Рынок постепенно начинает готовиться к встрече нового квартала, но перед этим многим инвесторам надо завершить квартал текущий, а кому-то – осуществить и налоговые выплаты, что потребует необходимости резервировать валютную выручку валютных экспортеров и переводить ее на рубли. В свою очередь, это должно повлиять на курс рубля, который в этом случае будет выказывать желание к ослаблению; так бы оно и было, если бы не история с Йеменом и началом полномасштабной военной операции на Аравийском полуострове. Теперь факт окончания налогового периода для курса рубля уравновешивается или элиминируется риском роста нефтяных цен, которые могут прибавить более чем существенно, как только появится риск перекрытия транспортных маршрутов через Красное море и Суэцкий канал.
Важный период сейчас начинается и для многих управляющих крупными и не очень фондами, поскольку всем хочется показать по итогам квартал приличные результаты, хотя в текущих условиях это будет сделать сложнее обычного. Можно модифицировать задачу большинства управляющих активами – сильно не испортить финансовый результат на текущей неделе, чтобы надеяться на бонусы по итогам управления. Возможно, что в ближайшие 2 дня на рынке могут активизироваться покупки, что должно повысить и индекс ММВБ, хотя и в разумных пределах, поскольку в общем своем фоне пока российский рынок далек от идеального. Влияния важных мировых событий на российский рынок пока не наблюдается, поскольку нефтяные цены лишь частично влияют на поведение инвесторов, а йеменская история вообще может быть полностью отыграна. В противном случае нас ожидает еще один виток укрепления рубля, но вечно военный фактор поддерживать российский рынок не сможет.
Активизация комментариев со стороны монетарных властей ряда стран весьма четко указывают на тот факт, что именно они сейчас являются глашатаями изменений ситуации на мировых рынках. Для примера можно взять последние заявления г-жи Йеллен в пятницу о том, что после повышения ставки будет гарантировано ужесточение монетарной политики в США или слова главы Народного Банка Китая, заявившего о дополнительных возможностях для страны как в области процентных ставок, так и в области внедрения количественных мер. Эти вещи говорят о том, что возможность реализации в жизнь всех эти мер существует. Выход Китая на тропу количественного смягчения однозначно будет учитываться на мировом финансовом рынке, поскольку это вызовет однозначный рост спроса на китайские бумаги по всему миру, а также рост спроса со стороны китайских компаний на импортируемые блага, ибо доступ к наличности у них облегчится. Главное – не привести ситуации на китайском рынке к надуванию пузыря.
В пятницу индекс ММВБ понижается на 0,15% до уровня в 1 579,44 пунктов, индекс РТС снизился на 0,03% до уровня в 868,84 пунктов.
Российский рынок акций перед выходными торговался в минусе по основным индексам на нейтральном внешнем фоне. В середине дня на российском рынке по-прежнему наблюдаются продажи. Ведущие индексы, в четверг значительно скорректировавшиеся от недельных максимумов, в пятницу остаются под давлением, так как участники рынка не хотят восстанавливать длинные позиции в преддверии выходных. Нефтяные котировки стабилизировались чуть выше $58 за баррель.
На нефтяных рынках цены демонстрируют отрицательную динамику в понедельник, несмотря на кризис в Йемене.
С четверга в Йемене проходит международная военная операция, в которой принимает участие ряд арабских стран во главе с Саудовской Аравией. Коалиция продолжает наносить авиационные удары по военным объектам и позициям шиитских повстанцев-хуситов, которые в январе захватили правительственные учреждения в Сане и вынудили президента с правительством уйти в отставку, начав политические реформы.
Есть большая вероятность того, что ухудшение ситуации в Йемене может привести к нарушению поставок нефти в регионе Персидского залива. В настоящий момент цены на нефть падают, но если ситуация не изменится, то динамика может изменить направление.
Укрепление доллара к мировым валютам оказывает некоторое давление на стоимость нефти. Индекс доллара рос на 0,23% до уровня в 97,59 пунктов.
Стоимость майского фьючерса на смесь нефти марки Brent снижалась на 0,76% до уровня в $55,98 за баррель. Цена майских фьючерсов на нефть марки WTI опускалась на 1,64% до уровня в $48,07 за баррель.
На американском рынке индексы колебались у нулевых отметок на нейтральной макроэкономической статистике. Участники рынка наблюдали застой в некоторой степени, поскольку экономические показатели и ВВП нельзя назвать ни великолепными, ни плохими. Сейчас нет тех новостей, которые привели бы рынок в движение. Ранее в пятницу Бюро экономического анализа министерства торговли опубликовало окончательную оценку ВВП США за четвертый квартал, согласно которой показатель вырос на 2,2%, что оказалось ниже прогнозов аналитиков, которые ожидали роста на 2,4%.
Были обнародованы и окончательные данные индекса потребительских настроений за март, рассчитываемого Мичиганским университетом. Показатель снизился до 93 пунктов с 95,4 пункта в феврале, но данные оказались лучше прогнозов экспертов, которые предсказывали индекс на уровне 91,2 пункта.
Индекс Dow Jones снижался на 0,13% до уровня в 17 655,31 пунктов, индекс широкого рынка SnP500 просел на 0,02% до уровня в 2 055,74 пунктов. Индекс высокотехнологичных компаний NASDAQ вырос на 0,06% до уровня в 4 866,3 пунктов.
На азиатском рынке из-за слабых данных по промышленному производству торги в Японии начались падением основных котировок. Котировки ушли вниз после публикации перед началом торгов данных о промышленном производстве.
Как сообщило министерство экономики, торговли и промышленности, в феврале этот показатель сократился на 3,4% по сравнению с аналогичными данными за январь. Эксперты при этом прогнозировали падение на уровне не более 2%
Участники рынка в Токио предпочли не проявлять активность до конца финансового года 31 марта, что приведет к дальнейшему снижению котировок на ТФБ в ближайшие два дня.
В начале торгов снизились акции добывающих и нефтяных компаний. Японская валюта торгуется на уровне 119,16-119,22 иены за 1 доллар.
Индекс Nikkei 225 опустился на 0,28% до отметки в 19 231,22 пунктов. Индекс TOPIX снизился на 0,53% до уровня в 1 544,57 пунктов.
На российском рынке акций в лидерах роста пребывали акции компании АЛРОСА (+5,88%), Россетей (+3,2%), а среди лидеров снижения находились акции Мечела (привилегированные падают на 7,06%, обыкновенные – на 6,63%), обыкновенные акции Башнефти (-2,76%). Акции Polymeal проседали на 1,84%, несмотря на позитивную отчетность. Компания сообщила об удвоении запасов в 2014-м году.
ПРОГНОЗ: Сегодня мы ожидаем движения в боковом диапазоне на фоне продолжающегося конфликта в Йемене, который в долгосрочной перспективе все-таки будет позитивного отражаться на курсе рубля. Если же нефтяные котировки в ближайшее время будут вести себя без резких движений, то переход курса доллара выше уровня в 60 вполне вероятен. Многие инвесторы зафиксировали прибыль на фоне сильного падения по основным индексам и не торопятся открывать новые позиции в ожидании выходных, поэтому пятница может завершиться консолидацией ведущих индексов
Рекомендации по бумагам
ОАО "ГМК Норильский Никель"
Сегодня австралийская компания Poseidon Nickel объявила о закрытии сделки по приобретению у ГМК рудника Black Swan. Ресурсы Black Swan составляют около 26,3 млн. тонн руды со средним содержанием 185,8 тыс. тонн никеля. В июле 2014-го года ГМК и Poseidon Nickel Ltd согласовали цену купли-продажи австралийского никелевого проекта размере $1,5 млн.
Напомним, что Норникель стал владельцем никелевого проекта Black Swan в результате приобретения компании LionOre Mining в 2007-м году, но в 2009-м году компания была вынуждена законсервировать австралийский рудник на неопределенный срок в виду неблагоприятных экономических условий и ухудшения ситуации на рынке никеля.
Мы считаем данную новость позитивной для бумаг ГМК, поскольку продажа этого проекта окончательно засвидетельствовала курс компании на избавление от большей части зарубежных проектов из-за растущих затрат. Более того, продажа в текущих экономических условиях является выгодной для ГМК, поскольку в ближайшее время есть риск дальнейшего укрепления курса рубля, что снизит выручку от сделки. Для Poseidon Nickel данная сделка также позитивна, поскольку проект обеспечен самой богатой никелевой рудой в мире на руднике Silver Swan и обладает значительными ресурсами. По всей видимости, теперь компания будет продолжать работы для подготовки перезапуска рудника Black Swan.
Цена: 10201
Цель: 10580
Рекомендация: Держать
ОАО "Новолипецкий металлургический комбинат"
Сегодня руководство ОАО «Новолипецкий металлургический комбинат» объявило о своем предложении совету директоров новой дивидендной политики компании, которая предполагает увеличение объемов выплат, а также возврат к ежеквартальной системе.
В случае принятия советом директоров и утверждения акционерами НЛМК новой политики объемы выплат акционерам при чистом долге менее и равно одной EBITDA будут находиться в пределах не менее 50% чистой прибыли и не более 50% свободного денежного потока. Если же размер прибыли будет превышать величину свободного денежного потока, то НЛМК будет выплачивать не менее 50% денежного потока и не более 50% чистой прибыли. В случае превышения коэффициента «чистый долг/EBITDA» уровня в 1х НЛМК будет выплачивать не более 30% от чистой прибыли или свободного денежного потока.
Напомним, что сейчас выплаты НЛМК не могут быть меньше 20% от чистой прибыли по US GAAP, но компания должна стремиться к достижению показателя не менее 30%. Компания в текущем году впервые с 2011-го года выплатила промежуточные дивиденды в размере 88 копеек на акцию.
Мы считаем данную новость позитивной для бумаг НЛМК, поскольку компания имеет все возможности увеличить денежный поток за счет роста рентабельности и более низких капитальных затрат. Также компания сумела существенно сократить долг, что дает возможность изменить дивидендную политику в сторону увеличения размера дивидендов акционерам. Чистый долг по итогам 2014-го года составил $1,59 млрд., что составляет 0,67х от EBITDA. Даже если НЛМК из-за неденежных списаний или курсовых разниц будет получать убыток, выплаты, согласно новой редакции дивидендной политики, будут осуществляться из свободного денежного потока.
Цена: 75,9
Цель: 84,8
Рекомендация: Накапливать
Важный период сейчас начинается и для многих управляющих крупными и не очень фондами, поскольку всем хочется показать по итогам квартал приличные результаты, хотя в текущих условиях это будет сделать сложнее обычного. Можно модифицировать задачу большинства управляющих активами – сильно не испортить финансовый результат на текущей неделе, чтобы надеяться на бонусы по итогам управления. Возможно, что в ближайшие 2 дня на рынке могут активизироваться покупки, что должно повысить и индекс ММВБ, хотя и в разумных пределах, поскольку в общем своем фоне пока российский рынок далек от идеального. Влияния важных мировых событий на российский рынок пока не наблюдается, поскольку нефтяные цены лишь частично влияют на поведение инвесторов, а йеменская история вообще может быть полностью отыграна. В противном случае нас ожидает еще один виток укрепления рубля, но вечно военный фактор поддерживать российский рынок не сможет.
Активизация комментариев со стороны монетарных властей ряда стран весьма четко указывают на тот факт, что именно они сейчас являются глашатаями изменений ситуации на мировых рынках. Для примера можно взять последние заявления г-жи Йеллен в пятницу о том, что после повышения ставки будет гарантировано ужесточение монетарной политики в США или слова главы Народного Банка Китая, заявившего о дополнительных возможностях для страны как в области процентных ставок, так и в области внедрения количественных мер. Эти вещи говорят о том, что возможность реализации в жизнь всех эти мер существует. Выход Китая на тропу количественного смягчения однозначно будет учитываться на мировом финансовом рынке, поскольку это вызовет однозначный рост спроса на китайские бумаги по всему миру, а также рост спроса со стороны китайских компаний на импортируемые блага, ибо доступ к наличности у них облегчится. Главное – не привести ситуации на китайском рынке к надуванию пузыря.
В пятницу индекс ММВБ понижается на 0,15% до уровня в 1 579,44 пунктов, индекс РТС снизился на 0,03% до уровня в 868,84 пунктов.
Российский рынок акций перед выходными торговался в минусе по основным индексам на нейтральном внешнем фоне. В середине дня на российском рынке по-прежнему наблюдаются продажи. Ведущие индексы, в четверг значительно скорректировавшиеся от недельных максимумов, в пятницу остаются под давлением, так как участники рынка не хотят восстанавливать длинные позиции в преддверии выходных. Нефтяные котировки стабилизировались чуть выше $58 за баррель.
На нефтяных рынках цены демонстрируют отрицательную динамику в понедельник, несмотря на кризис в Йемене.
С четверга в Йемене проходит международная военная операция, в которой принимает участие ряд арабских стран во главе с Саудовской Аравией. Коалиция продолжает наносить авиационные удары по военным объектам и позициям шиитских повстанцев-хуситов, которые в январе захватили правительственные учреждения в Сане и вынудили президента с правительством уйти в отставку, начав политические реформы.
Есть большая вероятность того, что ухудшение ситуации в Йемене может привести к нарушению поставок нефти в регионе Персидского залива. В настоящий момент цены на нефть падают, но если ситуация не изменится, то динамика может изменить направление.
Укрепление доллара к мировым валютам оказывает некоторое давление на стоимость нефти. Индекс доллара рос на 0,23% до уровня в 97,59 пунктов.
Стоимость майского фьючерса на смесь нефти марки Brent снижалась на 0,76% до уровня в $55,98 за баррель. Цена майских фьючерсов на нефть марки WTI опускалась на 1,64% до уровня в $48,07 за баррель.
На американском рынке индексы колебались у нулевых отметок на нейтральной макроэкономической статистике. Участники рынка наблюдали застой в некоторой степени, поскольку экономические показатели и ВВП нельзя назвать ни великолепными, ни плохими. Сейчас нет тех новостей, которые привели бы рынок в движение. Ранее в пятницу Бюро экономического анализа министерства торговли опубликовало окончательную оценку ВВП США за четвертый квартал, согласно которой показатель вырос на 2,2%, что оказалось ниже прогнозов аналитиков, которые ожидали роста на 2,4%.
Были обнародованы и окончательные данные индекса потребительских настроений за март, рассчитываемого Мичиганским университетом. Показатель снизился до 93 пунктов с 95,4 пункта в феврале, но данные оказались лучше прогнозов экспертов, которые предсказывали индекс на уровне 91,2 пункта.
Индекс Dow Jones снижался на 0,13% до уровня в 17 655,31 пунктов, индекс широкого рынка SnP500 просел на 0,02% до уровня в 2 055,74 пунктов. Индекс высокотехнологичных компаний NASDAQ вырос на 0,06% до уровня в 4 866,3 пунктов.
На азиатском рынке из-за слабых данных по промышленному производству торги в Японии начались падением основных котировок. Котировки ушли вниз после публикации перед началом торгов данных о промышленном производстве.
Как сообщило министерство экономики, торговли и промышленности, в феврале этот показатель сократился на 3,4% по сравнению с аналогичными данными за январь. Эксперты при этом прогнозировали падение на уровне не более 2%
Участники рынка в Токио предпочли не проявлять активность до конца финансового года 31 марта, что приведет к дальнейшему снижению котировок на ТФБ в ближайшие два дня.
В начале торгов снизились акции добывающих и нефтяных компаний. Японская валюта торгуется на уровне 119,16-119,22 иены за 1 доллар.
Индекс Nikkei 225 опустился на 0,28% до отметки в 19 231,22 пунктов. Индекс TOPIX снизился на 0,53% до уровня в 1 544,57 пунктов.
На российском рынке акций в лидерах роста пребывали акции компании АЛРОСА (+5,88%), Россетей (+3,2%), а среди лидеров снижения находились акции Мечела (привилегированные падают на 7,06%, обыкновенные – на 6,63%), обыкновенные акции Башнефти (-2,76%). Акции Polymeal проседали на 1,84%, несмотря на позитивную отчетность. Компания сообщила об удвоении запасов в 2014-м году.
ПРОГНОЗ: Сегодня мы ожидаем движения в боковом диапазоне на фоне продолжающегося конфликта в Йемене, который в долгосрочной перспективе все-таки будет позитивного отражаться на курсе рубля. Если же нефтяные котировки в ближайшее время будут вести себя без резких движений, то переход курса доллара выше уровня в 60 вполне вероятен. Многие инвесторы зафиксировали прибыль на фоне сильного падения по основным индексам и не торопятся открывать новые позиции в ожидании выходных, поэтому пятница может завершиться консолидацией ведущих индексов
Рекомендации по бумагам
ОАО "ГМК Норильский Никель"
Сегодня австралийская компания Poseidon Nickel объявила о закрытии сделки по приобретению у ГМК рудника Black Swan. Ресурсы Black Swan составляют около 26,3 млн. тонн руды со средним содержанием 185,8 тыс. тонн никеля. В июле 2014-го года ГМК и Poseidon Nickel Ltd согласовали цену купли-продажи австралийского никелевого проекта размере $1,5 млн.
Напомним, что Норникель стал владельцем никелевого проекта Black Swan в результате приобретения компании LionOre Mining в 2007-м году, но в 2009-м году компания была вынуждена законсервировать австралийский рудник на неопределенный срок в виду неблагоприятных экономических условий и ухудшения ситуации на рынке никеля.
Мы считаем данную новость позитивной для бумаг ГМК, поскольку продажа этого проекта окончательно засвидетельствовала курс компании на избавление от большей части зарубежных проектов из-за растущих затрат. Более того, продажа в текущих экономических условиях является выгодной для ГМК, поскольку в ближайшее время есть риск дальнейшего укрепления курса рубля, что снизит выручку от сделки. Для Poseidon Nickel данная сделка также позитивна, поскольку проект обеспечен самой богатой никелевой рудой в мире на руднике Silver Swan и обладает значительными ресурсами. По всей видимости, теперь компания будет продолжать работы для подготовки перезапуска рудника Black Swan.
Цена: 10201
Цель: 10580
Рекомендация: Держать
ОАО "Новолипецкий металлургический комбинат"
Сегодня руководство ОАО «Новолипецкий металлургический комбинат» объявило о своем предложении совету директоров новой дивидендной политики компании, которая предполагает увеличение объемов выплат, а также возврат к ежеквартальной системе.
В случае принятия советом директоров и утверждения акционерами НЛМК новой политики объемы выплат акционерам при чистом долге менее и равно одной EBITDA будут находиться в пределах не менее 50% чистой прибыли и не более 50% свободного денежного потока. Если же размер прибыли будет превышать величину свободного денежного потока, то НЛМК будет выплачивать не менее 50% денежного потока и не более 50% чистой прибыли. В случае превышения коэффициента «чистый долг/EBITDA» уровня в 1х НЛМК будет выплачивать не более 30% от чистой прибыли или свободного денежного потока.
Напомним, что сейчас выплаты НЛМК не могут быть меньше 20% от чистой прибыли по US GAAP, но компания должна стремиться к достижению показателя не менее 30%. Компания в текущем году впервые с 2011-го года выплатила промежуточные дивиденды в размере 88 копеек на акцию.
Мы считаем данную новость позитивной для бумаг НЛМК, поскольку компания имеет все возможности увеличить денежный поток за счет роста рентабельности и более низких капитальных затрат. Также компания сумела существенно сократить долг, что дает возможность изменить дивидендную политику в сторону увеличения размера дивидендов акционерам. Чистый долг по итогам 2014-го года составил $1,59 млрд., что составляет 0,67х от EBITDA. Даже если НЛМК из-за неденежных списаний или курсовых разниц будет получать убыток, выплаты, согласно новой редакции дивидендной политики, будут осуществляться из свободного денежного потока.
Цена: 75,9
Цель: 84,8
Рекомендация: Накапливать
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба