удерживается выше 10% после того, как ЦБ РФ повысил ключевую ставку. В максимуме она достигала с тех пор значения 10.48% годовых, а сейчас составляет более умеренные 10.22% годовых.
Спрос на ликвидность высок, что видно по аукциону недельного РЕПО Банка России. При лимите в 2695 млрд рублей спрос составил ни много ни мало 3014 млрд рублей. Также состоялся депозитный аукцион Федерального Казначейства сроком 14 дней. А вот здесь спрос в 92.5 млрд рублей не дотянул до объёма предложения (120 млрд рублей).
Сегодня на СПВБ состоится депозитный аукцион по размещению средств бюджета Санкт-Петербурга. Проводится он с использованием системы электронных торгов. Лимит 3 млрд рублей, срок – 14 дней.
Меж тем, Центробанк сообщил о введении лимита на предоставление рублевой ликвидности с помощью операций «валютный своп». Сделано это в целях стабилизации ситуации на валютном рынке. Величина лимита с 12 по 30 ноября 2014 года составит $2 млрд в день в эквиваленте. В дальнейшем регулятор будет оценивать объем предоставления рублевой ликвидности с помощью операций «валютный своп» с учетом состояния валютного рынка. Посмотрим, сможет ли это хоть как-то приободрить рубль. В этом году последний проигнорировал уже массу инструментов, направленных на купирование валютного ажиотажа.
Помимо всего прочего, сегодня ожидаем купонные выплаты по выпускам: DOMO-БО-01 (14.00% годовых), DOMO-БО-02 (14.00% годовых), ИА Абсолют 1-А (9.20% годовых), ИА Абсолют 2-А (8.90% годовых), Россия-ОФЗ-25082-ПД (6.00% годовых), Русфинанс Банк-11 (7.70% годовых), Сбербанк России-2014 (3.50% годовых).
Погасятся выпуски рублёвых бондов: ИА Абсолют 1-А (9.58 млрд рублей), Сбербанк России-2014 (400 млн швейцарских франков). Пройдут оферты по выпускам: ДельтаКредит-08-ИП (5 млрд рублей), ТрансФин-М-БО-09 (2 млрд рублей). Размещений новых выпусков рублёвых бондов в сегодняшней повестке дня не значится.
Размещений новых выпусков рублёвых бондов, равно как погашений с офертами в сегодняшней повестке дня не значится.
http://www.ncapital.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter