Ситуация на рынках
• Опасения скорого увеличения процентных ставок ФРС США и дальнейшего укрепления доллара оказывают давление на рынки.
• Афины не намерены выплачивать МВФ €2,5 млрд, если до конца апреля не получат финансовой помощи.
• Добыча сланцевой нефти в США может начать сокращаться.
Комментарии
• НОВАТЭК готовится к продаже 9% Ямал СПГ (нейтрально);
• Магнит подтвердил надежность (позитивно);
• Северсталь: первый квартал оказался непростым для металлургов (нейтрально);
• Акрон под конец года растерял прибыль (нейтрально).
Ключевая статистика на сегодня
• Индекс потребительских цен Великобритании (11:30);
• Промышленное производство Еврозоны (12:00);
• Розничные продажи США (15:30);
• ИЦП США (15:30).
Корпоративные события на сегодня
• Закрытие реестра акционеров ИЭСК для участия в ГОСА;
• Закрытие реестра акционеров «Норникеля» для участия в ГОСА;
• Заседание совета директоров МТС;
• Публикация операционных результатов «Северстали» за 1 квартал 2015 года;
• Внеочередное собрание акционеров «Русской Аквакультуры»;
• Закрытие реестра акционеров «Кокса» для участия в ВОСА;
• Публикация финансовых результатов Polymetal по МСФО за 2014 год.
Опасения скорого увеличения процентных ставок Федеральной резервной системой США и дальнейшего укрепления доллара оказывает давление на рынки. По итогам вчерашних торгов индекс широкого рынка SnP 500 снизился на 0,46% до отметки 2092,43 пункта. Фьючерсный контракт на индекс SnP 500 в настоящий момент дорожает на 0,14%. Доходность UST-10 сократилась на 2 б.п. до уровня 1,92%. Цена на золото уменьшилась в цене на 0,46% до уровня $1198,50 за тройскую унцию. Один из чиновников Греции в беседе с журналистом Financial Times заявил, что Афины не намерены выплачивать €2,5 млрд, которые греческая сторона должна вернуть в мае-июне МВФ, если сторонам не удастся до конца апреля достичь соглашения. По словам представителя Греции, приоритетом являются социальные выплаты. Афины и кредиторы продолжают переговоры, которые проходят не просто, что держит инвесторов в напряжении. Единая европейская валюта в течение последних суток ослабла к доллару на 0,37% до уровня 1,0551 доллара за евро. Полагаем, в течение сегодняшнего дня пара будет находиться в диапазоне 1,0490-1,0680. Азиатские индексы акций сегодня преимущественно не показывают единой динамики: NIKKEI 225 снижается на 0,09%; Shanghai Composite растет на 0,96%, гонконгский HANG SENG уменьшается на 0,48%; KOSPI прибавляет 0,41%; австралийский SnP/ASX 200 проседает на 0,17%; индийский SENSEX сегодня не торгуется. Управление энергетической информации США в преддверии выхода ежемесячного отчета по нефтяной отрасли, открыто высказало мнение, что прогнозируется снижение добычи сланцевой нефти, впервые за последние 4 года. Сокращение объемов добычи сланцевого углеводорода может составить порядка 0,9%, или 0,45 млн баррелей до 4,98 млн баррелей. Превышение предложения над спросом, снижение цен на нефть – стали основными причинами уменьшения количества извлекаемой сланцевой нефти. Прогноз управления оказал поддержку котировкам черного золота, которые пошли вверх, несмотря на укрепление американской валюты. Нефть марки Light Sweet в течение суток подорожала на 1,33% до уровня $52,44 за баррель. Стоимость североморской смеси нефти Brent поднялась на 0,93 % до уровня $58,45 за баррель. Полагаем, Brent сегодня будет находиться в диапазоне $56,50-59,00 за баррель. Российская валюта в ходе вчерашних торгов укрепилась к доллару на 2,65%, достигнув значения 52,28 рубля за доллар. Рост цен на нефть спровоцировал коррекционное укрепление рубля, после резкого пятничного ослабления. Сегодня коррекция может завершиться, на уровне 51,00 рубля за доллар, после чего российская валюта имеет высокие шансы возобновить ослабление. Полагаем, соотношение доллара и рубля в течение сегодняшнего дня будет находиться в диапазоне 51,00-53,00 рубля за доллар. Соотношение единой европейской валюты и рубля, на наш взгляд, будет находиться в пределах значений 53,50-56,50 рубля за евро. Индекс ММВБ в ходе вчерашних торгов поднялся на 1,28% до уровня 1678,19 пункта, Индекс РТС увеличился на 0,52% до 1004,62 пункта. Российский рынок акций двигался вверх на фоне дорожающей нефти, однако укрепление рубля несколько сдерживало рост. Внешний фон на сегодняшнее утро нейтральный: американские индексы акций в понедельник понизились, фьючерсный контракт на индекс SnP 500 сегодня дорожает, азиатские индексы акций торгуются разнонаправленно, нефть марки Brent увеличилась в цене. Полагаем, Индекс ММВБ в течение сегодняшнего дня будет находиться в диапазоне 1625-1685 пунктов.
НОВАТЭК готовится к продаже 9% Ямал СПГ (нейтрально)
Вчера глава и совладелец НОВАТЭКа Леонид Михельсон сообщил, что компания рассчитывает продать еще 9% в проекте «Ямал СПГ» до середины года. По его словам, компания ведет переговоры, но «называть потенциальных покупателей без их согласия некорректно». НОВАТЭК рассчитывает завершить переговоры до открытия внешнего финансирования, которое он также ожидает получить до середины года. Сейчас акционерами «Ямала СПГ», в рамках которого к 2017 году должен быть построен СПГ-завод мощностью 16,5 млн тонн, помимо НОВАТЭКа (60%) являются французская Total (20%) и китайская CNPC (20%). За свои доли они заплатили НОВАТЭКу около $425 млн и $468 млн соответственно. Исходя из цены этих сделок, 9% могут стоить $190-210 млн. У новых акционеров были обязательства по внесению средств в уставный капитал и инвестициям в проект. Продажа «оставшихся» 9% - фактически «последний козырь» НОВАТЭКа в вопросе поиска финансирования для проекта. Ранее руководство компании неоднократно заявляло о том, что не рассматривает продажу пакета как необходимый вариант, и надеялось обойтись другими источниками финансирования, включая средства из ФНБ. Кроме того, НОВАТЭК продолжал и продолжает надеяться на то, что доступ к внешним рынкам капитала будет открыт. Формально Ямал СПГ необходимо проектное финансирование, которое напрямую не противоречит санкциям, но в действительности все может оказаться несколько сложнее. Готовность продать пакет, найти покупателя на который – задача вполне посильная для НОВАТЭКа, не обязательно говорит о том, что компания исчерпала другие возможности для привлечения финансирования в текущих условиях. Это может быть сигналом к тому, что компания не желает дальше нести дополнительные риски и выбирает наиболее безопасный вариант. Однако, так или иначе, определенные опасения судьба проекта вызывает у участников рынка, и мы продолжаем следить за развитием ситуации. Пока мы оцениваем решение руководства компании нейтрально для котировок. вчера НОВАТЭК сообщил о выигрыше судебного иска против структур Мечела на сумму 1,2 млрд рублей, и это продолжит оказывать локальную поддержку котировкам.
Магнит подтвердил надежность (позитивно)
Агентство Standard & Poor's Ratings Services повысило долгосрочный корпоративный кредитный рейтинг ритейлера ПАО «Магнит» с «BB» до «BB+». Прогноз «негативный». Об этом говорится в сообщении агентства. Аналитики агентства отмечают высокую способность магнита противостоять экономическим и финансовым рискам, опережающую динамику развития сети и лидерство на рынке по масштабам бизнеса. Негативный прогноз связан с негативным прогнозом по суверенному рейтингу. Магнит продолжает демонстрировать результаты лучше других торговых сетей благодаря грамотной стратегии, сочетающей высокую лояльность потребителей в магазинах шаговой доступности, грамотную логистику и ставку на собственные денежные потоки при развитии сети. Мы сохраняем позитивный взгляд на компанию, несмотря на неблагоприятную рыночную конъюнктуру, и решение рейтингового агентства подтверждает нашу позицию. Мы ожидаем, что повышение рейтинга может положительно сказаться на оценке риска вложений в акции и облигации Магнита и привести к умеренной переоценки компании рынком в сторону повышения.
Северсталь: первый квартал оказался непростым для металлургов (нейтрально)
Северсталь объявляет производственные результаты 1К15. Производство стали увеличилось по сравнению с предыдущим кварталом на 2% до 2.96 млн. тонн (4 кв. 2014: 2.89 млн. тонн). Консолидированные продажи стальной продукции снизились на 4% вследствие необходимости накопления запасов продукции с высокой добавленной стоимостью до нормализованных уровней. На фоне девальвации рубля произошел рост рентабельности поставок горячекатаного листа на экспорт, что способствовало росту объемов продаж горячекатаного листа на 12%. С учетом вышеперечисленных факторов доля продукции с высокой добавленной стоимостью в структуре консолидированных продаж компании снизилась на 6п.п. до 46% (4 кв. 2014: 52%). Объем продаж концентрата коксующегося угля на «Воркутауголь» в 1 кв. 2015 снизился на 13% к предыдущему кварталу до 1.27 млн. тонн (4 кв. 2014: 1.47 млн. тонн) в результате сложных погодных условий. В 1К15 на производственные показатели компании повлиял сезонный фактор (накопление складских запасов, рост продаж энергетического рубля), умеренное снижение цен на внешних рынках в долларовом выражении, а также ослабление рубля и рост рублевых цен, что позволило отчасти компенсировать неблагоприятную конъюнктуру. Мощности компании работали в режиме полной загрузки, и снижение продаж по отдельным направлениям стальной продукции связано с отложенным отображением экспортных поставок и наполнением складов. Тем не менее, ситуация в отрасли в целом продолжила ухудшаться, в долларовом выражении финансовые результаты 1К15 будут слабее, чем в 4К14, хотя денежные потоки должны остаться сильными, а показатели эффективности могут продолжить укрепление. Мы оцениваем операционную отчетность компании нейтрально, однако отсутствие явных драйверов для роста и негативная в целом конъюнктура может послужить поводом для локальной фиксации в бумагах Северстали.
Акрон под конец года растерял прибыль (нейтрально)
Акрон опубликовал консолидированные финансовые результаты 2014 года по МСФО. Выручка компании выросла на 10% до 74,631 млрд рублей ($1,943 млрд). Показатель EBITDA вырос на 32% до 20,249 млрд рублей ($527 млн). Уровень рентабельности по EBITDA составил 27% против 23% годом ранее. При этом показатель EBITDA в четвертом квартале достиг 7,4 млрд рублей, что в 2,5 раза выше уровня 4К13 (и даже лучше нашего прогноза). Чистая прибыль Акрона за 2014 год упала на 47% и составила 6,9 млрд рублей ($180 млн). За четвертый квартал компания, таким образом, получила чистый убыток в 2,8 млрд рублей по сравнению с 5 млрд рублей чистой прибыли за аналогичный период 2013 года. Впрочем, в конце 2013 года компания реализовала часть пакета акций Уралкалия, что и привело к росту прибыли. В истекшем 2014 году на величине чистой прибыли в четвертом квартале сказались убытки от переоценки валютных обязательств компании, хотя они и были частично компенсированы доходами от продажи инвестиций. В течение 2014 года Акрон продолжал реализовывать принадлежащий ему пакет акций Уралкалия. Результаты в целом ожидаемые, данные по выручке оказались даже несколько лучше наших ожиданий. Котировки акций вчера отреагировали на отчетность практически нейтрально, с учетом позитивной динамики рынка. Исходя из данных по чистой прибыли, годовой дивиденд может составить 85 рублей на акцию (если компания выплатит 50% от прибыли, аналогично уровню выплат прошлого года, несмотря на политику компании направлять на дивиденды 30% от прибыли). Однако Совет директоров Акрона будет давать рекомендации относительно величины дивидендов лишь на следующей неделе. С учетом того, что компания получила в 2014 году доход от реализации акций Уралкалия, не исключено, что компания выплатит спецдивиденды. С этой точки зрения бумаги компании сейчас выглядят интересными для покупки.
http://ru.ufs-federation.com/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
• Опасения скорого увеличения процентных ставок ФРС США и дальнейшего укрепления доллара оказывают давление на рынки.
• Афины не намерены выплачивать МВФ €2,5 млрд, если до конца апреля не получат финансовой помощи.
• Добыча сланцевой нефти в США может начать сокращаться.
Комментарии
• НОВАТЭК готовится к продаже 9% Ямал СПГ (нейтрально);
• Магнит подтвердил надежность (позитивно);
• Северсталь: первый квартал оказался непростым для металлургов (нейтрально);
• Акрон под конец года растерял прибыль (нейтрально).
Ключевая статистика на сегодня
• Индекс потребительских цен Великобритании (11:30);
• Промышленное производство Еврозоны (12:00);
• Розничные продажи США (15:30);
• ИЦП США (15:30).
Корпоративные события на сегодня
• Закрытие реестра акционеров ИЭСК для участия в ГОСА;
• Закрытие реестра акционеров «Норникеля» для участия в ГОСА;
• Заседание совета директоров МТС;
• Публикация операционных результатов «Северстали» за 1 квартал 2015 года;
• Внеочередное собрание акционеров «Русской Аквакультуры»;
• Закрытие реестра акционеров «Кокса» для участия в ВОСА;
• Публикация финансовых результатов Polymetal по МСФО за 2014 год.
Опасения скорого увеличения процентных ставок Федеральной резервной системой США и дальнейшего укрепления доллара оказывает давление на рынки. По итогам вчерашних торгов индекс широкого рынка SnP 500 снизился на 0,46% до отметки 2092,43 пункта. Фьючерсный контракт на индекс SnP 500 в настоящий момент дорожает на 0,14%. Доходность UST-10 сократилась на 2 б.п. до уровня 1,92%. Цена на золото уменьшилась в цене на 0,46% до уровня $1198,50 за тройскую унцию. Один из чиновников Греции в беседе с журналистом Financial Times заявил, что Афины не намерены выплачивать €2,5 млрд, которые греческая сторона должна вернуть в мае-июне МВФ, если сторонам не удастся до конца апреля достичь соглашения. По словам представителя Греции, приоритетом являются социальные выплаты. Афины и кредиторы продолжают переговоры, которые проходят не просто, что держит инвесторов в напряжении. Единая европейская валюта в течение последних суток ослабла к доллару на 0,37% до уровня 1,0551 доллара за евро. Полагаем, в течение сегодняшнего дня пара будет находиться в диапазоне 1,0490-1,0680. Азиатские индексы акций сегодня преимущественно не показывают единой динамики: NIKKEI 225 снижается на 0,09%; Shanghai Composite растет на 0,96%, гонконгский HANG SENG уменьшается на 0,48%; KOSPI прибавляет 0,41%; австралийский SnP/ASX 200 проседает на 0,17%; индийский SENSEX сегодня не торгуется. Управление энергетической информации США в преддверии выхода ежемесячного отчета по нефтяной отрасли, открыто высказало мнение, что прогнозируется снижение добычи сланцевой нефти, впервые за последние 4 года. Сокращение объемов добычи сланцевого углеводорода может составить порядка 0,9%, или 0,45 млн баррелей до 4,98 млн баррелей. Превышение предложения над спросом, снижение цен на нефть – стали основными причинами уменьшения количества извлекаемой сланцевой нефти. Прогноз управления оказал поддержку котировкам черного золота, которые пошли вверх, несмотря на укрепление американской валюты. Нефть марки Light Sweet в течение суток подорожала на 1,33% до уровня $52,44 за баррель. Стоимость североморской смеси нефти Brent поднялась на 0,93 % до уровня $58,45 за баррель. Полагаем, Brent сегодня будет находиться в диапазоне $56,50-59,00 за баррель. Российская валюта в ходе вчерашних торгов укрепилась к доллару на 2,65%, достигнув значения 52,28 рубля за доллар. Рост цен на нефть спровоцировал коррекционное укрепление рубля, после резкого пятничного ослабления. Сегодня коррекция может завершиться, на уровне 51,00 рубля за доллар, после чего российская валюта имеет высокие шансы возобновить ослабление. Полагаем, соотношение доллара и рубля в течение сегодняшнего дня будет находиться в диапазоне 51,00-53,00 рубля за доллар. Соотношение единой европейской валюты и рубля, на наш взгляд, будет находиться в пределах значений 53,50-56,50 рубля за евро. Индекс ММВБ в ходе вчерашних торгов поднялся на 1,28% до уровня 1678,19 пункта, Индекс РТС увеличился на 0,52% до 1004,62 пункта. Российский рынок акций двигался вверх на фоне дорожающей нефти, однако укрепление рубля несколько сдерживало рост. Внешний фон на сегодняшнее утро нейтральный: американские индексы акций в понедельник понизились, фьючерсный контракт на индекс SnP 500 сегодня дорожает, азиатские индексы акций торгуются разнонаправленно, нефть марки Brent увеличилась в цене. Полагаем, Индекс ММВБ в течение сегодняшнего дня будет находиться в диапазоне 1625-1685 пунктов.
НОВАТЭК готовится к продаже 9% Ямал СПГ (нейтрально)
Вчера глава и совладелец НОВАТЭКа Леонид Михельсон сообщил, что компания рассчитывает продать еще 9% в проекте «Ямал СПГ» до середины года. По его словам, компания ведет переговоры, но «называть потенциальных покупателей без их согласия некорректно». НОВАТЭК рассчитывает завершить переговоры до открытия внешнего финансирования, которое он также ожидает получить до середины года. Сейчас акционерами «Ямала СПГ», в рамках которого к 2017 году должен быть построен СПГ-завод мощностью 16,5 млн тонн, помимо НОВАТЭКа (60%) являются французская Total (20%) и китайская CNPC (20%). За свои доли они заплатили НОВАТЭКу около $425 млн и $468 млн соответственно. Исходя из цены этих сделок, 9% могут стоить $190-210 млн. У новых акционеров были обязательства по внесению средств в уставный капитал и инвестициям в проект. Продажа «оставшихся» 9% - фактически «последний козырь» НОВАТЭКа в вопросе поиска финансирования для проекта. Ранее руководство компании неоднократно заявляло о том, что не рассматривает продажу пакета как необходимый вариант, и надеялось обойтись другими источниками финансирования, включая средства из ФНБ. Кроме того, НОВАТЭК продолжал и продолжает надеяться на то, что доступ к внешним рынкам капитала будет открыт. Формально Ямал СПГ необходимо проектное финансирование, которое напрямую не противоречит санкциям, но в действительности все может оказаться несколько сложнее. Готовность продать пакет, найти покупателя на который – задача вполне посильная для НОВАТЭКа, не обязательно говорит о том, что компания исчерпала другие возможности для привлечения финансирования в текущих условиях. Это может быть сигналом к тому, что компания не желает дальше нести дополнительные риски и выбирает наиболее безопасный вариант. Однако, так или иначе, определенные опасения судьба проекта вызывает у участников рынка, и мы продолжаем следить за развитием ситуации. Пока мы оцениваем решение руководства компании нейтрально для котировок. вчера НОВАТЭК сообщил о выигрыше судебного иска против структур Мечела на сумму 1,2 млрд рублей, и это продолжит оказывать локальную поддержку котировкам.
Магнит подтвердил надежность (позитивно)
Агентство Standard & Poor's Ratings Services повысило долгосрочный корпоративный кредитный рейтинг ритейлера ПАО «Магнит» с «BB» до «BB+». Прогноз «негативный». Об этом говорится в сообщении агентства. Аналитики агентства отмечают высокую способность магнита противостоять экономическим и финансовым рискам, опережающую динамику развития сети и лидерство на рынке по масштабам бизнеса. Негативный прогноз связан с негативным прогнозом по суверенному рейтингу. Магнит продолжает демонстрировать результаты лучше других торговых сетей благодаря грамотной стратегии, сочетающей высокую лояльность потребителей в магазинах шаговой доступности, грамотную логистику и ставку на собственные денежные потоки при развитии сети. Мы сохраняем позитивный взгляд на компанию, несмотря на неблагоприятную рыночную конъюнктуру, и решение рейтингового агентства подтверждает нашу позицию. Мы ожидаем, что повышение рейтинга может положительно сказаться на оценке риска вложений в акции и облигации Магнита и привести к умеренной переоценки компании рынком в сторону повышения.
Северсталь: первый квартал оказался непростым для металлургов (нейтрально)
Северсталь объявляет производственные результаты 1К15. Производство стали увеличилось по сравнению с предыдущим кварталом на 2% до 2.96 млн. тонн (4 кв. 2014: 2.89 млн. тонн). Консолидированные продажи стальной продукции снизились на 4% вследствие необходимости накопления запасов продукции с высокой добавленной стоимостью до нормализованных уровней. На фоне девальвации рубля произошел рост рентабельности поставок горячекатаного листа на экспорт, что способствовало росту объемов продаж горячекатаного листа на 12%. С учетом вышеперечисленных факторов доля продукции с высокой добавленной стоимостью в структуре консолидированных продаж компании снизилась на 6п.п. до 46% (4 кв. 2014: 52%). Объем продаж концентрата коксующегося угля на «Воркутауголь» в 1 кв. 2015 снизился на 13% к предыдущему кварталу до 1.27 млн. тонн (4 кв. 2014: 1.47 млн. тонн) в результате сложных погодных условий. В 1К15 на производственные показатели компании повлиял сезонный фактор (накопление складских запасов, рост продаж энергетического рубля), умеренное снижение цен на внешних рынках в долларовом выражении, а также ослабление рубля и рост рублевых цен, что позволило отчасти компенсировать неблагоприятную конъюнктуру. Мощности компании работали в режиме полной загрузки, и снижение продаж по отдельным направлениям стальной продукции связано с отложенным отображением экспортных поставок и наполнением складов. Тем не менее, ситуация в отрасли в целом продолжила ухудшаться, в долларовом выражении финансовые результаты 1К15 будут слабее, чем в 4К14, хотя денежные потоки должны остаться сильными, а показатели эффективности могут продолжить укрепление. Мы оцениваем операционную отчетность компании нейтрально, однако отсутствие явных драйверов для роста и негативная в целом конъюнктура может послужить поводом для локальной фиксации в бумагах Северстали.
Акрон под конец года растерял прибыль (нейтрально)
Акрон опубликовал консолидированные финансовые результаты 2014 года по МСФО. Выручка компании выросла на 10% до 74,631 млрд рублей ($1,943 млрд). Показатель EBITDA вырос на 32% до 20,249 млрд рублей ($527 млн). Уровень рентабельности по EBITDA составил 27% против 23% годом ранее. При этом показатель EBITDA в четвертом квартале достиг 7,4 млрд рублей, что в 2,5 раза выше уровня 4К13 (и даже лучше нашего прогноза). Чистая прибыль Акрона за 2014 год упала на 47% и составила 6,9 млрд рублей ($180 млн). За четвертый квартал компания, таким образом, получила чистый убыток в 2,8 млрд рублей по сравнению с 5 млрд рублей чистой прибыли за аналогичный период 2013 года. Впрочем, в конце 2013 года компания реализовала часть пакета акций Уралкалия, что и привело к росту прибыли. В истекшем 2014 году на величине чистой прибыли в четвертом квартале сказались убытки от переоценки валютных обязательств компании, хотя они и были частично компенсированы доходами от продажи инвестиций. В течение 2014 года Акрон продолжал реализовывать принадлежащий ему пакет акций Уралкалия. Результаты в целом ожидаемые, данные по выручке оказались даже несколько лучше наших ожиданий. Котировки акций вчера отреагировали на отчетность практически нейтрально, с учетом позитивной динамики рынка. Исходя из данных по чистой прибыли, годовой дивиденд может составить 85 рублей на акцию (если компания выплатит 50% от прибыли, аналогично уровню выплат прошлого года, несмотря на политику компании направлять на дивиденды 30% от прибыли). Однако Совет директоров Акрона будет давать рекомендации относительно величины дивидендов лишь на следующей неделе. С учетом того, что компания получила в 2014 году доход от реализации акций Уралкалия, не исключено, что компания выплатит спецдивиденды. С этой точки зрения бумаги компании сейчас выглядят интересными для покупки.
http://ru.ufs-federation.com/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter