9 апреля 2015 Живой журнал Журавлев Сергей
Годовое изменение индекса потребительских цен (ИПЦ), вопреки многим ожиданиям, в марте продолжило расти, несмотря на уменьшившийся вклад в инфляцию «фаворита» ценовой гонки предыдущих 2 месяцев – плодов и овощей, включая картофель, и стабилизацию вклада в нее прочей еды и напитков. Лидерство по вкладу в текущую инфляцию (месяц к месяцу сез. корр.) перехватили непродовольственные товары, давшие 45% общего прироста цен. В предыдущие месяцы, невзирая на предновогодний ажиотаж и последующий перенос на цены выросших валютных курсов (ERPT), вклад непродовольствия в текущую инфляцию ограничивался 1/3, тогда как еда и напитки в январе-феврале давали больше половины.
В свою очередь, треть дополнительного вклада непродовольственных товаров в годовую инфляцию пришла со стороны одежды и обуви (по оценке VTB Capital). Одежда слабо использовалась для хеджирования валютных рисков во время панического бума потребления в конце прошлого года. Это привело к накоплению запасов и более продолжительному, чем обычно, периоду сезонных скидок. Но наблюдаемый всплеск «отложенной инфляции» вряд ли способен изменить общую тенденцию замедления роста годового ИПЦ, ожидаемого консенсусно в следующие месяцы (до 11-13% к концу года, при отсутствии однонаправленных изменений цен нефти).
Несмотря на некоторое уменьшение в марте, вклад продовольствия в годовое изменение ИПЦ оставался наиболее существенным (1.5 проц. пункта для плодов и овощей, 7.0 проц. пункта для остальной еды и алкоголя из 16.9% прироста ИПЦ за год). По оценке VTB Capital, в марте сохранялся вклад в годовое изменение ИПЦ двух волн продуктового эмбарго (запрет в конце января ввоза свинины из EC и продуктовые контр-санкции в начале августа) в размере около 3.5 проц. пункта. Другими словами, примерно 40% удорожания продовольствия за год «подарило» своему народу российское правительство, остальные 60% приходятся на коррекцию обменного курса и денежно-кредитную политику.
/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter