Ситуация на рынках
• Итогом 166-го заседания ОПЕК, проходившего в Вене, стало сохранение квот добычи черного золота на прежнем уровне.
• Промышленное производство Японии по итогам октября выросло на 0,2%.
Комментарии
• Евразу мало угля? (нейтрально/спекулятивно);
• Роснефть наращивает экспорт топлива (умеренно позитивно);
• ЛУКОЙЛ по-прежнему стоит к инвестору лицом (позитивно);
• Интер РАО может выплатить дивиденды (умеренно позитивно).
Ключевая статистика на сегодня
• Коэффициент безработицы в Еврозоне (13:00);
• ИПЦ Еврозоны (13:00).
Корпоративные события на сегодня
• Заседание совета директоров «РусГидро»;
• Заседание совета директоров «Группы ЛСР»;
• Дата закрытия реестра акционеров «Энел Россия» для участия в ГОСА;
• Публикация финансовых результатов «ТрансКонтейнера» по МСФО за 9 месяцев 2014 года;
• Заседание совета директоров «Газпром нефти».
Итогом 166-го заседания ОПЕК, проходившего в Вене, стало сохранение квот добычи черного золота на прежнем уровне. А это значит, что дисбаланс спроса и предложения на рынке нефти продолжает сохраняться, в результате чего котировки углеводорода остаются под давлением. Результатом принятого вчера в Вене решения стало резкое снижение цен на нефть, укрепление доллара, сильное ослабление рубля. В четвертый четверг ноября Америка празднует день благодарения, торги не проводились, индексы остались без изменений. Доходность UST-10 уменьшилась на 3 б.п. до уровня 2,21%.Фьючерсный контракт на SnP 500 в настоящий момент дорожает на 0,04%. Цена на золото снизилась на 0,50% до уровня $1184 за тройскую унцию. Промышленное производство Японии по итогам октября выросло на 0,2%, при ожиданиях снижения на 0,6%, месяцем ранее рост промпроизводства Страны восходящего солнца составил 2,9%. В целом статистика носит умеренно позитивный характер, что поддержало рынки. Азиатские индексы акций сегодня не показывают единой динамики: NIKKEI 225 растет на 1,18%; Shanghai Composite увеличивается на 0,73%; гонконгский Hang Seng уменьшается на 0,11%; KOSPI теряет 0,22%; австралийский SnP/ASX 200 сокращается на 1,38%; индийский SENSEX поднимается на 1,08%. За минувшие сутки евро ослаб к доллару на 0,46% до уровня 1,2447. Полагаем, в течение сегодняшнего дня котировки пары евро/доллар будут находиться в диапазоне 1,2390- 1,2520 доллара за евро. Решение ОПЕК сохранить квоты добычи на прежнем уровне оказало сильное давление на стоимость черного золота. Нефть марки Light Sweet за последние сутки подешевела на 5,37% до уровня $68,90 за баррель. Стоимость североморской смеси нефти Brent рухнула на 5,34% до значения $72,45 за баррель. Полагаем, Brent сегодня будет находиться в диапазоне $72,00-75,00 за баррель. Рубль по итогам вчерашнего дня ослаб на 2,94% до уровня 48,58 рубля за доллар. Продолжающие снижаться цены на нефть оказывают сильное давление на российскую валюту. Полагаем, соотношение доллара и рубля в течение сегодняшнего дня будет находиться в диапазоне 47,20-49,00 рубля за доллар. Соотношение единой европейской валюты и рубля, на наш взгляд, будет находиться в пределах значений 59,00-61,00 рубля за евро. Индекс ММВБ по итогам вчерашних торгов снизился на 0,37% до уровня 1531,69 пункта. Индекс ММВБ вновь получил поддержку от слабеющего рубля, при этом Индекс РТС вновь приблизился к психологически важному уровню в 1000 пунктов, по итогам вчерашнего дня Индекс РТС потерял 2,06%, достигнув отметки в 1006,43 пункта. Принятое ОПЕК решение сохранить квоты на прежнем уровне оказало давление на котировки нефти, что, в свою очередь, влияет на российский рынок. Внешний фон на сегодняшнее утро умеренно негативный: американские индексы акций в четверг не торговались, фьючерсный контракт на индекс SnP 500 сегодня немного дорожает, азиатские индексы акций торгуются разнонаправленно, цены на нефть марки Brent движутся резко вниз. Полагаем, Индекс ММВБ в течение сегодняшнего дня будет находиться в диапазоне 1500-1550 пунктов.
Евразу мало угля? (нейтрально/спекулятивно)
Как сообщает «Ъ» со ссылкой на свои источники, один из крупнейших производителей коксующегося угля «Сибуглемет» может перейти под контроль Evraz или его акционеров, переговоры о покупке или передаче управления уже идут. Для этого придется договориться с ВТБ, который на рынке считают основным кредитором «Сибуглемета». Но суммарная доля двух компаний на рынке коксующегося угля РФ может превысить 35%, что, по мнению экспертов, может вызвать вопросы ФАС. На наш взгляд, сделка выглядит сомнительной, учитывая текущее положение дел в угольной отрасли: многие компании напротив сворачивают угольные проекты. Возможно, ситуация изменится в течение нескольких лет, однако сейчас подобные активы не выглядят привлекательными. У «Сиблуглемета» высокая долговая нагрузка, и присоединение актива к Евразу может ухудшить финансовое положение самой группы, даже если компания просто будет передана за долги. Кроме того, в случае, если сделка состоится, объединенной компании грозят упомянутые проблемы с ФАС. Скорее всего, речь идет о переходе «Сибуглемета» под оперативный контроль одного из мажоритариев Евраза (Романа Абрамовича, Александра Абрамова, Александра Фролова или Евгения Швидлера). Это было бы выгодно для «Сибуглемета», который фактически управляется ВТБ, не имеющим достаточной экспертизы в отраслевых вопросах, и не повлияло бы напрямую на Евраз, а косвенно позволило бы усилить контроль за угольным рынком. Пока мы оцениваем данные слухи нейтрально для Евраза, но если инвесторы всерьез поверят, что компания готова на сделку, реакция может быть эмоциональной в зависимости от обстоятельств и расставленных акцентов.
Роснефть наращивает экспорт топлива (умеренно позитивно)
Не прошло и месяца, как начали снижаться оптовые цены на топливо в России, и «Роснефть» решила резко увеличить его экспорт. Компания объявила тендеры, в рамках которых собирается за ближайшие три месяца экспортировать 620 тыс. тонн высокооктанового бензина — значительно больше, чем год назад. Эксперты опасаются, что внутренний рынок останется без запасов топлива накануне весенних ремонтов на НПЗ. В «Роснефти» поясняют, что компания сможет отказаться от поставок победителям тендера, если этого потребует ситуация на российском рынке. Тем не менее ФАС собирается «внимательно изучить» эти контракты. После того, как ОПЕК отказалась сокращать квоты, нефтяные компании вынуждены смириться с мыслью о том, что нефть будет оставаться достаточно дешевой еще длительное время. Цены на нефтепродукты, особенно с высокой добавленной стоимостью (высокооктановый бензин, синтетические масла и т.п.) пока смотрятся ощутимо лучше нефтяных котировок, и логично, что в таких условиях компании будут стараться компенсировать падение нефтяных цен за счет изменения структуры продаж. Это может немного сгладить последствия негативного для рынка решения ОПЕК, но давление на бумаги сектора и Роснефть в частности сохранится.
ЛУКОЙЛ по-прежнему стоит к инвестору лицом (позитивно)
Чистая прибыль компании по US GAAP за девять месяцев упала на 26,3% до $5,7 млрд, за III квартал прибыль сократилась в 1,9 раза до $1,6 млрд, говорится в сообщении компании. При этом выручка компании за девять месяцев выросла на 7% до $112,9 млрд, EBITDA — на 5,9% до $15,5 млрд. Вице-президент компании Леонид Федун заявил на телефонной конференции, что точка безубыточности добычи для «Лукойла» находится на уровне $25 за баррель. Затраты с учетом иракского проекта «Западная Курна — 2» у компании составляют $6,12 на баррель, у ExxonMobil, Shell, Chevron, BP, ConocoPhillips, Total и Eni этот показатель находится в диапазоне от $8 до $16. ЛУКОЙЛ также пообещал своим акционерам в случае падения цен на нефть ниже $70 за баррель поднять дивиденды до 50% от чистой прибыли. Компания уже наращивала выплаты: за 2013 год акционеры получили 28,3% прибыли, хотя по дивидендной политике ЛУКОЙЛ обязан начислять лишь 15%. В итоге за 2014 год выплаты ЛУКОЙЛа могут вырасти минимум на 20% — до 150 руб. за акцию. Мо позитивно оцениваем отчетность ЛУКОЙЛа и итоги конфкола. 3К14 был тяжелым кварталом для нефтяников, и показатели ЛУКОЙЛа ухудшились на фоне довольно благоприятного 2К14, однако в целом они выглядят очень уверенно, и превосходят наши прогнозы и ожидания рынка. Заявление о точке безубыточности в районе $25 за баррель также было тепло встречено инвесторами. Несмотря на то, что ЛУКОЙЛ не лучшая компания в России по удельным издержкам добычи (у «Роснефти» и у «Газпром нефти» показатель ниже), это с лихвой компенсируется эффективным управлением и контролем затрат, что в итоге дает гораздо больший «запас прочности». Позитивно мы оцениваем и готовность повышать дивиденды в случае, если цена на нефть продолжит снижаться. Неплохая отчетность и позитивные заявления руководства окажут поддержку котировкам компании, это даже может компенсировать негатив от решения ОПЕК.
Интер РАО может выплатить дивиденды (умеренно позитивно)
«Интер РАО» планирует поставить вопрос о выплате дивидендов по итогам 2014 г., передал «Интерфакс» со ссылкой на руководителя блока стратегии и инвестиций компании Ильнара Мирсияпова. Главное условие — «если денежный поток будет положительный». Возможность выплаты дивидендов «Интер РАО» будет соизмерять с возможным кредитом ВЭБа, объяснил Мирсияпов. Дело в том, что «Интер РАО» исполнила опцион госбанка, выкупив у него 5% собственных акций за 31,4 млрд руб. Средства предоставил пул банков, в том числе ЕБРР и ВТБ. Компании нужно будет вернуть эти деньги фактически «из оборотки», отметил Мирсияпов. Ранее «Интер РАО» договорилась с ВЭБом о возможности предоставления кредита, если компании потребуются деньги на инвестпрограмму. Теоретически компания могла бы выплатить дивиденды уже в текущем году, на что потребовалось бы порядка 2,3 млрд рублей – сумма, которую компания, в принципе, может потратить без серьезного ущерба для финансовой стабильности и финансирования инвестпрограммы. Однако мы пока оцениваем вероятность такого исхода как не слишком высокую. Сейчас деньги для компании дороги, и логично ставить в приоритет инвестиционную программу. Тем не менее, заявление руководства может оказать умеренную поддержку котировкам энергетической компании.
http://ru.ufs-federation.com/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
• Итогом 166-го заседания ОПЕК, проходившего в Вене, стало сохранение квот добычи черного золота на прежнем уровне.
• Промышленное производство Японии по итогам октября выросло на 0,2%.
Комментарии
• Евразу мало угля? (нейтрально/спекулятивно);
• Роснефть наращивает экспорт топлива (умеренно позитивно);
• ЛУКОЙЛ по-прежнему стоит к инвестору лицом (позитивно);
• Интер РАО может выплатить дивиденды (умеренно позитивно).
Ключевая статистика на сегодня
• Коэффициент безработицы в Еврозоне (13:00);
• ИПЦ Еврозоны (13:00).
Корпоративные события на сегодня
• Заседание совета директоров «РусГидро»;
• Заседание совета директоров «Группы ЛСР»;
• Дата закрытия реестра акционеров «Энел Россия» для участия в ГОСА;
• Публикация финансовых результатов «ТрансКонтейнера» по МСФО за 9 месяцев 2014 года;
• Заседание совета директоров «Газпром нефти».
Итогом 166-го заседания ОПЕК, проходившего в Вене, стало сохранение квот добычи черного золота на прежнем уровне. А это значит, что дисбаланс спроса и предложения на рынке нефти продолжает сохраняться, в результате чего котировки углеводорода остаются под давлением. Результатом принятого вчера в Вене решения стало резкое снижение цен на нефть, укрепление доллара, сильное ослабление рубля. В четвертый четверг ноября Америка празднует день благодарения, торги не проводились, индексы остались без изменений. Доходность UST-10 уменьшилась на 3 б.п. до уровня 2,21%.Фьючерсный контракт на SnP 500 в настоящий момент дорожает на 0,04%. Цена на золото снизилась на 0,50% до уровня $1184 за тройскую унцию. Промышленное производство Японии по итогам октября выросло на 0,2%, при ожиданиях снижения на 0,6%, месяцем ранее рост промпроизводства Страны восходящего солнца составил 2,9%. В целом статистика носит умеренно позитивный характер, что поддержало рынки. Азиатские индексы акций сегодня не показывают единой динамики: NIKKEI 225 растет на 1,18%; Shanghai Composite увеличивается на 0,73%; гонконгский Hang Seng уменьшается на 0,11%; KOSPI теряет 0,22%; австралийский SnP/ASX 200 сокращается на 1,38%; индийский SENSEX поднимается на 1,08%. За минувшие сутки евро ослаб к доллару на 0,46% до уровня 1,2447. Полагаем, в течение сегодняшнего дня котировки пары евро/доллар будут находиться в диапазоне 1,2390- 1,2520 доллара за евро. Решение ОПЕК сохранить квоты добычи на прежнем уровне оказало сильное давление на стоимость черного золота. Нефть марки Light Sweet за последние сутки подешевела на 5,37% до уровня $68,90 за баррель. Стоимость североморской смеси нефти Brent рухнула на 5,34% до значения $72,45 за баррель. Полагаем, Brent сегодня будет находиться в диапазоне $72,00-75,00 за баррель. Рубль по итогам вчерашнего дня ослаб на 2,94% до уровня 48,58 рубля за доллар. Продолжающие снижаться цены на нефть оказывают сильное давление на российскую валюту. Полагаем, соотношение доллара и рубля в течение сегодняшнего дня будет находиться в диапазоне 47,20-49,00 рубля за доллар. Соотношение единой европейской валюты и рубля, на наш взгляд, будет находиться в пределах значений 59,00-61,00 рубля за евро. Индекс ММВБ по итогам вчерашних торгов снизился на 0,37% до уровня 1531,69 пункта. Индекс ММВБ вновь получил поддержку от слабеющего рубля, при этом Индекс РТС вновь приблизился к психологически важному уровню в 1000 пунктов, по итогам вчерашнего дня Индекс РТС потерял 2,06%, достигнув отметки в 1006,43 пункта. Принятое ОПЕК решение сохранить квоты на прежнем уровне оказало давление на котировки нефти, что, в свою очередь, влияет на российский рынок. Внешний фон на сегодняшнее утро умеренно негативный: американские индексы акций в четверг не торговались, фьючерсный контракт на индекс SnP 500 сегодня немного дорожает, азиатские индексы акций торгуются разнонаправленно, цены на нефть марки Brent движутся резко вниз. Полагаем, Индекс ММВБ в течение сегодняшнего дня будет находиться в диапазоне 1500-1550 пунктов.
Евразу мало угля? (нейтрально/спекулятивно)
Как сообщает «Ъ» со ссылкой на свои источники, один из крупнейших производителей коксующегося угля «Сибуглемет» может перейти под контроль Evraz или его акционеров, переговоры о покупке или передаче управления уже идут. Для этого придется договориться с ВТБ, который на рынке считают основным кредитором «Сибуглемета». Но суммарная доля двух компаний на рынке коксующегося угля РФ может превысить 35%, что, по мнению экспертов, может вызвать вопросы ФАС. На наш взгляд, сделка выглядит сомнительной, учитывая текущее положение дел в угольной отрасли: многие компании напротив сворачивают угольные проекты. Возможно, ситуация изменится в течение нескольких лет, однако сейчас подобные активы не выглядят привлекательными. У «Сиблуглемета» высокая долговая нагрузка, и присоединение актива к Евразу может ухудшить финансовое положение самой группы, даже если компания просто будет передана за долги. Кроме того, в случае, если сделка состоится, объединенной компании грозят упомянутые проблемы с ФАС. Скорее всего, речь идет о переходе «Сибуглемета» под оперативный контроль одного из мажоритариев Евраза (Романа Абрамовича, Александра Абрамова, Александра Фролова или Евгения Швидлера). Это было бы выгодно для «Сибуглемета», который фактически управляется ВТБ, не имеющим достаточной экспертизы в отраслевых вопросах, и не повлияло бы напрямую на Евраз, а косвенно позволило бы усилить контроль за угольным рынком. Пока мы оцениваем данные слухи нейтрально для Евраза, но если инвесторы всерьез поверят, что компания готова на сделку, реакция может быть эмоциональной в зависимости от обстоятельств и расставленных акцентов.
Роснефть наращивает экспорт топлива (умеренно позитивно)
Не прошло и месяца, как начали снижаться оптовые цены на топливо в России, и «Роснефть» решила резко увеличить его экспорт. Компания объявила тендеры, в рамках которых собирается за ближайшие три месяца экспортировать 620 тыс. тонн высокооктанового бензина — значительно больше, чем год назад. Эксперты опасаются, что внутренний рынок останется без запасов топлива накануне весенних ремонтов на НПЗ. В «Роснефти» поясняют, что компания сможет отказаться от поставок победителям тендера, если этого потребует ситуация на российском рынке. Тем не менее ФАС собирается «внимательно изучить» эти контракты. После того, как ОПЕК отказалась сокращать квоты, нефтяные компании вынуждены смириться с мыслью о том, что нефть будет оставаться достаточно дешевой еще длительное время. Цены на нефтепродукты, особенно с высокой добавленной стоимостью (высокооктановый бензин, синтетические масла и т.п.) пока смотрятся ощутимо лучше нефтяных котировок, и логично, что в таких условиях компании будут стараться компенсировать падение нефтяных цен за счет изменения структуры продаж. Это может немного сгладить последствия негативного для рынка решения ОПЕК, но давление на бумаги сектора и Роснефть в частности сохранится.
ЛУКОЙЛ по-прежнему стоит к инвестору лицом (позитивно)
Чистая прибыль компании по US GAAP за девять месяцев упала на 26,3% до $5,7 млрд, за III квартал прибыль сократилась в 1,9 раза до $1,6 млрд, говорится в сообщении компании. При этом выручка компании за девять месяцев выросла на 7% до $112,9 млрд, EBITDA — на 5,9% до $15,5 млрд. Вице-президент компании Леонид Федун заявил на телефонной конференции, что точка безубыточности добычи для «Лукойла» находится на уровне $25 за баррель. Затраты с учетом иракского проекта «Западная Курна — 2» у компании составляют $6,12 на баррель, у ExxonMobil, Shell, Chevron, BP, ConocoPhillips, Total и Eni этот показатель находится в диапазоне от $8 до $16. ЛУКОЙЛ также пообещал своим акционерам в случае падения цен на нефть ниже $70 за баррель поднять дивиденды до 50% от чистой прибыли. Компания уже наращивала выплаты: за 2013 год акционеры получили 28,3% прибыли, хотя по дивидендной политике ЛУКОЙЛ обязан начислять лишь 15%. В итоге за 2014 год выплаты ЛУКОЙЛа могут вырасти минимум на 20% — до 150 руб. за акцию. Мо позитивно оцениваем отчетность ЛУКОЙЛа и итоги конфкола. 3К14 был тяжелым кварталом для нефтяников, и показатели ЛУКОЙЛа ухудшились на фоне довольно благоприятного 2К14, однако в целом они выглядят очень уверенно, и превосходят наши прогнозы и ожидания рынка. Заявление о точке безубыточности в районе $25 за баррель также было тепло встречено инвесторами. Несмотря на то, что ЛУКОЙЛ не лучшая компания в России по удельным издержкам добычи (у «Роснефти» и у «Газпром нефти» показатель ниже), это с лихвой компенсируется эффективным управлением и контролем затрат, что в итоге дает гораздо больший «запас прочности». Позитивно мы оцениваем и готовность повышать дивиденды в случае, если цена на нефть продолжит снижаться. Неплохая отчетность и позитивные заявления руководства окажут поддержку котировкам компании, это даже может компенсировать негатив от решения ОПЕК.
Интер РАО может выплатить дивиденды (умеренно позитивно)
«Интер РАО» планирует поставить вопрос о выплате дивидендов по итогам 2014 г., передал «Интерфакс» со ссылкой на руководителя блока стратегии и инвестиций компании Ильнара Мирсияпова. Главное условие — «если денежный поток будет положительный». Возможность выплаты дивидендов «Интер РАО» будет соизмерять с возможным кредитом ВЭБа, объяснил Мирсияпов. Дело в том, что «Интер РАО» исполнила опцион госбанка, выкупив у него 5% собственных акций за 31,4 млрд руб. Средства предоставил пул банков, в том числе ЕБРР и ВТБ. Компании нужно будет вернуть эти деньги фактически «из оборотки», отметил Мирсияпов. Ранее «Интер РАО» договорилась с ВЭБом о возможности предоставления кредита, если компании потребуются деньги на инвестпрограмму. Теоретически компания могла бы выплатить дивиденды уже в текущем году, на что потребовалось бы порядка 2,3 млрд рублей – сумма, которую компания, в принципе, может потратить без серьезного ущерба для финансовой стабильности и финансирования инвестпрограммы. Однако мы пока оцениваем вероятность такого исхода как не слишком высокую. Сейчас деньги для компании дороги, и логично ставить в приоритет инвестиционную программу. Тем не менее, заявление руководства может оказать умеренную поддержку котировкам энергетической компании.
http://ru.ufs-federation.com/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter