20 августа 2008
Олимпийские игры 2008г. стартовали в Пекине 8 августа. Однако еще до их начала среди участников товарного рынка возникло беспокойство относительно динамики спроса на нефть после завершения игр. В Barclays Capital полагают, что опасность резкого падения потребления нефти в Китае преувеличена.
Резкое снижение импорта сырой нефти в Китай в июле текущего года (на 7% в годовом исчислении) стало одним из факторов, которые в последние несколько недель внесли свой вклад в распространение на рынке нефти медвежьих настроений. Ряд аналитиков рассматривает этот факт как еще одно свидетельство вызванного ростом цен "разрушения спроса". В действительности, вышедшие вслед за отчетом по импорту данные по производительности нефтеперерабатывающих заводов в Китае, а также существенный рост импорта нефтепродуктов говорят о том, что темпы роста внутреннего спроса на продукты нефтепереработки в стране растут, отмечают в Barclays Capital. По оценкам аналитиков банка, в июле спрос на основные нефтепродукты, включая бензин, дизель, авиационое топливо и горючее вырос на 8,4%, в результате чего за период с начала года этот показатель составил более 8%.
Тем не менее, остается обеспокоенность, что в результате накопления запасов, мотивированного желанием избежать дефицита во время Олимпийских игр, показатель внутреннего спроса в Китае завышен. В июле темпы увеличения спроса на бензин и дизель в регионе составили 22%, что, как отмечают в Barclays Capital, свидетельствует о том, что потребляется не весь дополнительный объем поставок. Данные по запасам нефтепродуктов в Китае доступны нерегулярно, хотя цифры, недавно опубликованные в одном из материалов Рейтер, показали, что к концу июня запасы дизеля и бензина на двух крупнейших в Китае НПЗ выросли по сравнению с прошлым годом соответственно на 14 млн барр. и 5 млн барр. Взглянем на рост запасов в более широком контексте. За последний год потребление дизеля и бензина в Китае приблизительно составило 1,2 млрд барр. и 600 млн барр. соответственно, поэтому предположение о том, что виной серьезного искажения показателя темпов роста спроса в Китае является накопление запасов, по мнению аналитиков Barclays Capital, несколько надуманно.
Действительно, сравнительно небольшое увеличение запасов по сравнению с безусловно меньшим, чем необходимо, количеством топлива в хранилищах год назад, говорит о весьма малой вероятности того, что после окончания Олимпийских игр тенденция к использованию накопленных на предприятиях запасов негативно отразится на внутреннем спросе и импорте в Китае. Аналитики Barclays Capital ожидают, что до конца 2008г. темпы увеличения спроса на нефть в Китае замедлятся весьма незначительно, а возможно даже наоборот несколько вырастут. В банке объясняют это тем, что работающие на нефти электрогенераторы до сих пор мало использовались для компенсации дефицита электричества в стране (как, например, в 2004г., когда это привело к значительному увеличению внутреннего спроса на нефть). Однако с возобновлением работы многих предприятий, закрытых на время Олимпийских игр, есть вероятность увеличения спроса на нефть для этих целей, считают в Barclays Capital.
Резкое снижение импорта сырой нефти в Китай в июле текущего года (на 7% в годовом исчислении) стало одним из факторов, которые в последние несколько недель внесли свой вклад в распространение на рынке нефти медвежьих настроений. Ряд аналитиков рассматривает этот факт как еще одно свидетельство вызванного ростом цен "разрушения спроса". В действительности, вышедшие вслед за отчетом по импорту данные по производительности нефтеперерабатывающих заводов в Китае, а также существенный рост импорта нефтепродуктов говорят о том, что темпы роста внутреннего спроса на продукты нефтепереработки в стране растут, отмечают в Barclays Capital. По оценкам аналитиков банка, в июле спрос на основные нефтепродукты, включая бензин, дизель, авиационое топливо и горючее вырос на 8,4%, в результате чего за период с начала года этот показатель составил более 8%.
Тем не менее, остается обеспокоенность, что в результате накопления запасов, мотивированного желанием избежать дефицита во время Олимпийских игр, показатель внутреннего спроса в Китае завышен. В июле темпы увеличения спроса на бензин и дизель в регионе составили 22%, что, как отмечают в Barclays Capital, свидетельствует о том, что потребляется не весь дополнительный объем поставок. Данные по запасам нефтепродуктов в Китае доступны нерегулярно, хотя цифры, недавно опубликованные в одном из материалов Рейтер, показали, что к концу июня запасы дизеля и бензина на двух крупнейших в Китае НПЗ выросли по сравнению с прошлым годом соответственно на 14 млн барр. и 5 млн барр. Взглянем на рост запасов в более широком контексте. За последний год потребление дизеля и бензина в Китае приблизительно составило 1,2 млрд барр. и 600 млн барр. соответственно, поэтому предположение о том, что виной серьезного искажения показателя темпов роста спроса в Китае является накопление запасов, по мнению аналитиков Barclays Capital, несколько надуманно.
Действительно, сравнительно небольшое увеличение запасов по сравнению с безусловно меньшим, чем необходимо, количеством топлива в хранилищах год назад, говорит о весьма малой вероятности того, что после окончания Олимпийских игр тенденция к использованию накопленных на предприятиях запасов негативно отразится на внутреннем спросе и импорте в Китае. Аналитики Barclays Capital ожидают, что до конца 2008г. темпы увеличения спроса на нефть в Китае замедлятся весьма незначительно, а возможно даже наоборот несколько вырастут. В банке объясняют это тем, что работающие на нефти электрогенераторы до сих пор мало использовались для компенсации дефицита электричества в стране (как, например, в 2004г., когда это привело к значительному увеличению внутреннего спроса на нефть). Однако с возобновлением работы многих предприятий, закрытых на время Олимпийских игр, есть вероятность увеличения спроса на нефть для этих целей, считают в Barclays Capital.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба