Российский рынок
Индекс ММВБ продолжил снижения на текущей неделе и достиг второй важной цели, сопротивления на уровне 1620 пунктов. Правда и эта отметка не устояла под натиском медведей. На первый взгляд ситуация довольно удивительная. В информационном пространстве не было столь важных новостей, которые могли бы привести к такой сильной коррекции. Если учитывать текущее кризисное состояние отечественной экономики, то мы прекрасно знаем, что экономическая ситуация в стране не всегда соответствует положению дел на рынке. По большому счету рынок растет от притока средств и снижается при их оттоке. Понижение рейтинга вторым агентством, которое рынок и не заметил в момент публикации сообщения, могло иметь несколько отложенный эффект. Отток средств из фондов, инвестирующих в акции, составил на этой неделе более 100 млн. долларов. Другой причиной снижения может быть нехватка рублевой ликвидности. Это уже действия ЦБ по ужесточению монетарной политики. Высокие процентные ставки начали оказывать видимое влияние на рынок и экономику в целом. В пользу этой причины еще говорит тот факт, что при снижающейся нефти, рубль остается стабильным, или даже моментами укрепляется, создавая отрицательную корреляцию с сырьевым рынком.
Индекс ММВБ, период день
Очередной налоговый период создает спрос на рублевую ликвидность, которую ЦБ предоставляет теперь под довольно высокий процент. По инструменту валютный своп до сих пор действуют ограничения. Участникам финансового рынка и прочим экономическим субъектам проходится продавать рублевые активы, в том числе и акции на фондовом рынке. Важно, что укрепление национальной валюты происходит на фоне падения нефтяных котировок и оттока средств из фондов. Эта «не правильная», с точки зрения свободного рынка ситуация. Возможно, после налогового периода данная неэффективность будет устранена.
Стоит отметить, что рубль с начала года оказался самым «крепким» среди развивающихся стран. Давлению подверглись такие валюты, как мексиканский песо, турецкая лира, австралийский доллар и многие другие.
USD/RUB, период день
Внешний фон
Потеря стоимости национальной валюты многих стран, начиная с прошлого года – неслучайна. С середины 2014 года ФРС США начала нормализацию денежно-кредитную политику. Завершилась программа количественного смягчения QE. Печатный станок остановился. Регулятор заговорил о скором повышении процентной ставки, в зависимости от ситуации на рынке труда и инфляционных ожиданий. На этом фоне прошел серьезный отток капитала из развивающихся стран с начала года. Кроме того, ряд стран для поддержания роста экономики и экспортеров понижают процентные ставки, что оказывает дополнительное давление на валюту.
Но на этой неделе в заявлении ФРС по кредитной политике произошли небольшие, но важные изменения. Регулятор убрал формулировку о «терпении» в отношении повышения ставок. С одной стороны это означает, что Федрезерв готов поднять ставки хоть на следующем заседании. Однако вместе с тем он понизил прогноз по росту ВВП и инфляции. Таким образом, инвесторы восприняли это заявления как отсрочку ужесточения монетарной политики.
Американский рынок на этой неделе вырос на 1,75% по индексу SnP500 без пятничной сессии.
Азиатские площадки в основной своей массе выросли на этой неделе по той же причине. Развивающиеся рынки получили приток капитала, инвесторы стали больше рисковать. Индекс континентального Китая Shanghai Composite вырос на 6,21%. Инвесторы внутри страны ждут дальнейшего смягчения монетарной политики, хотя власти заявляют, что 7% прогноз по росту ВВП вполне достижим и без обширных мер стимулирования.
Nikkei продолжает восходящую тенденцию после пробоя 15 летнего максимума. Правда, в конце недели инвесторы решили зафиксировать прибыль на фоне укрепление йены, которое последовало после заседания ФРС. А днем ранее Банк Японии оставил свою монетарную политику без изменений, не став расширять меры поддержки.
Серьезное влияние на динамику российского рынка на этой неделе вновь оказала нефть. Котировки продолжили снижение, однако резкое падение доллара после заявление Федрезерва, поддержала котировки. Нефть укрепилась более чем на 5% за день, но потом, немного скорректировалась, потому, как фундаментальные факторы остаются прежними. Нефтехранилища продолжают заполняться. Еженедельные данные о запасах нефти в США неуклонно растут.
Приток средств в фонды
Совокупный чистый отток денежных средств из фондов, инвестирующих в акции РФ, с 12 по 18 марта 2015 года усилился и составил $112,7 млн против $1,5 млн оттока неделей ранее, по данным Emerging Portfolio Fund Research (EPFR). Таким образом, согласно этим цифрам, снижение рынка вполне закономерно. Стоит заметить, что отток из фондов акций развивающихся рынков составил $2,7 млрд., что подтверждает бегство инвесторов от риска перед заседанием ФРС.
Отраслевая динамика
На этой неделе почти весь российский рынок остается ниже нулевой отметки. Серьезнее всех просела энергетика, потребительский сектор, телекомы. В лидерах снижения акции ММК (-10,8%), ПолюсЗолото (-8,2%), Из энергетиков хуже всех выглядят Россети(-7,21%) и ФСК (-8,77%). Акции Мечела продолжают боковое движение на повышенной волатильности, теряя -6,51% на фоне иска ВТБ о банкротстве компании. Кстати, последние новости по этой теме весьма позитивны. Мечел согласился выплатить ВТБ более 4 млрд. рублей процентного дохода.
Отраслевые индексы ММВБ
Лучше рынка на этой неделе Алроса (2,86%), Газпромнефть (+2,11%). Акции Системы прибавляют более 10% на новостях о том, что фонд Урал-Инвест готов возместить компании ущерб в размере около 40 млрд. рублей по делу о Башнефти. Также началось оживление акций на фоне дивидендного интереса. Так акции Сургутнефтегаза пр. растут на 4,25%, а Башнефть пр прибавляет 8,39%.
ГМК Норильский Никель: Быков сильно смущает фигура «голова-плечи»
В данный момент бумаги Норникеля торгуются около уровня 10460 руб., прибавляя 0,5%. В прошлой торговой рекомендации мы предлагали фиксировать короткие позиции по факту достижения цели 10300 и не предпринимать активных действий.
Вчера быкам удалось еще раз протестировать ключевую область сопротивления 10800-11000, однако эта зона вновь развернула котировки вниз. В качестве локального драйвера роста выступила новость о том, что Норникель обсуждает buyback для поддержки котировок. Об этом говорил В. Потанин, но в то же время он также заметил, что окончательного решения пока не принято. Позитива, как мы видим, хватило ненадолго.
Широкая консолидация, о которой мы писали в своих ежедневных обзорах обзоре, затягивается. Но сразу же отмечу, что шансы увидеть углубление коррекции сейчас все еще достаточно высокие. На вершине up-тренда ранее была сформирована большая разворотная фигура «голова-плечи». Затем была хрестоматийно пройдена сигнальная линия шеи в рамках данной формации. После этого мы дважды протестировали эту ключевую линию, но уже снизу. С учетом того, что обе попытки оказались проваленными, то можно предположить, что недавние локальные минимумы в районе 10230 вскоре могут быть переписаны. В то же время, открывать шорт из середины диапазона консолидации не очень удобно, так что продолжаем занимать выжидательную позицию.
Что касается возобновления сценария роста, то о нем мы будем рассуждать только тогда, когда стоимость акций поднимется выше 10800-11000, либо опустится к 9300-9350. Район 9300-9350 ранее обозначался в качестве расчетной цели разворотной формации «голова-плечи». Четкой уверенности в достижении этих уровней нет.
Торговая рекомендация: Вне рынка. Уверенный лонг просматривается лишь из диапазона 9300-9350.
Лукойл: Продолжаем ждать
С открытия Лукойл прибавляет порядка 0,1%, на текущий момент торгуясь в районе 2695 за одну акцию. В прошлой торговой рекомендации мы продолжали находиться вне рынка до тех пор, пока не появится подходящих точек для входа. Наша позиция не изменилась, и мы планируем открывать лонг при уверенном пробое котировками уровня 2850-2900. Также привлекательным уровнем для открытия длинных позиций является отметка 2600. Целевой уровень при этом - 3100 руб. за одну акцию с потенциалом на 3300.
Сегодня с открытия на российском рынке преобладают распродажи. На валютном рынке евро и доллар находятся вблизи предыдущего закрытия. Евро стоит 61, доллар по 60. Что касается цен на «черное золото», после роста на 5% накануне, котировки опустились. Сегодня цена за баррель нефти марки Brent в районе $54 (-0,6%). Отметим сегодняшнюю макростатистику. Германия и РФ опубликуют индекс цен производителей. Еврозона представит счет текущих операций. В США Baker Hughes опубликует недельный отчет по количеству буровых установок. Также сегодня пройдет трехсторонняя встреча по газу представителей России, Украины и Еврокомиссии, и Назарбаев, Путин и Лукашенко встретятся в Астане.
Торговый план: Лонг при пробое 2850-2900, либо при снижении к 2600, цель 3100, 3300, стоп 2650
ГАЗПРОМ: Следим за уровнем 132-130
На текущий момент бумага торгуется около значения 134.6, теряя с открытия около 1,6%. Индекс ММВБ снижается на 0.45%. Нефть Brent находится у отметки $54,53 за баррель. Фьючерс на индекс SnP500 прибавляет 0,18%.
В прошлой торговой рекомендации мы восстановили закрытую ранее позицию, исходя из идеи разворота вблизи сильного уровня поддержки и таких индикаторов, как скользящая средняя и опорная линия ценового канала. Однако рынок продолжил необоснованное, на наш взгляд снижение и позиция закрылась по стоп сигналу на отметке 138,5. Мы продолжаем позитивно смотреть на перспективы бумаги, однако лучше переждать некоторое время для большей ясности. Стоит отметить, что в прошлом году акция быстро выкупалась ниже 130 рублей. И сейчас котировки находятся недалеко от сильного уровня поддержки, 132-130 за акцию. Поэтому мы продолжим внимательно следить за сигналами рынка с целью открытия длинной позиции. Среднесрочные цели роста по-прежнему на отметках 154, 170, 195.
Однако даже в случае отскока, уверенности в быстром и сильном тренде уже нет. Вполне возможно, что несколько месяцев рынок будет прибывать в широком диапазоне. Факторов для взрывного роста уже не наблюдается. Инфляционные ожидания приходят в норму, рубль демонстрирует достаточную устойчивость. Притока новых денег в большом количестве для сильно сдвига котировок пока также не ожидается. Кроме того, в таком случае лучше и быстрее будут расти частные компании. Опережающий рост Газпрома будет лишь в случае индексных инвестиций, и неважно внутренних или зарубежных, там, где у монополиста солидный вес. Поэтому в зависимости от ситуации нужно быть готовым закрыть позицию ранее намеченных целей и приготовиться работать в диапазоне.
Торговый план:
Вне рынка.
Сбербанк: Снижение пока прерывают лишь локальные отскоки
Третью неделю подряд снижаются котировки акций Сбербанка, демонстрируя лишь локальные отскоки, которые пока не приводят к формированию нового импульсного движения вверх. В последней рекомендации мы ориентировались на локальные сигналы на часовом графике, где формировались позитивные сигналы по осцилляторам и выкупалось внутридневное снижение после того как днем ранее удалось нащупать дно в районе 63,9. Цели роста обозначались на уровнях 67-67,5, где проходит первый коррекционный рубеж по Фибоначчи на 23,6% относительно волны снижения от максимумов марта. Цена совсем немного не дошла до 67 на торгах четверга, направившись впоследствии закрывать гэп. Здесь можно было закрыть позицию в безубыток, но цена в итоге сходила и ниже обозначенного стоп уровня. Сейчас котировки восстановились до уровня 65,7, однако особого энтузиазма быков по-прежнему не прослеживается. В данной ситуации можно остаться вне рынка, ожидая более привлекательных уровней, а можно работать меньшим объемом, с учетом более длинного стопа.
Торговый план:
- краткосрочный 1: лонг на 1/2 позиции от 65,7 с целью на 67,5 потенциалом к 69, стоп на 64,5
- краткосрочный 2: лонг от 62,5 с целью на 66, стоп на 61,4
Индекс ММВБ продолжил снижения на текущей неделе и достиг второй важной цели, сопротивления на уровне 1620 пунктов. Правда и эта отметка не устояла под натиском медведей. На первый взгляд ситуация довольно удивительная. В информационном пространстве не было столь важных новостей, которые могли бы привести к такой сильной коррекции. Если учитывать текущее кризисное состояние отечественной экономики, то мы прекрасно знаем, что экономическая ситуация в стране не всегда соответствует положению дел на рынке. По большому счету рынок растет от притока средств и снижается при их оттоке. Понижение рейтинга вторым агентством, которое рынок и не заметил в момент публикации сообщения, могло иметь несколько отложенный эффект. Отток средств из фондов, инвестирующих в акции, составил на этой неделе более 100 млн. долларов. Другой причиной снижения может быть нехватка рублевой ликвидности. Это уже действия ЦБ по ужесточению монетарной политики. Высокие процентные ставки начали оказывать видимое влияние на рынок и экономику в целом. В пользу этой причины еще говорит тот факт, что при снижающейся нефти, рубль остается стабильным, или даже моментами укрепляется, создавая отрицательную корреляцию с сырьевым рынком.
Индекс ММВБ, период день
Очередной налоговый период создает спрос на рублевую ликвидность, которую ЦБ предоставляет теперь под довольно высокий процент. По инструменту валютный своп до сих пор действуют ограничения. Участникам финансового рынка и прочим экономическим субъектам проходится продавать рублевые активы, в том числе и акции на фондовом рынке. Важно, что укрепление национальной валюты происходит на фоне падения нефтяных котировок и оттока средств из фондов. Эта «не правильная», с точки зрения свободного рынка ситуация. Возможно, после налогового периода данная неэффективность будет устранена.
Стоит отметить, что рубль с начала года оказался самым «крепким» среди развивающихся стран. Давлению подверглись такие валюты, как мексиканский песо, турецкая лира, австралийский доллар и многие другие.
USD/RUB, период день
Внешний фон
Потеря стоимости национальной валюты многих стран, начиная с прошлого года – неслучайна. С середины 2014 года ФРС США начала нормализацию денежно-кредитную политику. Завершилась программа количественного смягчения QE. Печатный станок остановился. Регулятор заговорил о скором повышении процентной ставки, в зависимости от ситуации на рынке труда и инфляционных ожиданий. На этом фоне прошел серьезный отток капитала из развивающихся стран с начала года. Кроме того, ряд стран для поддержания роста экономики и экспортеров понижают процентные ставки, что оказывает дополнительное давление на валюту.
Но на этой неделе в заявлении ФРС по кредитной политике произошли небольшие, но важные изменения. Регулятор убрал формулировку о «терпении» в отношении повышения ставок. С одной стороны это означает, что Федрезерв готов поднять ставки хоть на следующем заседании. Однако вместе с тем он понизил прогноз по росту ВВП и инфляции. Таким образом, инвесторы восприняли это заявления как отсрочку ужесточения монетарной политики.
Американский рынок на этой неделе вырос на 1,75% по индексу SnP500 без пятничной сессии.
Азиатские площадки в основной своей массе выросли на этой неделе по той же причине. Развивающиеся рынки получили приток капитала, инвесторы стали больше рисковать. Индекс континентального Китая Shanghai Composite вырос на 6,21%. Инвесторы внутри страны ждут дальнейшего смягчения монетарной политики, хотя власти заявляют, что 7% прогноз по росту ВВП вполне достижим и без обширных мер стимулирования.
Nikkei продолжает восходящую тенденцию после пробоя 15 летнего максимума. Правда, в конце недели инвесторы решили зафиксировать прибыль на фоне укрепление йены, которое последовало после заседания ФРС. А днем ранее Банк Японии оставил свою монетарную политику без изменений, не став расширять меры поддержки.
Серьезное влияние на динамику российского рынка на этой неделе вновь оказала нефть. Котировки продолжили снижение, однако резкое падение доллара после заявление Федрезерва, поддержала котировки. Нефть укрепилась более чем на 5% за день, но потом, немного скорректировалась, потому, как фундаментальные факторы остаются прежними. Нефтехранилища продолжают заполняться. Еженедельные данные о запасах нефти в США неуклонно растут.
Приток средств в фонды
Совокупный чистый отток денежных средств из фондов, инвестирующих в акции РФ, с 12 по 18 марта 2015 года усилился и составил $112,7 млн против $1,5 млн оттока неделей ранее, по данным Emerging Portfolio Fund Research (EPFR). Таким образом, согласно этим цифрам, снижение рынка вполне закономерно. Стоит заметить, что отток из фондов акций развивающихся рынков составил $2,7 млрд., что подтверждает бегство инвесторов от риска перед заседанием ФРС.
Отраслевая динамика
На этой неделе почти весь российский рынок остается ниже нулевой отметки. Серьезнее всех просела энергетика, потребительский сектор, телекомы. В лидерах снижения акции ММК (-10,8%), ПолюсЗолото (-8,2%), Из энергетиков хуже всех выглядят Россети(-7,21%) и ФСК (-8,77%). Акции Мечела продолжают боковое движение на повышенной волатильности, теряя -6,51% на фоне иска ВТБ о банкротстве компании. Кстати, последние новости по этой теме весьма позитивны. Мечел согласился выплатить ВТБ более 4 млрд. рублей процентного дохода.
Отраслевые индексы ММВБ
Лучше рынка на этой неделе Алроса (2,86%), Газпромнефть (+2,11%). Акции Системы прибавляют более 10% на новостях о том, что фонд Урал-Инвест готов возместить компании ущерб в размере около 40 млрд. рублей по делу о Башнефти. Также началось оживление акций на фоне дивидендного интереса. Так акции Сургутнефтегаза пр. растут на 4,25%, а Башнефть пр прибавляет 8,39%.
ГМК Норильский Никель: Быков сильно смущает фигура «голова-плечи»
В данный момент бумаги Норникеля торгуются около уровня 10460 руб., прибавляя 0,5%. В прошлой торговой рекомендации мы предлагали фиксировать короткие позиции по факту достижения цели 10300 и не предпринимать активных действий.
Вчера быкам удалось еще раз протестировать ключевую область сопротивления 10800-11000, однако эта зона вновь развернула котировки вниз. В качестве локального драйвера роста выступила новость о том, что Норникель обсуждает buyback для поддержки котировок. Об этом говорил В. Потанин, но в то же время он также заметил, что окончательного решения пока не принято. Позитива, как мы видим, хватило ненадолго.
Широкая консолидация, о которой мы писали в своих ежедневных обзорах обзоре, затягивается. Но сразу же отмечу, что шансы увидеть углубление коррекции сейчас все еще достаточно высокие. На вершине up-тренда ранее была сформирована большая разворотная фигура «голова-плечи». Затем была хрестоматийно пройдена сигнальная линия шеи в рамках данной формации. После этого мы дважды протестировали эту ключевую линию, но уже снизу. С учетом того, что обе попытки оказались проваленными, то можно предположить, что недавние локальные минимумы в районе 10230 вскоре могут быть переписаны. В то же время, открывать шорт из середины диапазона консолидации не очень удобно, так что продолжаем занимать выжидательную позицию.
Что касается возобновления сценария роста, то о нем мы будем рассуждать только тогда, когда стоимость акций поднимется выше 10800-11000, либо опустится к 9300-9350. Район 9300-9350 ранее обозначался в качестве расчетной цели разворотной формации «голова-плечи». Четкой уверенности в достижении этих уровней нет.
Торговая рекомендация: Вне рынка. Уверенный лонг просматривается лишь из диапазона 9300-9350.
Лукойл: Продолжаем ждать
С открытия Лукойл прибавляет порядка 0,1%, на текущий момент торгуясь в районе 2695 за одну акцию. В прошлой торговой рекомендации мы продолжали находиться вне рынка до тех пор, пока не появится подходящих точек для входа. Наша позиция не изменилась, и мы планируем открывать лонг при уверенном пробое котировками уровня 2850-2900. Также привлекательным уровнем для открытия длинных позиций является отметка 2600. Целевой уровень при этом - 3100 руб. за одну акцию с потенциалом на 3300.
Сегодня с открытия на российском рынке преобладают распродажи. На валютном рынке евро и доллар находятся вблизи предыдущего закрытия. Евро стоит 61, доллар по 60. Что касается цен на «черное золото», после роста на 5% накануне, котировки опустились. Сегодня цена за баррель нефти марки Brent в районе $54 (-0,6%). Отметим сегодняшнюю макростатистику. Германия и РФ опубликуют индекс цен производителей. Еврозона представит счет текущих операций. В США Baker Hughes опубликует недельный отчет по количеству буровых установок. Также сегодня пройдет трехсторонняя встреча по газу представителей России, Украины и Еврокомиссии, и Назарбаев, Путин и Лукашенко встретятся в Астане.
Торговый план: Лонг при пробое 2850-2900, либо при снижении к 2600, цель 3100, 3300, стоп 2650
ГАЗПРОМ: Следим за уровнем 132-130
На текущий момент бумага торгуется около значения 134.6, теряя с открытия около 1,6%. Индекс ММВБ снижается на 0.45%. Нефть Brent находится у отметки $54,53 за баррель. Фьючерс на индекс SnP500 прибавляет 0,18%.
В прошлой торговой рекомендации мы восстановили закрытую ранее позицию, исходя из идеи разворота вблизи сильного уровня поддержки и таких индикаторов, как скользящая средняя и опорная линия ценового канала. Однако рынок продолжил необоснованное, на наш взгляд снижение и позиция закрылась по стоп сигналу на отметке 138,5. Мы продолжаем позитивно смотреть на перспективы бумаги, однако лучше переждать некоторое время для большей ясности. Стоит отметить, что в прошлом году акция быстро выкупалась ниже 130 рублей. И сейчас котировки находятся недалеко от сильного уровня поддержки, 132-130 за акцию. Поэтому мы продолжим внимательно следить за сигналами рынка с целью открытия длинной позиции. Среднесрочные цели роста по-прежнему на отметках 154, 170, 195.
Однако даже в случае отскока, уверенности в быстром и сильном тренде уже нет. Вполне возможно, что несколько месяцев рынок будет прибывать в широком диапазоне. Факторов для взрывного роста уже не наблюдается. Инфляционные ожидания приходят в норму, рубль демонстрирует достаточную устойчивость. Притока новых денег в большом количестве для сильно сдвига котировок пока также не ожидается. Кроме того, в таком случае лучше и быстрее будут расти частные компании. Опережающий рост Газпрома будет лишь в случае индексных инвестиций, и неважно внутренних или зарубежных, там, где у монополиста солидный вес. Поэтому в зависимости от ситуации нужно быть готовым закрыть позицию ранее намеченных целей и приготовиться работать в диапазоне.
Торговый план:
Вне рынка.
Сбербанк: Снижение пока прерывают лишь локальные отскоки
Третью неделю подряд снижаются котировки акций Сбербанка, демонстрируя лишь локальные отскоки, которые пока не приводят к формированию нового импульсного движения вверх. В последней рекомендации мы ориентировались на локальные сигналы на часовом графике, где формировались позитивные сигналы по осцилляторам и выкупалось внутридневное снижение после того как днем ранее удалось нащупать дно в районе 63,9. Цели роста обозначались на уровнях 67-67,5, где проходит первый коррекционный рубеж по Фибоначчи на 23,6% относительно волны снижения от максимумов марта. Цена совсем немного не дошла до 67 на торгах четверга, направившись впоследствии закрывать гэп. Здесь можно было закрыть позицию в безубыток, но цена в итоге сходила и ниже обозначенного стоп уровня. Сейчас котировки восстановились до уровня 65,7, однако особого энтузиазма быков по-прежнему не прослеживается. В данной ситуации можно остаться вне рынка, ожидая более привлекательных уровней, а можно работать меньшим объемом, с учетом более длинного стопа.
Торговый план:
- краткосрочный 1: лонг на 1/2 позиции от 65,7 с целью на 67,5 потенциалом к 69, стоп на 64,5
- краткосрочный 2: лонг от 62,5 с целью на 66, стоп на 61,4
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба