Антон Рахманов, генеральный директор Сбербанк УА, говорит, что этот подход отражает объективную реальность. "Для того, чтобы дать инвестору адекватную диверсификацию, мы просто обязаны включать эмитентов других рынков. В этом направлении мы работаем очень серьезно", - заявил он на брифинге на минувшей неделе.
По словам Рахманова, это часть процессов глобализации. В портфелях российских инвесторов неизбежно будет увеличиваться доля зарубежных эмитентов. Между тем Рахманов отмечает недостаточное количество качественных российских эмитентов. Сейчас законодательство предусматривает, что их доля в портфелях не должна быть ниже 30%. "Была бы ниже - я, может быть, вообще бы их не имел", - отмечает он.
Инвесторы проявляют интерес к портфелям УК, дающим доступ к эмитентам в перспективных зарубежных отраслях. В прошлом году были запущены ПИФы на страновые ETF, торгуемые на зарубежных площадках. Последним продуктом в линейке открытых фондов является ПИФ биотехнологий, привязанный к торгуемому на NASDAQ iShares Nasdaq Biotechnology (IBB). За две с небольшим недели с момента вывода продукта на рынок в него было инвестировано порядка 150 млн. рублей. За последние несколько лет в среднем доходность ETF составляет порядка 20-22% в год. Но прогнозировать доходность в акциях – неблагодарное дело, отмечает он.
"Когда мы запускаем фонд в любой отрасли, нам прежде нужно идентифицировать данный сектор. В частности, на сектор биотехнологий оказывают влияние некоторые факторы, связанные с необходимостью разработок новых препаратов в виду ухудшения ситуации с онкологическими заболеваниями в мире. Сектор интересный, но основная проблема для российского розничного инвестора - ни одна из этих компаний не представлена в России. Разобраться ему в этом секторе на NASDAQ тоже не представляется возможным. Как правило, это тысячи компаний на стадии после IPO, раннего развития, не имеющие положительных денежный потоков. Для того, чтобы не промахнуться и не получить негативный опыт инвестирования, нужно диверсифицировать портфель.
Мы сделали первый шаг, пока, что это пассивный фонд на базе IBB. Но постепенно пассивные фонды переводятся в активное управление. В течение 6-8 месяцев мы начнем добавлять в них индивидуальные компании, над которым работают наши аналитики. Тем самым надеемся, что будем зарабатывать дополнительные деньги для наших инвесторов", - говорит Рахманов.
На вопрос ETFunds.ru планируются ли аналогичные ПИФы с привязкой к ETF, он ответил положительно. "Как только мы найдем интересную тему для себя, мы должны понимать, что она логичная и продаваемая", - уточняет Рахманов.
Готов ли Сбербанк управление активами идти дальше в этом направлении, становиться ETF провайдером? По словам гендиректора, для этого есть инфраструктура и подобные попытки предпринимались ранее. Однако запустить сейчас ETF не позволяет рынок: не хватает ликвидности, достаточного количества эмитентов. Нужно, чтобы на порядок увеличились объемы рынка.
Для того, чтобы создать ETF, нужно, чтобы у него была адекватная ликвидность. Ее должно быть достаточно для того, чтобы уход 20% инвесторов из фонда происходил без радикального движения его цены, объясняет глава Сбербанк УА.
"У нас есть несколько идей, мне кажется, даже слишком революционных. Мы, как правило, их отрабатываем на себе: запускаем тестовый продукт, в который инвестируют управляющие. Мы неизбежно придем к этому (ETF – прим. Ред). Но это вопрос развития рынка", - отмечает Антон Рахманов.
Между тем рост числа ПИФов на базе глобальных фондов существенно поддержал доходность продуктов Сбера в прошлом году. "Если бы мы их не запустили, была бы значительная просадка", - отмечает Рахманов.
С точки зрения оптимизации маркетинговой стратегии Сбербанк считает важным делать диверсификацию клиентских портфелей, деля их на консервативные, умеренные и агрессивные стратегии. "Мы считаем правильным подходом продажу инвестиционных продуктов через модельный портфель. Когда клиент не очень хорошо знаком с данным набором продуктов и ему сложно сделать выбор, автоматически дается диверсификация в соответствии с его риск профилем (risk tolerance). Это очень хорошая международная практика, которую мы хотим внедрить в банке", - говорит руководитель Сбербанк УА.
Возвращаясь к теме качества российских эмитентов, Рахманов с энтузиазмом о говорит о перспективах сельхозсектора.
"Есть хорошие эмитенты, но они недоступны, потому что первичный рынок акций закрыт. Никто из них не может разместиться сейчас с мультипликатором западных компаний, для того, чтобы привлечь адекватный капитал. Мы видим колоссальные инвестиционные процессы внутри российского сельхозсектора. Но мы ждем, когда отменят санкции, и откроется рынок (капиталов – прим. ETFunds.ru), - уверен Рахманов. Между тем он оговаривается: делать геополитические прогнозы – также дело неблагодарное.
На вопрос ETFunds.ru, собирается ли Сбербанк менять свою стратегию с учетом грядущего повышения ставки ФРС США, Рахманов отметил, что-по его мнению, американский ЦБ вряд ли пойдет на это до конца года. "В целом же повышение ФРС ставки на 25 50 б.п. с макроэкономической точки зрения совершенно безразлично, мы торгуемся с по спредом в 300 б.п. Для нас нормальный спред -150 б.п.
Кроме того, участие иностранных инвесторов на российском фондовом рынке настолько минимально, что глобальный процесс (переток денег из рынка акций в рынок облигаций), который неизбежно стартует, когда ФРС начнет цикл повышения ставок, нас не сильно затронет. За этим надо следить, но заранее переживать, стараться перепозиционировать портфели - нецелесообразно. Это надо делать там, где есть представители традиционных секторов, зависимых от внешнего финансирования, такие как машиностроение, космическая индустрия, нефть и газ". В международных портфелях Сбербанка таких компаний нет, уточняет Рахманов.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба