9 сентября 2008 ИХ "Финам"
Решение правительства США национализировать Fannie Mae и Freddie Mac, по всей видимости, в итоге вызвало у инвесторов дополнительное доверие к вложениям в американские активы. На фоне роста стоимостных показателей ряда ключевых сегментов американского финансового рынка, котировки EUR/USD сегодня утром протестировали отметки ниже 1,4100.
При этом последние данные макроэкономики Еврозоны, пожалуй, вновь способствовали "ослаблению" единой европейской валюты.
Торговый баланс Германии за июль т.г., опубликованный сегодня утром, составил 13.9 млрд. евро против ожидавшегося в среднем на рынке значения 17,8 млрд евро. Предыдущий показатель указанной статистики был пересмотрен со сравнительно небольшим повышением, до 19,9 млрд евро против 19,7 млрд евро ранее.
Согласно вчерашней информации Sentix GmbH, сентябрьский индекс потребительского доверия в странах ЕМС составил -20,2 пт. против среднего прогноза и своего значения в августе т.г. равнявшихся, соответственно, -18,4 и -15,3 пункта.
Впрочем, хуже прогнозов оказались вчера и данные американского индекса объема потребительского кредитования. Этот индикатор в июле т.г. продемонстрировал снижение до уровня $4,56 млрд. против среднего прогноза, равнявшегося $8,6 млрд. Значение июня 2008 г. для указанного индикатора было пересмотрено с сокращением до $11,0 млрд. против $14,3 ранее. Однако указанная статистика носит крайне волатильный характер и довольно редко оказывает заметное влияние на рыночные котировки. Вряд ли для инвесторов является сюрпризом информация о снижении потребительской активности в Америке. Значительно более важно, что этот процесс на данный момент не вызвал резкого ухудшения общих показателей динамики американской экономики.
Необходимо кроме того отметить, что опубликованный вчера Sentix GmbH показатель ожиданий, доминирующих в европейском потребительском секторе в сентябре т.г. оказался на отметке -28,00 пункта против -29,5 пт. в предыдущем месяце, а аналогичный показатель, отражающий ситуацию в сфере потребления США, повысился по данным за указанный период до отметки -17,5 против -27,5 пт. месяцем ранее. В случае сохранения подобной статистики в ближайшие месяцы, на рынке, по всей вероятности, будут усиливаться ожидания того, что индикатор динамики ВВП Еврозоны по итогам текущего года покажет более "слабые" значения, чем показатель изменения объема Валового Внутреннего Продукта Америки.
На этом фоне среднесрочные перспективы тенденции курса американской валюты на FX представляются по-прежнему благоприятными. Однако, в краткосрочном периоде, технические факторы продолжают указывать на возможность определенной стабилизации курса USD на валютном рынке. Возможное в текущих условиях дальнейшее восстановление котировок, в том числе - американского фондового рынка, способно стать импульсом для возобновления "бычьих" тенденций и на сегменте финансовых активов, развивающихся стран. Улучшение показателей нетто динамики движения внешнего инвестиционного капитала в указанных регионах будет, возможно, в ближайшие месяцы "сглаживать" повышающийся тренд курса американской валюты.
Реализация указанного выше сценария способствовала бы и значимому росту активности на сегменте carry trade, что, в свою очередь, вероятно, означало бы заметное снижение валютных котировок йены на FX в перспективе, по крайней мере оставшейся части 2008 г.
При этом, данные макроэкономической статистки Японии по-прежнему указывают на низкую вероятность повышения ставок BoJ в обозримом будущем, что оказывает дополнительное негативное влияние на курс йены.
Согласно сегодняшним данным, индекс заказов в станкостроительной отрасли экономики этой страны в августе т.г. снизился в годовом исчислении на 14,2%. В предыдущем месяце указанный индикатор потерял 2.5%(г/г).
На фоне очередного повышения курса доллара США к евро котировки USD/RUB сегодня утром на ЕТС находились на отметке 24,63 против 24,49 по итогам Единой Торговой Сессии понедельника.
Ключевая среднесрочная зависимость динамики курса USD/RUB от тенденции котировок доллара США на внешнем валютном рынке представляется по-прежнему очевидной.
В текущей ситуации, в случае дальнейшего укрепления курса USD на внешнем FX, по-прежнему возможная в указанной перспективе, по крайней мере, значимая стабильность относительной стоимости рубля к бивалютной корзине ЦБР, по-видимому, будет обеспечиваться за счет снижения котировок EUR/RUB.
При этом последние данные макроэкономики Еврозоны, пожалуй, вновь способствовали "ослаблению" единой европейской валюты.
Торговый баланс Германии за июль т.г., опубликованный сегодня утром, составил 13.9 млрд. евро против ожидавшегося в среднем на рынке значения 17,8 млрд евро. Предыдущий показатель указанной статистики был пересмотрен со сравнительно небольшим повышением, до 19,9 млрд евро против 19,7 млрд евро ранее.
Согласно вчерашней информации Sentix GmbH, сентябрьский индекс потребительского доверия в странах ЕМС составил -20,2 пт. против среднего прогноза и своего значения в августе т.г. равнявшихся, соответственно, -18,4 и -15,3 пункта.
Впрочем, хуже прогнозов оказались вчера и данные американского индекса объема потребительского кредитования. Этот индикатор в июле т.г. продемонстрировал снижение до уровня $4,56 млрд. против среднего прогноза, равнявшегося $8,6 млрд. Значение июня 2008 г. для указанного индикатора было пересмотрено с сокращением до $11,0 млрд. против $14,3 ранее. Однако указанная статистика носит крайне волатильный характер и довольно редко оказывает заметное влияние на рыночные котировки. Вряд ли для инвесторов является сюрпризом информация о снижении потребительской активности в Америке. Значительно более важно, что этот процесс на данный момент не вызвал резкого ухудшения общих показателей динамики американской экономики.
Необходимо кроме того отметить, что опубликованный вчера Sentix GmbH показатель ожиданий, доминирующих в европейском потребительском секторе в сентябре т.г. оказался на отметке -28,00 пункта против -29,5 пт. в предыдущем месяце, а аналогичный показатель, отражающий ситуацию в сфере потребления США, повысился по данным за указанный период до отметки -17,5 против -27,5 пт. месяцем ранее. В случае сохранения подобной статистики в ближайшие месяцы, на рынке, по всей вероятности, будут усиливаться ожидания того, что индикатор динамики ВВП Еврозоны по итогам текущего года покажет более "слабые" значения, чем показатель изменения объема Валового Внутреннего Продукта Америки.
На этом фоне среднесрочные перспективы тенденции курса американской валюты на FX представляются по-прежнему благоприятными. Однако, в краткосрочном периоде, технические факторы продолжают указывать на возможность определенной стабилизации курса USD на валютном рынке. Возможное в текущих условиях дальнейшее восстановление котировок, в том числе - американского фондового рынка, способно стать импульсом для возобновления "бычьих" тенденций и на сегменте финансовых активов, развивающихся стран. Улучшение показателей нетто динамики движения внешнего инвестиционного капитала в указанных регионах будет, возможно, в ближайшие месяцы "сглаживать" повышающийся тренд курса американской валюты.
Реализация указанного выше сценария способствовала бы и значимому росту активности на сегменте carry trade, что, в свою очередь, вероятно, означало бы заметное снижение валютных котировок йены на FX в перспективе, по крайней мере оставшейся части 2008 г.
При этом, данные макроэкономической статистки Японии по-прежнему указывают на низкую вероятность повышения ставок BoJ в обозримом будущем, что оказывает дополнительное негативное влияние на курс йены.
Согласно сегодняшним данным, индекс заказов в станкостроительной отрасли экономики этой страны в августе т.г. снизился в годовом исчислении на 14,2%. В предыдущем месяце указанный индикатор потерял 2.5%(г/г).
На фоне очередного повышения курса доллара США к евро котировки USD/RUB сегодня утром на ЕТС находились на отметке 24,63 против 24,49 по итогам Единой Торговой Сессии понедельника.
Ключевая среднесрочная зависимость динамики курса USD/RUB от тенденции котировок доллара США на внешнем валютном рынке представляется по-прежнему очевидной.
В текущей ситуации, в случае дальнейшего укрепления курса USD на внешнем FX, по-прежнему возможная в указанной перспективе, по крайней мере, значимая стабильность относительной стоимости рубля к бивалютной корзине ЦБР, по-видимому, будет обеспечиваться за счет снижения котировок EUR/RUB.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба