13 марта 2015 AMarkets
Евро продолжает покорять минимумы и проседать против корзины ключевых валют
В среду валюта пробила 12-летний минимум против USD, и большинство игроков верит, что это еще не предел падения. Просадка европейской валюты выглядит стремительной — еще в мае прошлого года валюта торговалась на уровне $1.40, и многие европейские компании переживали о конкурентоспособности своего экспорта. Сейчас подобного рода опасения можно услышать разве что от Британии или Америки.
Мало кто из рыночных экспертов ожидал, что евро может упасть на 25%. Потому, что валюта успешно справлялась с ситуациями тяжелой экономической рецессии, не падая в стоимости. Евро не падал даже, когда на рынке вовсю циркулировали слухи насчет вероятного распада ЕС.
Почему падает евро? Прежде всего, потому, что ЕЦБ понижает процентные ставки и печатает много наличности для стимулирования экономики. В сентябре ставки были сокращены радикально — до 0.05%. Объем программы монетарного смягчения — $1.12 трлн на 18 месяцев. Такие меры привели к массированному оттоку инвестиционного капитала из ЕС, что, в свою очередь, оказало прессинг на евро. Интересно, что сильнее всего евро упал против доллара. Причина — в оппозиционной политике ФРС США по укреплению USD, сжатию QE и намерению поднять ставки. Американские активы выглядят привлекательнее европейских. Простое сравнение — 10-летние трэжерис торгуются с доходностью в 2.14% против 0.18% германской аналогичной бумаги. Еще один фактор, давящий на евро — Греция. Другой фактор — неравномерный рост среди евроэкономик. Небольшие экономики, вроде Португалии или Ирландии, только освобождаются от кредитных обязательств и в скором времени смогут увеличить расходную часть бюджета. Более крупные экономики — Испания, Франция — напротив, все еще вовлечены в вопросы снижения уровня долга и до расширения госрасходов им пока еще далеко.
Наконец, перспективы роста ВВП ЕС в текущем году небольшие. Значит, ЕЦБ будет и дальше играть со ставками на понижение, что еще больше ударит по евро.
Странные движения рынка в последние несколько дней. К чему они?
Многие эксперты отметили, что в последние дни рынок вел себя немного странно — резкий скачок доллара, повышенная волатильность акций, падение доходностей по еврооблигациям и др.
Самое простое объяснение — реакция рынка на пятничный отчет Америки по рынку труда. Похоже, что американская экономика и все остальные экономики развиваются разнонаправленно. Что подразумевает разнонаправленные монетарные политики, политики по процентным ставкам и др. Уверенность экономистов в том, что ФЕД поднимет ставки в текущем году, только усилилась. В то же время все остальные ключевые Центробанки, напротив, готовы и дальше «смягчать», вбрасывая в рынок тонны ликвидности.
Инвесторам на ближайшее время стоит обратить особенное внимание на эти моменты:
* Америка — единственная условно некризисная страна в глобальном раскладе, готовая мириться с ростом стоимости своей валюты, все остальные страны будут и дальше обесценивать свои нацвалюты. И речь идет не только о евро. Затронуты будут все экономики. Кстати, по настоящее время с начала 2015 года целых 24 Центробанка понизили ставки для повышения конкурентоспособности своих валют. Вчера ставку понизил Банк Южной Кореи.
* Валютные колебания будут массированными. Особенно на развивающихся рынках. В регионе EMA можно будет увидеть привлекательные условия для долгосрочного инвестирования в локальные госбонды — ставки будут высокими. Необходимо следить за динамикой.
* Спред между германскими бондами и американскими трэжерис будет расти. Однако у расширения спреда есть арбитражный предел, к которому рынок почти приблизился.
* Если говорить об акциях, то инвесторам надо будет уделять внимание не только показателям прибыли, но и стабильности финансового потока.
* Глобальным игрокам для минимизации бета-риска стоит обратить внимание на Европу, которая предлагает более конкурентные фундаментальные оценки, чем Америка, что позволит инвесторам захеджировать валютный риск достаточно эффективно.
Мексиканскому ЦБ никак не остановить песо от падения
ЦБ Мексики объявил в среду о намерении продавать $52 млн в день на отрезке ближайших трех месяцев, чтобы хоть как-то поддержать падающий песо после того, как нацвалюта достигла абсолютного исторического минимума
К слову сказать, Центробанк и так уже регулярно проводит интервенции по следующей схеме: если валюта падает более чем на 1.5% против цены закрытия прошлого дня, Банк каждый раз продает $200 млн.
По словам финансового министра Мексики, обесценение песо изначально было частью глобального механизма, при котором рос и укреплялся USD на фоне ожидания поднятия ставок Федрезервом США.
Золотовалютные резервы Мексики составляет около $200 млрд.
В последние недели песо умудрился побить несколько исторических антирекордов, достигнув минимума марта 2009 года, когда страна была в глубокой рецессии. С начала года песо обесценился на 4.8%, однако, укрепился против евро, канадского доллара и бразильского реала.
Эксперты говорят, что в ослаблении песо виновны еще и просевшие цены на сырье, которые вынудили экономику №2 латинского региона сильно понизить прогнозы по бюджету и сжать бюджетные расходы.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба