Инвесторы пытаются оценить последствия крупнейшего в истории шока на рынке нефти
Ставки для нефтяного рынка высоки как никогда. Пока администрация Трампа ведет мирные переговоры с Ираном, одновременно стягивая войска в регион, трейдеры предупреждают: каждый день конфликта усугубляет энергетический шок и все глубже вгоняет в кризис мировую экономику, а также рынки акций и облигаций.
Движение танкеров через Ормузский пролив — ключевой маршрут для примерно 20% мировых поставок нефти — практически остановилось. И хотя Саудовская Аравия перенаправила часть поставок по существующим трубопроводам в другие экспортные терминалы, аналитики, включая Rapidan Energy Group, считают, что не менее 10 млн баррелей нефти в сутки остаются заблокированными.
Угрозы для танкеров и остановка добычи на крупных месторождениях могут привести к тому, что последствия для рынков нефти и природного газа будут ощущаться еще долго после завершения конфликта. В отличие от предыдущих кризисов, Саудовская Аравия и другие крупные экспортеры ограничены в возможностях нарастить добычу за счет резервных мощностей, пока пролив фактически закрыт.
Нефть: скачок цен, как в 1990 году
С начала года мировые эталонные фьючерсы на нефть взлетели примерно на 80%, даже несмотря на резкую распродажу на новостях о переговорах Вашингтона с Ираном. Скачок цен за последние недели, когда начались атаки беспилотников и ракет, сопоставим с периодом после начала войны в Персидском заливе в 1990 году.
Перед началом военного конфликта между Россией и Украиной в 2022 году цены на нефть были значительно выше, так как мировая экономика восстанавливалась после пандемии. Хотя большая часть ожидаемых тогда перебоев с поставками так и не произошла, цены оставались на высоком уровне в течение нескольких месяцев.
Акции: реакция, сопоставимая с прошлыми потрясениями
Распродажа на рынке акций выглядит страшно, но она сопоставима с реакцией на прошлые геополитические потрясения. Индекс S&P 500 снижался еще до начала нынешней войны из-за опасений, что искусственный интеллект перевернет индустрию программного обеспечения, финансовых услуг и другие отрасли. По мнению инвесторов, завышенные оценки на фондовом рынке США усугубили волатильность.
На данном этапе после российско-украинского кризиса общий индекс находился примерно на том же уровне, что и в начале конфликта. Однако тот шок усугубил инфляцию, что в конечном итоге ударило по доходам компаний, увеличило стоимость заимствований и привело к падению индекса на 21% в первой половине 2022 года.
Облигации: рост доходности на фоне неопределенности
Началом конфликта в 2022 году доходности были низкими, поскольку Федеральная резервная система пыталась стимулировать экономику после пандемии. На этот раз неясные перспективы процентных ставок означали, что доходности уже были на высоком уровне. С тех пор они поднялись до одних из самых высоких уровней с июля.
Доходность эталонных 10-летних казначейских облигаций росла быстрее после вторжения Ирака в Кувейт в 1990 году, когда США гораздо сильнее зависели от импорта энергоносителей.
Стратегические резервы: агрессивное использование
США обязались выделить огромную долю — около 172 млн баррелей нефти — в рамках крупнейшего в истории высвобождения резервов странами Международного энергетического агентства. Это высвобождение нефти, хранящейся в сети соляных пещер у побережья Мексиканского залива, будет немного меньше, чем экстренное высвобождение, санкционированное президентом Джо Байденом в 2022 году во время конфликта на Украине.
Оба высвобождения велики по историческим меркам, что свидетельствует о том, что Вашингтон стал более агрессивно использовать стратегические резервы для реагирования на ценовые шоки или подготовки к экономическим угрозам.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба