20 августа 2008 ИХ "Финам"
Котировки американской валюты к евро вчера не сумели удержаться на отметках ниже 1,4700. Основной причиной представляется в данном случае возобновившаяся нестабильность, прежде всего, на американском фондовом рынке. "Медведи" финансового сегмента продолжают разыгрывать карту кредитно-ипотечного кризиса. Вчера их жертвами вновь оказались Fannie Mae и Freddie Mac, которые с закрытия прошлой недели подешевели уже на 25% и 30% соответственно.
Согласно опубликованному в понедельник сообщению газеты Barron’s планы правительства США по увеличению капитализации указанных квазигосударственных компаний за счет вложения в них большого объема средств, могут принести убытки держателям не только их обычных акций, но, также, инвесторам, вложившимся в их привилегированные акции и долговые облигации.
При этом очевидно, что возобновившееся снижение котировок фондового сектора США в весьма значительной мере связано с завершением периода введенных SEC месяц назад ограничений на короткую продажу акций ряда ипотечных и финансовых корпораций.
С другой стороны, данные американской экономики, вышедшие во вторник, в целом не способствовали новому оттоку средств на сегмент "надежных" активов.
Индекс производственной инфляции в США в июле т.г. составил 9,8%(г/г) против среднего прогноза и значения предыдущего месяца, равнявшегося для этого индекса соответственно 9,3% и 9,2%.
Июльский показатель количества закладок новых домов в Америке снизился до отметки 0,965 млн. ед. против 1,066 млн. ед. Однако, средний прогноз для указанного индикатора был несколько более негативным. Аналитики в данном случае ожидали сокращения указанного индекса до 0,960 млн. единиц жилья.
Сравнительно "слабой" оказалась вчера статистика американского индекса количества разрешений на строительство. Указанный показатель в июле т.г. составил 0,937 млн. ед. против среднего прогноза и своего значения в предыдущем месяце, равнявшихся соответственно 0,97 млн. и 1,091 млн. ед.
Тем не менее, по итогам дня цены американских "трежериз" испытали снижение, а отраженная в котировках рынка фьючерсов вероятность повышения базовой ставки ФРС к концу 2008 г. на четверть процентного пункта повысилась с 30% до 34%.
Несмотря на возможность определенной технической понижающей коррекции общие перспективы динамики курса USD на FX представляются сейчас благоприятными. В случае продолжения "бегства инвесторов в качество", весьма ликвидные активы американских финансовых рынков традиционно способны оказаться одними из наиболее привлекательных для инвесторов. С другой стороны, при реализации варианта постепенного восстановления рыночного оптимизма в ближайшие недели интерес игроков к вложениям на весьма подешевевшем финансовом рынке США, в условиях относительной стабильности американской экономики и в преддверии президентских выборов в Америке, также, возможно, проявит себя сравнительно активно.
Выступавший вчера Председатель BoJ М. Ширакава заявил, что рост экономики Японии "потерял скорость" на фоне увеличения цен на сырье и энергоресурсы и в условиях сокращения показателей экспорта. При этом, по мнению г-на Ширакава, японскому центробанку по-прежнему необходимо контролировать как инфляционные так и макроэкономические риски, которые, как особо подчеркнул глава BoJ, носят сбалансированный друг относительно друга характер.
На этом фоне, значительная часть аналитиков, после публикации итогов августовской сессии Банка Японии, переместила дату ожидаемого повышения ставок BoJ на вторую половину 2009 г. Ранее в среднем ожидалось, что указанное решение японского центробанка придется на 1 квартал следующего года.
В подобных условиях возможность дальнейшего оттока средств японских инвесторов за рубеж и связанное с этим процессом повышение котировок USD/JPY и GBP/JPY в перспективе ближайших недель представляется по-прежнему актуальной.
В рамках тенденции курса доллара США к евро котировки USD/RUB сегодня утром на ЕТС находились на отметке 24,42 против 24,58 по итогам Единой Торговой Сессии понедельника. Ключевая среднесрочная зависимость динамики курса USD/RUB от тенденции котировок доллара США на внешнем валютном рынке по-прежнему представляется очевидной.
В подобной ситуации, в случае укрепления курса USD на внешнем FX, по-прежнему возможный в указанной перспективе рост относительной стоимости рубля к бивалютной корзине ЦБР, возможно, будет происходить за счет снижения котировок EUR/RUB
http://www.finam.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Согласно опубликованному в понедельник сообщению газеты Barron’s планы правительства США по увеличению капитализации указанных квазигосударственных компаний за счет вложения в них большого объема средств, могут принести убытки держателям не только их обычных акций, но, также, инвесторам, вложившимся в их привилегированные акции и долговые облигации.
При этом очевидно, что возобновившееся снижение котировок фондового сектора США в весьма значительной мере связано с завершением периода введенных SEC месяц назад ограничений на короткую продажу акций ряда ипотечных и финансовых корпораций.
С другой стороны, данные американской экономики, вышедшие во вторник, в целом не способствовали новому оттоку средств на сегмент "надежных" активов.
Индекс производственной инфляции в США в июле т.г. составил 9,8%(г/г) против среднего прогноза и значения предыдущего месяца, равнявшегося для этого индекса соответственно 9,3% и 9,2%.
Июльский показатель количества закладок новых домов в Америке снизился до отметки 0,965 млн. ед. против 1,066 млн. ед. Однако, средний прогноз для указанного индикатора был несколько более негативным. Аналитики в данном случае ожидали сокращения указанного индекса до 0,960 млн. единиц жилья.
Сравнительно "слабой" оказалась вчера статистика американского индекса количества разрешений на строительство. Указанный показатель в июле т.г. составил 0,937 млн. ед. против среднего прогноза и своего значения в предыдущем месяце, равнявшихся соответственно 0,97 млн. и 1,091 млн. ед.
Тем не менее, по итогам дня цены американских "трежериз" испытали снижение, а отраженная в котировках рынка фьючерсов вероятность повышения базовой ставки ФРС к концу 2008 г. на четверть процентного пункта повысилась с 30% до 34%.
Несмотря на возможность определенной технической понижающей коррекции общие перспективы динамики курса USD на FX представляются сейчас благоприятными. В случае продолжения "бегства инвесторов в качество", весьма ликвидные активы американских финансовых рынков традиционно способны оказаться одними из наиболее привлекательных для инвесторов. С другой стороны, при реализации варианта постепенного восстановления рыночного оптимизма в ближайшие недели интерес игроков к вложениям на весьма подешевевшем финансовом рынке США, в условиях относительной стабильности американской экономики и в преддверии президентских выборов в Америке, также, возможно, проявит себя сравнительно активно.
Выступавший вчера Председатель BoJ М. Ширакава заявил, что рост экономики Японии "потерял скорость" на фоне увеличения цен на сырье и энергоресурсы и в условиях сокращения показателей экспорта. При этом, по мнению г-на Ширакава, японскому центробанку по-прежнему необходимо контролировать как инфляционные так и макроэкономические риски, которые, как особо подчеркнул глава BoJ, носят сбалансированный друг относительно друга характер.
На этом фоне, значительная часть аналитиков, после публикации итогов августовской сессии Банка Японии, переместила дату ожидаемого повышения ставок BoJ на вторую половину 2009 г. Ранее в среднем ожидалось, что указанное решение японского центробанка придется на 1 квартал следующего года.
В подобных условиях возможность дальнейшего оттока средств японских инвесторов за рубеж и связанное с этим процессом повышение котировок USD/JPY и GBP/JPY в перспективе ближайших недель представляется по-прежнему актуальной.
В рамках тенденции курса доллара США к евро котировки USD/RUB сегодня утром на ЕТС находились на отметке 24,42 против 24,58 по итогам Единой Торговой Сессии понедельника. Ключевая среднесрочная зависимость динамики курса USD/RUB от тенденции котировок доллара США на внешнем валютном рынке по-прежнему представляется очевидной.
В подобной ситуации, в случае укрепления курса USD на внешнем FX, по-прежнему возможный в указанной перспективе рост относительной стоимости рубля к бивалютной корзине ЦБР, возможно, будет происходить за счет снижения котировок EUR/RUB
http://www.finam.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter