21 августа 2008 Национальный Резервный Банк
Сейчас существует три важных фактора, которые влияют на динамику российских акций: развитие взаимоотношений между Россией и Западом в свете кавказских событий, динамика цен на сырье и фундаментальная дешевизна российских акций. Связь с американским рынком акций в последнее время ослабла, поэтому проанализируем три вышеописанных фактора.
Хотя вывод российских войск из Грузии идет медленнее, чем хотелось бы Западу, антироссийская риторика постепенно сходит "на нет". Более того, заметны некоторые слабые, но позитивные сигналы: например на саммите НАТО Великобритания неожиданно высказалась против сворачивания отношений с нашей страной, а сегодня стало известно, что Соединенное Королевство облегчит поездки российских граждан в эту страну. Когда хотят конфронтации обычно делают наоборот. Так что ситуация развивается в позитивном для российского фондового рынка направлении.
Динамика цен на сырье. Укрепление курса доллара, которое также во многом было вызвано ростом напряженности в отношениях России и Запада (доллар - "валюта-убежище из Европы") прекратилось. Причем, когда доллар рос, накладывались сразу три фактора: геополитика, плохие данные по экономическому росту в Европе и высокая инфляция в США. Сейчас на смягчение политической напряженности накладывается высокая инфляция в Германии и хорошие данные по индексу ZEW. Все это способствует восстановлению Евро, а значит и росту цен на сырье.
Наконец, с фундаментальной точки зрения, российские акции очень дешевы. Так, Est P/E Газпрома составляет 7.07, Роснефти 6.69, Лукойла 4.36, Роснефти 7.22, Сургутнефтегаза 6.17, а Est P/E MSCI составляет более 9.
Учитывая все вышеперечисленные факторы, мы ожидаем роста российского рынка акций до уровня 1750 пунктов по индексу ММВБ к концу октября.
/templates/new/dleimages/no_icon.gif (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Хотя вывод российских войск из Грузии идет медленнее, чем хотелось бы Западу, антироссийская риторика постепенно сходит "на нет". Более того, заметны некоторые слабые, но позитивные сигналы: например на саммите НАТО Великобритания неожиданно высказалась против сворачивания отношений с нашей страной, а сегодня стало известно, что Соединенное Королевство облегчит поездки российских граждан в эту страну. Когда хотят конфронтации обычно делают наоборот. Так что ситуация развивается в позитивном для российского фондового рынка направлении.
Динамика цен на сырье. Укрепление курса доллара, которое также во многом было вызвано ростом напряженности в отношениях России и Запада (доллар - "валюта-убежище из Европы") прекратилось. Причем, когда доллар рос, накладывались сразу три фактора: геополитика, плохие данные по экономическому росту в Европе и высокая инфляция в США. Сейчас на смягчение политической напряженности накладывается высокая инфляция в Германии и хорошие данные по индексу ZEW. Все это способствует восстановлению Евро, а значит и росту цен на сырье.
Наконец, с фундаментальной точки зрения, российские акции очень дешевы. Так, Est P/E Газпрома составляет 7.07, Роснефти 6.69, Лукойла 4.36, Роснефти 7.22, Сургутнефтегаза 6.17, а Est P/E MSCI составляет более 9.
Учитывая все вышеперечисленные факторы, мы ожидаем роста российского рынка акций до уровня 1750 пунктов по индексу ММВБ к концу октября.
/templates/new/dleimages/no_icon.gif (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter