Мировые рынки и макроэкономика
• Продолжаются рождественские праздники, и большинство ведущих мировых площадок замерли в ожидании их окончания.
• По Японии был опубликован большой блок макростатистики, которая в целом оказалась слабой.
• Алексей Улюкаев: в течение I квартала 2015 года необходимо снизить ключевую ставку.
Долговой рынок
• Мы не ожидаем сегодня каких-либо резких движений на рынке российских евробондов.
• На рынке локального долга вчера преобладала умеренно – негативная динамика. Ведущие ценовые индексы Московской биржи завершили день слабым снижением. Устойчивее выглядели госбумаги, потерявшие в целом всего 0,02%. Позитивной новостью для рынка могут стать словесные интервенции представителей власти касательно возможного скорого понижения ключевой ставки.
Комментарии
• В период 26 – 30 декабря 2014 года ЗАО «Гражданские самолеты Сухого» (ГСС) будет проводить размещение биржевых облигаций серии БО-04 на 3 млрд. рублей и сроком обращения 5 лет. По выпуску предусмотрена полугодовая оферта, а также дополнительная оферта через один месяц. Предлагаемая выпуском доходность на уровне 26,83-28,08% годовых к оферте выглядит интересно, и мы рекомендуем принять участие в размещении.
• «Газпромбанк» увеличивает капитал на 39,95 млрд рублей за счет средств ФНБ.
Мировые рынки и макроэкономика
Продолжаются рождественские праздники, и большинство ведущих мировых площадок замерли в ожидании их окончания. Традиционно в эти дни внешний новостной фон практически нулевой.
Единая европейская валюта за минувшие сутки подорожала к доллару на 0,13% до уровня 1,2219. Полагаем, в течение сегодняшнего дня валютная пара евро/доллар будет находиться в диапазоне 1,2170-1,2250.
Нефть марки Light Sweet за последние сутки подорожала на 0,43% до уровня $56,11 за баррель. Стоимость североморской смеси нефти Brent увеличилась на 0,53% до значения $60,50 за баррель. Полагаем, Brent сегодня будет находиться в диапазоне $59,50-61,50 за баррель.
По мнению главы Минэкономразвития России Алексея Улюкаева, в течение I квартала 2015 года необходимо снизить ключевую ставку, которая поздно вечером 15 декабря была увеличена на 6,5 процентного пункта до значения 17,0% годовых. При условии стабилизации ситуации на нефтяном рынке и на рублевом рынке снижение ставки помогло бы улучшить ситуацию в финансовом секторе и в российской экономике в целом.
Рубль в ходе вчерашнего дня окреп к американской валюте на 2,09% до отметки 52,58 рубля за доллар. Усилия властей по стабилизации курса российской валюты - продолжают оказывать поддержку рублю. Ситуация на рублевом рынке постепенно стабилизируется, валюта РФ укрепляется, а волатильность постепенно снижается. Полагаем, соотношение доллара и рубля в течение дня будет находиться в диапазоне 49,20-53,75 рубля за доллар. Соотношение единой европейской валюты и рубля, на наш взгляд, будет находиться в пределах значений 60,00-65,50 рубля за евро.
Долговой рынок
Еврооблигации
Вчера российский рынок суверенных и корпоративных еврооблигаций закрыл торговую сессию без изменений, поскольку большинство западных площадок не работало по случаю празднования католического Рождества. Доходность RUSSIA-30 осталась на уровне 6,28%, Z-спред к UST-10 также остался на уровне 402 б.п.
Из новостей по суверенному секторы отметим сообщение Минфина России о том, что государственный внешний долг России на 1 декабря 2014 года составил $53 млрд 972,2 млн (43 млрд 347,1 млн евро), что в долларовом эквиваленте на 3,3% меньше показателя на 1 января текущего года ($55,79 млрд), а долг, номинированный в евро, увеличился с начала 2014 года на 6,7% (на 1 января — 40 млрд 607,1 млн евро).
Мы не ожидаем сегодня каких-либо резких движений на рынке российских евробондов.
Локальный рынок
На рынке локального долга вчера преобладала умеренно – негативная динамика. Ведущие ценовые индексы Московской биржи завершили день слабым снижением. Устойчивее выглядели госбумаги, потерявшие в целом всего 0,02%. Низкая активность игроков в связи с праздничными днями сохраняется. Доходности эталонных ОФЗ изменились несущественно. Котировки ОФЗ 26206 поднялись до 85,10% от номинала при снижении доходности до 15,33% годовых, ОФЗ 26207 до 73% от номинала при доходности 12,93% годовых.
Позитивной новостью для рынка могут стать словесные интервенции представителей власти касательно возможного скорого понижения ключевой ставки.
Комментарии по эмитентам
Газпромбанк увеличивает капитал на 39,95 млрд рублей за счет средств ФНБ.
Мы оцениваем позитивно данную новость. По данным сокращенной промежуточной консолидированной отчетности на 30 июня 2014 года уставный капитал банка составил 36,37 млрд руб., с помощью допэмиссии он будет увеличен до 76,32 млрд руб. В свою очередь эти действия частично увеличат коэффициенты достаточности капитала – первого уровня и совокупную достаточность капитала банка. На 30.06.2014 коэффициенты составляют 9,0% и 12,5% соответственно.
Отметим, 16 декабря банк своевременно погасил выпуск евробондов на сумму $1 млрд, размещенный в августе-сентябре 2010 года.
В данный момент на рынке еврооблигаций выпуски Газпромбанка торгуются с доходностью в диапазоне от 8% до 18%, например GPBRU-15 (YTM 12,3% Z-спред 1216 б.п), GPBRU-16 (YTM 8,3% Z-спред 787 б.п), GPBRU-18 (YTM 13,3% Z-спред 1180 б.п) а вечный бонд GPBRU perpet. (YTM 18,2% Z-спред 1682 б.п).
Общая ситуация на рынке российских еврооблигаций предлагает хорошие возможности для заработка. Для толерантных к риску инвесторов мы советуем рассмотреть бумаги эмитента к покупке.
В период 26 – 30 декабря 2014 года ЗАО «Гражданские самолеты Сухого» (ГСС) будет проводить размещение биржевых облигаций серии БО-04 на 3 млрд. рублей и сроком обращения 5 лет. По выпуску предусмотрена полугодовая оферта, а также дополнительная оферта через один месяц. Ориентир купонной ставки установлен в диапазоне 24-25% годовых, что соответствует эффективной доходности к оферте 26,83-28,08%.
Основным проектом ГСС является создание региональных самолетов семейства Sukhoi Superjet 100 (SSJ100). Реализация наиболее значимого для российской гражданской авиации проекта позволяет рассчитывать на всестороннюю поддержку государства. В соответствии с федеральной целевой программой развития гражданской авиации ГСС получают финансирование от правительства РФ в виде покрытия расходов на реализацию проекта SSJ100 . Кроме прямой поддержки, государство оказывает помощь ГСС через введение различных дополнительных мер, способствующих росту рынка сбыта самолетов SSJ100. Недавно российское правительство озвучило планы по выделению в 2015 году 1 млрд рублей (с последующим увеличением объемов субсидирования) для поддержки лизинга самолета SSJ100 через механизм гарантий остаточной стоимости, а также введению таких других мер поддержки , направленных на продвижения SSJ100.
На данный момент портфель заказов ГСС включает порядка 200 машин. Наряду с отечественными компаниями, такими как «Аэрофлот», авиакомпании «Якутия», «Газпромавиа», «Трансаэро», заказы на покупку получены от авиаперевозчиков Мексики, Индонезии и Лаоса. В текущем году заказчикам были поставлены 30 воздушных судна.
Основным акционером ГСС является ХК «Сухой», входящая в Объединенную авиастроительную корпорацию (ОАК) и принадлежащая ей, 25% плюс 1 акция находятся в собственности итальянской Alenia Aermacchi, входящей в группу Finmeccanica.
На этой неделе Fitch Ratings подтвердило долгосрочный рейтинг дефолта эмитента ГСС на уровне «BB» с «негативным» прогнозом. Рейтинги ГСС на три ступени ниже рейтингов ее конечного мажоритарного акционера, которым является российское государство («BBB»/прогноз «негативный»). Негативный прогноз по рейтингу был установлен в марте 2014 г. при сохранении самого рейтинга на прежнем уровне «ВВ» и стал следствием пересмотра со «стабильного» на «негативный» прогноза по суверенным рейтингам России. То есть прогноз по рейтингам ГСС на данный момент отражает прогноз по суверенным рейтингам России.
На рынке публичного долга ГСС представлен единственным выпуском классических облигаций ГСС, 01 (дюрация – 0,3 г., YTP – 22,28%). Выпуск входит в ломбардный список Банка России. Новый выпуск ГСС, БО–04 также обладает всеми необходимыми для включения в ломбардный список характеристиками. Предлагаемая выпуском доходность в 26,83-28,08% выглядит интересно, и мы рекомендуем принять участие в размещении.
http://ru.ufs-federation.com/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
• Продолжаются рождественские праздники, и большинство ведущих мировых площадок замерли в ожидании их окончания.
• По Японии был опубликован большой блок макростатистики, которая в целом оказалась слабой.
• Алексей Улюкаев: в течение I квартала 2015 года необходимо снизить ключевую ставку.
Долговой рынок
• Мы не ожидаем сегодня каких-либо резких движений на рынке российских евробондов.
• На рынке локального долга вчера преобладала умеренно – негативная динамика. Ведущие ценовые индексы Московской биржи завершили день слабым снижением. Устойчивее выглядели госбумаги, потерявшие в целом всего 0,02%. Позитивной новостью для рынка могут стать словесные интервенции представителей власти касательно возможного скорого понижения ключевой ставки.
Комментарии
• В период 26 – 30 декабря 2014 года ЗАО «Гражданские самолеты Сухого» (ГСС) будет проводить размещение биржевых облигаций серии БО-04 на 3 млрд. рублей и сроком обращения 5 лет. По выпуску предусмотрена полугодовая оферта, а также дополнительная оферта через один месяц. Предлагаемая выпуском доходность на уровне 26,83-28,08% годовых к оферте выглядит интересно, и мы рекомендуем принять участие в размещении.
• «Газпромбанк» увеличивает капитал на 39,95 млрд рублей за счет средств ФНБ.
Мировые рынки и макроэкономика
Продолжаются рождественские праздники, и большинство ведущих мировых площадок замерли в ожидании их окончания. Традиционно в эти дни внешний новостной фон практически нулевой.
Единая европейская валюта за минувшие сутки подорожала к доллару на 0,13% до уровня 1,2219. Полагаем, в течение сегодняшнего дня валютная пара евро/доллар будет находиться в диапазоне 1,2170-1,2250.
Нефть марки Light Sweet за последние сутки подорожала на 0,43% до уровня $56,11 за баррель. Стоимость североморской смеси нефти Brent увеличилась на 0,53% до значения $60,50 за баррель. Полагаем, Brent сегодня будет находиться в диапазоне $59,50-61,50 за баррель.
По мнению главы Минэкономразвития России Алексея Улюкаева, в течение I квартала 2015 года необходимо снизить ключевую ставку, которая поздно вечером 15 декабря была увеличена на 6,5 процентного пункта до значения 17,0% годовых. При условии стабилизации ситуации на нефтяном рынке и на рублевом рынке снижение ставки помогло бы улучшить ситуацию в финансовом секторе и в российской экономике в целом.
Рубль в ходе вчерашнего дня окреп к американской валюте на 2,09% до отметки 52,58 рубля за доллар. Усилия властей по стабилизации курса российской валюты - продолжают оказывать поддержку рублю. Ситуация на рублевом рынке постепенно стабилизируется, валюта РФ укрепляется, а волатильность постепенно снижается. Полагаем, соотношение доллара и рубля в течение дня будет находиться в диапазоне 49,20-53,75 рубля за доллар. Соотношение единой европейской валюты и рубля, на наш взгляд, будет находиться в пределах значений 60,00-65,50 рубля за евро.
Долговой рынок
Еврооблигации
Вчера российский рынок суверенных и корпоративных еврооблигаций закрыл торговую сессию без изменений, поскольку большинство западных площадок не работало по случаю празднования католического Рождества. Доходность RUSSIA-30 осталась на уровне 6,28%, Z-спред к UST-10 также остался на уровне 402 б.п.
Из новостей по суверенному секторы отметим сообщение Минфина России о том, что государственный внешний долг России на 1 декабря 2014 года составил $53 млрд 972,2 млн (43 млрд 347,1 млн евро), что в долларовом эквиваленте на 3,3% меньше показателя на 1 января текущего года ($55,79 млрд), а долг, номинированный в евро, увеличился с начала 2014 года на 6,7% (на 1 января — 40 млрд 607,1 млн евро).
Мы не ожидаем сегодня каких-либо резких движений на рынке российских евробондов.
Локальный рынок
На рынке локального долга вчера преобладала умеренно – негативная динамика. Ведущие ценовые индексы Московской биржи завершили день слабым снижением. Устойчивее выглядели госбумаги, потерявшие в целом всего 0,02%. Низкая активность игроков в связи с праздничными днями сохраняется. Доходности эталонных ОФЗ изменились несущественно. Котировки ОФЗ 26206 поднялись до 85,10% от номинала при снижении доходности до 15,33% годовых, ОФЗ 26207 до 73% от номинала при доходности 12,93% годовых.
Позитивной новостью для рынка могут стать словесные интервенции представителей власти касательно возможного скорого понижения ключевой ставки.
Комментарии по эмитентам
Газпромбанк увеличивает капитал на 39,95 млрд рублей за счет средств ФНБ.
Мы оцениваем позитивно данную новость. По данным сокращенной промежуточной консолидированной отчетности на 30 июня 2014 года уставный капитал банка составил 36,37 млрд руб., с помощью допэмиссии он будет увеличен до 76,32 млрд руб. В свою очередь эти действия частично увеличат коэффициенты достаточности капитала – первого уровня и совокупную достаточность капитала банка. На 30.06.2014 коэффициенты составляют 9,0% и 12,5% соответственно.
Отметим, 16 декабря банк своевременно погасил выпуск евробондов на сумму $1 млрд, размещенный в августе-сентябре 2010 года.
В данный момент на рынке еврооблигаций выпуски Газпромбанка торгуются с доходностью в диапазоне от 8% до 18%, например GPBRU-15 (YTM 12,3% Z-спред 1216 б.п), GPBRU-16 (YTM 8,3% Z-спред 787 б.п), GPBRU-18 (YTM 13,3% Z-спред 1180 б.п) а вечный бонд GPBRU perpet. (YTM 18,2% Z-спред 1682 б.п).
Общая ситуация на рынке российских еврооблигаций предлагает хорошие возможности для заработка. Для толерантных к риску инвесторов мы советуем рассмотреть бумаги эмитента к покупке.
В период 26 – 30 декабря 2014 года ЗАО «Гражданские самолеты Сухого» (ГСС) будет проводить размещение биржевых облигаций серии БО-04 на 3 млрд. рублей и сроком обращения 5 лет. По выпуску предусмотрена полугодовая оферта, а также дополнительная оферта через один месяц. Ориентир купонной ставки установлен в диапазоне 24-25% годовых, что соответствует эффективной доходности к оферте 26,83-28,08%.
Основным проектом ГСС является создание региональных самолетов семейства Sukhoi Superjet 100 (SSJ100). Реализация наиболее значимого для российской гражданской авиации проекта позволяет рассчитывать на всестороннюю поддержку государства. В соответствии с федеральной целевой программой развития гражданской авиации ГСС получают финансирование от правительства РФ в виде покрытия расходов на реализацию проекта SSJ100 . Кроме прямой поддержки, государство оказывает помощь ГСС через введение различных дополнительных мер, способствующих росту рынка сбыта самолетов SSJ100. Недавно российское правительство озвучило планы по выделению в 2015 году 1 млрд рублей (с последующим увеличением объемов субсидирования) для поддержки лизинга самолета SSJ100 через механизм гарантий остаточной стоимости, а также введению таких других мер поддержки , направленных на продвижения SSJ100.
На данный момент портфель заказов ГСС включает порядка 200 машин. Наряду с отечественными компаниями, такими как «Аэрофлот», авиакомпании «Якутия», «Газпромавиа», «Трансаэро», заказы на покупку получены от авиаперевозчиков Мексики, Индонезии и Лаоса. В текущем году заказчикам были поставлены 30 воздушных судна.
Основным акционером ГСС является ХК «Сухой», входящая в Объединенную авиастроительную корпорацию (ОАК) и принадлежащая ей, 25% плюс 1 акция находятся в собственности итальянской Alenia Aermacchi, входящей в группу Finmeccanica.
На этой неделе Fitch Ratings подтвердило долгосрочный рейтинг дефолта эмитента ГСС на уровне «BB» с «негативным» прогнозом. Рейтинги ГСС на три ступени ниже рейтингов ее конечного мажоритарного акционера, которым является российское государство («BBB»/прогноз «негативный»). Негативный прогноз по рейтингу был установлен в марте 2014 г. при сохранении самого рейтинга на прежнем уровне «ВВ» и стал следствием пересмотра со «стабильного» на «негативный» прогноза по суверенным рейтингам России. То есть прогноз по рейтингам ГСС на данный момент отражает прогноз по суверенным рейтингам России.
На рынке публичного долга ГСС представлен единственным выпуском классических облигаций ГСС, 01 (дюрация – 0,3 г., YTP – 22,28%). Выпуск входит в ломбардный список Банка России. Новый выпуск ГСС, БО–04 также обладает всеми необходимыми для включения в ломбардный список характеристиками. Предлагаемая выпуском доходность в 26,83-28,08% выглядит интересно, и мы рекомендуем принять участие в размещении.
http://ru.ufs-federation.com/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter