20 августа 2008 ИХ "Финам"
Доходность UST 10 по итогам вчерашнего дня составила 3.84% годовых против 3,80% годовых на закрытии нью-йоркской сессии понедельника. Таким образом, "быки" рынка казначейских облигаций США не сумели вчера воспользоваться неблагоприятной конъюнктурой, сложившейся на фондовом рынке Америки. Очевидно, что высокие показатели потребительской и производственной инфляции в США, вышедшие в последние дни, на фоне сравнительно благоприятной по характеру статистики значительного числа других макроэкономических показателей Америки сократили желание инвесторов вкладываться низко доходные финансовые инструменты.
Дополнительное негативное воздействие на котировки "трежериз" оказали благоприятные итоги аукциона по размещению 5-летних облигаций Freddie Mac на общую сумму в $3 млрд. на котором спрос превысил предложение. Доходность по указанным бумагам в результате оказалась на 113 пунктов выше ставки пятилетних казначейских облигаций США. При этом обращает на себя внимание довольно широкий международный спрос на указанные инструменты инвестирования, 31% которых приобрели азиатские, а 10% - европейские инвесторы.
Наконец, во вторник представитель руководства Fed, пожалуй, впервые, после августовской сессии FOMC, выступил со значимой антиинфляционной риторикой. Председатель ФРБ Далласа Р. Фишер, который на указанном заседании выступал за повышение ставки рефинансирования Fed, заявил, что "чувствует себя весьма комфортно" в связи со своей позицией в отношении кредитной политики Резервной Системы. "Политики должны быть готовы к действиям, если замедление темпов экономического роста не сумеет оказать сдерживающего воздействия на инфляцию, поскольку в данном случае речь идет о доверии к Fed", - подчеркнул г-н Фишер.
Подобные высказывания представляются весьма резкими, учитывая, прежде всего, нестабильность на финансовом сегменте Америки, доминировавшую в последние дни.
Складывается впечатление, что глава Федерального Резервного Банка Далласа, в определенной мере рассчитывает на улучшение ситуации в указанной сфере.
Возможно, на фоне приближающихся президентских выборов подобные прогнозы все же будут постепенно реализованы и процесс сравнительно плавного повышения ставок, в том числе - UST 10 в ближайшие недели возобновится.
Цена еврооблигаций "Россия 30" сегодня к 13:30 мск составляла 112,000% от номинала, против 111,875% от номинала на вчерашних дневных торгах.
Под влиянием технических факторов и на фоне роста котировок фьючерсов на фондовые индексы США спрэд доходности еврооблигаций РФ к аналогичным показателям базовых активов к указанному выше моменту времени несколько сократился и составлял 181,339 б.п. против 184,976 б.п. на дневных торгах европейской сессии вторника.
В перспективе ближайших недель улучшение динамики цен российских, американских "голубых фишек", в случае развития подобного сценария, в итоге, вероятно, предопределит возобновление процесса снижения спрэда доходности UST 10 и облигаций "Россия 30" в направлении отметки 135 б.п.
В целом, в среднесрочном периоде котировки еврооблигаций РФ, вероятно, будут по-прежнему следовать тенденции стоимости долгосрочных UST. С учетом данного обстоятельства, в указанный период цены облигаций "Россия 30", после возможного периода относительной стабилизации на отметках вблизи 112,000% от номинала, продолжат движение в направлении отметки 111,000% от номинала.
http://www.finam.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Дополнительное негативное воздействие на котировки "трежериз" оказали благоприятные итоги аукциона по размещению 5-летних облигаций Freddie Mac на общую сумму в $3 млрд. на котором спрос превысил предложение. Доходность по указанным бумагам в результате оказалась на 113 пунктов выше ставки пятилетних казначейских облигаций США. При этом обращает на себя внимание довольно широкий международный спрос на указанные инструменты инвестирования, 31% которых приобрели азиатские, а 10% - европейские инвесторы.
Наконец, во вторник представитель руководства Fed, пожалуй, впервые, после августовской сессии FOMC, выступил со значимой антиинфляционной риторикой. Председатель ФРБ Далласа Р. Фишер, который на указанном заседании выступал за повышение ставки рефинансирования Fed, заявил, что "чувствует себя весьма комфортно" в связи со своей позицией в отношении кредитной политики Резервной Системы. "Политики должны быть готовы к действиям, если замедление темпов экономического роста не сумеет оказать сдерживающего воздействия на инфляцию, поскольку в данном случае речь идет о доверии к Fed", - подчеркнул г-н Фишер.
Подобные высказывания представляются весьма резкими, учитывая, прежде всего, нестабильность на финансовом сегменте Америки, доминировавшую в последние дни.
Складывается впечатление, что глава Федерального Резервного Банка Далласа, в определенной мере рассчитывает на улучшение ситуации в указанной сфере.
Возможно, на фоне приближающихся президентских выборов подобные прогнозы все же будут постепенно реализованы и процесс сравнительно плавного повышения ставок, в том числе - UST 10 в ближайшие недели возобновится.
Цена еврооблигаций "Россия 30" сегодня к 13:30 мск составляла 112,000% от номинала, против 111,875% от номинала на вчерашних дневных торгах.
Под влиянием технических факторов и на фоне роста котировок фьючерсов на фондовые индексы США спрэд доходности еврооблигаций РФ к аналогичным показателям базовых активов к указанному выше моменту времени несколько сократился и составлял 181,339 б.п. против 184,976 б.п. на дневных торгах европейской сессии вторника.
В перспективе ближайших недель улучшение динамики цен российских, американских "голубых фишек", в случае развития подобного сценария, в итоге, вероятно, предопределит возобновление процесса снижения спрэда доходности UST 10 и облигаций "Россия 30" в направлении отметки 135 б.п.
В целом, в среднесрочном периоде котировки еврооблигаций РФ, вероятно, будут по-прежнему следовать тенденции стоимости долгосрочных UST. С учетом данного обстоятельства, в указанный период цены облигаций "Россия 30", после возможного периода относительной стабилизации на отметках вблизи 112,000% от номинала, продолжат движение в направлении отметки 111,000% от номинала.
http://www.finam.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter