22 декабря 2014 AMarkets
Возможно это прозвучит банально, но самый опасный риск для инвестора — диверсифицировать портфель максимально в пользу акций
Практика показывает, что активы могут просесть достаточно быстро, в короткие сроки потеряв около 90% своей стоимости. Для демонстрации утверждения приведем следующий график, где представлены максимальные просадки в динамике наиболее популярных индексов и секторов экономики за последние несколько десятков лет. Пожалуй, самый яркий пример — динамика греческого фондового индекса в момент максимального обострения еврокризиса. График — аналитический продукт Джонатана Стаббса, Citi.
Стаббс утверждает, что любого игрока, даже очень опытного, самое страшное — держать в портфеле убыточную бумагу и не продавать ее в надежде на последующий рост. Ожидание может длиться годами. Так, например, акции японских компаний далеки от пика 1989 года. Если посмотреть на историю фондового рынка США, то можно видеть, что акции смогли достичь ценовых пиков 1929 года только в 1945 году — согласитесь, что это долго...
Для кого вышесказанное имеет первостепенное значение? Конечно, не для краткосрочных спекулянтов, а, скорее, для длинных игроков — например, тех, кто аллокирует существенную часть пенсионных средств в глобальные акции.
Однако здесь важно понимать, что в настоящее время акции — не единственный рискованный актив на рынке. Взять хотя бы те же трэжерис, которые всегда считались надежным активом убежищем. Они уже не являются таковыми несмотря на то, что доллар сильный, и всем кажется, что Америка и Администрация Обамы правит мировым баллом. Согласно прогнозам экспертов компании AForex, казначейские бонды США могу просесть в следующем году на 20% в своих доходностях. К слову сказать, крупнейшие мировые ЦБ-ки (даже ЕЦБ) распродают облигации — к концу 2015 года доля трэжерис США в резервах стран G4 должна снизиться как минимум на 4%.
Нефть. Скрытые факторы неочевидные последствия
Многие люди могут легко оценить ближайшие последствия (хорошие или плохие) от падающих цен на нефть, но мало кто в состоянии понять, как будет развиваться ситуация дальше
По мнению Ховарда Маркса, Oaktree Capital, многие инвесторы слабо представляют себе более отдаленные последствия текущей ситуации с нефтяными ценами.
Маркс предлагает посмотреть на последствия второго порядка, которые возникнут в несколько отдаленной перспективе, но обязательно возникнут:
Цены на бензин в США существенно снизились — это значит, что люди будут ездить на авто больше, будут покупать более мощные авто. Спрос на бензин будет расти, А значит, и спрос на нефть тоже будет расти, что приведет к росту цен на сырье и бензин.
Падение цен на нефть негативно влияет на отрасль нефтебурения. В будущем это окажется фактором, который не позволит быстро обеспечить рынок нефтью и в том объеме, который рынок запросит.
Производители нефти сжимают производство и не увеличат его, пока цены не возобновят свой рост.
Маркс сильно не согласен с большинством аналитических прогнозов, которые в настоящее время доминирует в газетно-аналитической среде. Текущее консенсус-мнение — это нечто вроде того, что «мы начинает жить в новой экономической эре низкими ценами на сырье», и что дни, когда нефть стоила $100 за баррель канули в лету, и на ближайшие годы цены на уровне $70-80 за баррель можно будет считать верхней границей роста для черного золота.
Маркс считает, что подобные прогнозы далеки от истины. Еще в августе 2014 года эксперт встречался с инвесторами, крупнейшими игроками, и в их среде звучали прогнозы по нефти на уровне $120 за баррель на отрезке ближайших 5 лет.
В текущем году все ждали, что доходности по трэжерис будут расти, а они упали. Хотя не было ни единого прогноза на рынке, который бы предполагал рост доходностей и снижение цен. Получилось наоборот. Потому, что рыночные «предсказатели» ориентировались на формальные факторы — в частности, на политику ФЕДа — не принимая во внимания другие обстоятельства, которые могут возникнуть. То же падение цен на нефть.
Для лучшего понимания вышесказанного можно привести мудрую цитату экономиста Р.Домбуша: «В экономике события, как правило, наступают позже, чем все ожидают, и происходят намного быстрее, чем все предполагают».
США: количество буровых установок в эксплуатации постоянно падает
Количество нефтяных и газовых буровых установок в операционной активности на американском рынке вновь снизилось на прошлой неделе
По данным Бейкер Хьюз, число буровых установок в эксплуатации сократилось на 18 на прошлой неделе до 1875. На позапрошлой неделе показатель просел на 27 единиц — до 1893 против 1920 неделей ранее — двухлетний антирекорд.
Количество буровых установок в работе — ведущий индикатор активности буровых работ в нефтяном сегменте. На фоне интенсивного падения нефтяных цен это один из наиболее пристально наблюдаемых индикаторов со стороны ведущих мировых аналитиков и экономистов.
Очень большое снижение показателя на прошлой неделе зафиксировано в Канаде. Количество буровых вышек в эксплуатации упало на 25 — с 215 до 190. Количество газовых установок сократилось на 15 — с 216 до 201.
Для понимания масштаба — нефтяные установки в динамике. США.
http://www.amarkets.org/ Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба