23 декабря 2014 Forex4You Луданов Николай
29 февраля 2016 года
29 февраля 2016 года произойдет событие, о котором никто нигде пока не пишет, но которое будет иметь чрезвычайно важное значение для рынков, и для всей мировой финансовой системы.
Итак, что это за событие?
29 февраля 2016 года станет разворотным моментом для баланса Федрезерва!
В это день начнутся массированные погашения Казначейством США облигаций, которые находятся на балансе ФРС США.
Смотрим System Open Market Account Holdings
Далее открываем закладку T-notes and T-bonds
Конкретно, 29 февраля 2016 года произойдет первое очень крупное погашение казначейских облигаций на сумму 31,55 миллиарда долларов.
До этого суммы погашений облигаций на балансе Федрезерва совершенно мизерные, как вы можете в этом легко убедиться.
С 29 февраля по 30 июня 2016 года Казначейство США должно погасить Федрезерву более чем 135 млрд. долларов.
Это означает, что помимо обычных заимствований Казначейство США должно будет дополнительно занять за эти 3 месяца у кого-то эти самые 135 млрд. долларов.
Начиная с 29 февраля погашения облигаций, принадлежащих Федрезерву, станут постоянными.
Лично мое мнение, это как-то должно отразиться на процессе повышения ставок Федрезервом.
Если предположить, что Федрезерв не запустит новой программы стимулирования, то все эти дополнительные объемы должны выкупить инвесторы, в том числе иностранные.
Здесь возникает несколько вопросов.
Какие валюты при этом выступят в качестве фондирующих?
На сегодня основные фондирующие валюты – это EURO и JPY. Китай фактически прекратил покупки американских облигаций. Но очень трудно спрогнозировать, что будет через год.
Еще более интересный вопрос: какие стимулы использует США для привлечения интереса к собственному госдолгу?
На мой взгляд, Федерезерв не пуcтит этот процесс на самотек и постарается его взять под свой контроль. Получится у него это или не получится? Будущее покажет.
Ожидания по ставке Федрезерва
Прошедшее на прошлой неделе заседание Комитета по открытым рынкам Федрезерва США вызвало очень позитивную реакцию рынка.
Причиной этого стало изменение риторики монетарного ведомства.
Федрезерв заменил свою прежнюю фразу о том, что он считает «целесообразным сохранять процентную ставку по федеральным фондам в диапазоне от 0 до ¼ процента в течение значительного времени» на фразу «он будет осторожен начинать нормализовать денежно-кредитную политику».
Как показывает декабрьский 2015 года фьючерс евродоллара, участники рынка все еще продолжают корректировать свои ожидания по ставкам.
Стоит отметить, что в настоящий момент ожидания рынка, ожидания первичных дилеров и ожидания членов ФОМС почти совпадают.
Ожидания первичных дилеров по поводу политики Федрезерва
Все они ожидают, что ставка Федрезерва по фондам в конце 2015 года будет на уровне 1%.
Если предположить, что это произойдет, то на мой взгляд американский доллар в конце будущего года должен быть примерно на 15% дороже, чем сейчас.
С моей точки зрения вероятность, что это случится, крайне мала.
Я оцениваю, что с вероятностью примерно 50/50 ставка будет повышена один раз (до 0,5%) либо останется без изменений.
Такой сильный рост USD будет крайне неблагоприятен для американской экономики и Федрезерв постарается его любой ценой избежать. Поводы, думаю, легко найдутся.
Помимо макроэкономических причин для повышения ставок есть и другие препятствия, о которых я писал 24 ноября.
Препятствия для повышения ставки Федрезервом
Федрезерв сейчас очень тщательно взвешивает все доводы «за» и «против» и не будет торопиться.
EURO под давлением
EUROUSD падает уже несколько дней: начиная с прошедшего 17 декабря заседания Комитета по открытым рынкам Федрезерва США.
Изменение ожиданий по ставкам Федрезерва является одной из причин падения EURO.
Ожидания по ставке Федрезерва
Но EURO падает не только относительно USD, но и относительно других валют: в частности, против GBP и AUD.
Следовательно ожидания по ставке являются не единственной причиной.
Deutsche Bank призвал своих клиентов возобновить шорт EUROUSD.
Deutsche Bank опять призывает идти в шорт по EUROUSD
Другие инвестдома тоже настроены очень негативно к EURO. Ни один из них не призывает идти в лонг по EUROUSD.
В чем причина столь негативного взгляда на EURO?
Ответ: причина в инфляционных ожиданиях.
Первые данные по инфляции в еврозоне выйдут лишь 7 декабря. Консенсус инвестдомов по этим данным составляет 0% годовых. Это на три десятых процента ниже, чем в ноябре.
Это очень сильный фактор в пользу дальнейшего снижения EURO. На таких ожиданиях EUROUSD до 7 января может опуститься в район 1,20.
В плане дальнейших действий ЕЦБ это означает, что вероятность запуска программы покупок государственных облигаций на ближайшем заседании ЕЦБ существенно возросла.
22 января состоится очередное заседание ЕЦБ и до этого дня не стоит рисковать с открытием длинных позиций по EURO.
Последние прогнозы от Westpac
Как я уже отмечал, прогнозы от Westpac – какие-то нетипичные для крупного инвестиционного дома.
В них сквозит неуверенность в долгосрочном росте американского доллара.
Forecasts For EUR/USD, USD/JPY, AUD/USD, NZD/USD, AUD/NZD — Westpac
Westpac ожидает, что где-то во втором квартале 2015 года произойдет разворот по USD и тот начнет слабеть. Во всех валютных парах, кроме JPY.
Самое интересное, что Westpac может оказаться прав, если Федрезерв откажется от намерения повышать процентные ставки, либо к концу года заговорит о новой программе стимулирования.
Я бы не исключал такого сценария. Ибо, помимо макростатистики есть и другие препятствия для повышения ставок.
Препятствия для повышения ставки Федрезервом
Даже по EURO, где Westpac постепенно снижает свои прогнозы, минимальные значения у Westpac на будущий год всего лишь в районе 1,20. EURO может там оказаться в течение недели.
Westpac, прогнозы, прогнозы-2014, прогнозы-2015, прогнозы-2016, EURO, USD, JPY, GBP, CHF, AUD, NZD
http://blog.forex4you.org/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
29 февраля 2016 года произойдет событие, о котором никто нигде пока не пишет, но которое будет иметь чрезвычайно важное значение для рынков, и для всей мировой финансовой системы.
Итак, что это за событие?
29 февраля 2016 года станет разворотным моментом для баланса Федрезерва!
В это день начнутся массированные погашения Казначейством США облигаций, которые находятся на балансе ФРС США.
Смотрим System Open Market Account Holdings
Далее открываем закладку T-notes and T-bonds
Конкретно, 29 февраля 2016 года произойдет первое очень крупное погашение казначейских облигаций на сумму 31,55 миллиарда долларов.
До этого суммы погашений облигаций на балансе Федрезерва совершенно мизерные, как вы можете в этом легко убедиться.
С 29 февраля по 30 июня 2016 года Казначейство США должно погасить Федрезерву более чем 135 млрд. долларов.
Это означает, что помимо обычных заимствований Казначейство США должно будет дополнительно занять за эти 3 месяца у кого-то эти самые 135 млрд. долларов.
Начиная с 29 февраля погашения облигаций, принадлежащих Федрезерву, станут постоянными.
Лично мое мнение, это как-то должно отразиться на процессе повышения ставок Федрезервом.
Если предположить, что Федрезерв не запустит новой программы стимулирования, то все эти дополнительные объемы должны выкупить инвесторы, в том числе иностранные.
Здесь возникает несколько вопросов.
Какие валюты при этом выступят в качестве фондирующих?
На сегодня основные фондирующие валюты – это EURO и JPY. Китай фактически прекратил покупки американских облигаций. Но очень трудно спрогнозировать, что будет через год.
Еще более интересный вопрос: какие стимулы использует США для привлечения интереса к собственному госдолгу?
На мой взгляд, Федерезерв не пуcтит этот процесс на самотек и постарается его взять под свой контроль. Получится у него это или не получится? Будущее покажет.
Ожидания по ставке Федрезерва
Прошедшее на прошлой неделе заседание Комитета по открытым рынкам Федрезерва США вызвало очень позитивную реакцию рынка.
Причиной этого стало изменение риторики монетарного ведомства.
Федрезерв заменил свою прежнюю фразу о том, что он считает «целесообразным сохранять процентную ставку по федеральным фондам в диапазоне от 0 до ¼ процента в течение значительного времени» на фразу «он будет осторожен начинать нормализовать денежно-кредитную политику».
Как показывает декабрьский 2015 года фьючерс евродоллара, участники рынка все еще продолжают корректировать свои ожидания по ставкам.
Стоит отметить, что в настоящий момент ожидания рынка, ожидания первичных дилеров и ожидания членов ФОМС почти совпадают.
Ожидания первичных дилеров по поводу политики Федрезерва
Все они ожидают, что ставка Федрезерва по фондам в конце 2015 года будет на уровне 1%.
Если предположить, что это произойдет, то на мой взгляд американский доллар в конце будущего года должен быть примерно на 15% дороже, чем сейчас.
С моей точки зрения вероятность, что это случится, крайне мала.
Я оцениваю, что с вероятностью примерно 50/50 ставка будет повышена один раз (до 0,5%) либо останется без изменений.
Такой сильный рост USD будет крайне неблагоприятен для американской экономики и Федрезерв постарается его любой ценой избежать. Поводы, думаю, легко найдутся.
Помимо макроэкономических причин для повышения ставок есть и другие препятствия, о которых я писал 24 ноября.
Препятствия для повышения ставки Федрезервом
Федрезерв сейчас очень тщательно взвешивает все доводы «за» и «против» и не будет торопиться.
EURO под давлением
EUROUSD падает уже несколько дней: начиная с прошедшего 17 декабря заседания Комитета по открытым рынкам Федрезерва США.
Изменение ожиданий по ставкам Федрезерва является одной из причин падения EURO.
Ожидания по ставке Федрезерва
Но EURO падает не только относительно USD, но и относительно других валют: в частности, против GBP и AUD.
Следовательно ожидания по ставке являются не единственной причиной.
Deutsche Bank призвал своих клиентов возобновить шорт EUROUSD.
Deutsche Bank опять призывает идти в шорт по EUROUSD
Другие инвестдома тоже настроены очень негативно к EURO. Ни один из них не призывает идти в лонг по EUROUSD.
В чем причина столь негативного взгляда на EURO?
Ответ: причина в инфляционных ожиданиях.
Первые данные по инфляции в еврозоне выйдут лишь 7 декабря. Консенсус инвестдомов по этим данным составляет 0% годовых. Это на три десятых процента ниже, чем в ноябре.
Это очень сильный фактор в пользу дальнейшего снижения EURO. На таких ожиданиях EUROUSD до 7 января может опуститься в район 1,20.
В плане дальнейших действий ЕЦБ это означает, что вероятность запуска программы покупок государственных облигаций на ближайшем заседании ЕЦБ существенно возросла.
22 января состоится очередное заседание ЕЦБ и до этого дня не стоит рисковать с открытием длинных позиций по EURO.
Последние прогнозы от Westpac
Как я уже отмечал, прогнозы от Westpac – какие-то нетипичные для крупного инвестиционного дома.
В них сквозит неуверенность в долгосрочном росте американского доллара.
Forecasts For EUR/USD, USD/JPY, AUD/USD, NZD/USD, AUD/NZD — Westpac
Westpac ожидает, что где-то во втором квартале 2015 года произойдет разворот по USD и тот начнет слабеть. Во всех валютных парах, кроме JPY.
Самое интересное, что Westpac может оказаться прав, если Федрезерв откажется от намерения повышать процентные ставки, либо к концу года заговорит о новой программе стимулирования.
Я бы не исключал такого сценария. Ибо, помимо макростатистики есть и другие препятствия для повышения ставок.
Препятствия для повышения ставки Федрезервом
Даже по EURO, где Westpac постепенно снижает свои прогнозы, минимальные значения у Westpac на будущий год всего лишь в районе 1,20. EURO может там оказаться в течение недели.
Westpac, прогнозы, прогнозы-2014, прогнозы-2015, прогнозы-2016, EURO, USD, JPY, GBP, CHF, AUD, NZD
http://blog.forex4you.org/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу