18 декабря 2014 Инвесткафе Демиденко Дмитрий
Декабрьское заседание FOMC позволило паре EUR/USD опуститься ниже отметки 1,24, значимую роль которой в продолжении пике я неоднократно подчеркивал в своих предыдущих материалах. Изъятие из текста сопроводительного заявления Комитета о длительном периоде удержания низких процентных ставок, отсутствие беспокойства по поводу ревальвации доллара и акцент на позитивное влияние падающей нефти на американскую экономику позволили котировкам вернуться к нисходящему тренду. Как и ожидалось, Джанет Йеллен попыталась сгладить реакцию рынков на изменение формулировок, однако вновь не удержалась от использования цифр. На пресс-конференции по итогам мартовского заседания FOMC глава ФРС озадачила инвесторов сообщением о том, что ставки начнут повышаться спустя 6 месяцев после завершения QE, сейчас — фразой об их сохранении на ближайших двух заседаниях.
Действительно очень сложно сориентироваться, если тебе задают вопросы в лоб, однако должность обязывает крайне внимательно относиться к каждому слову, которое затем может вызывать недовольство остальных членов Комитета. А ведь по итогам декабрьской встречи инакомыслие проявили уже трое: «ястребы» ФРС торопились перейти к рестрикции, главный «голубь» кивал на замедление инфляции. В качестве основной причины снижения ее оценок с 1,6-1,9% до 1-1,6% в 2015 году рассматривается падение цен на энергетические товары, которое, по мнению Йеллен, станет своеобразным льготным режимом налогообложения для американских потребителей. Падение стоимости бензина и газа позволит им увеличить активность и приведет к росту ВВП, оценки которого на 2014 были повышены с 2-2,2% до 2,2-2,3%, а на 2015 сохранены на прежнем уровне в 2,6-3%.
Нашлось место в речи главы ФРС и для России. Причем, как прямо, когда Йеллен заявила о незначительном влиянии финансового кризиса в этой стране на экономику США, так и косвенно, когда она упомянула о необходимости обеспечить независимость решений центробанка от указаний политиков. Первоначальный рост EUR/USD был вызван снижением прогнозов FOMC по ставкам. Если в сентябре средний прогноз на конец 2015 года составлял 1,375%, то в декабре — уже 1,125%. Тем не менее изъятие из текста сопроводительного заявления надоевшей формулировки и оптимистичные нотки в речи главы ФРС позволили доллару отыграть потери.
Федеральный резерв предпочитает проявлять терпение. В 2004 году с момента появления аналогичной фразы до первого повышения процентной ставки прошло 5 месяцев. Если верить математике Йеллен и ее намекам на то, что центробанк не обязательно должен переходить к активным действиям в то время, когда запланирована ее пресс-конференция (март и июнь), то апрель — вполне приемлемое время для ужесточения денежно-кредитной политики. При этом ссылку на зависимость деяний ФРС от макроэкономической статистики никто не отменял, а наиболее вероятным периодом старта монетарной рестрикции, по мнению экспертов Bloomberg, все же является июнь.
Источник: Trading Economics.
На мой взгляд, Федеральный резерв сделал очередной шаг к повышению процентных ставок, что создает доллару комфортное преимущество по отношению к тем валютам G10, центробанки-эмитенты которых придерживаются мягкой денежно-кредитной политики. Конец года традиционно отмечается снижением волатильности, которая для гринбека, утратившего статус валюты фондирования, нынче во благо, и пересмотром ранее открытых позиций, что обычно трактуется как негативный фактор для USD. Взаимодействие этих драйверов может способствовать консолидации EUR/USD в диапазоне 1,215-1,24, однако потенциальное усиление «медвежьего» тренда в 1-м квартале 2015 года позволяет сделать акцент на наращивание шортов в направлении 1,2 путем продаж на росте.
/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
Действительно очень сложно сориентироваться, если тебе задают вопросы в лоб, однако должность обязывает крайне внимательно относиться к каждому слову, которое затем может вызывать недовольство остальных членов Комитета. А ведь по итогам декабрьской встречи инакомыслие проявили уже трое: «ястребы» ФРС торопились перейти к рестрикции, главный «голубь» кивал на замедление инфляции. В качестве основной причины снижения ее оценок с 1,6-1,9% до 1-1,6% в 2015 году рассматривается падение цен на энергетические товары, которое, по мнению Йеллен, станет своеобразным льготным режимом налогообложения для американских потребителей. Падение стоимости бензина и газа позволит им увеличить активность и приведет к росту ВВП, оценки которого на 2014 были повышены с 2-2,2% до 2,2-2,3%, а на 2015 сохранены на прежнем уровне в 2,6-3%.
Нашлось место в речи главы ФРС и для России. Причем, как прямо, когда Йеллен заявила о незначительном влиянии финансового кризиса в этой стране на экономику США, так и косвенно, когда она упомянула о необходимости обеспечить независимость решений центробанка от указаний политиков. Первоначальный рост EUR/USD был вызван снижением прогнозов FOMC по ставкам. Если в сентябре средний прогноз на конец 2015 года составлял 1,375%, то в декабре — уже 1,125%. Тем не менее изъятие из текста сопроводительного заявления надоевшей формулировки и оптимистичные нотки в речи главы ФРС позволили доллару отыграть потери.
Федеральный резерв предпочитает проявлять терпение. В 2004 году с момента появления аналогичной фразы до первого повышения процентной ставки прошло 5 месяцев. Если верить математике Йеллен и ее намекам на то, что центробанк не обязательно должен переходить к активным действиям в то время, когда запланирована ее пресс-конференция (март и июнь), то апрель — вполне приемлемое время для ужесточения денежно-кредитной политики. При этом ссылку на зависимость деяний ФРС от макроэкономической статистики никто не отменял, а наиболее вероятным периодом старта монетарной рестрикции, по мнению экспертов Bloomberg, все же является июнь.
Источник: Trading Economics.
На мой взгляд, Федеральный резерв сделал очередной шаг к повышению процентных ставок, что создает доллару комфортное преимущество по отношению к тем валютам G10, центробанки-эмитенты которых придерживаются мягкой денежно-кредитной политики. Конец года традиционно отмечается снижением волатильности, которая для гринбека, утратившего статус валюты фондирования, нынче во благо, и пересмотром ранее открытых позиций, что обычно трактуется как негативный фактор для USD. Взаимодействие этих драйверов может способствовать консолидации EUR/USD в диапазоне 1,215-1,24, однако потенциальное усиление «медвежьего» тренда в 1-м квартале 2015 года позволяет сделать акцент на наращивание шортов в направлении 1,2 путем продаж на росте.
/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу