Ситуация на рынках
• Макростатистика в США способствовала восстановлению рынков.
• Но китайские данные настораживают.
• Нефть продолжает оказывать давление на рубль.
Комментарии
• РУСАЛ консолидирует добывающие активы (умеренно позитивно);
• Сбербанк снова продает долги (умеренно позитивно);
• Роснефть: чудеса финансирования (умеренно позитивно/спекулятивно).
Ключевая статистика на сегодня
• Промышленное производство в Еврозоне (13:00);
• ИЦП США (16:30);
• Индекс настроения потребителей Мичиганского университета (17:55).
Корпоративные события на сегодня
• Заседание совета директоров ТМК;
• Заседание совета директоров Иркутскэнерго;
• Заседание совета директоров ФСК ЕЭС;
• Внеочередное общее собрание акционеров ГСС;
• Внеочередное общее собрание акционеров ЛУКОЙЛа;
• Внеочередное общее собрание акционеров ММК.
Розничные продажи в США в ноябре увеличились на 0,7% при прогнозах роста на 0,4%, а октябрьское изменение было пересмотрено с 0,3% до 0,5%. Количество первичных обращений за пособиями по безработице, тем временем, незначительно снизилось с 297 тысяч до 294 тысяч, т.е. почти вровень с прогнозами. Также были опубликованы ноябрьские данные по импортным и экспортным ценам, показавшими существенное снижение - на 1,5% и 1% соответственно. Эта статистика поддержала ожидания более позднего повышения ставок и способствовала покупкам на американском рынке после распродаж в среду. Индекс широкого рынка SnP 500 по итогам вчерашних торгов вырос на 0,45% до 2035,33 пункта. Фьючерсный контракт на индекс SnP 500 в настоящий момент теряет 0,28% после выхода слабой статистики в Китае и на фоне снижения нефтяных котировок. Промышленное производство в ноябре увеличилось на 7,2% г/г, ожидалось +7,5% г/г, предыдущее изменение +7,7% г/г. Эту статистику несколько разбавили японские данные: промышленное производство, согласно окончательным данным, в октябре увеличилось на 0,4%, предыдущее изменение +0,2%. Азиатские индексы акций при этом преимущественно удерживаются на положительной территории, так как снижение цен на сырье играет на стороне покупателей: NIKKEI 225 прибавляет 0,66%; Shanghai Composite растет на 0,43%; гонконгский Hang Seng в символическом плюсе на 0,05%; KOSPI прибавляет 0,27%; австралийский SnP/ASX 200 опускается на 0,22%; индийский SENSEX в плюсе на 0,36%. Единая европейская валюта вчера потеряла часть позиций перед долларом, с утра торгуется в районе 1,24 без выраженной динамики. Полагаем, в течение сегодняшнего дня валютная пара евро/доллар будет находиться в диапазоне 1,2380-1,2550. На сырьевом рынке январские фьючерсы на нефть марки лайт на NYMEX подешевели на 1,6% до уровня в $59,95 за баррель. Стоимость североморской смеси нефти Brent в моменте тестировала отметку в $63 за баррель. Сегодня не наблюдается явного отскока и это продолжает выступать основным фактором давления на рубль и российский рынок. Рублю вчера удалось закрыться ниже отметки в 55 рублей за доллар. Однако продолжающееся снижение нефти не оставляет российской валюте шанса на удержание позиций. С утра вероятны попытки протестировать 57 рублей по доллару и закрепиться выше уровня в 70 рублей за евро. Индекс ММВБ по итогам вчерашних торгов снизился на 2,1% до уровня 1455,04 пункта. РТС потерял 3,6%, опустившись к уровню в 824 пункта. Внешний фон на сегодняшнее утро негативный: фьючерсный контракт на индекс SnP 500 сегодня дешевеет, цены на нефть марки Brent пока не предпринимают явных попыток отскока, рубль продолжает ослабляться. Полагаем, индекс ММВБ может получить поддержку со стороны ослабления рубля, и даже попробовать отыграть отметку в 1485 пунктов, РТС же продолжит снижение.
Роснефть: чудеса финансирования (умеренно позитивно/спекулятивно)
Роснефть провела крупнейшее в истории России размещение рублевых биржевых облигаций на 625 млрд руб. (11,5% от общего объема отечественного рынка корпоративных бондов) в течение одного дня и в обстановке строжайшей секретности. Компания отвела час на сбор заявок и успешно его завершила, единственным организатором размещения стал дочерний «Роснефти» ВБРР. Ставка купона по размещенным 13 выпускам шестилетних облигаций составила 11,9%, что ниже, чем текущая доходность даже государственных бондов. Так, доходность ОФЗ с погашением в апреле 2021 года вчера составляла 12,2%. В дальнейшем ставка по облигациям «Роснефти» будет привязана к базовой ставке ЦБ плюс 2,4 п. п. в первые два года, затем еще в течение года — ставка плюс 1,4 п. п. Сама Роснефть лишь сообщила вчера вечером, что вся полученная сумма будет через беспроцентные шестилетние займы примерно в равных долях распределена между шестью дочерними структурами — «РН- Ставропольнефтегаз», «РН-Краснодарнефтегаз», «РН- Пурнефтегаз», «РН-Туапсинский НПЗ», «РН-Юганскнефтегаз» и «РН-Северная нефть». Все это выглядит очень странно, очень секретно и очень подозрительно. В результате на рынке образовалась целая лавина слухов самой разной направленности. От подготовки к приватизации до того, что готовится дефолт Роснефти. Привлеченная сумма подозрительно похожа на объем внешнего долга, который Роснефти необходимо погасить до конца года. поскольку подробности не раскрываются и вся сделка покрыта завесой тайны, не исключено, что в конечном итоге в рамках этой сделки, или посредством ее в несколько ходов, Роснефть сможет привлечь необходимую сумму именно в валюте. Тогда ставка ниже рыночной может быть вполне понятна, кроме того, Роснефть не может купить необходимое количество долларов на открытом рынке, так как это окажет сильное давление на курс. Так или иначе, пока в данной ситуации у нас больше вопросов, чем ответов. И повышенная секретность сделки, а также крайне подозрительное распределение средств внутри компании продолжат плодить теории заговора и могут стимулировать непредсказуемую реакцию со стороны инвесторов. Тем не менее, Роснефть смогла привлечь необходимые средств в срок, и это ощутимым образом снижает риски дефолта по внешним обязательствам компании. Поэтому мы оцениваем сделку умеренно позитивно для компании.
Сбербанк снова продает долги (умеренно позитивно)
Информация о тендере по продаже Сбербанком плохих долгов размещена на его официальном сайте. Согласно конкурсной документации, на продажу выставлен портфель с просроченной задолженностью по кредитам физлиц, а также малого и микробизнеса. Общий объем уступаемых требований — 7,1 млрд руб. Весь портфель разбит на семь лотов (в среднем по 1 млрд руб.). Продаются необеспеченные кредиты, выданные в разных регионах, по которым в числе прочего за последний календарный год в счет погашения задолженности поступило не более 5%. Сколько Сбербанк хочет за плохие долги, не указано. Победители тендера должны быть объявлены не позднее 25 декабря. В этом году Сбербанк уже чистил портфель проблемных ссуд, но тогда просрочка передавалась в обработку коллекторам по агентской схеме. Намерение сбербанка понятно: прибыль в текущих непростых условиях снижается и отстает от прогноза, и продажа плохих долгов может частично сократить это отставание. Кроме того, инвесторы недовольны ухудшением качества кредитного портфеля, а продажа позволит «расчистить» баланс банка. Однако продажа плохих долгов может оказаться не такой простой задачей. Коллекторы сейчас не слишком активно скупают долги, так как рекавери рэйт по ним очень сильно снизился, а после принятия закона о банкротстве частных лиц, возможностей добиваться погашения долгов у коллекторов стало меньше. Ранее ВТБ пытался продать крупный портфель плохих кредитов, но не нашел на них покупателя. Стоимость такого портфеля также вряд ли превышает 1- 2%. Тем не менее, если сбербанку удастся реализовать большую часть выставленного на продажу портфеля до конца года, это может оказать умеренную поддержку финансовым показателям банка и будет положительно воспринято инвесторами.
РУСАЛ консолидирует добывающие активы (умеренно позитивно)
«Русал» консолидировал 100% долей ямайского глиноземного комплекса West Indies Alumina Company (Windalco), сообщила вчера российская компания. Это реализация майских договоренностей «Русала» с правительством Ямайки, по которым оно согласилось передать компании госдолю 7% Windalco в счет погашения части долгов. По словам директора по глиноземному бизнесу «Русала» Якова Ицкова, «Русал» планирует инвестировать в Windalco, чтобы снизить себестоимость и повысить качество глинозема. В компании не уточняют объем вложений, но говорят, что суммы не будут большими. Windalco за девять месяцев года произвела 1,4 млн тонн бокситов и 408 тыс. тонн глинозема (15,3% и 7,5% от совокупной добычи компании соответственно). Мы умеренно позитивно оцениваем намерение компании консолидировать глиноземные активы. Цена на алюминиевое сырье после введение эмбарго на экспорт необработанных бокситов в Индонезии выросла на 50-70%. В этих условиях компании выгодно нарастить долю в активах, чтобы в дальнейшем иметь больше возможностей для управления и получить возможность в полной мере отразить денежные потоки данных предприятий в отчетности. Вслед за ямайским комплексом «Русал» может выкупить миноритарные доли в других активах, в частности в ОАО «Боксит Тимана» – крупнейшем по запасам боксито- глиноземном комплексе, 20% в котором принадлежит Республике Коми.
http://ru.ufs-federation.com/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
• Макростатистика в США способствовала восстановлению рынков.
• Но китайские данные настораживают.
• Нефть продолжает оказывать давление на рубль.
Комментарии
• РУСАЛ консолидирует добывающие активы (умеренно позитивно);
• Сбербанк снова продает долги (умеренно позитивно);
• Роснефть: чудеса финансирования (умеренно позитивно/спекулятивно).
Ключевая статистика на сегодня
• Промышленное производство в Еврозоне (13:00);
• ИЦП США (16:30);
• Индекс настроения потребителей Мичиганского университета (17:55).
Корпоративные события на сегодня
• Заседание совета директоров ТМК;
• Заседание совета директоров Иркутскэнерго;
• Заседание совета директоров ФСК ЕЭС;
• Внеочередное общее собрание акционеров ГСС;
• Внеочередное общее собрание акционеров ЛУКОЙЛа;
• Внеочередное общее собрание акционеров ММК.
Розничные продажи в США в ноябре увеличились на 0,7% при прогнозах роста на 0,4%, а октябрьское изменение было пересмотрено с 0,3% до 0,5%. Количество первичных обращений за пособиями по безработице, тем временем, незначительно снизилось с 297 тысяч до 294 тысяч, т.е. почти вровень с прогнозами. Также были опубликованы ноябрьские данные по импортным и экспортным ценам, показавшими существенное снижение - на 1,5% и 1% соответственно. Эта статистика поддержала ожидания более позднего повышения ставок и способствовала покупкам на американском рынке после распродаж в среду. Индекс широкого рынка SnP 500 по итогам вчерашних торгов вырос на 0,45% до 2035,33 пункта. Фьючерсный контракт на индекс SnP 500 в настоящий момент теряет 0,28% после выхода слабой статистики в Китае и на фоне снижения нефтяных котировок. Промышленное производство в ноябре увеличилось на 7,2% г/г, ожидалось +7,5% г/г, предыдущее изменение +7,7% г/г. Эту статистику несколько разбавили японские данные: промышленное производство, согласно окончательным данным, в октябре увеличилось на 0,4%, предыдущее изменение +0,2%. Азиатские индексы акций при этом преимущественно удерживаются на положительной территории, так как снижение цен на сырье играет на стороне покупателей: NIKKEI 225 прибавляет 0,66%; Shanghai Composite растет на 0,43%; гонконгский Hang Seng в символическом плюсе на 0,05%; KOSPI прибавляет 0,27%; австралийский SnP/ASX 200 опускается на 0,22%; индийский SENSEX в плюсе на 0,36%. Единая европейская валюта вчера потеряла часть позиций перед долларом, с утра торгуется в районе 1,24 без выраженной динамики. Полагаем, в течение сегодняшнего дня валютная пара евро/доллар будет находиться в диапазоне 1,2380-1,2550. На сырьевом рынке январские фьючерсы на нефть марки лайт на NYMEX подешевели на 1,6% до уровня в $59,95 за баррель. Стоимость североморской смеси нефти Brent в моменте тестировала отметку в $63 за баррель. Сегодня не наблюдается явного отскока и это продолжает выступать основным фактором давления на рубль и российский рынок. Рублю вчера удалось закрыться ниже отметки в 55 рублей за доллар. Однако продолжающееся снижение нефти не оставляет российской валюте шанса на удержание позиций. С утра вероятны попытки протестировать 57 рублей по доллару и закрепиться выше уровня в 70 рублей за евро. Индекс ММВБ по итогам вчерашних торгов снизился на 2,1% до уровня 1455,04 пункта. РТС потерял 3,6%, опустившись к уровню в 824 пункта. Внешний фон на сегодняшнее утро негативный: фьючерсный контракт на индекс SnP 500 сегодня дешевеет, цены на нефть марки Brent пока не предпринимают явных попыток отскока, рубль продолжает ослабляться. Полагаем, индекс ММВБ может получить поддержку со стороны ослабления рубля, и даже попробовать отыграть отметку в 1485 пунктов, РТС же продолжит снижение.
Роснефть: чудеса финансирования (умеренно позитивно/спекулятивно)
Роснефть провела крупнейшее в истории России размещение рублевых биржевых облигаций на 625 млрд руб. (11,5% от общего объема отечественного рынка корпоративных бондов) в течение одного дня и в обстановке строжайшей секретности. Компания отвела час на сбор заявок и успешно его завершила, единственным организатором размещения стал дочерний «Роснефти» ВБРР. Ставка купона по размещенным 13 выпускам шестилетних облигаций составила 11,9%, что ниже, чем текущая доходность даже государственных бондов. Так, доходность ОФЗ с погашением в апреле 2021 года вчера составляла 12,2%. В дальнейшем ставка по облигациям «Роснефти» будет привязана к базовой ставке ЦБ плюс 2,4 п. п. в первые два года, затем еще в течение года — ставка плюс 1,4 п. п. Сама Роснефть лишь сообщила вчера вечером, что вся полученная сумма будет через беспроцентные шестилетние займы примерно в равных долях распределена между шестью дочерними структурами — «РН- Ставропольнефтегаз», «РН-Краснодарнефтегаз», «РН- Пурнефтегаз», «РН-Туапсинский НПЗ», «РН-Юганскнефтегаз» и «РН-Северная нефть». Все это выглядит очень странно, очень секретно и очень подозрительно. В результате на рынке образовалась целая лавина слухов самой разной направленности. От подготовки к приватизации до того, что готовится дефолт Роснефти. Привлеченная сумма подозрительно похожа на объем внешнего долга, который Роснефти необходимо погасить до конца года. поскольку подробности не раскрываются и вся сделка покрыта завесой тайны, не исключено, что в конечном итоге в рамках этой сделки, или посредством ее в несколько ходов, Роснефть сможет привлечь необходимую сумму именно в валюте. Тогда ставка ниже рыночной может быть вполне понятна, кроме того, Роснефть не может купить необходимое количество долларов на открытом рынке, так как это окажет сильное давление на курс. Так или иначе, пока в данной ситуации у нас больше вопросов, чем ответов. И повышенная секретность сделки, а также крайне подозрительное распределение средств внутри компании продолжат плодить теории заговора и могут стимулировать непредсказуемую реакцию со стороны инвесторов. Тем не менее, Роснефть смогла привлечь необходимые средств в срок, и это ощутимым образом снижает риски дефолта по внешним обязательствам компании. Поэтому мы оцениваем сделку умеренно позитивно для компании.
Сбербанк снова продает долги (умеренно позитивно)
Информация о тендере по продаже Сбербанком плохих долгов размещена на его официальном сайте. Согласно конкурсной документации, на продажу выставлен портфель с просроченной задолженностью по кредитам физлиц, а также малого и микробизнеса. Общий объем уступаемых требований — 7,1 млрд руб. Весь портфель разбит на семь лотов (в среднем по 1 млрд руб.). Продаются необеспеченные кредиты, выданные в разных регионах, по которым в числе прочего за последний календарный год в счет погашения задолженности поступило не более 5%. Сколько Сбербанк хочет за плохие долги, не указано. Победители тендера должны быть объявлены не позднее 25 декабря. В этом году Сбербанк уже чистил портфель проблемных ссуд, но тогда просрочка передавалась в обработку коллекторам по агентской схеме. Намерение сбербанка понятно: прибыль в текущих непростых условиях снижается и отстает от прогноза, и продажа плохих долгов может частично сократить это отставание. Кроме того, инвесторы недовольны ухудшением качества кредитного портфеля, а продажа позволит «расчистить» баланс банка. Однако продажа плохих долгов может оказаться не такой простой задачей. Коллекторы сейчас не слишком активно скупают долги, так как рекавери рэйт по ним очень сильно снизился, а после принятия закона о банкротстве частных лиц, возможностей добиваться погашения долгов у коллекторов стало меньше. Ранее ВТБ пытался продать крупный портфель плохих кредитов, но не нашел на них покупателя. Стоимость такого портфеля также вряд ли превышает 1- 2%. Тем не менее, если сбербанку удастся реализовать большую часть выставленного на продажу портфеля до конца года, это может оказать умеренную поддержку финансовым показателям банка и будет положительно воспринято инвесторами.
РУСАЛ консолидирует добывающие активы (умеренно позитивно)
«Русал» консолидировал 100% долей ямайского глиноземного комплекса West Indies Alumina Company (Windalco), сообщила вчера российская компания. Это реализация майских договоренностей «Русала» с правительством Ямайки, по которым оно согласилось передать компании госдолю 7% Windalco в счет погашения части долгов. По словам директора по глиноземному бизнесу «Русала» Якова Ицкова, «Русал» планирует инвестировать в Windalco, чтобы снизить себестоимость и повысить качество глинозема. В компании не уточняют объем вложений, но говорят, что суммы не будут большими. Windalco за девять месяцев года произвела 1,4 млн тонн бокситов и 408 тыс. тонн глинозема (15,3% и 7,5% от совокупной добычи компании соответственно). Мы умеренно позитивно оцениваем намерение компании консолидировать глиноземные активы. Цена на алюминиевое сырье после введение эмбарго на экспорт необработанных бокситов в Индонезии выросла на 50-70%. В этих условиях компании выгодно нарастить долю в активах, чтобы в дальнейшем иметь больше возможностей для управления и получить возможность в полной мере отразить денежные потоки данных предприятий в отчетности. Вслед за ямайским комплексом «Русал» может выкупить миноритарные доли в других активах, в частности в ОАО «Боксит Тимана» – крупнейшем по запасам боксито- глиноземном комплексе, 20% в котором принадлежит Республике Коми.
http://ru.ufs-federation.com/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter