Ситуация на рынках
• Слабые статданные из Китая сегодня окажут давление на рынки.
• Коммерческие запасы нефти в США выросли по итогам прошлой недели на 10,3 млн баррелей.
Комментарии
• Роснефть: СПГ любой ценой (нейтрально);
• ТМК пока нечем порадовать инвесторов (умеренно негативно);
• Уралкалий взбодрил инвесторов (позитивно).
Ключевая статистика на сегодня
• Встреча глав МИД ЕС в Риге (6-7 марта);
• Промышленное производство в Германии (10:00);
• ВВП Еврозоны (13:00);
• Изменение числа занятых вне с/х в США (16:30);
• Уровень безработицы в США (16:30);
• Торговый баланс США (16:30);
• Выступление члена FOMC Р. Фишера (21:30).
Корпоративные события на сегодня
• Публикация финансовой отчетности «Сбербанка» по РСБУ за январь-февраль 2015 года;
• Заседание совета директоров «КАМАЗа»;
• Заседание совета директоров «Нижнекамскнефтехима»;
• Заседание совета директоров «МРСК Юга»;
• Заседание совета директоров «МРСК Волги»;
• Заседание совета директоров «Кубаньэнерго»;
• Заседание совета директоров РЖД.
Слабые статданные из Китая сегодня окажут давление на рынки. Экспорт из поднебесной снизился на 3,3%, вопреки ожиданиям роста на 13,8%. Гигантская разница в ожиданиях и реальных цифрах оказали давление на рынок. По итогам вчерашнего дня индекс широкого рынка SnP 500 поднялся на 0,12% до отметки 2101,04 пункта. Фьючерсный контракт на индекс SnP 500 в настоящий момент дешевеет на 0,10%. Доходность UST-10 стабильна на уровне 2,11%. Цена на золото уменьшилась на 0,25% до уровня $1205 за тройскую унцию. Азиатские индексы акций сегодня не показывают единой динамики: NIKKEI 225 повышается на 1,17%; Shanghai Composite снижается на 0,19%, гонконгский HANG SENG снижается на 0,09%; KOSPI прибавляет 0,73%; австралийский ASX 200 уменьшается на 0,09%; индийский SENSEX растет на 0,23%. По данным Министерства энергетики США коммерческие запасы нефти выросли по итогам прошлой недели на 10,3 млн баррелей, при ожиданиях роста на 3,9 млн баррелей. Рост резервов оказался значительно выше ожиданий, что оказало давление на котировки черного золота. Нефть марки Light Sweet в ходе последних суток подорожала на 3,20 % до уровня $50,88 за баррель. Стоимость североморской смеси нефти Brent поднялась в цене на 3,26% до уровня $60,80 за баррель. Полагаем, Brent сегодня будет находиться в диапазоне $58,00-63,00 за баррель. В ходе вчерашнего дня рубль ослаб к доллару на 0,08% до отметки 61,89 рубля за доллар. Стабильная ситуация на рынке нефти и отсутствие увеличения геополитических рисков позволили российской валюте быть стабильной. Полагаем, соотношение доллара и рубля в течение дня будет находиться в диапазоне 60,00-64,50 рубля за доллар. Соотношение единой европейской валюты и рубля, на наш взгляд, будет находиться в пределах значений 66,50-72,00 рубля за евро. Индекс ММВБ в ходе вчерашних торгов вырос на 0,07% до уровня 1760,55 пункта. Российский рынок акций стабилен в отсутствии новостей. Внешний фон на сегодняшнее утро нейтральный: американские индексы акций в четверг слабо росли, фьючерсный контракт на индекс SnP 500 сегодня незначительно дешевеет, азиатские индексы акций движутся разнонаправленно, нефть марки Brent стабильна в цене. Полагаем, Индекс ММВБ в течение сегодняшнего дня будет находиться в диапазоне 1720-1820 пунктов.
ТМК пока нечем порадовать инвесторов (умеренно негативно)
Чистый убыток «Трубной металлургической компании» по МСФО за 2014 год составил $217 млн, говорится в сообщении компании. В 2013 году ТМК получила $215 млн чистой прибыли. За 4 квартал компания получила $254 млн чистого убытка против $7 млн убытка в 3 квартале. Выручка за отчетный период составила $6,009 млрд, что на 6,6% меньше чем годом ранее. Компания отмечает, что снижение связано с негативным влиянием убытка от курсовых разниц в размере $790 млн. «Без учета такого негативного влияния курсовых разниц показатель выручки продемонстрировал бы рост на 367 млн по сравнению с 2013 годом», - отмечается в сообщении. В 4 квартале выручка ТМК сократилась на 2% - до $1,5 млрд. также в связи с убытком от курсовых разниц. Скорректированный показатель EBITDA по итогам 2014 года снизился на 15,5% и составил $804 млн. Рентабельность по скорректированному EBITDA составила 13% против 15% в 2013 году. По данным ТМК, снижение вызвано прежде всего отрицательным эффектом от пересчета из функциональной валюты в валюту представления отчетности и повышением цен на сырье для российского дивизиона. Скорректированная EBITDA в 4 квартале выросла на 13% квартал к кварталу - до $250 млн. «Рост произошел в первую очередь за счет повышения объемов реализации ТБД, бесшовных труб OCTG и линейных труб российским дивизионом, а также увеличения объема продаж сварных труб OCTG в американском дивизионе. Рентабельность по скорректированному показателю EBITDA выросла до 15% по сравнению с 13% в предыдущем квартале», - поясняют в ТМК. ОАО «Трубная металлургическая компания» не планирует выплачивать финальные дивиденды за 2014 год. Об этом в ходе телефонной конференции заявил заместитель главы ТМК по стратегии и развитию Владимир Шматович. Мы оцениваем отчетность ТМК умеренно негативно. Если исключить убытки от курсовых разниц, отчетность будет выглядеть даже лучше наших прогнозов, однако способность противодействовать валютным рискам оказалась хуже, чем следовало бы ожидать от международной компании. На российском рынке наблюдалась благоприятная конъюнктура, но из-за курсовых разниц и подорожания сырья результаты российского дивизиона выглядят особенно слабо. Ожидания на 2015 год остаются позитивными: импорт продолжит сокращаться, а Сила Сибири и другие крупные проекты обеспечат трубников спросом, однако, учитывая итоги 4К14, первый квартал также будет тяжелым из-за валютного фактора. Мы не ожидали, что ТМК будет выплачивать финальные дивиденды по итогам 2014 года, поэтому не видим дополнительного негатива в решении СД. Относительно слабая отчетность, на наш взгляд, уже учтена в котировках, поэтому реакция будет сдержанной.
Роснефть: СПГ любой ценой (нейтрально)
«Роснефть» и Golar LNG — крупный производитель танкеров для перевозки СПГ — в четверг сообщили о подписании соглашения о взаимопонимании. По информации Golar, речь идет о возможной поставке «Роснефти» двух плавучих СПГ- заводов (floating LNG, FLNG) для работы на условиях толлинга. Одно судно может быть использовано в проекте «Роснефти» в Латинской Америке, расположение другого завода не определено. После ряда неудач на поприще сжижения природного газа в России (на Сахалине проекту мешает конфликт с Газпромом, Печора СПГ не смог получить экспортную лицензию), Роснефть предпринимает достаточно нестандартный ход, обращая свое внимание на FLNG. Этот сегмент рынка является весьма перспективным, но пока рано говорить о реальных выгодах для нефтяной компании. юридических трудностей с самой сделкой быть не должно, поскольку формально Golar LNG - компания, зарегистрированная в оффшоре, и не ограниченная какими- либо санкциями. Если СД Роснефти одобрит такое приобретение, Роснефть сможет все-таки выйти на рынок сжиженного газа, но экономика проекта пока не ясна. Кроме того, могут возникнуть проблемы с применением технологии в России, поскольку условия экспортных лицензий прописаны достаточно жестко. Поэтому, если сделка состоится, скорее всего, платформы будут применяться на зарубежных проектах Роснефти. Пока мы оцениваем инициативу компании нейтрально.
Уралкалий взбодрил инвесторов (позитивно)
Уралкалий представил финансовые результаты 2014 года по МСФО. Выручка выросла на 7% до $3,56 млрд, EBITDA увеличилась на 9%, до $1,78 млрд, рентабельность по EBITDA составила 50,1% (49,2% в 2013 году); маржа EBITDA к чистой выручке выросла с 61,3% до 64,1%. Компания отразила чистый убыток в размере $631 млн против $666 млн прибыли в прошлом году в связи с убытком по курсовым разницам и переоценкой справедливой стоимости производных финансовых инструментов (из-за девальвации рубля). Вышедшие данные по выручке и EBITDA превысили наш прогноз и оказались лучше консенсуса. Спрос на калий в основных регионах присутствия был высоким, объем продаж увеличился за год на 24,2% до 12,3 млн тонн (рост экспортных поставок составил 30,0%). Однако снижение средней экспортной цены на 13,1% г/г не позволило выручке продемонстрировать более высокий рост. Рынок с особым внимание ждал результатов пересмотра стратегии развития Уралкалия на 2015-2020 гг. Обновленная стратегия основывается на том, что в связи с аварией на шахте в Соликамске в ноябре 2014 г. часть производственных мощностей Уралкалия выбывает (17,7% от общего объема мощностей), поэтому необходимо, во- первых, по возможности увеличить загрузку других мощностей, а, во-вторых, ускорить завершение проекта по расширению мощностей на руднике Соликамск-3. Кроме того, запланировано строительство двух новых шахтных стволов к 2020 году для безопасной отработки оставшихся запасов шахтного поля Соликамск-2. Общий объем инвестиций составит $4,5 млрд, при этом в 2015 году капитальные вложения вырастут с 13,97 млрд руб. в 2014 году ($364 млн) до 33,6 млрд руб. ($560 млн), то есть на 54% в долларовом выражении и в 2,5 раза — в рублевом. Мы оцениваем опубликованные результаты положительно. Восстановление производственных мощностей к 2020 году – позитивный сигнал для инвесторов, поэтому вчера мы видели столь сильный рост в акциях производителя как на ММВБ, так и расписок на LSE. Однако вопрос – хватит ли у компании свободных средств для финансирования инвестпрограммы, с учетом финансовых потерь от девальвации рубля, а также невысоких пока мировых цен на калий. Более подробный анализ отчетности будет представлен в специальном комментарии.
http://ru.ufs-federation.com/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
• Слабые статданные из Китая сегодня окажут давление на рынки.
• Коммерческие запасы нефти в США выросли по итогам прошлой недели на 10,3 млн баррелей.
Комментарии
• Роснефть: СПГ любой ценой (нейтрально);
• ТМК пока нечем порадовать инвесторов (умеренно негативно);
• Уралкалий взбодрил инвесторов (позитивно).
Ключевая статистика на сегодня
• Встреча глав МИД ЕС в Риге (6-7 марта);
• Промышленное производство в Германии (10:00);
• ВВП Еврозоны (13:00);
• Изменение числа занятых вне с/х в США (16:30);
• Уровень безработицы в США (16:30);
• Торговый баланс США (16:30);
• Выступление члена FOMC Р. Фишера (21:30).
Корпоративные события на сегодня
• Публикация финансовой отчетности «Сбербанка» по РСБУ за январь-февраль 2015 года;
• Заседание совета директоров «КАМАЗа»;
• Заседание совета директоров «Нижнекамскнефтехима»;
• Заседание совета директоров «МРСК Юга»;
• Заседание совета директоров «МРСК Волги»;
• Заседание совета директоров «Кубаньэнерго»;
• Заседание совета директоров РЖД.
Слабые статданные из Китая сегодня окажут давление на рынки. Экспорт из поднебесной снизился на 3,3%, вопреки ожиданиям роста на 13,8%. Гигантская разница в ожиданиях и реальных цифрах оказали давление на рынок. По итогам вчерашнего дня индекс широкого рынка SnP 500 поднялся на 0,12% до отметки 2101,04 пункта. Фьючерсный контракт на индекс SnP 500 в настоящий момент дешевеет на 0,10%. Доходность UST-10 стабильна на уровне 2,11%. Цена на золото уменьшилась на 0,25% до уровня $1205 за тройскую унцию. Азиатские индексы акций сегодня не показывают единой динамики: NIKKEI 225 повышается на 1,17%; Shanghai Composite снижается на 0,19%, гонконгский HANG SENG снижается на 0,09%; KOSPI прибавляет 0,73%; австралийский ASX 200 уменьшается на 0,09%; индийский SENSEX растет на 0,23%. По данным Министерства энергетики США коммерческие запасы нефти выросли по итогам прошлой недели на 10,3 млн баррелей, при ожиданиях роста на 3,9 млн баррелей. Рост резервов оказался значительно выше ожиданий, что оказало давление на котировки черного золота. Нефть марки Light Sweet в ходе последних суток подорожала на 3,20 % до уровня $50,88 за баррель. Стоимость североморской смеси нефти Brent поднялась в цене на 3,26% до уровня $60,80 за баррель. Полагаем, Brent сегодня будет находиться в диапазоне $58,00-63,00 за баррель. В ходе вчерашнего дня рубль ослаб к доллару на 0,08% до отметки 61,89 рубля за доллар. Стабильная ситуация на рынке нефти и отсутствие увеличения геополитических рисков позволили российской валюте быть стабильной. Полагаем, соотношение доллара и рубля в течение дня будет находиться в диапазоне 60,00-64,50 рубля за доллар. Соотношение единой европейской валюты и рубля, на наш взгляд, будет находиться в пределах значений 66,50-72,00 рубля за евро. Индекс ММВБ в ходе вчерашних торгов вырос на 0,07% до уровня 1760,55 пункта. Российский рынок акций стабилен в отсутствии новостей. Внешний фон на сегодняшнее утро нейтральный: американские индексы акций в четверг слабо росли, фьючерсный контракт на индекс SnP 500 сегодня незначительно дешевеет, азиатские индексы акций движутся разнонаправленно, нефть марки Brent стабильна в цене. Полагаем, Индекс ММВБ в течение сегодняшнего дня будет находиться в диапазоне 1720-1820 пунктов.
ТМК пока нечем порадовать инвесторов (умеренно негативно)
Чистый убыток «Трубной металлургической компании» по МСФО за 2014 год составил $217 млн, говорится в сообщении компании. В 2013 году ТМК получила $215 млн чистой прибыли. За 4 квартал компания получила $254 млн чистого убытка против $7 млн убытка в 3 квартале. Выручка за отчетный период составила $6,009 млрд, что на 6,6% меньше чем годом ранее. Компания отмечает, что снижение связано с негативным влиянием убытка от курсовых разниц в размере $790 млн. «Без учета такого негативного влияния курсовых разниц показатель выручки продемонстрировал бы рост на 367 млн по сравнению с 2013 годом», - отмечается в сообщении. В 4 квартале выручка ТМК сократилась на 2% - до $1,5 млрд. также в связи с убытком от курсовых разниц. Скорректированный показатель EBITDA по итогам 2014 года снизился на 15,5% и составил $804 млн. Рентабельность по скорректированному EBITDA составила 13% против 15% в 2013 году. По данным ТМК, снижение вызвано прежде всего отрицательным эффектом от пересчета из функциональной валюты в валюту представления отчетности и повышением цен на сырье для российского дивизиона. Скорректированная EBITDA в 4 квартале выросла на 13% квартал к кварталу - до $250 млн. «Рост произошел в первую очередь за счет повышения объемов реализации ТБД, бесшовных труб OCTG и линейных труб российским дивизионом, а также увеличения объема продаж сварных труб OCTG в американском дивизионе. Рентабельность по скорректированному показателю EBITDA выросла до 15% по сравнению с 13% в предыдущем квартале», - поясняют в ТМК. ОАО «Трубная металлургическая компания» не планирует выплачивать финальные дивиденды за 2014 год. Об этом в ходе телефонной конференции заявил заместитель главы ТМК по стратегии и развитию Владимир Шматович. Мы оцениваем отчетность ТМК умеренно негативно. Если исключить убытки от курсовых разниц, отчетность будет выглядеть даже лучше наших прогнозов, однако способность противодействовать валютным рискам оказалась хуже, чем следовало бы ожидать от международной компании. На российском рынке наблюдалась благоприятная конъюнктура, но из-за курсовых разниц и подорожания сырья результаты российского дивизиона выглядят особенно слабо. Ожидания на 2015 год остаются позитивными: импорт продолжит сокращаться, а Сила Сибири и другие крупные проекты обеспечат трубников спросом, однако, учитывая итоги 4К14, первый квартал также будет тяжелым из-за валютного фактора. Мы не ожидали, что ТМК будет выплачивать финальные дивиденды по итогам 2014 года, поэтому не видим дополнительного негатива в решении СД. Относительно слабая отчетность, на наш взгляд, уже учтена в котировках, поэтому реакция будет сдержанной.
Роснефть: СПГ любой ценой (нейтрально)
«Роснефть» и Golar LNG — крупный производитель танкеров для перевозки СПГ — в четверг сообщили о подписании соглашения о взаимопонимании. По информации Golar, речь идет о возможной поставке «Роснефти» двух плавучих СПГ- заводов (floating LNG, FLNG) для работы на условиях толлинга. Одно судно может быть использовано в проекте «Роснефти» в Латинской Америке, расположение другого завода не определено. После ряда неудач на поприще сжижения природного газа в России (на Сахалине проекту мешает конфликт с Газпромом, Печора СПГ не смог получить экспортную лицензию), Роснефть предпринимает достаточно нестандартный ход, обращая свое внимание на FLNG. Этот сегмент рынка является весьма перспективным, но пока рано говорить о реальных выгодах для нефтяной компании. юридических трудностей с самой сделкой быть не должно, поскольку формально Golar LNG - компания, зарегистрированная в оффшоре, и не ограниченная какими- либо санкциями. Если СД Роснефти одобрит такое приобретение, Роснефть сможет все-таки выйти на рынок сжиженного газа, но экономика проекта пока не ясна. Кроме того, могут возникнуть проблемы с применением технологии в России, поскольку условия экспортных лицензий прописаны достаточно жестко. Поэтому, если сделка состоится, скорее всего, платформы будут применяться на зарубежных проектах Роснефти. Пока мы оцениваем инициативу компании нейтрально.
Уралкалий взбодрил инвесторов (позитивно)
Уралкалий представил финансовые результаты 2014 года по МСФО. Выручка выросла на 7% до $3,56 млрд, EBITDA увеличилась на 9%, до $1,78 млрд, рентабельность по EBITDA составила 50,1% (49,2% в 2013 году); маржа EBITDA к чистой выручке выросла с 61,3% до 64,1%. Компания отразила чистый убыток в размере $631 млн против $666 млн прибыли в прошлом году в связи с убытком по курсовым разницам и переоценкой справедливой стоимости производных финансовых инструментов (из-за девальвации рубля). Вышедшие данные по выручке и EBITDA превысили наш прогноз и оказались лучше консенсуса. Спрос на калий в основных регионах присутствия был высоким, объем продаж увеличился за год на 24,2% до 12,3 млн тонн (рост экспортных поставок составил 30,0%). Однако снижение средней экспортной цены на 13,1% г/г не позволило выручке продемонстрировать более высокий рост. Рынок с особым внимание ждал результатов пересмотра стратегии развития Уралкалия на 2015-2020 гг. Обновленная стратегия основывается на том, что в связи с аварией на шахте в Соликамске в ноябре 2014 г. часть производственных мощностей Уралкалия выбывает (17,7% от общего объема мощностей), поэтому необходимо, во- первых, по возможности увеличить загрузку других мощностей, а, во-вторых, ускорить завершение проекта по расширению мощностей на руднике Соликамск-3. Кроме того, запланировано строительство двух новых шахтных стволов к 2020 году для безопасной отработки оставшихся запасов шахтного поля Соликамск-2. Общий объем инвестиций составит $4,5 млрд, при этом в 2015 году капитальные вложения вырастут с 13,97 млрд руб. в 2014 году ($364 млн) до 33,6 млрд руб. ($560 млн), то есть на 54% в долларовом выражении и в 2,5 раза — в рублевом. Мы оцениваем опубликованные результаты положительно. Восстановление производственных мощностей к 2020 году – позитивный сигнал для инвесторов, поэтому вчера мы видели столь сильный рост в акциях производителя как на ММВБ, так и расписок на LSE. Однако вопрос – хватит ли у компании свободных средств для финансирования инвестпрограммы, с учетом финансовых потерь от девальвации рубля, а также невысоких пока мировых цен на калий. Более подробный анализ отчетности будет представлен в специальном комментарии.
http://ru.ufs-federation.com/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter