USD/RUB TOM 53.05 (+1.43%) 11:47 мск
EUR/RUB TOM 57.85 (+0.59%) 11:47 мск
Бивалютная корзина 55.23 (+1.06%) 11:47 мск
Факторы в поддержку рубля
Рост цен на нефть в пятницу выше 64-65$ по Brent. Незначительный негатив коррекцию цен в понедельник. Brent 65.06$ (-0.7%).
Небольшая перекупленность рубля, располагающая к консолидации.
Негативные факторы для рубля
Вербальные интервенции со стороны главы Минфина в конце прошлой недели. Заявления о нацеленности покупок ЦБ на поддержание текущего курса и взаимопонимания между Минфином и ЦБ.
РФ ввела запрет на въезд 89-ти европейцам. Геополитика (Украина), санкции, выборы 2016 г
ЦБ РФ купил 28.05 валюты еще на 200$ млн. Надежды на сокращение объемов покупок по мере ослабления рубля не подтвердились.
Отказ ЦБ РФ от годового валютного РЕПО в очередной раз. Может рассматриваться как мера, препятствующая укреплению рубля.
Укрепление доллара на Forex EURUSD 1.09 (-0.8%). Небольшая слабость развивающихся валют.
Рынок несколько переоценивает существующий негатив и факторы риска для рубля и недооценивает вероятность повторного снижения UDRUB к 50 этим летом.
Повторное тестирование 53 по USDRUB можно объяснить очередными вербальными интервенциям в пятницу на этот раз от Антона Силуанова (Минфин РФ) о поддержании определенного курса рубля, а также запретом на въезд в РФ 89-ти европейцам, что наложилось на спекуляции и слухи по поводу возросшей концентрации российских войск на границе с Украиной, а также скандал вокруг FIFA. На мой взгляд, геополитика и вербальные интервенции – это краткосрочные факторы, которые можно квалифицировать как «истории одного дня». Куда важнее в плане перспектив июня, что Brent снова торгуется >64-65, что равноценно тестированию 50 по USDRUB еще раз.
Если говорить про такой негатив для рубля как решение ЦБ в очередной раз отказаться в понедельник от годового валютного РЕПО, а также покупки валюты еще на 200$ млн 28.05, то данные факторы сложно трактовать как достаточные, чтобы уверенно пробить сопротивление 53 и тем более 54 в USDRUB.
В целом перспективы рубля, если не считать возможной встряски развивающихся валют этим летом под ФРС, могут оказаться не такими и плохими во 2п2015 г. В случае с июнем ситуация определенно улучшается. Нефть больше идет за летним автомобильным сезоном и высоким спросом на бензин, чем за чрезмерной добычей ОПЕК. По Греции, вероятно, мы получим «техническое соглашение» с кредиторами уже в ближайшие недели, и катастрофы не произойдет. Геополитика (запрет на въезд в РФ, военные учения) как повод для волатильности, чем сигнал к трендовому повышательному движению в USDRUB. Пока мы не идем на Мариуполь, эскалации нет. Страхи по поводу ФРС могут ослабнуть уже в пятницу, когда отчет по рынку труда США выйдет в привычном ключе, не указав на какой-либо существенный рост уровня заработных плат и инфляционного давления за океаном.
Если говорить о перспективах на 2п2015 г, то, на мой взгляд, консенсус-трейд в виде покупок USDRUB от 50 с целью 55-60 может не реализоваться, а на деле мы можем получить диапазон 45-55. Рынок недооценивает улучшение ситуации на рынке нефти, стабилизация легко может затянуться до середины сентября, пока не закончится летний автомобильный сезон. Также трейдеры могут недооценивать ситуацию на рынке ОФЗ, где мы, хотя и увидели сильный рост цен на бонды в предыдущие месяцы, еще остается потенциал для игры в carry trade. Особенно это актуально для иностранцев, которые живут в условиях нулевых или даже отрицательных доходностей по государственным облигациям. Иными словами, во 2п2015 г игра в ОФЗ в расчете на снижение доходностей в район однозначных уровней с текущих 10.5%-11% может продолжиться, что будет топливом для снижения USDRUB к 50 и в моменте ниже.
Июньская стратегия
Как и ранее, у меня есть позиция в июньских опционах (15.06) в расчете на то, что к середине июня USDRUB будет ниже 51.50. На прошлой неделе я частично захеджировал риски роста USDRUB к 54.
Не исключаю, что к концу июня мы еще раз протестируем поддержку 50 в USDRUB. Если говорить о перспективах лета, то 55 по USDRUB для меня дорого. Не исключено, что буду ставить, что выше 55-58 мы до конца лета по USDRUB не уйдем.
У 50 и ниже есть желание уже начать формировать долгосрочные позиции на покупку в USDRUB.
Технический анализ
Краткосрочная картина рынка – это консолидация на текущих уровнях в USDRUB или коррекция к росту с 49 до 53. Пока скользящие средние ЕМА(15) и ЕМА(30) не пересеклись, в USDRUB превалирует краткосрочный восходящий тренд.
USD/RUB TOM (60 мин, Московская Биржа)
Календарь
5.06 – заседание ОПЕК, Греция должна выплатить МВФ 300 млн евро, отчет по рынку труда США.
15.06 — заседание ЦБ РФ (прогноз -100 б.п., рыночные ожидания вплоть до -150 б.п.).
16-17.06 – заседание ФРС
EUR/RUB TOM 57.85 (+0.59%) 11:47 мск
Бивалютная корзина 55.23 (+1.06%) 11:47 мск
Факторы в поддержку рубля
Рост цен на нефть в пятницу выше 64-65$ по Brent. Незначительный негатив коррекцию цен в понедельник. Brent 65.06$ (-0.7%).
Небольшая перекупленность рубля, располагающая к консолидации.
Негативные факторы для рубля
Вербальные интервенции со стороны главы Минфина в конце прошлой недели. Заявления о нацеленности покупок ЦБ на поддержание текущего курса и взаимопонимания между Минфином и ЦБ.
РФ ввела запрет на въезд 89-ти европейцам. Геополитика (Украина), санкции, выборы 2016 г
ЦБ РФ купил 28.05 валюты еще на 200$ млн. Надежды на сокращение объемов покупок по мере ослабления рубля не подтвердились.
Отказ ЦБ РФ от годового валютного РЕПО в очередной раз. Может рассматриваться как мера, препятствующая укреплению рубля.
Укрепление доллара на Forex EURUSD 1.09 (-0.8%). Небольшая слабость развивающихся валют.
Рынок несколько переоценивает существующий негатив и факторы риска для рубля и недооценивает вероятность повторного снижения UDRUB к 50 этим летом.
Повторное тестирование 53 по USDRUB можно объяснить очередными вербальными интервенциям в пятницу на этот раз от Антона Силуанова (Минфин РФ) о поддержании определенного курса рубля, а также запретом на въезд в РФ 89-ти европейцам, что наложилось на спекуляции и слухи по поводу возросшей концентрации российских войск на границе с Украиной, а также скандал вокруг FIFA. На мой взгляд, геополитика и вербальные интервенции – это краткосрочные факторы, которые можно квалифицировать как «истории одного дня». Куда важнее в плане перспектив июня, что Brent снова торгуется >64-65, что равноценно тестированию 50 по USDRUB еще раз.
Если говорить про такой негатив для рубля как решение ЦБ в очередной раз отказаться в понедельник от годового валютного РЕПО, а также покупки валюты еще на 200$ млн 28.05, то данные факторы сложно трактовать как достаточные, чтобы уверенно пробить сопротивление 53 и тем более 54 в USDRUB.
В целом перспективы рубля, если не считать возможной встряски развивающихся валют этим летом под ФРС, могут оказаться не такими и плохими во 2п2015 г. В случае с июнем ситуация определенно улучшается. Нефть больше идет за летним автомобильным сезоном и высоким спросом на бензин, чем за чрезмерной добычей ОПЕК. По Греции, вероятно, мы получим «техническое соглашение» с кредиторами уже в ближайшие недели, и катастрофы не произойдет. Геополитика (запрет на въезд в РФ, военные учения) как повод для волатильности, чем сигнал к трендовому повышательному движению в USDRUB. Пока мы не идем на Мариуполь, эскалации нет. Страхи по поводу ФРС могут ослабнуть уже в пятницу, когда отчет по рынку труда США выйдет в привычном ключе, не указав на какой-либо существенный рост уровня заработных плат и инфляционного давления за океаном.
Если говорить о перспективах на 2п2015 г, то, на мой взгляд, консенсус-трейд в виде покупок USDRUB от 50 с целью 55-60 может не реализоваться, а на деле мы можем получить диапазон 45-55. Рынок недооценивает улучшение ситуации на рынке нефти, стабилизация легко может затянуться до середины сентября, пока не закончится летний автомобильный сезон. Также трейдеры могут недооценивать ситуацию на рынке ОФЗ, где мы, хотя и увидели сильный рост цен на бонды в предыдущие месяцы, еще остается потенциал для игры в carry trade. Особенно это актуально для иностранцев, которые живут в условиях нулевых или даже отрицательных доходностей по государственным облигациям. Иными словами, во 2п2015 г игра в ОФЗ в расчете на снижение доходностей в район однозначных уровней с текущих 10.5%-11% может продолжиться, что будет топливом для снижения USDRUB к 50 и в моменте ниже.
Июньская стратегия
Как и ранее, у меня есть позиция в июньских опционах (15.06) в расчете на то, что к середине июня USDRUB будет ниже 51.50. На прошлой неделе я частично захеджировал риски роста USDRUB к 54.
Не исключаю, что к концу июня мы еще раз протестируем поддержку 50 в USDRUB. Если говорить о перспективах лета, то 55 по USDRUB для меня дорого. Не исключено, что буду ставить, что выше 55-58 мы до конца лета по USDRUB не уйдем.
У 50 и ниже есть желание уже начать формировать долгосрочные позиции на покупку в USDRUB.
Технический анализ
Краткосрочная картина рынка – это консолидация на текущих уровнях в USDRUB или коррекция к росту с 49 до 53. Пока скользящие средние ЕМА(15) и ЕМА(30) не пересеклись, в USDRUB превалирует краткосрочный восходящий тренд.
USD/RUB TOM (60 мин, Московская Биржа)
Календарь
5.06 – заседание ОПЕК, Греция должна выплатить МВФ 300 млн евро, отчет по рынку труда США.
15.06 — заседание ЦБ РФ (прогноз -100 б.п., рыночные ожидания вплоть до -150 б.п.).
16-17.06 – заседание ФРС
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба