Обвал цен на нефть не оставляет ни одного шанса канадскому доллару, облюбовавшему теплое местечко вблизи пятилетнего минимума против своего американского тезки. По прогнозам Международного энергетического агентства, при текущих ценах на WTI четверть производителей черного золота из Страны кленового листа являются убыточными. Не добавил оптимизма «быкам» по «луни» и спич Стивена Полоза. По мнению главы BoC, низкие цены на нефть могут замедлить суверенный ВВП на 0,3 п.п. в 2015 году. По оценкам BMO Capital Markets, падение котировок Brent на $10 приводит к девальвации «канадца» на 3-5%. С июня североморский сорт черного золота потерял около $50, в то время как пара USD/CAD выросла только на 8,8%, что говорит о существенном потенциале «бычьего» тренда.
Источник: Reuters.
Негативное влияние «медвежьей» тенденции по Brent и WTI проявляется не только через замедление экспорта и ВВП, снижение доходных статей государственного бюджета, но и через отток капитала с фондового рынка Страны кленового листа. Коррекция североамериканских биржевых индексов во многом связана с высоким удельным весом капитализации нефтедобывающих компаний в структуре интегрированного показателя. При этом доля таких компаний в TSX составляет более 20%, в то время как в SnP — около 10%, что позволяет понять, почему канадский индекс падает быстрее своего коллеги из Штатов, поддерживая ралли USD/CAD.
Источник: Reuters.
Вместе с тем, несмотря на переизбыток негативных факторов, свидетельствующих в пользу продолжения пике черного золота, эксперты, опрошенные Wall Street Journal, ожидают увидеть WTI на отметке $64,73 за баррель в декабре, $69,32 — к середине 2015 года и $72,1 за баррель к его концу. Потенциальная коррекция позволит «луни» извлечь наибольшие дивиденды по сравнению с остальными валютами G10. Дело в том, что фундаментально канадский доллар остается сильной валютой. Позитивная динамика рынка труда, незначительно притормозившего в ноябре после впечатляющего спурта в сентябре-октябре, и стабильное пребывание инфляции в верхней части таргетируемого BoC торгового диапазона создают предпосылки для повышения процентных ставок. Из последних релизов следует выделить рост производственных мощностей в 3-м квартале до отметки 83,4%, максимальной с начала 2006 года. Индикатор является опережающим для CPI и позволяет прогнозировать сохранение высокого инфляционного давления в канадской экономике.
Не будем забывать про позитив с юга, где бурный рост демонстрируют Штаты. Последние цифры по розничным продажам за ноябрь (+0,7% при прогнозах в +0,4% м/м) придают оптимизма отечественным компаниям Страны кленового листа, ориентированным на неэнергетический экспорт. К тому же сильный американский доллар снижает стоимостную структуру импорта США и ограничивает инфляцию, одновременно создавая проблемы экспорту на фоне слабости крупнейших мировых экономик. Это ограничивает вероятность скорого повышения процентных ставок ФРС. Эксперты, опрошенные Wall Street Journal, не ждут от Федрезерва монетарной рестрикции ранее июня 2015 года. При этом, согласно их прогнозам, ставка по федеральным фондам в этом месяце будет повышена до 0,35%, а к концу года достигнет 0,96%.
Позитивная макроэкономическая статистика позволяет сравнивать канадский доллар с норвежской кроной, также испытывающей сложности в связи с «медвежьим» трендом по Brent и WTI. Вместе с тем экспорт нефти в Стране кленового листа составляет лишь 5% от ВВП, в скандинавском государстве — 18%, что делает позиции продавцов USD/NOK более уязвимыми, чем инвесторов, ориентированных на шорты по USD/CAD. На мой взгляд, «луни» обладает существенным скрытым потенциалом и станет неплохим вариантом для покупки в случае коррекции на рынке нефти. В первую очередь следует рассматривать продажи EUR/CAD и AUD/CAD, по USD/CAD рекомендую внимательно следить за отбоем от сопротивления на 1,155.
Источник: Reuters.
Негативное влияние «медвежьей» тенденции по Brent и WTI проявляется не только через замедление экспорта и ВВП, снижение доходных статей государственного бюджета, но и через отток капитала с фондового рынка Страны кленового листа. Коррекция североамериканских биржевых индексов во многом связана с высоким удельным весом капитализации нефтедобывающих компаний в структуре интегрированного показателя. При этом доля таких компаний в TSX составляет более 20%, в то время как в SnP — около 10%, что позволяет понять, почему канадский индекс падает быстрее своего коллеги из Штатов, поддерживая ралли USD/CAD.
Источник: Reuters.
Вместе с тем, несмотря на переизбыток негативных факторов, свидетельствующих в пользу продолжения пике черного золота, эксперты, опрошенные Wall Street Journal, ожидают увидеть WTI на отметке $64,73 за баррель в декабре, $69,32 — к середине 2015 года и $72,1 за баррель к его концу. Потенциальная коррекция позволит «луни» извлечь наибольшие дивиденды по сравнению с остальными валютами G10. Дело в том, что фундаментально канадский доллар остается сильной валютой. Позитивная динамика рынка труда, незначительно притормозившего в ноябре после впечатляющего спурта в сентябре-октябре, и стабильное пребывание инфляции в верхней части таргетируемого BoC торгового диапазона создают предпосылки для повышения процентных ставок. Из последних релизов следует выделить рост производственных мощностей в 3-м квартале до отметки 83,4%, максимальной с начала 2006 года. Индикатор является опережающим для CPI и позволяет прогнозировать сохранение высокого инфляционного давления в канадской экономике.
Не будем забывать про позитив с юга, где бурный рост демонстрируют Штаты. Последние цифры по розничным продажам за ноябрь (+0,7% при прогнозах в +0,4% м/м) придают оптимизма отечественным компаниям Страны кленового листа, ориентированным на неэнергетический экспорт. К тому же сильный американский доллар снижает стоимостную структуру импорта США и ограничивает инфляцию, одновременно создавая проблемы экспорту на фоне слабости крупнейших мировых экономик. Это ограничивает вероятность скорого повышения процентных ставок ФРС. Эксперты, опрошенные Wall Street Journal, не ждут от Федрезерва монетарной рестрикции ранее июня 2015 года. При этом, согласно их прогнозам, ставка по федеральным фондам в этом месяце будет повышена до 0,35%, а к концу года достигнет 0,96%.
Позитивная макроэкономическая статистика позволяет сравнивать канадский доллар с норвежской кроной, также испытывающей сложности в связи с «медвежьим» трендом по Brent и WTI. Вместе с тем экспорт нефти в Стране кленового листа составляет лишь 5% от ВВП, в скандинавском государстве — 18%, что делает позиции продавцов USD/NOK более уязвимыми, чем инвесторов, ориентированных на шорты по USD/CAD. На мой взгляд, «луни» обладает существенным скрытым потенциалом и станет неплохим вариантом для покупки в случае коррекции на рынке нефти. В первую очередь следует рассматривать продажи EUR/CAD и AUD/CAD, по USD/CAD рекомендую внимательно следить за отбоем от сопротивления на 1,155.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба