Инга Фокша, Иллюзия роста ВВП США

Участники рынка западных площадок ожидают публикации ВВП США. Это наиболее важный показатель текущей недели.

Особенно радуют ожидания ВВП: промежуточное значение может быть пересмотрено в сторону повышения с 1,9% до 2,7%. Однако не стоит спешить с выводами, поскольку данные могут не вызвать положительной реакции на рынке, так как рост ВВП на 2,7% не будет подразумевать такого же сильного роста экономики США во втором квартале.

Пересмотр может иметь место только в случае изменения данных по международной торговле. Основной рост придется на внешнеэкономические, а не на внутренние факторы развития США. Слабый доллар может увеличить экспорт товаров, произведенных в США. В расчет ВВП берется разница между экспортом и импортом, поэтому на фоне сокращающего импорта (объем которого превышает объем экспорта), влияние экспорта на рост ВВП будет увеличен.

Именно экспорт «спасал» показатель ВВП от отрицательного значения, именно он поддерживает иллюзию того, что экономика США продолжает медленно расти. В динамике доллара наметилась тенденция укрепления, которая может продлиться еще несколько месяцев, однако поддержка доллара уже в следующем квартале себя исчерпает.

Темп роста экономик Японии и Еврозоны во втором квартале оказался негативным, а экономика Великобритании стагнировала, поэтому для США (положительного ВВП США) обостряется вопрос: сможет ли экспорт США и впредь обеспечивать номинальный рост экономики?

Согласно предварительным данным, половина роста ВВП США в первом квартале была обеспечена ростом экспорта.