USD/RUB TOM 55.67 (-0.58%) 16:38 мск
EUR/RUB TOM 62.56 (-1.06%) 16:38 мск
Бивалютная корзина 58.75 (-0.84%) 16:38 мск
Факторы в поддержку рубля
Перепроданность рубля.
Вербальные интервенции. Минфин РФ (М.Орешкин) не ждет обвального снижения курса рубля.
Рост цен на нефть. Brent (%).
ЦБ РФ впервые с 13.05 не покупал валюту в рамках валютных интервенций 5.06.
Негативные факторы для рубля
Нервозность и неопределенность относительно роста процентных ставок ФРС США в сентябре.
ЦБ РФ увеличил предложение рублевой ликвидности в рамках аукциона недельного РЕПО до 1.58 трлн рублей с 1.25 трлн рублей неделей ранее.
Продолжающаяся антироссийская риторика. ЕС планирует пролонгировать санкции против Крыма еще на год.
Сохраняющееся недоверие к политике ЦБ РФ, а также опасения дальнейшей эскалации ситуации на Украине.
Отсутствие какой-либо значимой коррекции вчера и сегодня к недавнему ослаблению рубля наводит меня на мысли об асимметрии рисков в USDRUB. Иными словами, кризис на Украине, девальвация в России в 2014 г, а также несколько противоречивая политика Банка России весной этого года привели к тому, что инвесторы сейчас куда охотнее играют на повышение в USDRUB, чем от продаж.
Для меня это сигнал к тому, что полноценное коррекционное укрепление рубля мы увидим только на (или по факту) следующей недели, то есть после длительных выходных в РФ, а также заседания ЦБ РФ 15.06 и ФРС США 16-17.06. Налоговый период в РФ может составить основу коррекционного снижения USDRUB к 54-55.
Если говорить о ФРС, то, на мой взгляд, рынки переоценивают угрозу ужесточения денежной политики в США, забывая хотя бы то, что вероятность повышения ставки в сентябре составляет только 50%. К тому же, судя по снижению развивающихся рынков последние 10 дней, многое уже в цене по поводу Fed. Аналогично рынки недооценивают благоприятную для рубля конъюнктуру нефтяного рынка. Brent у или выше 65$ равноценно повторному снижению USDRUB к 50 во 2п2015 г.
Отдельное внимание при этом имеет смысл уделить вербальным интервенциям Минфина РФ. На данный момент Минфин, если брать финансовые власти, – это самое профессиональное министерство с большим количеством профессионалов, в том числе из инвестиционного бизнеса, которые прекрасно видят валютный рынок. Поэтому заявления М. Орешкина накануне о том, что Минфин не ждет такого же, как в 2014 г, падения рубля, я бы рассматривал не как формальные увещевания, а в том числе довольно-таки точные сигналы валютному рынку, что потенциал текущего роста USDRUB ограничен, а такие сильные колебания курса рубля, как на прошлой неделе, - это скорее исключение из правил, чем норма.
Из-за длительных выходных в РФ, а также сохраняющегося негативного отношения к рублю, снижение пары USDRUB на этой неделе может быть ограничено поддержкой 55.
Июньская стратегия
На данный момент у меня позиция на продажу USDRUB от 53-53.25. За счет хеджирования опционами думаю постепенно повышать среднюю цену. Перспектива второй половины июня – снижение USDRUB к 54-55, где надо думать, что делать дальше.
Не исключаю, что до осени еще раз протестируем поддержку 50 в USDRUB. У 50 и ниже есть желание уже начать формировать долгосрочные позиции на покупку в USDRUB.
Технический анализ
Пересечение скользящих средних ЕМА(15) и ЕМА(30) на часовом графике – это сигнал к возможному завершению двухнедельного восходящего тренда в USDRUB и начале коррекции к целью в районе 55 и далее 54.
USDRUB TOM (60 мин, Московская Биржа)
Уровни 54-55 - ранее сопротивление в USDRUB, теперь поддержка. Снижение к 54 равноценно коррекции на 38% по Фибоначчи к росту с 49 до 57. В случае продолжения роста значимый уровень сопротивления 58.50, далее 60.
USDRUB TOM (Daily, Московская Биржа)
Календарь
15.06 — заседание ЦБ РФ (прогноз -100 б.п. до 11.5%)
16-17.06 – заседание ФРС
EUR/RUB TOM 62.56 (-1.06%) 16:38 мск
Бивалютная корзина 58.75 (-0.84%) 16:38 мск
Факторы в поддержку рубля
Перепроданность рубля.
Вербальные интервенции. Минфин РФ (М.Орешкин) не ждет обвального снижения курса рубля.
Рост цен на нефть. Brent (%).
ЦБ РФ впервые с 13.05 не покупал валюту в рамках валютных интервенций 5.06.
Негативные факторы для рубля
Нервозность и неопределенность относительно роста процентных ставок ФРС США в сентябре.
ЦБ РФ увеличил предложение рублевой ликвидности в рамках аукциона недельного РЕПО до 1.58 трлн рублей с 1.25 трлн рублей неделей ранее.
Продолжающаяся антироссийская риторика. ЕС планирует пролонгировать санкции против Крыма еще на год.
Сохраняющееся недоверие к политике ЦБ РФ, а также опасения дальнейшей эскалации ситуации на Украине.
Отсутствие какой-либо значимой коррекции вчера и сегодня к недавнему ослаблению рубля наводит меня на мысли об асимметрии рисков в USDRUB. Иными словами, кризис на Украине, девальвация в России в 2014 г, а также несколько противоречивая политика Банка России весной этого года привели к тому, что инвесторы сейчас куда охотнее играют на повышение в USDRUB, чем от продаж.
Для меня это сигнал к тому, что полноценное коррекционное укрепление рубля мы увидим только на (или по факту) следующей недели, то есть после длительных выходных в РФ, а также заседания ЦБ РФ 15.06 и ФРС США 16-17.06. Налоговый период в РФ может составить основу коррекционного снижения USDRUB к 54-55.
Если говорить о ФРС, то, на мой взгляд, рынки переоценивают угрозу ужесточения денежной политики в США, забывая хотя бы то, что вероятность повышения ставки в сентябре составляет только 50%. К тому же, судя по снижению развивающихся рынков последние 10 дней, многое уже в цене по поводу Fed. Аналогично рынки недооценивают благоприятную для рубля конъюнктуру нефтяного рынка. Brent у или выше 65$ равноценно повторному снижению USDRUB к 50 во 2п2015 г.
Отдельное внимание при этом имеет смысл уделить вербальным интервенциям Минфина РФ. На данный момент Минфин, если брать финансовые власти, – это самое профессиональное министерство с большим количеством профессионалов, в том числе из инвестиционного бизнеса, которые прекрасно видят валютный рынок. Поэтому заявления М. Орешкина накануне о том, что Минфин не ждет такого же, как в 2014 г, падения рубля, я бы рассматривал не как формальные увещевания, а в том числе довольно-таки точные сигналы валютному рынку, что потенциал текущего роста USDRUB ограничен, а такие сильные колебания курса рубля, как на прошлой неделе, - это скорее исключение из правил, чем норма.
Из-за длительных выходных в РФ, а также сохраняющегося негативного отношения к рублю, снижение пары USDRUB на этой неделе может быть ограничено поддержкой 55.
Июньская стратегия
На данный момент у меня позиция на продажу USDRUB от 53-53.25. За счет хеджирования опционами думаю постепенно повышать среднюю цену. Перспектива второй половины июня – снижение USDRUB к 54-55, где надо думать, что делать дальше.
Не исключаю, что до осени еще раз протестируем поддержку 50 в USDRUB. У 50 и ниже есть желание уже начать формировать долгосрочные позиции на покупку в USDRUB.
Технический анализ
Пересечение скользящих средних ЕМА(15) и ЕМА(30) на часовом графике – это сигнал к возможному завершению двухнедельного восходящего тренда в USDRUB и начале коррекции к целью в районе 55 и далее 54.
USDRUB TOM (60 мин, Московская Биржа)
Уровни 54-55 - ранее сопротивление в USDRUB, теперь поддержка. Снижение к 54 равноценно коррекции на 38% по Фибоначчи к росту с 49 до 57. В случае продолжения роста значимый уровень сопротивления 58.50, далее 60.
USDRUB TOM (Daily, Московская Биржа)
Календарь
15.06 — заседание ЦБ РФ (прогноз -100 б.п. до 11.5%)
16-17.06 – заседание ФРС
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба