2014 год сложился для платины крайне неудачно. Драгметалл потерял около 12% своей стоимости, продемонстрировав худшую динамику среди всех активов сектора и наиболее печальный для себя результат за последние три года. Несмотря на громкие авансы, выданные из-за забастовки в ЮАР, котировки фьючерсов не смогли удержаться выше отметки $1500 за унцию, рухнув к области пятилетнего дна. Долгое время сложно было понять причины произошедшего, ведь существующий дисбаланс на рынке физического актива позволял рассчитывать на продолжение ралли, а спрос со стороны европейских производителей катализаторов нарастал. Увы, но девальвация евро, которая увеличивала затраты последних, замедление китайской экономики и динамика наземных запасов, сформированных добывающими компаниями Южной Африки в преддверии забастовки, расставили все на свои места. Платина пережила тяжелые времена, однако с надеждой смотрит в будущее.
Соглашение между профсоюзами и производителями драгметалла увеличило затраты и вынуждает их оптимизировать (в том числе с помощью автоматизации). Последняя приведет к сокращению рабочих мест и увеличит вероятность новых забастовок. При этом величина наземных запасов платины, по прогнозам Всемирного инвестиционного совета (WPIC), будет сокращаться. В результате тот козырь, на который делали ставки инвесторы в 2014 году отыграет в текущем: расширение дефицита отразится на ценах. При этом позитивная динамика продаж европейских автомобилей станет дополнительным фактором поддержки котировок XPT/USD. За 11 месяцев прошлого года объем реализации увеличился на 5,7% г/г, продемонстрировав позитивную динамику в годовом исчислении на протяжении 15 месяцев подряд. Европейский автопром, на долю которого приходится около 40% спроса на платину, используемую для производства катализаторов, уверенно поднимает голову и будет делать это и дальше. Реализация ЕЦБ программы целевого LTRO, запуск QE позитивно отразятся на объемах потребления и позволят рассчитывать на продолжение роста продаж, что, как правило, толкает цены на драгметалл вверх.
Источник: ACEA, Reuters.
Обвал котировок XPT/USD в июле-октябре совпал с проседанием евро против доллара США, что не должно вызывать особого удивления: девальвация региональной валюты увеличивает стоимость импорта платины.
Источник: Reuters.
Судя по мрачным перспективам EUR/USD драгметаллу еще падать и падать, однако на самом деле не все так просто. Евро в настоящее время закладывает в котировки вероятность запуска ЕЦБ программы количественного смягчения с участием государственных долговых обязательств. Если посмотреть на американский опыт, то ожидания старта второго и третьего раундов QE приводили к проседанию доллара США, однако впоследствии ситуация коренным образом менялась, и курс стабилизировался.
Источник: Nordea Markets.
Вполне возможно, то же самое будет происходить и с региональной валютой, поэтому у платины имеется уникальная возможность нащупать дно, оттолкнуться от которого помогут обострение ситуации в ЮАР, где недовольные внедрением процессов автоматизации и сокращением рабочих мест профсоюзы организуют новые забастовки, и восстановление европейского автопрома, черпающего силы в программах количественного смягчения. Вполне возможно, что драгметалл может поправить дела и еще в одном уязвимом месте. Речь идет о росте спроса на ювелирные изделия со стороны Поднебесной. Замедление китайской инфляции из-за пике цен на нефть вынуждает Народный банк придерживаться мягкой денежно-кредитной политики, что сказывается на объемах потребления активов товарного рынка.
Не будет забывать про возможность восстановления котировок лидера сектора в лице золота, слабость которого в 2013-2014 годах не позволяла остальным драгоценным металлам расправить крылья. На мой взгляд, проседание котировок XPT/USD к $1175-1195 за унцию имеет смысл использовать для формирования длинных позиций.
/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Соглашение между профсоюзами и производителями драгметалла увеличило затраты и вынуждает их оптимизировать (в том числе с помощью автоматизации). Последняя приведет к сокращению рабочих мест и увеличит вероятность новых забастовок. При этом величина наземных запасов платины, по прогнозам Всемирного инвестиционного совета (WPIC), будет сокращаться. В результате тот козырь, на который делали ставки инвесторы в 2014 году отыграет в текущем: расширение дефицита отразится на ценах. При этом позитивная динамика продаж европейских автомобилей станет дополнительным фактором поддержки котировок XPT/USD. За 11 месяцев прошлого года объем реализации увеличился на 5,7% г/г, продемонстрировав позитивную динамику в годовом исчислении на протяжении 15 месяцев подряд. Европейский автопром, на долю которого приходится около 40% спроса на платину, используемую для производства катализаторов, уверенно поднимает голову и будет делать это и дальше. Реализация ЕЦБ программы целевого LTRO, запуск QE позитивно отразятся на объемах потребления и позволят рассчитывать на продолжение роста продаж, что, как правило, толкает цены на драгметалл вверх.
Источник: ACEA, Reuters.
Обвал котировок XPT/USD в июле-октябре совпал с проседанием евро против доллара США, что не должно вызывать особого удивления: девальвация региональной валюты увеличивает стоимость импорта платины.
Источник: Reuters.
Судя по мрачным перспективам EUR/USD драгметаллу еще падать и падать, однако на самом деле не все так просто. Евро в настоящее время закладывает в котировки вероятность запуска ЕЦБ программы количественного смягчения с участием государственных долговых обязательств. Если посмотреть на американский опыт, то ожидания старта второго и третьего раундов QE приводили к проседанию доллара США, однако впоследствии ситуация коренным образом менялась, и курс стабилизировался.
Источник: Nordea Markets.
Вполне возможно, то же самое будет происходить и с региональной валютой, поэтому у платины имеется уникальная возможность нащупать дно, оттолкнуться от которого помогут обострение ситуации в ЮАР, где недовольные внедрением процессов автоматизации и сокращением рабочих мест профсоюзы организуют новые забастовки, и восстановление европейского автопрома, черпающего силы в программах количественного смягчения. Вполне возможно, что драгметалл может поправить дела и еще в одном уязвимом месте. Речь идет о росте спроса на ювелирные изделия со стороны Поднебесной. Замедление китайской инфляции из-за пике цен на нефть вынуждает Народный банк придерживаться мягкой денежно-кредитной политики, что сказывается на объемах потребления активов товарного рынка.
Не будет забывать про возможность восстановления котировок лидера сектора в лице золота, слабость которого в 2013-2014 годах не позволяла остальным драгоценным металлам расправить крылья. На мой взгляд, проседание котировок XPT/USD к $1175-1195 за унцию имеет смысл использовать для формирования длинных позиций.
/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter