Ситуация на рынках
• ФРС намерена продолжать прежнюю монетарную политику.
• Слабая статистика из США по ИПЦ стала одним из факторов роста рынка.
• Индекс потребительских цен Еврозоны по итогам ноября в месячном исчислении снизился на 0,1%
• Индекс потребительских цен РФ по итогам прошлой недели вырос на 0,4%
Комментарии
• Роснефть: отвод от ВСТО будет строить Транснефть (умеренно позитивно);
• Банки: спасение утопающих дело рук регулятора (позитивно).
Ключевая статистика на сегодня
• Саммит ЕС (18-19 декабря);
• Индекс делового климата Германии Ifo (12:00);
• Розничные продажи в Великобритании (12:30);
• Первичные заявки на пособие по безработице в США (16:30);
• Индекс производственной активности ФРБ Филадельфии (18:00).
Корпоративные события на сегодня
• Публикация финансовых результатов РусГидро по МСФО за 3 квартал и 9 месяцев 2014 года;
• Заседание совета директоров МРСК Центра и Приволжья, МРСК Центра, Группы ЛСР, Уралкалия, Роснефти, ММК;
• Внеочередное общее собрание акционеров Магнита;
• Внеочередное общее собрание акционеров ВымпелКома;
• Публикация финансовых результатов Уралкалия по МСФО за 3 квартал 2014 года.
Накануне завершилось двухдневное заседание Комитета по открытым рынкам ФРС США, по итогам которого было принято решение сохранить процентную ставку на прежнем уровне 0,00-0,25%. Комментируя решение FOMC, глава Федрезерва Джанет Йеллен указала на то, что ведомство в ближайшее время не планирует менять монетарную политику. Ориентирами для начала процесса увеличения процентных ставок по-прежнему является улучшение ситуации на рынке труда, снижение безработицы, а также рост инфляционного давления до уровня 2,0%. В целом речь Йеллен носила позитивный характер, что дало повод инвесторам надеяться на лучшее и оказало поддержку рынкам. При этом эксперты обратили внимание на то, что из речи главы ФРС исчезла формулировка «продолжительный период», однако Йеллен указала на то, что новые формулировки не предполагают изменений в монетарной политике. Дополнительным позитивным фактором стало повышение Федеральной резервной системой прогноза роста экономики США на 2014 год с 2-2,2% до 2,3-2,4%. Индекс потребительских цен (ИПЦ) в США по итогам ноября в годовом исчислении снизился на 0,1 процентного пункта до уровня 1,7%. В целом, статистика слабая, но инфляция служит одним из ориентиров для старта подъема процентных ставок, слабая статистика по индексу потребительских цен значительно снижает риск раннего начала подъема ставок. В результате, слабая статистика стала одним из факторов роста рынка. Индекс широкого рынка SnP 500 по итогам вчерашних торгов вырос на 2,04% до 2012,89 пункта. Фьючерсный контракт на индекс SnP 500 в настоящий момент дорожает на 0,02%. Доходность UST-10 увеличилась на 8 б.п. до уровня 2,13%. Цена на золото стабильна на уровне $1198 за тройскую унцию. Индекс потребительских цен Еврозоны по итогам ноября в месячном исчислении снизился на 0,1%, месяцем ранее показатель оставался на нулевом уровне. В годовом исчислении инфляция в европейском валютном союзе, как и ожидалось, осталась на прежнем уровне в 0,7%. В целом статистика слабая, риски дефляции не ослабевают, что беспокоит инвесторов. На этом фоне евро ослаб, единая европейская валюта за минувшие сутки подешевела к доллару на 1,16% до уровня 1,2350. Полагаем, в течение сегодняшнего дня валютная пара евро/доллар будет находиться в диапазоне 1,2260-1,2400. Торговый баланс Японии по итогам ноября сократился на ?0,93 трлн на фоне замедления роста экспорта на 4,7 процентного пункта до 4,9%, и по причине сокращения объемов импорта на1,7%, против прироста месяцем ранее на 2,7%. Снижения объема импорта в первую очередь связано со снижением цен на энергоносители и носит позитивный характер. Сокращение темпов прироста экспорта – негативный момент, но в целом статистика носит нейтральный характер и не повлияла на настроения инвесторов. Азиатские индексы акций сегодня преимущественно в плюсе: NIKKEI 225 растет на 2,23%; Shanghai Composite проседает на 0,32%; гонконгский Hang Seng поднимается на 1,17%; KOSPI теряет 0,78%; австралийский SnP/ASX 200 увеличивается на 1,02%; индийский SENSEX подрастает на 0,98%. Нефть марки Light Sweet за последние сутки подорожала на 2,86% до уровня $56,89 за баррель. Стоимость североморской смеси нефти Brent выросла на 3,26% до значения $61,38 за баррель. Полагаем, Brent сегодня будет находиться в диапазоне $60,50-63,50 за баррель. Индекс потребительских цен РФ по итогам прошлой недели вырос на 0,4%. Инфляция ускорила свой прирост, что традиционно для декабря. В настоящий момент инфляция накопленным итогом с начала 2014 года составляет 9,4%. Таким образом, на конец 2014 года индекс потребительских цен в годовом выражении имеет все шансы превысит отметку в 10,0%. Рубль в ходе вчерашнего дня укрепился к американской валюте на 10,66% до отметки 60,65 рубля за доллар. Многие эксперты полагают, что власти стимулируют экспортеров продавать валютную выручку, а не «придерживать» её, тем самым дестабилизируя ситуацию с рублем. В купе с действиями Банка России, на фоне роста цен на нефть, а также приближение периода выплаты налогов - спрос на российскую валюту значительно вырос. Можно предположить, что курс рубля сегодня будет колебаться вокруг отметки в 60,00 рубля за доллар, сохраняя высокую волатильность. Полагаем, соотношение доллара и рубля в течение дня будет находиться в диапазоне 58,00-64,00 рубля за доллар. Соотношение единой европейской валюты и рубля, на наш взгляд, будет находиться в пределах значений 72,00-79,00 рубля за евро. Индекс ММВБ по итогам вчерашних торгов упал на 2,11% до уровня 1413,32 пункта. Индекс РТС, взлетел на 14,16% до значения 718,26 пункта. Укрепление рубля, рост стоимости нефти – дали вчера зеленый свет российскому рынку акций. Однако резкое укрепление рубля не позволило вырасти Индексу ММВБ, но вчерашнее снижение рублевого индикатора российского рынка акций было окрашено в светлые – зеленые тона. Внешний фон на сегодняшнее утро позитивный: американские индексы акций в среду выросли, фьючерсный контракт на индекс SnP 500 сегодня незначительно дорожает, азиатские индексы акций преимущественно в плюсе, цены на нефть марки Brent движутся вверх. Полагаем, Индекс ММВБ в течение сегодняшнего дня будет находиться в диапазоне 1370-1470 пунктов.
Роснефть: отвод от ВСТО будет строить Транснефть (умеренно позитивно)
«Транснефть» и «Роснефть» сообщили о подписании соглашения об установлении долгосрочного тарифа для прокачки нефти по отводу от магистрального нефтепровода ВСТО к Комсомольскому НПЗ нефтекомпании. Сейчас основные поставки на завод идут по железной дороге, еще около 1 млн тонн поставляется по трубе с Сахалина. Мощность трубы длиной 330 км составит 8 млн тонн, что соразмерно с объемом переработки НПЗ, размер тарифа не раскрывается. По расчетам «Роснефти», отвод может втрое снизить расходы завода на транспортировку. Соглашение предусматривает проектирование и строительство отвода и объектов внешнего электроснабжения, финансировать проект будет «Транснефть» за счет средств, заложенных в тариф для «Роснефти» на 36 месяцев. Это «аварийный» вариант реализации проекта, который, тем не менее, является наиболее выгодным для «Роснефти» в сложившихся условиях. Такой вариант обсуждался еще два года назад, но затем «Роснефть», у которой не раз возникали конфликты с «Транснефтью», решила реализовать проект сама. Строить трубопровод стоимостью 47 млрд руб. должна была структура «Мостотреста». Но теперь, во- первых, выросла стоимость проекта, в том числе из-за ослабления рубля, а во-вторых, без доступа к внешним рынкам капитала, возможности «Роснефти» по финансированию подобных проектов сильно ограничены. Договоренность позволит переложить большую часть рисков реализации проекта на Транснефть. Оцениваем новость умеренно позитивно для бумаг «Роснефти».
Банки: спасение утопающих дело рук регулятора (позитивно)
Вчера вечером Банк России опубликовал на своем сайте целый перечень экстренных мер поддержки финансового сектора — от расширения возможностей участников рынка по управлению валютными и процентными рисками вплоть до готовящихся мер по докапитализации банков в 2015 году. Часть этих мер регулятор уже успел обсудить с банками на вчерашнем заседании в Ассоциации российских банков (АРБ). В частности, на нем зампред ЦБ Алексей Симановский сообщил, что уже в декабрьской отчетности кредитные организации смогут воспользоваться послаблениями в части оценки активов при расчете норматива достаточности капитала. Господин Симановский пообещал, что временно для учета нормативов валютные активы и обязательства банков будут учитываться по среднему за предыдущий квартал курсу иностранной валюты. Так, средний курс доллара за третий квартал 2014 года составил всего 36,16 руб., а евро — 47,98 руб. Помимо этого регулятор введет временный мораторий на признание отрицательной переоценки по портфелям ценных бумаг, что позволит снизить чувствительность банков к рыночному риску. Из-за падения долговых рынков и существенной девальвации рубля банки только в ноябре потеряли от переоценки ценных бумаг 281,5 млрд руб. На совещаниях в Кремле и Белом доме 16-17 декабря сформулирована программа стабилизации финансового рынка, разработанная Банком России и правительством,— ключевые ее положения может обнародовать сегодня Владимир Путин, а затем ее представят на встрече президента с бизнесом 19 декабря. Обсуждаемые меры — элементы валютного контроля исключительно в отношении госкомпаний, выкуп части валютного долга компаний на средства ФНБ, предоставление правительству доступа к внутренней отчетности компаний и информации об экспортных операциях, повышение доходности рублевых депозитов. Кроме того, предлагается обязать госкомпании продать запасы валюты, сделанные после 1 октября 2014 года. Среди особенно важных предложений регулятора банки также отмечают послабления, касающиеся формирования резервов на возможные потери по ссудам. В частности, например, регулятор разрешит банкам не ухудшать оценку качества обслуживания долга в случае реструктуризации из- за изменения курса валюты. Также банки смогут не формировать дополнительные резервы по ссудам заемщиков, чье финансовое положение изменилось вследствие секторальных мер. Финансовые власти также решили усовершенствовать разработанный в прошлый кризис механизм капитальной поддержки банков через ОФЗ. Отбор банков и принятие решения предлагается пустить по линии АСВ, а не Минфина, как прошлый кризис, что существенно ускорит процедуры. А выделить на эти цели не несколько сотен миллиардов рублей, как раньше, а целый триллион. Предлагаемые меры – это шоковая терапия, но в сложившихся условиях они, судя по всему, необходимы. Предлагаются очень серьезные послабления для банков, которые позволят выжить малым и средним банкам, фактически загнанным в угол между суровыми рыночными реалиями и жесткими требованиями ЦБ. Крупные банки также вздохнут спокойно, так как введение озвученных мер значительно улучшит финансовые показатели и снизит риски вынужденной докапитализации. Комплекс мер позитивен для всего сектора и окажет мощную поддержку банковским бумагам. Наиболее заметно это будет, на наш взгляд, в акциях Сбербанка, как наиболее ликвидных и выступающих своего рода «барометром» для сектора. Вчера на московской бирже Сбербанк показал почти 12%-й рост, отыграв падение предыдущего дня, но АДР демонстрировали более бурную динамику, в моменте прибавляя до 40%, а закрывшись 29%-м ростом выше 70 рублей за бумагу в пересчете по курсу на тот момент (на Московской бирже цена закрытия – 59,9 рублей). Сегодня мы ожидаем, что рост в банковских бумагах продолжится.
http://ru.ufs-federation.com/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
• ФРС намерена продолжать прежнюю монетарную политику.
• Слабая статистика из США по ИПЦ стала одним из факторов роста рынка.
• Индекс потребительских цен Еврозоны по итогам ноября в месячном исчислении снизился на 0,1%
• Индекс потребительских цен РФ по итогам прошлой недели вырос на 0,4%
Комментарии
• Роснефть: отвод от ВСТО будет строить Транснефть (умеренно позитивно);
• Банки: спасение утопающих дело рук регулятора (позитивно).
Ключевая статистика на сегодня
• Саммит ЕС (18-19 декабря);
• Индекс делового климата Германии Ifo (12:00);
• Розничные продажи в Великобритании (12:30);
• Первичные заявки на пособие по безработице в США (16:30);
• Индекс производственной активности ФРБ Филадельфии (18:00).
Корпоративные события на сегодня
• Публикация финансовых результатов РусГидро по МСФО за 3 квартал и 9 месяцев 2014 года;
• Заседание совета директоров МРСК Центра и Приволжья, МРСК Центра, Группы ЛСР, Уралкалия, Роснефти, ММК;
• Внеочередное общее собрание акционеров Магнита;
• Внеочередное общее собрание акционеров ВымпелКома;
• Публикация финансовых результатов Уралкалия по МСФО за 3 квартал 2014 года.
Накануне завершилось двухдневное заседание Комитета по открытым рынкам ФРС США, по итогам которого было принято решение сохранить процентную ставку на прежнем уровне 0,00-0,25%. Комментируя решение FOMC, глава Федрезерва Джанет Йеллен указала на то, что ведомство в ближайшее время не планирует менять монетарную политику. Ориентирами для начала процесса увеличения процентных ставок по-прежнему является улучшение ситуации на рынке труда, снижение безработицы, а также рост инфляционного давления до уровня 2,0%. В целом речь Йеллен носила позитивный характер, что дало повод инвесторам надеяться на лучшее и оказало поддержку рынкам. При этом эксперты обратили внимание на то, что из речи главы ФРС исчезла формулировка «продолжительный период», однако Йеллен указала на то, что новые формулировки не предполагают изменений в монетарной политике. Дополнительным позитивным фактором стало повышение Федеральной резервной системой прогноза роста экономики США на 2014 год с 2-2,2% до 2,3-2,4%. Индекс потребительских цен (ИПЦ) в США по итогам ноября в годовом исчислении снизился на 0,1 процентного пункта до уровня 1,7%. В целом, статистика слабая, но инфляция служит одним из ориентиров для старта подъема процентных ставок, слабая статистика по индексу потребительских цен значительно снижает риск раннего начала подъема ставок. В результате, слабая статистика стала одним из факторов роста рынка. Индекс широкого рынка SnP 500 по итогам вчерашних торгов вырос на 2,04% до 2012,89 пункта. Фьючерсный контракт на индекс SnP 500 в настоящий момент дорожает на 0,02%. Доходность UST-10 увеличилась на 8 б.п. до уровня 2,13%. Цена на золото стабильна на уровне $1198 за тройскую унцию. Индекс потребительских цен Еврозоны по итогам ноября в месячном исчислении снизился на 0,1%, месяцем ранее показатель оставался на нулевом уровне. В годовом исчислении инфляция в европейском валютном союзе, как и ожидалось, осталась на прежнем уровне в 0,7%. В целом статистика слабая, риски дефляции не ослабевают, что беспокоит инвесторов. На этом фоне евро ослаб, единая европейская валюта за минувшие сутки подешевела к доллару на 1,16% до уровня 1,2350. Полагаем, в течение сегодняшнего дня валютная пара евро/доллар будет находиться в диапазоне 1,2260-1,2400. Торговый баланс Японии по итогам ноября сократился на ?0,93 трлн на фоне замедления роста экспорта на 4,7 процентного пункта до 4,9%, и по причине сокращения объемов импорта на1,7%, против прироста месяцем ранее на 2,7%. Снижения объема импорта в первую очередь связано со снижением цен на энергоносители и носит позитивный характер. Сокращение темпов прироста экспорта – негативный момент, но в целом статистика носит нейтральный характер и не повлияла на настроения инвесторов. Азиатские индексы акций сегодня преимущественно в плюсе: NIKKEI 225 растет на 2,23%; Shanghai Composite проседает на 0,32%; гонконгский Hang Seng поднимается на 1,17%; KOSPI теряет 0,78%; австралийский SnP/ASX 200 увеличивается на 1,02%; индийский SENSEX подрастает на 0,98%. Нефть марки Light Sweet за последние сутки подорожала на 2,86% до уровня $56,89 за баррель. Стоимость североморской смеси нефти Brent выросла на 3,26% до значения $61,38 за баррель. Полагаем, Brent сегодня будет находиться в диапазоне $60,50-63,50 за баррель. Индекс потребительских цен РФ по итогам прошлой недели вырос на 0,4%. Инфляция ускорила свой прирост, что традиционно для декабря. В настоящий момент инфляция накопленным итогом с начала 2014 года составляет 9,4%. Таким образом, на конец 2014 года индекс потребительских цен в годовом выражении имеет все шансы превысит отметку в 10,0%. Рубль в ходе вчерашнего дня укрепился к американской валюте на 10,66% до отметки 60,65 рубля за доллар. Многие эксперты полагают, что власти стимулируют экспортеров продавать валютную выручку, а не «придерживать» её, тем самым дестабилизируя ситуацию с рублем. В купе с действиями Банка России, на фоне роста цен на нефть, а также приближение периода выплаты налогов - спрос на российскую валюту значительно вырос. Можно предположить, что курс рубля сегодня будет колебаться вокруг отметки в 60,00 рубля за доллар, сохраняя высокую волатильность. Полагаем, соотношение доллара и рубля в течение дня будет находиться в диапазоне 58,00-64,00 рубля за доллар. Соотношение единой европейской валюты и рубля, на наш взгляд, будет находиться в пределах значений 72,00-79,00 рубля за евро. Индекс ММВБ по итогам вчерашних торгов упал на 2,11% до уровня 1413,32 пункта. Индекс РТС, взлетел на 14,16% до значения 718,26 пункта. Укрепление рубля, рост стоимости нефти – дали вчера зеленый свет российскому рынку акций. Однако резкое укрепление рубля не позволило вырасти Индексу ММВБ, но вчерашнее снижение рублевого индикатора российского рынка акций было окрашено в светлые – зеленые тона. Внешний фон на сегодняшнее утро позитивный: американские индексы акций в среду выросли, фьючерсный контракт на индекс SnP 500 сегодня незначительно дорожает, азиатские индексы акций преимущественно в плюсе, цены на нефть марки Brent движутся вверх. Полагаем, Индекс ММВБ в течение сегодняшнего дня будет находиться в диапазоне 1370-1470 пунктов.
Роснефть: отвод от ВСТО будет строить Транснефть (умеренно позитивно)
«Транснефть» и «Роснефть» сообщили о подписании соглашения об установлении долгосрочного тарифа для прокачки нефти по отводу от магистрального нефтепровода ВСТО к Комсомольскому НПЗ нефтекомпании. Сейчас основные поставки на завод идут по железной дороге, еще около 1 млн тонн поставляется по трубе с Сахалина. Мощность трубы длиной 330 км составит 8 млн тонн, что соразмерно с объемом переработки НПЗ, размер тарифа не раскрывается. По расчетам «Роснефти», отвод может втрое снизить расходы завода на транспортировку. Соглашение предусматривает проектирование и строительство отвода и объектов внешнего электроснабжения, финансировать проект будет «Транснефть» за счет средств, заложенных в тариф для «Роснефти» на 36 месяцев. Это «аварийный» вариант реализации проекта, который, тем не менее, является наиболее выгодным для «Роснефти» в сложившихся условиях. Такой вариант обсуждался еще два года назад, но затем «Роснефть», у которой не раз возникали конфликты с «Транснефтью», решила реализовать проект сама. Строить трубопровод стоимостью 47 млрд руб. должна была структура «Мостотреста». Но теперь, во- первых, выросла стоимость проекта, в том числе из-за ослабления рубля, а во-вторых, без доступа к внешним рынкам капитала, возможности «Роснефти» по финансированию подобных проектов сильно ограничены. Договоренность позволит переложить большую часть рисков реализации проекта на Транснефть. Оцениваем новость умеренно позитивно для бумаг «Роснефти».
Банки: спасение утопающих дело рук регулятора (позитивно)
Вчера вечером Банк России опубликовал на своем сайте целый перечень экстренных мер поддержки финансового сектора — от расширения возможностей участников рынка по управлению валютными и процентными рисками вплоть до готовящихся мер по докапитализации банков в 2015 году. Часть этих мер регулятор уже успел обсудить с банками на вчерашнем заседании в Ассоциации российских банков (АРБ). В частности, на нем зампред ЦБ Алексей Симановский сообщил, что уже в декабрьской отчетности кредитные организации смогут воспользоваться послаблениями в части оценки активов при расчете норматива достаточности капитала. Господин Симановский пообещал, что временно для учета нормативов валютные активы и обязательства банков будут учитываться по среднему за предыдущий квартал курсу иностранной валюты. Так, средний курс доллара за третий квартал 2014 года составил всего 36,16 руб., а евро — 47,98 руб. Помимо этого регулятор введет временный мораторий на признание отрицательной переоценки по портфелям ценных бумаг, что позволит снизить чувствительность банков к рыночному риску. Из-за падения долговых рынков и существенной девальвации рубля банки только в ноябре потеряли от переоценки ценных бумаг 281,5 млрд руб. На совещаниях в Кремле и Белом доме 16-17 декабря сформулирована программа стабилизации финансового рынка, разработанная Банком России и правительством,— ключевые ее положения может обнародовать сегодня Владимир Путин, а затем ее представят на встрече президента с бизнесом 19 декабря. Обсуждаемые меры — элементы валютного контроля исключительно в отношении госкомпаний, выкуп части валютного долга компаний на средства ФНБ, предоставление правительству доступа к внутренней отчетности компаний и информации об экспортных операциях, повышение доходности рублевых депозитов. Кроме того, предлагается обязать госкомпании продать запасы валюты, сделанные после 1 октября 2014 года. Среди особенно важных предложений регулятора банки также отмечают послабления, касающиеся формирования резервов на возможные потери по ссудам. В частности, например, регулятор разрешит банкам не ухудшать оценку качества обслуживания долга в случае реструктуризации из- за изменения курса валюты. Также банки смогут не формировать дополнительные резервы по ссудам заемщиков, чье финансовое положение изменилось вследствие секторальных мер. Финансовые власти также решили усовершенствовать разработанный в прошлый кризис механизм капитальной поддержки банков через ОФЗ. Отбор банков и принятие решения предлагается пустить по линии АСВ, а не Минфина, как прошлый кризис, что существенно ускорит процедуры. А выделить на эти цели не несколько сотен миллиардов рублей, как раньше, а целый триллион. Предлагаемые меры – это шоковая терапия, но в сложившихся условиях они, судя по всему, необходимы. Предлагаются очень серьезные послабления для банков, которые позволят выжить малым и средним банкам, фактически загнанным в угол между суровыми рыночными реалиями и жесткими требованиями ЦБ. Крупные банки также вздохнут спокойно, так как введение озвученных мер значительно улучшит финансовые показатели и снизит риски вынужденной докапитализации. Комплекс мер позитивен для всего сектора и окажет мощную поддержку банковским бумагам. Наиболее заметно это будет, на наш взгляд, в акциях Сбербанка, как наиболее ликвидных и выступающих своего рода «барометром» для сектора. Вчера на московской бирже Сбербанк показал почти 12%-й рост, отыграв падение предыдущего дня, но АДР демонстрировали более бурную динамику, в моменте прибавляя до 40%, а закрывшись 29%-м ростом выше 70 рублей за бумагу в пересчете по курсу на тот момент (на Московской бирже цена закрытия – 59,9 рублей). Сегодня мы ожидаем, что рост в банковских бумагах продолжится.
http://ru.ufs-federation.com/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter