28 августа 2008 Спурт Банк
ВАЛЮТНЫЙ И ДЕНЕЖНЫЙ РЫНКИ
Валютный рынок
Евро подрос против доллара по итогам вчерашнего дня, составив 1,4795 (+0,8 цента) несмотря на рост заказов на товары длительного пользования в США (1,3% против ожиданий около 0,0%). Позитивной динамике евро способствовали высказывания представителей денежных властей Еврозоны, которые исключали вероятность понижения ключевой ставки в обозримом будущем.
Вторым фактором, который зажег красный свет доллару и зеленый – евро стал рост цен на нефть из-за закрытия большого объема добывающих мощностей в Мексиканском Заливе на время прохождения урагана.
На наш взгляд, евро может продолжить рост по отношению к американской валюте в среднесрочной перспективе. После заявлений представителей денежных властей объединенной Европы, инвесторы пересмотрят свои ожидания по ставке ЕЦБ, что может привести к росту евро по отношению к доллару вплоть до 1,50 при условии, конечно, что не продолжат разочаровывать данные европейской макростатистики.
Денежный рынок
Сумма остатков средств на корсчетах и депозитах выросла на 37,1 млрд. рублей до 659,5 млрд. рублей. При этом основной рост показали корсчета, увеличившись на 33,2 млрд. рублей до 578,4 млрд. рублей, депозиты подросли лишь на 3,9 млрд. рублей до 81,1 млрд. рублей. Рост уровня банковской ликвидности произошел, в основном, за счет привлечения средств по операциям прямого РЕПО у Банка России в приготовлении к уплате налога на прибыль.
Сегодня же на первом аукционе прямого РЕПО объем привлеченных средств составил 159,8 млрд. рублей. Мы полагаем, что отток ликвидности произошел приблизительно в объеме 110 млрд. рублей, при этом на втором аукционе средства кредитным организациям могут больше и не понадобиться.
Ставки денежного рынка будут, по всей видимости, высокими - на уровне 7-8% MIACR (overnight).
РЫНОК ВАЛЮТНЫХ ОБЛИГАЦИЙ
Казначейские облигации (UST10)
Доходность десятилетней ноты существенно не изменилась по итогам вчерашнего дня составив 3,76%. Сегодня запланирована публикация пересмотренных цифр по ВВП США за второй квартал (первоначальное значение: 1,9%, рыночный консенсус, согласно данным Yahoo! Finance: 2,7%), а также цифр по еженедельным пособиям по безработице. Завтра же запланирована публикация данных по инфляции в исчислении PCE.
РУБЛЕВЫЕ ОБЛИГАЦИИ
Рынок корпоративных облигаций завершил вчерашний день без единой динамики. Обороты были чуть выше средних. Сегодня внешний макроэкономический фон немного улучшился, однако негативным фактором является уплата налогов. Мы полагаем, что кредитные организации будут нуждаться в деньгах еще как минимум неделю (для погашения задолженности по операциям прямого РЕПО с Банком России). Внешний же фон очень неустойчив, и может измениться в любой момент при неблагоприятном стечении обстоятельств.
Мы рекомендуем придерживаться «защитной» стратегии. На рынке рублевых долгов появилось много коротких выпусков эмитентов третьего эшелона с крепким балансом, но по причине негативной конъюнктуры торгующихся с доходностями выше 15%, интересных в защитный портфель.
/templates/new/dleimages/no_icon.gif (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Валютный рынок
Евро подрос против доллара по итогам вчерашнего дня, составив 1,4795 (+0,8 цента) несмотря на рост заказов на товары длительного пользования в США (1,3% против ожиданий около 0,0%). Позитивной динамике евро способствовали высказывания представителей денежных властей Еврозоны, которые исключали вероятность понижения ключевой ставки в обозримом будущем.
Вторым фактором, который зажег красный свет доллару и зеленый – евро стал рост цен на нефть из-за закрытия большого объема добывающих мощностей в Мексиканском Заливе на время прохождения урагана.
На наш взгляд, евро может продолжить рост по отношению к американской валюте в среднесрочной перспективе. После заявлений представителей денежных властей объединенной Европы, инвесторы пересмотрят свои ожидания по ставке ЕЦБ, что может привести к росту евро по отношению к доллару вплоть до 1,50 при условии, конечно, что не продолжат разочаровывать данные европейской макростатистики.
Денежный рынок
Сумма остатков средств на корсчетах и депозитах выросла на 37,1 млрд. рублей до 659,5 млрд. рублей. При этом основной рост показали корсчета, увеличившись на 33,2 млрд. рублей до 578,4 млрд. рублей, депозиты подросли лишь на 3,9 млрд. рублей до 81,1 млрд. рублей. Рост уровня банковской ликвидности произошел, в основном, за счет привлечения средств по операциям прямого РЕПО у Банка России в приготовлении к уплате налога на прибыль.
Сегодня же на первом аукционе прямого РЕПО объем привлеченных средств составил 159,8 млрд. рублей. Мы полагаем, что отток ликвидности произошел приблизительно в объеме 110 млрд. рублей, при этом на втором аукционе средства кредитным организациям могут больше и не понадобиться.
Ставки денежного рынка будут, по всей видимости, высокими - на уровне 7-8% MIACR (overnight).
РЫНОК ВАЛЮТНЫХ ОБЛИГАЦИЙ
Казначейские облигации (UST10)
Доходность десятилетней ноты существенно не изменилась по итогам вчерашнего дня составив 3,76%. Сегодня запланирована публикация пересмотренных цифр по ВВП США за второй квартал (первоначальное значение: 1,9%, рыночный консенсус, согласно данным Yahoo! Finance: 2,7%), а также цифр по еженедельным пособиям по безработице. Завтра же запланирована публикация данных по инфляции в исчислении PCE.
РУБЛЕВЫЕ ОБЛИГАЦИИ
Рынок корпоративных облигаций завершил вчерашний день без единой динамики. Обороты были чуть выше средних. Сегодня внешний макроэкономический фон немного улучшился, однако негативным фактором является уплата налогов. Мы полагаем, что кредитные организации будут нуждаться в деньгах еще как минимум неделю (для погашения задолженности по операциям прямого РЕПО с Банком России). Внешний же фон очень неустойчив, и может измениться в любой момент при неблагоприятном стечении обстоятельств.
Мы рекомендуем придерживаться «защитной» стратегии. На рынке рублевых долгов появилось много коротких выпусков эмитентов третьего эшелона с крепким балансом, но по причине негативной конъюнктуры торгующихся с доходностями выше 15%, интересных в защитный портфель.
/templates/new/dleimages/no_icon.gif (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter