6 марта 2015 AMarkets
Американские акции торговались на бычьем тренде 6 лет, и рост продолжает набирать обороты. В последние дни были достигнуты очередные максимумы, однако, не все игроки воодушевлены насчет перспектив фондового рынка США, предпочитая совсем другие регионы — по материалам AForex.
Дэвид Розенберг, главный экономист Gluskin Sheff – один из тех, кто считает, что акции США уже почти исчерпали свой потенциал роста и зарубежные рынки предлагают больше возможностей. По оценкам Розенберга, значение P/E рынка акций близко к 18. Регионы Азии и некоторые экономики ЕС выглядят привлекательней. При этом эксперт не настроен по-медвежьи в отношении всех американских акций. Бумаги, которые не испытывают на себе негативного влияния сильного доллара и имеют стабильно растущую выручку (и не попадают в список бумаг, по которым аналитики снижают ожидания по прибыли) — все еще могут стать достойной частью инвестиционного портфеля. Среди все еще интересных для инвестирования отраслей — здравоохранение, технологии и, в меньше степени, циклические компании из потребительского сегмента.
485 компаний из SnP 500 отчитались по прибылям за 4 квартал и показали рост прибыли на уровне 3.7% - данные FactSet. При этом аналитики ждут, что прибыли в текущем квартале упадут на 4.9% (данные опросов Bloomberg).
Европейские акции интересны для покупки — утверждает Розенберг. Главные аргументы — более низкие показатели P/E, чем в США. Европейский индекс STOXX 600 имеет P/E на уровне 16 против SnP на уровне 17.8.
Китай понизил планку для роста ВВП — минимум за последние 15 лет
Власти Китая определили максимально низкую цель по росту ВВП за последние 15 лет. Пекин начинает осознавать, что невероятный рост, достигнутый за последние десятилетия, обошелся слишком дорого и результировал в высокий уровень загрязнения воды и почвы, неподконтрольный рост коррупции, проблемы роста долга и др.
Цель по росту экономики на текущий год — 7% против 7.5%, имевших место в 2014 году. При этом власти планируют и дальше активным образом «смягчать» экономику через QE и гибкую фискальную политику. В прошедший викенд власти сократили процентную ставку — второй раз за последние 3 месяца на фоне неблагоприятной экономической ситуации (избыточные производственные мощности, медленный рост инфляции). Власти Китая больше не хотят, чтобы экономика росла любой ценой. Более низкая цель по росту символизирует желание властей сократить дополнительный леверидж в экономике. В 2015 году стоит ожидать от Пекина реальных структурных реформ. И это будет очень интересный год для всего мирового инвестсообщества — возможно, мир увидит, как кто-то делает реальные качественные улучшения в экономической системе, не ограничиваясь «внешним лоском» в виде игры с курсом нацвалюты, ставками и объемами денежного стимулирования. Китайские власти будут активно бороться с теневым банковским сектором и будут стараться держать городскую безработицу ниже 4.5%. Власти планируют увеличить агрегат M2 на 12% и добиться роста торгового оборота примерно на 6%.
Credit Suisse громко заявляет о том, что рынок бондов уже в медвежьем тренде
Инвестбанк Credit Suisse опубликовал ряд заметок на Твиттере — выдержек из исследовательского отчета по рынку бондов
Твиты с хэштегом #BondBearMarket вызвали много волнений и разговоров в среде инвесторов. По оценкам банка, справедливая стоимость 10-летних казначейских бондов США — на 75 б.п. меньше против текущих уровней (т. е. где-то 2.75%).
Credit Suisse также отметил, что падение ставок по бондам, если вести отсчет с последней весны, на 98% было обусловлено снижающимися ожиданиями по инфляции. И эти ожидания выросли еще больше. Кроме того, ставки по бондам США обычно растут параллельно росту индекса SnP – исторические данные говорят об этом.
Эксперты банка также отметили, что когда бонды заступают в нисходящий тренд, акции технологических компаний, как правило, начинают расти, а акции сегмента коммуникаций и сегмент напитков, напротив, падать.
Еще Credit Suisse отметил, что бычий цикл по доллару исторически длится 6-7 лет. Возраст текущего цикла — 3.5 лет.
http://www.amarkets.org/ Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба