Рост котировок серебра в направлении $17 за унцию, который я прогнозировал в своем предыдущем материале, вызвал повышенный интерес к продажам. В результате пара XAG/USD скатилась к минимальной отметке за последние три недели и заняла выжидательную позицию в преддверии, вполне возможно, знакового заседания FOMC. Несмотря на благоприятный внешний фон в виде угрозы замедления мировой экономики, финансового кризиса в России и бегства капитала от риска, драгметалл находится под давлением скорого ужесточения денежно-кредитной политики ФРС. Первая половина 2015 года чревата продолжением ралли доллара США, а сильная американская валюта — это слабый товарный рынок.
В связи с этим неудивительно, что прогнозы ведущих банков и инвестиционных компаний по серебру предполагают сохранение «медвежьего» тренда в январе-июне с последующим переходом «быков» по XAG/USD в контратаку, основным драйвером которой станет усиление промышленного спроса и медленное повышение ставки по федеральным фондам ФРС, действующей по принципу «не навреди». Речь идет о том, что монетарная рестрикция способна затормозить набравшую крейсеркую скорость экономику США. По мнению Commerzbank, средняя цена во 2-м квартале составит $16, в 4-м — $18 за унцию. TD Securities полагает, что самым слабым периодом станет январь-март ($15,5), однако в октябре-декабре покупатели возьмут реванш. К числу ярых и умеренных пессимистов по итогам года относятся Natixis ($15,2), Metals Focus ($16,2), Citi Research ($16,5), CPM Group ($ 16.65). Оптимистичные прогнозы выдают Commerzbank ($17), HSBC ($17,65) и TD Securities ($17,81).
Наряду с ревальвацией доллара США негативное влияние на цены оказывает конъюнктура рынка физического металла. Повышенный интерес со стороны инвесторов не позволяет компенсировать растущее предложение и слабость промышленного спроса, связанную с замедлением европейского, китайского и японского ВВП. Согласно отчетам Американского монетного двора, за 11,5 месяцев текущего года было реализовано 43,5 млн унций, что является новым историческим максимумом.
Источник: US Mint.
Розничные инвесторы продолжают проявлять повышенную активность и в сфере приобретения продуктов ETF. Запасы последних финансовых институтов недалеко ушли от уровня исторического пика, а их общая величина сопоставима с объемом мировой добычи в 2012-2013 годах (792-820 млн унций).
Источник: Bloomberg.
Начиная со второй половины текущего года динамика показателя характеризуется обратной корреляцией с ценами на серебро, что обычно характерно для ювелирного дела или промышленности и позволяет выявить руку розничных инвесторов. В отличие от запасов золотых ETF, которые используются институциональными инвесторами в качестве инструмента хеджирования от инфляционных и иных рисков при диверсификации портфеля и позволяют пережить проседание XAU/USD к отметке $1000, большая часть серебряных сформирована по цене выше $20 за унцию. Это обстоятельство делает их менее чувствительными к цене. На мой взгляд, специализированные биржевые фонды сыграют ключевую роль в восстановлении цен на серебро во второй половине 2015 года. Рост запасов на фоне повышения спроса со стороны промышленности будет происходить опережающими темпами по сравнению с добычей, что позволит сократить профицит. Пока же драгметал находится во власти доллара и FOMC. «Ястребиная» риторика Комитета открытого рынка заставит котировки XAG/USD уйти к области пятилетних минимумов, поэтому шорты, сформированные из области 17-17,5, следует удерживать. В то же время медлительность ФРС вернет на рынок «быков» по серебру, позволит зафиксировать прибыль и перейти к излюбленной стратегии продаж на росте.
/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
В связи с этим неудивительно, что прогнозы ведущих банков и инвестиционных компаний по серебру предполагают сохранение «медвежьего» тренда в январе-июне с последующим переходом «быков» по XAG/USD в контратаку, основным драйвером которой станет усиление промышленного спроса и медленное повышение ставки по федеральным фондам ФРС, действующей по принципу «не навреди». Речь идет о том, что монетарная рестрикция способна затормозить набравшую крейсеркую скорость экономику США. По мнению Commerzbank, средняя цена во 2-м квартале составит $16, в 4-м — $18 за унцию. TD Securities полагает, что самым слабым периодом станет январь-март ($15,5), однако в октябре-декабре покупатели возьмут реванш. К числу ярых и умеренных пессимистов по итогам года относятся Natixis ($15,2), Metals Focus ($16,2), Citi Research ($16,5), CPM Group ($ 16.65). Оптимистичные прогнозы выдают Commerzbank ($17), HSBC ($17,65) и TD Securities ($17,81).
Наряду с ревальвацией доллара США негативное влияние на цены оказывает конъюнктура рынка физического металла. Повышенный интерес со стороны инвесторов не позволяет компенсировать растущее предложение и слабость промышленного спроса, связанную с замедлением европейского, китайского и японского ВВП. Согласно отчетам Американского монетного двора, за 11,5 месяцев текущего года было реализовано 43,5 млн унций, что является новым историческим максимумом.
Источник: US Mint.
Розничные инвесторы продолжают проявлять повышенную активность и в сфере приобретения продуктов ETF. Запасы последних финансовых институтов недалеко ушли от уровня исторического пика, а их общая величина сопоставима с объемом мировой добычи в 2012-2013 годах (792-820 млн унций).
Источник: Bloomberg.
Начиная со второй половины текущего года динамика показателя характеризуется обратной корреляцией с ценами на серебро, что обычно характерно для ювелирного дела или промышленности и позволяет выявить руку розничных инвесторов. В отличие от запасов золотых ETF, которые используются институциональными инвесторами в качестве инструмента хеджирования от инфляционных и иных рисков при диверсификации портфеля и позволяют пережить проседание XAU/USD к отметке $1000, большая часть серебряных сформирована по цене выше $20 за унцию. Это обстоятельство делает их менее чувствительными к цене. На мой взгляд, специализированные биржевые фонды сыграют ключевую роль в восстановлении цен на серебро во второй половине 2015 года. Рост запасов на фоне повышения спроса со стороны промышленности будет происходить опережающими темпами по сравнению с добычей, что позволит сократить профицит. Пока же драгметал находится во власти доллара и FOMC. «Ястребиная» риторика Комитета открытого рынка заставит котировки XAG/USD уйти к области пятилетних минимумов, поэтому шорты, сформированные из области 17-17,5, следует удерживать. В то же время медлительность ФРС вернет на рынок «быков» по серебру, позволит зафиксировать прибыль и перейти к излюбленной стратегии продаж на росте.
/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter